ฟิทช์ปรับลดอันดับเครดิต MBK ลงมาที่ A-(tha)-ฉบับเต็ม

[jaychou]

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศ
(National Ratings) ของบริษัท เอ็ม บี เค จำกัด (มหาชน) (MBK) ระยะยาวลงมาที่ A-
(tha) จาก A (tha) และระยะสั้นลงมาที่ F2(tha) จาก F1(tha) และลดอันดับเครดิตหุ้นกู้
ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ชนิดทยอยคืนเงินต้นของ MBK ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2551
มูลค่า 2.5 พันล้านบาท ลงมาที่ A-(tha) จาก A(tha) แนวโน้มมีเสถียรภาพ
การปรับลดอันดับเครดิตของ MBK สะท้อนถึงการยอมรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นของกลุ่ม
จากการเพิ่มเงินลงทุนในการลงทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักและการลงทุนในธุรกิจพัฒนา
อสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้การลงทุนดังกล่าวได้ทำให้ระดับหนี้สินตลอดจนความเสี่ยงของกลุ่มสูงขึ้น
MBKได้เพิ่มการถือครองหุ้นในบริษัทเงินทุน ธนชาติ จำกัด (มหาชน) (NFS) หนึ่งในผู้ถือหุ้น
รายใหญ่ของกลุ่ม มาโดยตลอดจาก 2.5% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2546 มาที่ 9.68%
ณ สิ้นเดือนกันยายน 2547
การซื้อหุ้น NFS ดังกล่าวซึ่งส่วนใหญ่มาจากการใช้เงินกู้ระยะสั้นส่งผลให้เงินลงทุน
ระยะสั้นของ MBK เพิ่มขึ้นจาก 324 ล้านบาท เป็น 2,068 ล้านบาทระหว่างช่วงเวลาดังกล่าว
และมีส่วนทำให้หนี้สินสุทธิของกลุ่มเพิ่มขึ้นในขณะที่เพิ่มความเสี่ยงจากตลาดหลักทรัพย์
ทั้งนี้เงินลงทุนใน NFS นับเป็นประมาณ 3 ใน 4 ของเงินลงทุนระยะสั้นทั้งหมด นอกจากนี้
MBK ยังมีแน้วโน้มที่จะพัฒนาธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มเติมในระยะกลางทำให้รายได้
ของกลุ่มมีความผันผวนมากขึ้น อันดับเครดิตของ MBK พิจารณาถึงการแข่งขันที่น่าจะทวีความรุนแรงขึ้นระหว่าง
ห้างสรรพสินค้าในพื้นที่ศูนย์กลางธุรกิจและการค้า (CBD) ของกรุงเทพฯ ในระยะกลาง
ถึงแม้ว่าทำเลและชื่อเสียงที่ดีประกอบกับการปรับปรุงตกแต่งศูนย์อย่างต่อเนื่องของ ศูนย์การค้า
เอ็ม บี เค เซ็นเตอร์ รวมถึงผลประโยชน์จากการถือครองหุ้นในบริษัท สยามพิวรรธน์ จำกัด
(SPW) น่าจะเป็นปัจจัยบวกที่ทำให้ความกังวลในประเด็นการแข่งขันดังกล่าวลดลง
ถึงแม้ว่า MBK จะมีสิทธิเป็นรายแรกในการพิจารณาต่อสัญญาเช่า 30 ปี ของศูนย์การค้า
เอ็ม บี เค เซ็นเตอร์ กับจุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัยที่จะหมดสัญญาลงในปี 2556 ก็ตาม
อัตรากำไรของกลุ่มอาจได้รับผลกระทบทางลบหากสัญญาเช่าใหม่ทำให้ค่าเช่าพื้นที่ของ
ศูนย์สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อุตสาหกรรมโรงแรมยังคงมีการแข่งขันสูงในขณะที่โรงแรม
ของกลุ่มในจังหวัดกระบี่ได้รับผลกระทบจากอุตสาหกรรมท่องเที่ยวที่ซบเซาจากคลื่นซึนามิ
ที่เข้าปะทะ 6 จังหวัดภาคใต้ช่วงปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ถึงแม้แนวโน้มระยะยาวโดยรวม
จะเป็นบวกก็ตาม
อันดับเครดิตยังได้พิจารณาถึงความเป็นผู้นำตลาดในกลุ่มธุรกิจหลัก MBK สามารถ
สร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและมีเสถียรภาพจากการดำเนินธุรกิจศูนย์การค้า เอ็ม บี เค
เซ็นเตอร์และยังได้รับประโยชน์จากการถือหุ้นในสัดส่วน 30.6% ใน SPW ในขณะที่กลุ่ม
น่าจะเริ่มทยอยรับรู้รายได้จากการลงทุนใหม่ แนวโน้มที่มีเสถียรภาพสะท้อนถึงความแข็งแกร่ง
ของกลุ่มในธุรกิจหลักและนโยบายที่ MBK กำหนดขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ที่จะจำกัดการลงทุน
ในธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักตลอดจนกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ในอนาคต
ถึงแม้ว่ากลุ่มจะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งตลอดช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ระดับหนี้สิน
ของ MBK ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงเนื่องจากการลงทุนใหม่ที่เพิ่มขึ้น ทั้งที่เกี่ยวข้องและ
ไม่เกี่ยงข้องกับธุรกิจหลัก อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย
ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ย้อนหลัง 12 เดือน (Net Debt/ LTM EBITDA)
คงอยู่ในระดับใกล้เคียง 3 เท่า ในปี 2547 (เปรียบเทียบกับระดับที่ต่ำกว่า 2 เท่าในปี 2544)
จากการคาดการณ์การเติบโตในระดับปานกลางของ EBITDA กลุ่ม อัตราส่วน
Net Debt/ EBITDA น่าจะค่อยๆปรับตัวลงมาที่ระดับประมาณ 2 เท่า โดยมีข้อสันนิษฐาน
เงินลงทุนที่ประมาณ 500-600 ล้านบาทระหว่างปี 2548-2550 อย่างไรก็ตาม หากรวม
แผนการลงทุนในระยะกลางได้แก่ โครงการพัฒนาที่ดิน 800 ไร่ในจังหวัดปทุมธานี
แผนการพัฒนารีสอร์ทในภาคใต้และการปรับปรุงตกแต่งครั้งใหญ่ของโรงแรมปทุมวัน ปริ๊นเซส
ระดับหนี้สินของกลุ่มอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

[CK]

ลดอันดับเครดิต --> ต้นทุนของ MBK จะสูงขึ้น --> กำไรปีนี้ลดลง -->

[jaychou]

:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :lol:

[buglife]

จะเหลือเท่าไรครับ

:mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:
:mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :lol: :lol: :lol: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :lol: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :lol: :lol: :mrgreen: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :lol: :mrgreen: :mrgreen:
:mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:
:mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:


ลองมั่ง ไม่มีหัวคิด แหะๆ

[CK]

ฮา เลียนแบบกันนี่นา

เอามั่ง เชียร์...

:mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:oops::oops::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::oops::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::oops::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::oops::oops::mrgreen::mrgreen::oops::oops::oops::oops::oops::oops::oops::oops::oops::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:
:mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen::mrgreen:

[Jaturont]

ของคุณ CK เยี่ยมเลย ไฟกระพริบ