How to Hedge JPY THB การเฮดจ์ค่าเงินเยนต่อบาท

[Cartoon]

ถ้าเรามีรายได้เป็นเยน แต่รายจ่ายเป็นเงินบาท
เราสามารถปิดความเสี่ยงหรือเฮดจ์ (Hedge) เรื่องการผันผวนของค่าเงินอย่างไร

ขอคำแนะนำครับ

[Cartoon]

Can we use USD Futures (in TFEX) for this krub?

[วรันศ์ บัฟเฟต]

Can we use USD Futures (in TFEX) for this krub?

USD ไม่เกี่ยวครับ
เดินเข้าไปปรึกษาที่ธนาคารเลย
อย่าลงเล่น forex เอง ผิดทางไปกันใหญ่ เอาตลาด forex ไว้ดูแนวโน้มเท่านั้น
และใช้บริการของสถาบันการเงินครับ

ตัวอย่าง:
http://www.kasikornbank.com/TH/SME/Prod ... rward.aspx

[Power Investor]

ขอตอบแบบบ้านๆนะครับ
วีธีป้องกันความเสี่ยงที่ง่ายและถูกที่สุดคือการทำ natural hedge
นั่นหมายถึงว่าถ้าเรามีรายได้เป็นเงินสกุลใด ก็ควรจะสร้างรายจ่ายให้เป็นเงินสกุลเดียวกันนั้น

ในกรณีของคุณ ผมดูไม่ออกว่ารายได้ที่เป็นสกุลเยนมากแค่ไหน
ก็เลยแนะนำไม่ได้ว่า ควรจะสร้างรายจ่ายเป็นเงินสกุลเยนอย่างไร
ถ้าเป็นธุรกิจขนาดใหญ่มีรายได้เยอะพอ การกู้เงินเป็นสกุลเยนก็เป็นทางออกนึง

ถ้ารายได้ที่เป็นสกุลเยนไม่ได้เยอะมาก ก็ไปเที่ยวใช้จ่ายที่ญี่ปุ่นบ้างก็ดีนะครับ

[Cartoon]

Sorry krub I am in the office, there is no Thai keyboard.

Khun วรันศ์ บัฟเฟต, Please check your PM na krub. I sent a PM message to you.

Khun Power Investor, do you have any other advise แบบบ้านๆ ? I will try to think to move expense from Baht into Yen krub.

[Power Investor]

I would need more info. Such as, what is your business and cost structure? How much is your JPY revenue per month?

[Cartoon]

ผมเพิ่งเห็นว่า PM มันไม่ไปครับ มันค้างที่ outbox ไม่รู้ทำไม

เล่าตรงนี้ละกัน

ผมได้เงินเดือนเป็น Yen แต่มีรายจ่ายส่วนมาก (80%) เป็นบาทครับ ปกติผมจะถือเยนกลับไทยทุกเดือนๆละราว 400,000 เยน เพื่อเป็นค่าใช้จ่ายทางบ้านและทยอยซื้อหุ้น

ผมแลกเงินเยนเป็นบาทที่ Super Rich ซึ่งที่ผ่านมาเงินบาทที่แลกได้ค่อนข้างผันผวน ถ้าบาทอ่อนก็ดีไป ถ้าบาทแข็งก็ซวย แล้วล่าสุดก็คือว่าที่รัฐบาลใหม่ของญี่ปุ่นก็ต้องการให้เยนอ่อนอีก ผมก็เลยอยากปิดความผันผวนนี้น่ะครับ

ช่วยแนะนำหน่อยนะครับว่าผมควรทำไง??
ขอบคุณครับ

[workart]

คุณ Cartoon ครับ สอบถามนิดนึง คือทำงานในเมืองไทย แล้วได้รับเป็นเงินเยนหรอครับ หรือว่าผมเข้าใจอะไรผิด
ช่วยชี้แนะด้วยครับ ขอบคุณครับ

[เสือนอนกิน]

ลองปรึกษาเกี่ยวกับ pull option กับทางธนาคารดูไหมครับ ยังไม่เคยเหมือนกัน แต่เท่าที่เคยอ่านจากในหนังสือ น่าจะเป็นตัวเลือกนึงครับ

ถ้าบาทแข็งค่าก็สามารถใช้สิทธิ์ซื้อได้ในเรทที่เราทำ option ไว้ และอย่างที่บอกว่ามันคือสิทธิ์ กรณีที่บาทอ่อนค่าลง ทำให้เรทปัจจุบันที่แลกจากเยนเป็นบาท ดีกว่าเรทที่ fix ไว้ จขกท.ก็ไม่จำเป็นต้องใช้สิทธ์นั้นก็ได้ครับ แต่จะเสียเปล่าค่า premium

ปล.ผมอ่านจากหนังสือนานมากแล้ว ไม่แน่ใจว่าจะถูกอย่างที่ผมพูดรึเปล่า รอผู้รู้ตัวจริงมาฟันธงอีกทีละกันครับ ผมแค่อยากแนะนำว่ามันมีวิธีนี้อยู่ด้วย ลองดูครับ

[เสือนอนกิน]

ลองปรึกษาเกี่ยวกับ pull option กับทางธนาคารดูไหมครับ ยังไม่เคยเหมือนกัน แต่เท่าที่เคยอ่านจากในหนังสือ น่าจะเป็นตัวเลือกนึงครับ

ถ้าบาทแข็งค่าก็สามารถใช้สิทธิ์ซื้อได้ในเรทที่เราทำ option ไว้ และอย่างที่บอกว่ามันคือสิทธิ์ กรณีที่บาทอ่อนค่าลง ทำให้เรทปัจจุบันที่แลกจากเยนเป็นบาท ดีกว่าเรทที่ fix ไว้ จขกท.ก็ไม่จำเป็นต้องใช้สิทธ์นั้นก็ได้ครับ แต่จะเสียเปล่าค่า premium

ปล.ผมอ่านจากหนังสือนานมากแล้ว ไม่แน่ใจว่าจะถูกอย่างที่ผมพูดรึเปล่า รอผู้รู้ตัวจริงมาฟันธงอีกทีละกันครับ ผมแค่อยากแนะนำว่ามันมีวิธีนี้อยู่ด้วย ลองดูครับ

แก้คำว่า"ซื้อ"เป็น"ขาย"ครับ

[Cartoon]

Thank you everyone for good ideas krub.

if anyone has other ideas, please let me know krub.

[melbourne]

ลองสมมติแบบนี้นะครับ

ถ้าผมตกลงว่าจะรับแลกเงินเยนของคุณในราคา40บาทต่อร้อยเยนทุกเดือน คุณพอใจไหมครับ

ถัาคุณพอใจเราเซ็นสัญญกันว่าจะแลกเงินกันทุกเดือนเป็นเวลา2ปีในเรทนี้ อย่านี้เราเรียกสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบforward ซึ่งผู้ประกอบธุรกิจส่่วนใหญ่ก็ใช้กัน เช่น

KFC ทำforwardตกลงจะซื้อไก่กับcpโลละ80บาท
แบบนี้จะมีประโยชน์กันKFCมากเพราะKFC สามารถล็อกราคาขายแน่นอนที่37บาท/ชิ้น และมีต้นทุนที่แน่นอนที่ไก่โลละ80บาท คงเห็นได้ว่าจะมีประโยชน์ในการบริหารงานมากเรียกง่ายๆว่าhedgingครับ

คงรู้ต่อไปว่าKFC จะเสียประโยชน์ถ้าราคาไก่สดลดลงถูกไหมครับเพราะคุณต้องซื้อไก่โลละ80แต่ในตลาดโลละแค่75แต่KFCคงไม่สนใจแน่นอนเพราะต้องการfocusไปที่ยอดขายหรือการขยายงานมากกว่า

แต่ว่าการทำforwardต้องมีคู่สัญญา2ฝ่ายและมีความเสี่ยงที่คู่สัญญาจะผิดสััญญา การทำforwardส่วนใหญ่จึงต้องมีขนาดที่ใหญ่และต้องอาศัยความน่าเชื่อถือของคู่สัญญา สัญญาforwardจึงไม่สามารถเกิดขึ้นได้ง่ายๆกับประชาชนทั่วไป ดังนั้นตลาดการเงินจึงพัฒนาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบfutureขึ้นเพื่อตอบสนองการป้องกันความเสี่ยงในลักษณเดียวกันแบบforwardแต่ในรายละเอียดจะแตกต่างซึ่งเราสามารถป้องกันความเสี่ยงได้จริงๆ

นี่คือจุดผิดพลาดที่หลายๆคนมองว่าfutureสร้างขึ้นมาเพื่อเก็งกำไรเท่านั้น แต่รากของมันจริงๆคือการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาแบบเดียวกับที่forwardทำ แต่ไม่อาจเห็นภาพและเข้าใจได้ง่ายได้ชัดเจนแบบforwardนั่นเอง แต่ผมยังนอนยันว่ามันมีความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงอยู่จริง

ถ้าเกิด จขกท รับเงื่อนไขได้และต้องการล็อกกระแสเงินสดเป็นเงินบาท ไม่แน่ว่าท่านอาจเหมาะกับการป้องกันความเสี่ยงแบบนี้ก็เป็นได้

[Cartoon]

ใช่เลยครับ ต้องการอย่างนี้แหละ
แต่ถ้าผมไม่อยากทำกะธนาคาร มีทางเลือกไหนอีกนอกจาก
Short USD future ในตลาด TFEX ครับ
จริงๆก็ไม่อยากทำ เพราะยังงงงงอยู่

[melbourne]

ถ้าไม่ทำforwardกับธนาคาร ก็สามารถใช้USD futureในการป้องกันความเสี่ยงได้ คือถ้าเกิด จขกท take long position ในเงินเยน ตามหลักก็ควรจะtake shot positionในเงินเยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงของกระแสเงินสด แต่ถ้าเราไม่มีjpy futureให้ short

แล้วเราไปtake shot positionในusdได้ไหม? คำตอบคือ ได้ แต่ต้องมีการปรับอัตราส่วนในการถือครอง เพราะเราทราบว่าค่าเงิน usdและ jpyนั้นเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน แต่่จะไม่เท่ากันจึงต้องหาอัตราส่วนในการถือครองusd futureเพื่อให้longกับshortหักลบเท่ากันพอดี

ซึ่งมันก็มีสูตรในการคำนวนหลักในการคำนวนก็ใช้ค่าสถิติเพื่อหาว่าเราควรจะมีshort positionในusdเท่าไหร ซึ่งจะมีความเสี่ยงที่หลงเหลือก็คือความผันผวนของusdและjpyไม่เป็นไปตามที่คาด(จากค่าสถิติ)

ซึ่งมีโอกาสเกิดได้น้อยมากเพราะราคาfutureของค่านั้นเคลื่อนไหวตามของค่าเงินตลาดfutureของค่าเงินไม่สามารถถูกปั่นได้โดยตรง(เพราะผู้ปั่นจะเสียหายหนักเพราะโดนarbitrageแน่นอน)ถ้าจะปั่นต้องปั่นจากต้นน้ำคือ ค่าเงิน ซึ่งคงไม่มีใครปั่นค่าเงินได้โดยง่าย มันไม่เหมือนราคาหุ้นราคาผู้ปั่นราคาหุ้นสามารถอ้างถึงปัจจัยต่างๆของกิจการ เพื่อให้มันรับกับราคาที่ถูกปั่นขึ้นไปได้

แน่นอนว่าใช้ค่าสถิติในภาวะปกติทั่วไปหรือโดยมากก็ใช้ได้ดีเยี่ยมและส่วนใหญ่ในตลาดก็ใช้กัน เพราะมีคนส่วนน้อยเท่านั้น ที่จะมีโอกาสใช้futureในการป้องกันunder lying assetตัวเดียวกัน ถ้าหากตลาดพัฒนาเราก็เชื่อว่าจะมีการออกfutureของjpy เพื่อมาป้องกันความเสี่ยงให้คนแบบ จขกท โดยเฉพาะ แต่ ณ จุดนี้ ตลาดยังทำแค่ usdเพื่อให้คนมารวมกันซื้อขายที่จุดเดียวก่อน(เพราะถึงมี jpy futureก็มีคนใช้น้อยมากๆอยู่ดี)

นี่ก็เป็นข้อเสียของfutureที่ต่างกับforward (ข้อดีเข้าออกง่ายกว่า forward) หรืออาจจะเลือกoptionก็ได้(ถ้ายอมรับค่าpremiumไหว) โดยส่วนตัวแล้วเชื่อว่าหากการใช้ usd future นั้นหากนำไปปฎิบัติจริงก็น่าจะมีประสิทธิภาพพอสมควร

แต่ล่ะด้านดีเสียต่างกันอยู่ที่อันไหนเหมาะล่ะครับ

แล้วสรุปว่าทำไม จขกท ไม่อยากทำforwardกับธนาคารล่ะครับ