Value Way ฉบับวันที่ 15 กันยายน 2551
โดยวิบูลย์ พึงประเสริฐ
สัมภาษณ์วอร์เรน บัฟเฟต
มีบทสัมภาษณ์วอร์เรน บัฟเฟตที่น่าสนใจเกี่ยวกับการลงทุนของเขาโดยเฉพาะการขายหุ้นปิโตรไชน่า ที่เขาบอกว่าขายเร็วเกินไป นักลงทุนสามารถได้ข้อคิดและหลักการลงทุนที่ดีจากบทสัมภาษณ์นี้ได้ การสัมภาษณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อเดือนตุลาคม 2550
ถาม: อยากทราบเกี่ยวกับหุ้นปิโตรไชน่าที่มีเรื่องมีราวในการประชุมประจำปีของบริษัทเบิร์คไชน์ มีผู้ถือหุ้นจำนวนหนึ่งร้องเรียนว่าหุ้นปิโตรไชน่าถือหุ้นใหญ่โดยรัฐบาลจีนซึ่งหนุนหลังรัฐบาลซูดานที่ทำผิดมนุษยธรรม และเรียกร้องให้คุณขายหุ้นปิโตรไชน่าออกไปซะ แต่คุณบอกว่าคุณไม่ขาย นั่นเป็นช่วงเดือนพฤษภาคม แต่สี่เดือนผ่านมาเมื่อเดือนกันยายน คุณกลับขายหุ้นปิโตรไชน่า อยากทราบว่าอะไรเป็นสิ่งที่ทำให้คุณขายหุ้นออกไป
บัฟเฟต: เราขายหุ้นปิโตรไชน่าออกไปด้วยเรื่องของราคาล้วนๆ การตัดสินใจของเราอยู่บนพื้นฐานของการคำนวณหามูลค่า (Valuation) 100% ตอนที่เราซื้อหุ้นปิโตรไชน่า บริษัทนี้มีมาร์เกตแคป 2 หมื่นล้านเหรียญ มาร์เกตแคปบริษัทปิโตรไชน่าอยู่ที่่ประมาณ 1.1 แสนล้านเหรียญในช่วงงานประชุมประจำปี เราขายหุ้นออกไปประมาณ 8 เท่าของต้นทุน ตอนที่เราขายบริษัทมีราคาราวๆ 1.6-2 แสนล้านเหรียญ แต่เราคิดว่าเราขายเร็วเกินไป
ถาม: คงได้กำไรเยอะเลย
บัฟเฟต: เราทำเงินประมาณ 3.5 พันล้านเหรียญ และเราคิดว่าเราขายเร็วเกินไป เพราะหลังจากที่เราขายหุ้นออกไปแล้ว ราคากลับเพิ่มสูงขึ้นมาก เราก็คงต้องปล่อยให้มันขึ้นต่อไป คงทำอะไรมากไม่ได้ เราทิ้งเงินไปเยอะเลยทีเดียว ชาร์ลีบอกผมว่าเราขายเร็วเกินไปอีกแล้ว
ถาม: คุณจะมีคำแนะนำอย่างไรสำหรับนักลงทุนบ้างในกรณีเช่นนี้
บัฟเฟต: เราคงต้องดูว่าเราขายหุ้นไปราคาเท่าไหร่ และเราคิดว่าบริษัทนั้นมีมูลค่าเท่าไหร่ ตอนที่เราซื้อหุ้นปิโตรไชน่าที่ราคา 2 หมื่นล้านเหรียญ เราคิดว่าบริษัทนี้มีมูลค่า 1 แสนล้านเหรียญ
ถาม: คุณค้นพบบริษัทอย่างปิโตรไชน่าได้อย่างไร
บัฟเฟต: ผมนั่งอยู่ที่ออฟฟิศ อ่านสมุดรายงานประจำปีของบริษัทนี้ โชคดีที่มันเป็นภาษาอังกฤษ และผมพบว่ามันเป็นบริษัทที่ดีมาก ในรายงานประจำปีพูดถึงธุรกิจต่างๆของบริษัททั้งปิโตรเคมี น้ำมัน และผมคิดว่าบริษัทมีมูลค่าประมาณ 1 แสนล้านเหรียญ ผมไม่ได้ดูที่ราคาหุ้นก่อน แต่ผมจะดูที่ธุรกิจเป็นหลัก ถ้าราคาหุ้นมีราคาต่ำกว่ามูลค่าของบริษัท ผมก็แค่ซื้อมัน
ถาม: คุณมีวิธีการหามูลค่าบริษัทอย่างไร
บัฟเฟต: (ยิ้ม) มันเป็นลูกเล่นเล็กๆน้อยๆนะ ผมคิดอยู่เสมอว่าผมจะจ่ายเงินซื้อทั้งบริษัทเท่าไหร่ ตอนที่เราขายหุ้นปิโตรไชน่า บริษัทมีราคาประมาณ 2 แสนล้านเหรียญซึ่งเราคิดว่ามันเป็นราคาที่เหมาะสม (Fair-price) และเมื่อวานนี้ปิโตรไชน่าเป็นบริษัทที่มีมาร์เกตแคปแทบจะสูงที่สุดในโลก สูงกว่าบริษัทเอกซอนโมบิลเสียอีก
ถาม: คุณขายหุ้นปิโตรไชน่าทั้งหมดที่มีอยู่เลยใช่ไหม
บัฟเฟต: ใช่ ขายหมดเลย แต่ถ้าราคาลดลงมากๆ เราอาจพิจารณาซื้อหุ้นกลับมาใหม่ก็ได้
ถาม: คุณเคยขายหุ้นเพราะแรงกัดดันทางการเมืองหรือไม่
บัฟเฟต: ไม่ ไม่เคยเลย
ถาม: คุณจะลงทุนในบริษัทจีนอีกไหม
บัฟเฟต: อยากจะบอกว่าไม่ แต่ผมจะหาหุ้นที่ราคาไม่แพงอยู่เสมอไม่ว่าจะเป็นบริษัทในประเทศไหนก็ตาม
ถาม: จะหาบริษัทอย่างปิโตรไชน่าพบได้อย่างไร คุณมีคำแนะนำอย่างไรบ้าง
บัฟเฟต: ในเวลาว่าง พวกผู้ชายคนอื่นๆอ่านหนังสือเพล์บอย แต่ผมอ่านสมุดรายงานประจำปี แค่นั้นหละ (หัวเราะ)
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
-
- สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
- โพสต์: 795
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 1
Miracle Happens Everyday !
"ปาฎิหารย์คือการเดินบนผืนดินและมีความสุขในทุกย่างก้าว"
"ปาฎิหารย์คือการเดินบนผืนดินและมีความสุขในทุกย่างก้าว"
- Alastor
- Verified User
- โพสต์: 2590
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 3
:lovl:ถาม: จะหาบริษัทอย่างปิโตรไชน่าพบได้อย่างไร คุณมีคำแนะนำอย่างไรบ้าง
บัฟเฟต: ในเวลาว่าง พวกผู้ชายคนอื่นๆอ่านหนังสือเพล์บอย แต่ผมอ่านสมุดรายงานประจำปี แค่นั้นหละ (หัวเราะ)
สงสัยต้องเลิกอ่านการ์ตูนแล้วเอาเกมคอมพ์ที่บ้านไปทิ้งถังขยะซะแล้ว :oops:
Wir sind das Rar, der Stolz und der Wert
-
- Verified User
- โพสต์: 393
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 5
คลิปนี้ผมได้ดูครับ จาก CNBC เจ้าประจำโดย Becky Quick คนสวยคนเดิมครับ ผมจำลีลาแกตอนพูดเรื่องนี้แล้วเอามาผูกกับเพล์ยบอยได้
ขอบคุณมากครับ
ขอบคุณมากครับ
- GeneraX
- Verified User
- โพสต์: 1141
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 8
ธรรมชาติ Buffet ต้องการถือกิจการที่สามารถลงทุนได้ไปตลอดชีวิต ซึ่งนั่นคือกิจการที่สามารถเติบโตอย่างยั่งยืนไปตลอด ซึ่งแน่นอนบริษัทน้ำมันไม่ใช่ 1 ในนั้น
แน่นอนไปกว่านั้นคือด้วยขนาดของทุนอันมหาศาลของเบิร์กไชส์ ไม่สามารถที่จะลงทุนแบบ concentrate ได้อีกอย่างในอดีต ซึ่งเขาจำเป็นต้องแบ่งเงินทุน"บางส่วน"มาถือหุ้นที่สามารถให้"ผลตอบแทนที่ดีในระยะเวลาหนึ่ง" แต่อาจไม่จำเป็นต้องเป็นธุรกิจที่"ยั่งยืน"
ผมว่า PetroChina ก็เป็นส่วนนึงในนั้นครับ
แน่นอนไปกว่านั้นคือด้วยขนาดของทุนอันมหาศาลของเบิร์กไชส์ ไม่สามารถที่จะลงทุนแบบ concentrate ได้อีกอย่างในอดีต ซึ่งเขาจำเป็นต้องแบ่งเงินทุน"บางส่วน"มาถือหุ้นที่สามารถให้"ผลตอบแทนที่ดีในระยะเวลาหนึ่ง" แต่อาจไม่จำเป็นต้องเป็นธุรกิจที่"ยั่งยืน"
ผมว่า PetroChina ก็เป็นส่วนนึงในนั้นครับ
Financial Discipline + Value Investment + Time = Financial Independence
- GeneraX
- Verified User
- โพสต์: 1141
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 9
ผมเสริมในส่วนของ reply ด้านบนของผมเองนะครับGeneraX เขียน:ธรรมชาติ Buffet ต้องการถือกิจการที่สามารถลงทุนได้ไปตลอดชีวิต ซึ่งนั่นคือกิจการที่สามารถเติบโตอย่างยั่งยืนไปตลอด ซึ่งแน่นอนบริษัทน้ำมันไม่ใช่ 1 ในนั้น
แน่นอนไปกว่านั้นคือด้วยขนาดของทุนอันมหาศาลของเบิร์กไชส์ ไม่สามารถที่จะลงทุนแบบ concentrate ได้อีกอย่างในอดีต ซึ่งเขาจำเป็นต้องแบ่งเงินทุน"บางส่วน"มาถือหุ้นที่สามารถให้"ผลตอบแทนที่ดีในช่วงระยะเวลาหนึ่ง" แต่อาจไม่จำเป็นต้องเป็นธุรกิจที่"ยั่งยืน"
ผมว่า PetroChina ก็เป็นส่วนนึงในนั้นครับ ซึ่งน่าจะเป็นสาเหตุลึกๆที่ทำไม Buffett จึงตัดสินใจขายเมื่อได้ผลตอบแทนที่มากตามที่เขาเห็นสมควรและเป็นเหตุผลที่ทำไม Buffett จึงไม่ซื้อเพิ่มในขณะที่มูลค่ามันต่ำกว่าความเป้นจริงอย่างมหาศาล
Financial Discipline + Value Investment + Time = Financial Independence
- cryptonian_man
- Verified User
- โพสต์: 585
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 10
[quote="Alastor"][quote]ถาม: จะหาบริษัทอย่างปิโตรไชน่าพบได้อย่างไร คุณมีคำแนะนำอย่างไรบ้าง
บัฟเฟต:
บัฟเฟต:
เขาว่า "หลังจากปากพองจากการดื่มนมร้อน เราจะเป่าโยเกิร์ตให้เย็นก่อนตักเข้าปาก"
แต่ทำไมตรูไม่เข็ด เคาะขวาไวตลอดเนี่ย
แต่ทำไมตรูไม่เข็ด เคาะขวาไวตลอดเนี่ย
-
- Verified User
- โพสต์: 601
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 11
ชาร์ลีบอกผมว่าเราขายเร็วเกินไปอีกแล้ว
น่าสังเกตช่วงประโยคนี้ดีนะครับ หรือต่อไปอาจมีบัญญัติของคำว่า Margin of profit โดยเฉพาะกับ emerging market ที่ Buffet ให้น้ำหนักไม่เท่ากันกับตลาดบ้านเขาเอง ซึ่งเขาเคยให้สัมภาษณ์ไว้
น่าสังเกตช่วงประโยคนี้ดีนะครับ หรือต่อไปอาจมีบัญญัติของคำว่า Margin of profit โดยเฉพาะกับ emerging market ที่ Buffet ให้น้ำหนักไม่เท่ากันกับตลาดบ้านเขาเอง ซึ่งเขาเคยให้สัมภาษณ์ไว้
-
- สมาชิกสมาคมนักลงทุนเน้นคุณค่า
- โพสต์: 1735
- ผู้ติดตาม: 0
Value Way: สัมภาษณ์ วอร์เรน บัฟเฟต by วิบูลย์ พึงประเสริฐ
โพสต์ที่ 12
[quote="adi"]ตอนแรกนึกว่า พี่วิบูลย์ เป็นคนสัมภาษณ์อ่ะ