กิมเอ็ง : ราคาถ่านหินพุ่งทำ new high แนะนำหุ้นเด่น UMS

[vichit]

บล.กิมเอ็ง : กลุ่มพลังงาน แนะนำเป็นบวก/เป็นบวก ราคาถ่านหินพุ่งทำ new high ที่
98.60 เหรียญ/ตัน

แนวโน้มราคาถ่านหินคาดทะลุ 100 เหรียญ/ตัน ในสัปดาห์หน้า
            ราคาถ่านหินล่าสุดที่ประกาศออกมาเมื่อวานนี้ทำ new high ที่ 98.60 เหรียญ/ตัน
เพิ่มขึ้น 9% จากสัปดาห์ก่อนและ 93% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลมา จากการที่
ประเทศจีนประสบภาวะพายุหิมะพัดถล่มอย่างหนักกว่าครึ่งประเทศ ทำให้เกิดวิกฤตขาดแคลน
ไฟฟ้า พลังงาน ทำให้จีนจำเป็นต้องงดส่งออกถ่านหินเป็นเวลา 2 เดือน เมื่อบวกกับการทำเหมือง
ที่มีปัญหาในประเทศและการหันมานำเข้าถ่านหินจากความต้องการที่ยังอยู่ในระดับสูง ทำให้เรา
ประเมินว่าราคาถ่านหินจะพุ่งขึ้นและมีโอกาสทะลุ 100 เหรียญ/ตัน ภายในสัปดาห์หน้า หลังจากที่
ราคาถ่านหินพึ่งทำ new high ไปที่ 90.50 เหรียญ/ตันไปเมื่อสัปดาห์ก่อนนี้เอง นอกจากนั้นแล้ว
ปัญหาน้ำท่วมในประเทศอินโดนีเซีย (ซึ่งทำให้ถ่านหินส่งออกมาได้น้อย) และปัญหาการขนส่ง
ถ่านหินที่ท่าเรือออสเตรเลียที่ยังมีการติดขัดอยู่มาก ก็จะเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนให้ราคาถ่านหิน
ทะลุ 100 เหรียญ/ตันได้ในสัปดาห์หน้า ซึ่งราคาถ่านหินที่ปรับขึ้นมาเป็นผลดีต่อหุ้นในกลุ่มถ่านหิน
อย่างเช่น BANPU และ UMS

ราคาหุ้น BANPU ขึ้นมามาก รอซื้อเมื่ออ่อนตัว กลยุทธฺ์ระยะสั้นเปลี่ยนไปซื้อ UMS
           หลังจากที่ราคาหุ้นของ BANPU ได้ลงไปต่ำสุดที่ 356 บาท ในช่วงต้นปี ราคาหุ้นก็
ได้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 21% ในช่วง 1 เดือนตามราคาถ่านหินที่เพิ่มขึ้น บวกกับผลกำไรในปีนี้ที่
เราคาดว่าจะมีการเติบโตสูงถึง 22% yoy เป็น 7,301 ล้านบาทหรือ 26.87 บาท/หุ้น จากราคา
จำหน่ายถ่านหินที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากเฉลี่ย 39 เหรียญ/ตันในปี 2550 เป็นประมาณ 45
เหรียญ/ตัน ในปีนี้ (ปัจจุบันคาดว่าราคาเฉลี่ยทั้งปีจะขึ้นไปสูงกว่า 50 เหรียญ/ตัน ซึ่งเรากำลังอยู่
ในระหว่างการยืนยันข้อมูลและปรับสมมติฐานราคาถ่านหินทั้งปี) ซึ่งราคาหุ้นที่ปรับเพิ่มขึ้นมามาก
ในระยะสั้นจนทำให้มีราคาใกล้เคียงกับราคาที่เหมาะสมของเราตามวิธี sum-of-the-part ที่
444 บาท ดังนั้นเราคาดว่าราคาหุ้นอาจมีการปรับฐานในระยะสั้นได้ โดยเราแนะนำให้รอทยอย
สะสมเมื่อราคาอ่อนตัวลง โดยระยะสั้นเราแนะนำให้นักลงทุนเปลี่ยนไปลงทุน UMS ซึ่งราคาหุ้น
ปรับขึ้นมาเพียง 10% จากจุดต่ำสุดในปีนี้ที่ 24.90 บาท เมื่อสัปดาห์ก่อน และปรับเพิ่มขึ้นเพียง
5% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งยังตามหลัง BANPU และ LANNA ที่ปรับขึ้นถึง 10% และ 18% ในสัปดาห์
นี้อยู่มาก

ราคาหุ้น UMS ยัง laggard หุ้นในกลุ่มถ่านหินอยู่มาก
             จากราคาหุ้น UMS ที่ยังปรับตัวขึ้นช้ากว่าราคาหุ้นในกลุ่มถ่านหิน (laggard) บวกกับ
ปัจจัยบวกหลายประการ เช่น 1) ผลกำไรไตรมาส 4/50 (ที่จะประกาศวันที่ 8/2/51) คาดว่าจะ
ออกมาสูงสุดเป็นประวัติการณ์เติบโตสูงถึง 248% yoy 2) คาดการณ์เงินปันผลครึ่งปีหลังอีก 1
บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทนสูงถึง 5.5% และ 3) ผลกำไรปี 2551 คาดว่าจะเติบโต
อีก 36% yoy จากการขยายฐานลูกค้า, การปรับราคาจำหน่ายถ่านหินขึ้นและการจำหน่ายถ่านหิน
อัดก้อนได้เต็มปี ทำให้เราคาดว่าราคาหุ้นของ UMS ไม่ควรที่จะ laggard ราคาหุ้นของกลุ่มถ่าน
หิน ดังนั้น ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน เราเลือก UMS เป็น top pick สำหรับหุ้นในกลุ่มถ่านหินที่มีทั้ง
อัตราเงินปันผลตอบแทนที่สูงที่สุดในกลุ่มและส่วนต่างจากราคาที่เหมาะสม (upside) สูงที่สุด
อีกด้วย เราแนะนำ ซื้อเก็งกำไร โดยมีราคาเป้าหมาย 35 บาท

[zolomon]

ขอ งง นิดนึงนะครับ ในระยะยาวราคาถ่านหินที่เพิ่มขึ้นมันจะดีกับ ums ยังไง เพราะก็ซื้อมาขายไปอยู่ดี แค่ระยะสั้นอาจกำไรเยอะจาก stock ที่ซื้อมาถูก