ก่อนหน้านี้ มีรูปที่อาจจะทำให้ตลาดตื่นเต้นเรื่อง FED กลับมาทำ QE อีกครั้ง คือรูปที่แสดงให้เห็นว่า FED balance sheet กลับมาเพิ่มขึ้นถึง $300bn 337032526_201308965946134_4919153188424834133_n.jpg แต่ผมคิดว่า นั่นไม่ใช่ QE แต่เป็นการให้สภาพคล่องชั่วคราว ไม่ใช่ QE ที่มีวัตถุประสงค์ไม่เหมือนกัน ตามที่ Po...

ภาพนี้เป็นอีกภาพที่ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า สิ่งที่ SVB ทำเป็นเรื่องเฉพาะตัว ซึ่งธนาคารขนาดใหญ่ไม่มีความเสี่ยงแบบเดียวกันนี้ ภาพนี้เห็นชัดเลยว่า ทุกธนาคารเจอผลกระทบของดอกเบี้ยเหมือนกัน แต่ SVB เลือกที่จะเก็งกำไรหรือไม่ได้มีการป้องกันความเสี่ยงอย่างเพียงพอ โดย Balance sheet ของธนาคารที่เหมือนจะเป็นกา...

ล่าสุด Moody's ปรับลด outlook ของธนาคารในสหรัฐฯเป็น Negative

https://www.cnbc.com/2023/03/14/moodys- ... nment.html

Nassim Nicholas Taleb ผู้แต่งหนังสือ Black Swan ให้ความเห็นไปในทางเดียวกันว่า SVB มีความบกพร่องในการบริหารความเสี่ยงของธนาคาร

สถานการณ์ล่าสุด คนแห่เปิดบัญชีกับธนาคารใหญ่อย่าง JP Morgan จนล้น JP Morgan บอกว่า ไม่เคยเห็นการย้ายเงินฝากในระดับนี้มาเป็นสิบปี

ผลคือ ธนาคารขนาดใหญ่ จะใหญ่ขึ้น ส่วนธนาคารขนาดเล็ก อาจจะค่อยๆหายไปจากระบบการเงินของสหรัฐอเมริกา

จากที่สรุป ผมคิดว่าปัญหาหลักๆคือ ไมใช่การมี HTM บน balance sheet แต่เป็นการที่ไม่ได้มีการบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างเพียงพอ จากที่ฟังบทสัมภาาณ์หลายๆท่านที่มีคำถาม ว่าสถานการณ์ธนาคารใน US เรื่องนี้จะไม่ส่งผลกระทบกับธนาคารไทยอย่างมีนัยยะสำคัญ เรื่องนี้ ส่วนตัวผมเชื่อโดยไม่มีข้อสงสัยเลยแม้แต่น้อยว่าจะไ...

แต่พอเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้นมา กลายเป็นลมเริ่มเปลี่ยนทิศ เพราะ bond yield สหรัฐดิ่งลงมาจากความกลัว ทำให้ผลขาดทุนที่เคยเกิดขึ้นกับธนาคารเหล่านี้ เริ่มดีขึ้นทันที กลายเป็นธนาคารอื่นๆที่เคยมีปัญหานี้ ได้รับประโยชน์จากการล้มของ SVB ไปโดยปริยาย แต่ก็คงยังต้องติดตามต่อไปว่า ธนาคารเหล่านี้ จะสามารถใช้ window ...

แต่สถานการณ์นี้ มีพระเอกขี่ม้าขาว คือ FDIC เข้ามารับประกันเงินฝากของธนาคารที่เพิ่งต้องปิดตัวไป แต่สถานการณ์ยังวางไจไม่ได้ซะทีเดียว เพราะเงินที่ FDIC มี แม้จะพอที่จะเยียวยาความเสียหายครังนี้ แต่ก็ไม่อาจรับประกันได้ว่า จะเพียงพอหากที่ความเสียหายอื่นๆเพิ่มเติม ในขณะที่ SVB UK ก็ถูกซื้อโดย HSBC แต่ SVB ...

ทำให้การที่ SVB ต้องปิดกิจการครั้งนี้ ถือเป็นการที่ีมีธนาคารต้องถูกปิดกิจการ ใหญ่เป็นอันดับสองนับแต่ 2008 แต่อย่างที่เกริ่นมาตลอดครับว่า เป็นเพราะการ take risk ที่สูงและการไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงอย่างเพียงพอ bank-failures-silicon-valley-collapse-promo-videoSixteenByNine3000.png Fq4FM11WIAQ5SBY.png

นอกจากนี้ หากเข้าไปดูในส่วของเงินกู้ ปรากฏว่าเงินกู้ส่วนใหญ่ ปล่อยกู้ให้ Start up ที่รอการ exit ซึ่งแปลว่า ส่วนใหญ่ cashflow อาจจะยังไม่แข็งแรง ด้วยความที่ Cash flow ยังไม่มี การกู้เลยเป็น Revolving loan พูดง่ายๆคือ ไม่ต้องคืน จ่ายแค่ดอกเบี้ยพอ แล้วจะ roll over ไปเรื่อยๆ พอเป็นแบบนี้ บริษัทก็รายงาน ...

บริษัทมีฐานทุนเพียง $16bn ซึ่งแปลว่า ถ้าต้องขายทุกอย่างวันนี้ เหมือนถูก margin call พอร์ตแตกทันที ฉันใดฉันนั้น

ความจริงสถานการณ์ที่ธนาคารมี Hold to Maturity แบบนี้ ไม่ช่เรื่องแปลก ทุกธนาคารมีเหมือนกัน เพียงแต่ต้องบริหารจัดการ Balance sheet ดีๆ แต่ SVB ถือตราสารหนี้ที่มี Duration สูงทำให้ต้องถูกผลกระทบของการขึ้นดอกเบี้ยของ FED แน่ๆ ธนาคารที่มีการจัดการความเสี่ยงตรงนี้ดีๆ จะลดสัดส่วนการถือครองตราสารที่มี Durat...

ซึ่งพอหันมาดูที่ฐานะทางการเงิน จะเห็นได้เลยว่า ผลของการขาดทุนระดับนี้ แม้จะยังเป็นขาดทุนที่ Unrealized ถ้าต้องขายออกมาทั้งหมด ทำให้ต้อง Realized ทันที ผลคือ จะกระทบฐานทุนทันที ทำให้ทุนที่มีอยู่หายไปทั้งหมด Screenshot 2023-03-14 113312.png สถานการณ์นี้ เป็นที่สงสัยของ Start up community ที่เค้ามีการค...

พอไปดู Balance sheet จะเห็นได้ว่า ทรัพย์สินส่วนใหญ่ของธนาคาร เป็นเงินลงทุนซึ่งหลักๆคือ Treasury และตราสาร MBS ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นตราสารที่มีความเสี่ยงต่ำ โอกาส Default ค่อนข้างน้อย 335040868_6064666480316298_4573806266224644120_n.jpg แต่ธนาคารก็อยู่ได้อย่างสงบเรื่อยมา จนเมื่อ FED ขึ้นดอกเบี้ยรวดเร็...

ถึงวันนี้ เพื่อนๆน่าจะติดตามเรื่องราวของ Silicon Valley Bank (SVB) มาได้ซักพักแล้ว เพื่อไม่ให้เป็นการเสียเวลา ผมจะพยายามสรุปให้กระชับที่สุดละกันครับ SVB bank เป็นธนาคารอันดับ 16 ของ US แต่ถ้าเทียบขนาดของธนาคารแล้ว เป็นสัดส่วนอยู่ประมาณ 10% ของ JP Morgan หรือ Bank of America เพราะสหรัฐอเมริกามีธนาคาร...

ปกติเข้าได้ ตอนนี้เข้าไม่ได้แล้วครับ

พอดีผมเจอคำถามใน Facebook ว่าเหมือนยังใช้ webboard ThaiVi ได้ไม่เต็มที่เท่าไหร่ ประกอบกับมีเพื่อนบางคนที่ วันนี้ก็ลงทุน แต่ยังไม่รู้จักว่า webboard ThaiVI คืออะไร เลยอยากขอแชร์ในมุมที่เป็นสมาชิกมาประมาณนึงครับดังนี้ครับ 1) มีคนช่วยวิเคราะห์ ช่วยหาข้อมูล - การที่เราทำความเข้าใจบริษัทที่เราไม่คุ้นเคยโ...

ขอเสริมจากพี่ที่ตอบไปก่อนหน้าครับ ถ้าตอบตามทฏษฏี PE มักจะปรับตาม growth ของบริษัทหรืออุตสาหกรรม ตามสมการ Justified-PE-Ratio-Formula.jpg นั่นแปลว่า เราอาจจะพอ quantify ระดับของ PE ที่ควรจะเป็นของบริษัทนั้นๆได้ แต่มุมมอง growth อย่างเดียว อาจจะไม่ครบถ้วน เพราะมีอีกตัวแปรคือ Ke ซึ่งคือ required return ...

รบกวนสอบถามเกี่ยวกับ ROIC กับ ROCE หน่อยครับ พอดี ถามไปในห้อง value investing แล้วไม่มีคนตอบ ขอถามในห้องนี้อีกทีนะครับ คือสงสัยเรื่องการคำนวณ ROIC , ROCE ครับ ROIC = NOPAT/(Operating assets - AP + PPE ) = EBIT(1-tax)/(Operating assets - AP + PPE ) หรือ ROIC = NOPAT/(Equity + long term debt) ROCE = ...

ลงทะเบียนครับ

ลงทะเบียน

ผมใช้ DCF ประกอบการตัดสินใจครับ สำหรับผม DCF มีประโยชน์ในมุมที่ทำให้ผมสามารถประเมินมูลค่ากิจการได้ภาพที่ครบถ้วนมากขึ้น และเป็นมุมมองที่สถาบันก็น่าจะใช้ประกอบการตัดสินใจ สาเหตุที่อาจจะทำให้คนไม่อยากใช้ DCF คือ ความซับซ้อนของวิธีการ โดยเฉพาะที่มาของ Free cash flow การเลือกใช้ discount rate ซึ่งใช้วิธ...

ขอบคุณมากเลยครับ ก่อนผมโพสต์กระทู้นี้คือผมไปอ่านของคุณ Picatos นี่แหละครับ แล้วผมก็อยากรู้ว่าเราสามารถใช้วิธีการ(หรือ Template) ของอาจารย์ Aswath Damodaran มาใช้กับหุ้นไทยได้ไหม คุณ max888 พอจะมีตัวอย่างที่ทำไว้สำหรับหุ้นไทยสักตัวไหมครับ อยากลองขอเอามาศึกษาครับ Concept เป็นสากลครับ ส่วนที่จะต่างคือ...

ผมใช้ DCF ประกอบการตัดสินใจครับ สำหรับผม DCF มีประโยชน์ในมุมที่ทำให้ผมสามารถประเมินมูลค่ากิจการได้ภาพที่ครบถ้วนมากขึ้น และเป็นมุมมองที่สถาบันก็น่าจะใช้ประกอบการตัดสินใจ สาเหตุที่อาจจะทำให้คนไม่อยากใช้ DCF คือ ความซับซ้อนของวิธีการ โดยเฉพาะที่มาของ Free cash flow การเลือกใช้ discount rate ซึ่งใช้วิธี...

สมัครครับ

ขอจอง 1 ที่ครับ ยังทันไหมครับ

จอง 1 ที่ครับ

จอง 1 ที่ครับ