Re: ทำไมเงินเฟ้อแล้วหุ้นต้องตก ขอลองตอบดูว่าเงินเฟ้อทำให้ดอกเบี้ยต้องสุงขึ้น ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสูงขึ้น ทำให้แนวโน้มกำไรลดลง เงินจากตลาดหุ้นไหลไปถือพันธบัตรที่ดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้น ทำให้หุ้นตก ยังไงรอเซียนมาชี้แนะอีกทีครับ โดย tunggolf อาทิตย์ มี.ค. 20, 2011 10:36 am

ตลาดหุ้นจะพังแรงที่สุดในรอบ 300 ปี ผมสงสัยว่าตลาดหุ้นมันเกิดมามากกว่า 300 ปีแล้วหรอครับ ไม่ทราบจริงๆ โดย tunggolf เสาร์ ก.ค. 17, 2010 3:27 pm

หุ้นที่ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ egco โดย tunggolf พฤหัสฯ. ธ.ค. 10, 2009 6:54 am

ผู้โดยสารทางเรือโปรดระวัง !!!!! บล.ธนชาต : EGCO แนะนำขาย ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 57 บาท           ปรับเป็น ขาย จาก ซื้อ เงินปันผลกว่า 8% ต่อปี แต่จริงๆ แล้วให้ผลตอบแทนต่ำกว่า 1% เนื่องจากมูลค่า DCF ลดลงเฉลี่ย 7% ทุกปี            ถึงแม้ว่าเราจะคาดแล้วว่ากำไรของ EGCO จะปรับลดลง อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่ากำไร ของบริษัทฯ จะออกมาต่ำกว่าที่เราคาดไปอีก            ปรับราคาเป้าหมายเป็น 57 บาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ discount rate และกำลัง การผลิตที่ลดลง ขณะที่ซื้อขายที่ระดับ P/E ที่สูงกว่าในระดับต่ำสุดในอดีตอย่างมาก เงินจมในอีก 4-5 ปีข้างหน้า ยังมี defensive stocks อื่นๆ ที่มีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดีในตลาด            เราเชื่อว่าการลงทุนใน EGCO เป็น dead money กำไรของบริษัทฯ น่าจะลดลงต่อ เนื่องทุกปีจากปี 2008 (ยกเว้นปี 2010) แต่น่าจะลดลงเร็วกว่าที่เราคาด กระแสเงินสดที่ปรับตัว ลดลงทุกปี จึงทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่นักลงทุนได้รับอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าอัตรา เงินปันผลที่เป็นตัวเงินอย่างมาก นอกจากนี้ EGCO ยังไม่มีแผนการขยายกำลังการผลิต อีกด้วย ถึงแม้ว่าหุ้น EGCO จะมีมูลค่าถูก โดยทำการซื้อขายที่ระดับ P/E ที่ 5.6 เท่า แต่ ราคาหุ้นยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับลดลงไปอีก เนื่องจากระดับ P/E ดังกล่าวยังคงเป็น ระดับที่สูงกว่าระดับ P/E ที่ต่ำที่สุดในอดีตที่ 3.5 เท่าในปี 2003 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัทฯ มี การอัตราการขยายกำลังการผลิตที่ดี ปัจจุบันหุ้นลายตัวให้ Dividend yield ที่สูง, มีการ ดำเนินงานมีลักษณะ defensive และมีอัตราการเติบโตของกำไรที่ดี อาทิเช่น TTW ซึ่งให้ dividend yield กว่า 7% และมี CAGR สำหรับ 3 ปีสูงถึง 34% นโยบายเพิ่มปันผลทุกๆ ปี ไม่สามารถชดเชยมูลค่า DCF ที่ลดลงได้          ตลาดยังคงชอบ EGCO เนื่องจากบริษัทฯ มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นทุกปี ซึ่ง จ่ายทุกครั้งแม้ว่ากำไรจะลดลง แต่เราไม่รู้สึกตื่นเต้นไปกับปัจจัยนี้ จากการที่บริษัทฯ ไม่มี การขยายกำลังการผลิตใหม่ในช่วง 5 ปีข้างหน้า เราจึงคาดว่ามูลค่ากระแสเงินสด (DCF) ของ EGCO จะลดลงราวทุกปี เนื่องจากค่าไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าหลัก 2 โรงเริ่มลดลงตาม สัญญาที่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า เมื่อโครงการทั้งสองใกล้หมดอายุสัมปทาน และจากการที่ มูลค่ากระแสเงินสดลดลงราว 7% ต่อปี จึงทำให้ในความเป็นจริงแล้ว nominal dividend ซึ่งอยู่ที่ระดับกว่า 8% ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนในระดับต่ำกว่า 1% ไม่มีปัจจัยบวกในเรื่องการขยายกำลังการผลิต ผลักดันมูลค่าหุ้นในระยะอันใกล้นี้        ยกเว้นโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ที่มีการประกาศได้ตามกำหนด (NT2 ในปี 2010, และ NT1หลังจากปี 2014) โอกาสในการขยายกำลังการผลิตของ EGCO เพื่อผลักดันมูลค่าหุ้นดู เหมือนว่าจะไม่สดใสนัก เนื่องจากการเติบโตของความต้องการในประเทศที่ชะลอตัวลง ซึ่งน่าจะทำให้ EGAT เลื่อนการประมูลโครงการ IPPs รอบใหม่ออกไปอีกหลายปี และ น่าจะไม่รีบทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPAs) กับโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ในประเทศเพื่อน บ้าน แม้ว่า EGCO อาจจะเข้าถือหุ้นโครงการ IPPs ในบางโครงการ แต่เราไม่คิดว่าบริษัท ฯ จะได้รับผลตอบแทนในอัตราที่สูง เนื่องจากผลตอบแทนของโครงการ IPPs ที่ผู้ชนะ ได้รับในวันนี้ อยู่ในระดับที่ต่ำเป็นที่เรียบร้อยแล้ว ปรับลดกำไรปี 2008-10 และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 57 บาท แนะนำ ขาย        เราปรับลดประมาณการกำไรปกติของเราสำหรับ EGCO ลงราว 4%, 19% และ 11% สำหรับปี 2008-10 และทำการปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 57 บาท/หุ้น เนื่องจากค่า ไฟฟ้าของโครงการโรงไฟฟ้าสองแห่งหลักของบริษัทฯต่ำกว่าที่คาด, การเลื่อนโครงการ โรงไฟฟ้าพลังน้ำ NT2 ไปช่วงต้นปี 2010 และการปรับ discount rate ให้สูงขึ้น เพื่อ สะท้อนถึง risk premium ที่สูงขึ้น ปรับคำแนะนำเป็น ขาย ได้มาจากในนี้ครับ http://www.doohoon.com/smf/index.php?topic=14746.50 โดย tunggolf พฤหัสฯ. ต.ค. 16, 2008 12:42 pm

ถามการคิด NAV ของพวกกองทุนครับ ขอโทษทีครับ คือในความหมายที่ถามก็คือผมสงสัยว่าถ้า NAV รับปันผลในวัน XD มูลค่าหุ้น+เงินสดกองทุนมีไม่พอ NAV    แต่ถ้า NAV รับปันผลใรวันที่หุ้นจ่ายปันผล แสดงว่าผมซื้อกองทุนหลังวัน XD ก็ได้ปันผลด้วย งง งง เรื่องพวกนี้อ่ะครับ โดย tunggolf อาทิตย์ มี.ค. 04, 2007 9:04 pm

ถามการคิด NAV ของพวกกองทุนครับ ถามต่ออีกนิดครับถ้าทุกคนพร้อมใจกันถอนหน่วยในวันนั้นกองทุนจะเอาเงินที่ไหนมาจ่ายครับ เพราะยังไม่ได้เงินปันผลแต่ค่า NAV รับปันผลไปแล้วครับ โดย tunggolf อาทิตย์ มี.ค. 04, 2007 8:32 pm

VI ควรบริหารพอร์ตการลงทุนอย่างไร ในสถานการณ์เช่นนี้ครับ พวกถือยาวๆนี่เขาไม่บริหารพอร์ตกันหรอครับ อาศัยอึดอย่างเดียวหรอ ผมไม่รู้ครับ โดย tunggolf ศุกร์ ก.ย. 22, 2006 3:34 pm