จัดเรียง หุ้นที่ รายได้จากการขาย ต่อ ทรัพย์สิน สูงๆ

[ครรชิต ไพศาล]

ใครชอบหาหุ้นที่ รายได้จากการขาย ต่อ ทรัพย์สิน สูงๆ คงชอบ
ว่างๆ วันเสาร์ ผมเพิ่มตัวเลือกให้ EPS16YEAR สามารถเลือกดูได้มากขึ้น
ที่ AH2 เลือกดูได้ 3 แบบ
Sale/REC = รายได้ขาย/ลูกหนี้เฉลี่ย (ประมาณทั้งปี) = อัตราหมุนเวียนลูกหนี้
Sale/TA = รายได้ขาย/ทรัพย์สินรวม
Sale/EQ = รายได้ขาย/ผู้ถือหุ้น
ที่ AL2 เลือกดูได้ 3 แบบ
CL/CA = Current Liability / Current Asset = หนี้สินหมุนเวียน/ทรัพย์สินหมุนเวียน
CL/TA = Current Liability / Total Asset = หนี้สินหมุนเวียน/ทรัพย์สินรวม
CL/EQ = Current Liability / Equity = หนี้สินหมุนเวียน/ผู้ถือหุ้น
ที่ AM2 เลือกดูได้ 3 แบบ
TL/CA = Total Liability / Current Asset = หนี้สินรวม/ทรัพย์สินหมุนเวียน
TL/TA = Total Liability / Total Asset = หนี้สินรวม/ทรัพย์สินรวม
TL/EQ =Total Liability / Equity = หนี้สินรวม/ผู้ถือหุ้น

[นพพร]

สุดยอดเลยคร้าบบพี่

[RookieVI]

ขยันจริงๆเลยนะครับพี่

[unnop.t]

อยากรบกวนให้พี่ลองเพิ่ม Sales/Market cap. ดูครับ อ่านบทความของดร.เรื่องศักดิ์ศรีของหุ้น เลยเอาไปลองทำดูเอง แต่ค่อนข้างมั่ว ๆอยู่ ขอบคุณครับ

แนวคิดที่ว่าบริษัทที่ยอดขายสูงกว่า market cap อาจจะเป็นตัวบ่งชี้เบื้องต้นของบริษัทที่ undervalue อยู่ก็ได้ แต่คงต้องไปดูรายละเอียด

เพิ่มเติมอีก

ปล. อันนี้พี่คงพิมพ์ิผิดหน่ะครับ

CL/CA = Current Liability / Current Asset = หนี้สินหมุนเวียน/ผู้ถือหุ้น

[ครรชิต ไพศาล]

รับทราบ แก้ไข ขอบคุณครับ

Sale/Market cap. เพิ่มตัวเลือกให้ได้ครับ
ที่ AH2 เป็น 4 ตัวเลือก
Sale/REC = รายได้ขาย/ลูกหนี้เฉลี่ย (ประมาณทั้งปี) = อัตราหมุนเวียนลูกหนี้
Sale/TA = รายได้ขาย/ทรัพย์สินรวม
Sale/EQ = รายได้ขาย/ผู้ถือหุ้น
Sale/MC = รายได้ขาย/Market Capital

[sutian]

ยอดเยี่ยมอีกตามเคย

[BIG87]

สุดยอดครับขอบคุณครับ

[แม่แฝด3]

[kmphol]

ขอบคุณครับพี่ครรชิต
เสียสละคิดค้น และเอามาแบ่งปันน้องน้องอีกตามเคย

[Pallas]

พี่ครรชิตครับ อยากถามว่า จะเป็นไปได้มั้ยครับที่ในไฟล์มหัศจรรย์ของพี่จะมีข้อมูล Return on Capital กับ Earnings Yield เพราะในหนังสือ Little book that beats the market นั้น ผู้เขียนเขาใช้ 2 ตัวนี้เป็นหลักครับ แต่หากเราหาไม่ได้ เขาก็เสนอให้ใช้ ROA กับ PE แทน ตอนนี้ในไฟล์ของพี่ใช้ PEAR ที่เป็นตัวผสมระหว่าง ROA กับ PE อยู่ แต่ผมคิดว่าถ้าเป็นไปได้ก็อยากใช้ตัวเดียวกับผู้เขียนหนังสือไปเลย

Earnings Yield = EBIT / Enterprise Value โดย Enterprise Value = Market Value of Equity + Net Interest-bearing Debt

Return on Capital = EBIT / (Net Working Capital + Net Fixed Assets) โดย Net Working Capital = Receivables + Inventory - Payable (ไม่เอาเงินสดมาคำนวณด้วย)

ถ้าทำได้ ไฟล์ของพี่ก็ยิ่งมหัศจรรย์ขึ้นไปอีกเลยครับ แต่ไม่ว่ายังไงก็ขอบคุณพี่มากนะครับ

[ครรชิต ไพศาล]

ทำได้ครับเดียว จะทำให้

ดัวย EPS16YEAR ขับเคลื่อนด้วยพลังของ Excel 2007 มีหรือ จะทำให้ดูไม่ได้

[cntclub]

พี่นี้สุดยอดจริงๆเลยครับ
ข้าน้อยขอคาราวะ 1 จอก

[thekiller]

ทำได้ครับเดียว จะทำให้

ดัวย EPS16YEAR ขับเคลื่อนด้วยพลังของ Excel 2007 มีหรือ จะทำให้ดูไม่ได้

ผมเป็นคนนึงที่ยอมรับว่าไม่ได้โหลดไฟล์ตัวนี้ไปใช้เลย ยังโง่ๆ อยู่เลย

ยังไงก็ขอบคุณมากครับ

[ครรชิต ไพศาล]

ช่วยอธิบายที ว่ามันต่างกันตรงไหน
Market Value Of Equity มันต่างกับ Market Capitalization ตรงไหน
ผมอ่านๆ แล้ว มันก็คือ ราคาล่าสุด x จำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว เหมือนกันทั้งคู่
แล้วทำไมต้องมีคำเรียกต่างกัน
สรุปแล้วก็คือ ความหมายเดียวกัน

What Does Market Value Of Equity Mean?
The total dollar market value of all of a company's outstanding shares. Market value of equity is calculated by multiplying the company's current stock price by its number of outstanding shares. A company's market value of equity is therefore always changing as these two input variables change. A company's market value of equity differs from its book value of equity because the former does not take into account the company's growth potential.

What Does Market Capitalization Mean?
The total dollar market value of all of a company's outstanding shares. Market capitalization is calculated by multiplying a company's shares outstanding by the current market price of one share. The investment community uses this figure to determining a company's size, as opposed to sales or total asset figures.

Frequently referred to as "market cap".

How to Calculate Market Value of Equity
By W D Adkins, eHow Contributor
updated: April 30, 2010

Calculate Market Value of Equitystock image by Michael Shake from Fotolia.comThe market value of equity is another term for market capitalization ("market cap" for short). Market value of equity is defined as the total cash value (based on the current market price) of the fully diluted outstanding shares in a company. Fully diluted means this includes all shares owned by the pubic and restricted shares owned by company officers, plus any shares that would be issued if existing convertible bonds and stock options were converted to shares. Shares issued by the company that it has repurchased are not considered outstanding shares.


Read more: How to Calculate Market Value of Equity | eHow.com http://www.ehow.com/how_5526152_calcula ... z1CCsqEGli

What Does Earnings Yield Mean?
The earnings per share for the most recent 12-month period divided by the current market price per share. The earnings yield (which is the inverse of the P/E ratio) shows the percentage of each dollar invested in the stock that was earned by the company.

The earnings yield is used by many investment managers to determine optimal asset allocations.

ในความหมายนี้ Earnings Yield = กำไรสุทธิ/Market Cap. = E/P

แต่ของ คุณ pallas ต้องการ
Earnings Yield = EBIT /Enterprise Value ซึ่ง Enterprise Value = (Market Cap.+Net Interest-bearing Debt)

สรุป ผมจะเรียกว่า ROETP ก็แล้วกัน โดยจะใช้
ROETP = EBIT/Enterprise Value = EBIT /(Market Cap.+(หนี้ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยทั้งสั้นและยาว-เงินสดและเทียบเท่าเงินสด) )

เพราะ Enterprise Value หมายความว่า เราซื้อทั้งบริษัท ด้วยเงินเท่ากับ Market Cap. แล้วเราได้ เจ้าหนี้ที่ต้องเสียดอกเบี้ย เป็นของแถมมา ด้วย :lol: :lol:

[ครรชิต ไพศาล]

ไปหามาในเนท http://www.moszoro.net/docs/Fin_Ratios.pdf
15. INTEREST RATE
Interest Rate = Net Interest Expense/Net Interest-Bearing Debt
where Net Interest-Bearing Debt = Long-Term Debt + Current Maturities LTD + Short-Term Debt –Marketable Securities
and where Net Interest Expense is defined above in item #12.

อ่านแล้วเวียนหัว

Net Interest-bearing Debt
นี้คือ รวม หนี้เงินกู้ทั้งหมดทั้งสั้นยาว ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย - เงินลงทุนระยะสั้นเพื่อการซื้อขายซึ่งเทียบเท่าเงินสด ใช่หรือเปล่า ครับ

คำนีั มันหมายถึงอะไรหว่า Current Maturities LTD , Marketable Securities

Accounting: Current maturities of long-term debt
Current maturities of long-term debt:
reflect overdue installments of bonds payable.
are classified with long-term debt.
represent cash that has been set aside for debt payments due within a year.
permit a more accurate determination of working capital

อ่านแล้ว แปลตามคนไม่เก่งสำนวนอังกฤษ ไม่รู้ถูกหรือเปล่า
Current Maturities LTD = ส่วนของหนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายใน 1 ปี ใช่เปล่า

Marketable security Definition: Equity or debt instrument (share/stock, bond, note) that is listed on an exchange and can be readily bought or sold. A marketable security is a near-cash (liquid) asset and is recorded at acquisition cost (purchase price plus incidentals, commissions, and taxes) or market value (whichever is lower) in the account books under current assets. Non-marketable securities include savings bonds and restricted shares/stock.

อ่านแล้ว แปลตามคนไม่เก่งสำนวนอังกฤษ ไม่รู้ถูกหรือเปล่า
Marketable security = หลักทรัพย์ทุกชนิดที่ถือไว้ชั่วคราวเพื่อชื้อขาย เก็งกำไร เทียบเท่าเงินสด ใช่เปล่า

Net Working Capital = Receivables + Inventory - Payable (ไม่เอาเงินสดมาคำนวณด้วย)

หมายถึง
Net Working Capital = ลูกหนี้การค้า+สินค้าคงเหลือ - เจ้าหนี้การค้า (ไม่เอาเงินสดมาคำนวณด้วย) หรือเปล่า

แล้ว ลูกหนี้เงินกู้ กับ เจ้าหนี้เงินกู้ รวมเข้ามาด้วยหรือเปล่า ครับ

Net Fixed Assets = ทรัพย์สินไม่หมุนเวียน - หนี้สินไม่หมุนเวียน

จาก http://www.businessdictionary.com/defin ... ssets.html
เขาให้คำจำกัดความว่า
net fixed assets DefinitionFormula: (Purchase price of all fixed assets + Leasehold improvements) - (Accumulated depreciation + Total liabilities).

แปลเป็นไทย อย่างนี้ถูกหรือเปล่า
Net Fixed Assets =(ต้นทุนของทรัพย์สินถาวร + ค่าปรับปรุงอาคารสำนักงานเช่าและอุปกรณ์) -(ค่าเสื่อม + หนี้สินรวม)

[ครรชิต ไพศาล]

ใน Wikipedia ให้ คำจำกัดความ Enterprise value ไว้ว่า

Enterprise value =
common equity at market value
+ debt at market value
+ minority interest at market value, if any
– associate company at market value, if any
+ preferred equity at market value
– cash and cash-equivalents.

แล้วคำว่า at market value มันต่างไปจาก ค่าในบัญชีงบดุลหรือเปล่า งง
common equity at market value มันต่างกันอย่างไร กับ Equity ในงบดุล
debt at market value มันต่างกันอย่างไร กับ หนี้สิน ในงบดุล

[ครรชิต ไพศาล]

ไม่รู้พอจะ ใช้ได้หรือเปล่า ถ้าคำนวณอย่างนี้

ROWC = EBIT/(WC+NFA) = EBIT*100/(ลูกหนี้การค้า+สินค้าคงเหลือ-เจ้าหนี้การค้า +(ทรัพย์สินไม่หมุนเวียน-หนี้ไม่หมุนเวียน))
สามารถเลือกดูได้ที่ I2

[ครรชิต ไพศาล]

คุณ pallas ต้องการ
Earnings Yield = EBIT /Enterprise Value ซึ่ง Enterprise Value = (Market Cap.+Net Interest-bearing Debt)

What Does Earnings Yield Mean?
The earnings per share for the most recent 12-month period divided by the current market price per share. The earnings yield (which is the inverse of the P/E ratio) shows the percentage of each dollar invested in the stock that was earned by the company.

The earnings yield is used by many investment managers to determine optimal asset allocations.

ในความหมายนี้ Earnings Yield = กำไรสุทธิ/Market Cap. = E/P

สรุป ผมจะเรียกว่า ROETP ก็แล้วกัน โดยจะใช้
ROETP = EBIT*100/Enterprise Value = EBIT*100 /(Market Cap.+(หนี้สินรวมทั้งสิ้น-เงินสดและเทียบเท่าเงินสด) )
เพราะ Enterprise Value หมายความว่า เราซื้อทั้งบริษัท ด้วยเงินเท่ากับ Market Cap. แล้วเราได้ เจ้าหนี้ เป็นของแถมมา ด้วย
เราคิด ROETP = %ผลตอบแทน / ( เงินที่ใช้ซื้อทั้งบริษัท + หนี้สินสุทธิที่ต้องแบกรับ )

บริษัท TIW มี P/E ต่ำ มีหนี้น้อย แต่เงินสดเยอะ จึงให้ค่า ROETP ออกมาสูง
ซื้อไปทั้งบริษัทเลย ครับ ได้เงินสดแถมมาด้วย คุ้ม สุดๆ :lol: :lol:
TIW EBIT =131.71 Mar. Cap. = 633.000 เงินสด&เทียบเท่า = 505.838 หนี้สินรวมทั้งสิ้น =73.002
Enterprise Value = 633.000 +(73.002-505.838) = 200.164
เท่ากับว่าเราใช้เงินจริงๆเพียง 200.164 ล้าน เพื่อซื้อบริษัทที่สามารถสร้างผมตอบแทน 131.7075618 ล้าน ต่อปี
คิดเป็น ผลตอบแทน = 131.7075618*100/200.164 = 65.800% เลยละครับ

สามารถเลือกดูได้ที่ I2

[mancunion_7]

ติดตามผลงานครับ
ขอบอกว่าสุดๆ ครับ

[Pallas]

โทษทีครับพี่ เพิ่งได้เข้ามาอ่านอีกทีวันนี้ เลยมาตอบช้าไปหน่อย

ก่อนอื่นขอชี้แจงนิดนึงครับว่าสูตรที่ผมเสนอนั้น ไม่ใช่ว่าผมคิดเองนะครับ แต่ลอกมาจากหนังสือ The Little Book that Beats the Market ทั้งหมดเลย แต่ผมพยายามตีความจากหนังสือให้เข้าใจเท่านั้นเอง

เรื่องแรก Earnings Yield นั้น ประกอบด้วย 2 ส่วน

ส่วนแรกคือใช้ EBIT แทน Net Profit ก็เพราะต้องการเปรียบเทียบบริษัทที่มีระดับหนี้สินและอัตราภาษีต่างกันให้อยู่บนฐานเดียวกันได้

และส่วนที่สองคือ Enterprise Value นั้น ในหนังสือบอกว่า เขาใช้แทน Price of Equity เพราะว่ามูลค่าบริษัทนั้นรวมทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นและ Debt Financing ด้วย ซึ่งบริษัทใช้เงินทุนจากทั้งสองทางมาสร้างกำไรจากการดำเนินงาน ซึ่งทำให้เราสามารถเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่มีระดับหนี้สินและอัตราภาษีแตกต่างกันได้เช่นกัน

เขายกตัวอย่างว่า หากบริษัทระดมทุนสร้างอาคารมูลค่า 1,000,000 โดยใช้เงินกู้ 800,000 และส่วนผู้ถือหุ้น 200,000 โดยอาคารสามารถสร้าง EBIT = $100,000 ในกรณีนี้ Earnings Yield แบบของเขา จะได้ = 100,000/1,000,000 = 10% แต่หากใช้ Net Profit แล้ว (สมมติให้ดอกเบี้ยเงินกู้ 6% และอัตราภาษี 40%) Net Profit จะกลายเป็น $31,200 (EBIT 100,000- ดอกเบี้ย 48,000 - ภาษี 20,800 = Net Profit 31,200) ถ้าเราคิด ROA ก็จะได้ = 31,200/1,000,000 = 0.31% แต่ถ้าคิด ROE = 31,200/200,000 = 15.6%

โจเอลยังยกตัวอย่างในรายละเอียดต่อว่า สมมติเราเปรียบเทียบบริษัท A กับ บริษัท B โดยมีข้อมูลดังนี้
บริษัท A บริษัท B
รายได้ 100 100
EBIT 10 10
ดอกเบี้ยจ่าย 0 5
กำไรก่อนภาษี 10 5
ภาษี (@40%) 4 2
กำไรสุทธิ 6 3
Market Cap 60 10
ถามว่า หุ้นตัวไหนถูกกว่า?
P/E 10 3.33
ถ้าเราใช้ P/E หุ้น B จะถูกกว่าหุ้น A
แต่ถ้าเราใช้ Earnings Yield แบบ EBIT/EV เปรียบเทียบ พบว่า
EBIT/EV ของหุ้น A = 10/(60+0) = 16.7%
EBIT/EV ของหุ้น B = 10/(10+50) = 16.7%
แปลว่า ทั้งสองบริษัทมีความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานเหมือนกัน พูดง่ายๆก็คือ ไม่ว่าคุณจะเลือกจ่าย 60 เพื่อบริษัทที่ไม่มีหนี้เลย ก็มีค่าเท่ากับ จ่ายค่าหุ้น 10 เพื่อเป็นเจ้าของบริษัทที่ติดหนี้อีก 50 นั่นเอง

เรื่อง Market Value of Equity ผมคิดว่า ก็เหมือนกับ Market Cap. นั่นล่ะครับ แต่ในหนังสือมีหมายเหตุเพิ่มเติมว่า ให้รวม มูลค่าหุ้นบุริมสิทธิด้วย ซึ่งผมไม่แน่ใจว่าในตลาดหุ้นมีหุ้นสักกี่ตัวที่มีหุ้นบุริมสิทธิ และมูลค่าตลาดของหุ้นบุริมสิทธิคิดอย่างไร ตอนนี้ผมจึงคิดว่าเท่ากับ Market Cap. จะสะดวกสุด

สำหรับ Net Interest-bearing Debt นั้น เขาไม่ได้เขียนอธิบายไว้ว่าแปลว่าอะไร ผมเข้าใจว่า น่าจะหมายถึง หนี้สินทั้งหมดที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย ทั้งเงินกู้ธนาคารและหุ้นกู้ที่บริษัทออก แต่ไม่แน่ใจเรื่องที่ว่า Net คืออะไร แต่อ่านที่พี่ครรชิตค้นมาและความเห็นประกอบของพี่แล้ว ผมเห็นด้วยกับพี่ครับ

สำหรับตัววัดที่สอง คือ Return on Capital นั้น = EBIT / (Net Working Capital + Net Fixed Assets)
Net Working Capital ผมเห็นด้วยกับพี่ว่า = ลูกหนี้การค้า + สินค้าคงเหลือ - เจ้าหนี้การค้า (ไม่เอาเงินสดมาคำนวณด้วย)
แต่ Net Fixed Asset ผมคิดว่า ไม่ควรเอาหนี้สินไม่หมุนเวียนมาหักออก เพราะคำว่า Net ตรงนี้ผมเข้าใจว่า หมายถึง การหักเอาค่าเสื่อมราคาสะสมออกเท่านั้น หมายความว่า สภาพสินทรัพย์ถาวรปัจจุบัน เช่น อาคาร สำนักงาน โรงงาน ฯลฯ ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจ อันที่จริงผมคิดว่าหากหามูลค่าตลาดของสินทรัพย์ถาวรได้น่าจะดีที่สุด แต่ทำให้ยุ่งยากจนเกินกว่าจะเป็น Magic Formula จึงใช้แค่ การหักค่าเสื่อมออกให้ใกล้เคียงกับมูลค่าปัจจุบันที่สุดแทน ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนนั้น ไม่น่าจะเกี่ยวกับสินทรัพย์ถาวร เพราะหากนำมาหักออกไป ทุนที่ใช้ในการทำธุรกิจจะต่ำเกินจริง และสินทรัพย์ถาวรนั้นก็ไม่ได้ funding ด้วยหนี้สินไม่หมุนเวียนอย่างเดียวแต่มี Equity เข้าไปผสมด้วย ผมคิดว่าคนละเรื่องกัน

สรุปคือ ผมเห็นด้วยกับสูตรพี่ทุกอย่าง ยกเว้น Net Fixed Asset ที่ผมคิดว่า น่าจะเป็น สินทรัพย์ถาวร หักค่าเสื่อมราคาสะสม เท่านั้น (ไม่นำสินทรัพย์ไม่มีตัวตนมาคำนวณด้วย)

ถึงตรงนี้ ก็ต้องขอบคุณพี่ครรชิตมากที่ช่วยทำสูตรต่างๆเข้าไปในไฟล์ให้ มันสุดยอดจริงๆครับ

[ครรชิต ไพศาล]

โค้ด: เลือกทั้งหมด

เขายกตัวอย่างว่า หากบริษัทระดมทุนสร้างอาคารมูลค่า 1,000,000 โดยใช้เงินกู้ 800,000 และส่วนผู้ถือหุ้น 200,000 โดยอาคารสามารถสร้าง EBIT = $100,000 ในกรณีนี้ Earnings Yield แบบของเขา จะได้ = 100,000/1,000,000 = 10% แต่หากใช้ Net Profit แล้ว (สมมติให้ดอกเบี้ยเงินกู้ 6% และอัตราภาษี 40%) Net Profit จะกลายเป็น $31,200 (EBIT 100,000- ดอกเบี้ย 48,000 - ภาษี 20,800 = Net Profit 31,200) ถ้าเราคิด ROA ก็จะได้ = 31,200/1,000,000 = 0.31% แต่ถ้าคิด ROE = 31,200/200,000 = 15.6%

ในชีต EPS16YEAR ของผม คิดดังนี้ ครับ
ROA = EBIT*100 / ( (ทรัพย์สินต้นงวด + ทรัพย์สินปลายงวด)/2)
ROE = กำไรสุทธิ*100 / ( (ส่วนผู้ถือหุ้นต้นงวด + ส่วนผู้ถือหุ้นปลายงวด)/2 )

เรื่อง Market Value of Equity ผมคิดว่า ก็เหมือนกับ Market Cap. นั่นล่ะครับ แต่ในหนังสือมีหมายเหตุเพิ่มเติมว่า ให้รวม มูลค่าหุ้นบุริมสิทธิด้วย ซึ่งผมไม่แน่ใจว่าในตลาดหุ้นมีหุ้นสักกี่ตัวที่มีหุ้นบุริมสิทธิ และมูลค่าตลาดของหุ้นบุริมสิทธิคิดอย่างไร ตอนนี้ผมจึงคิดว่าเท่ากับ Market Cap. จะสะดวกสุด

ในชีต EPS16YEAR ของผม
จำนวนหุ้น = ( ทุนสามัญชำระแล้ว + ทุนบริมสิทธิชำระแล้ว ) / ราคาพาร์
ดังนั้น Mar. Cap. ใน EPS16YEAR จึงรวม หุ้นบุริมสิทธิ แล้วครับ

ถ้ากรอง ดูบริษัท ที่มี หุ้นบุริมสิทธิ ในชีต PRICE&PE_V จะมีดังนี้ครับ

ผมจะเรียกว่า ROETP ก็แล้วกัน โดยจะใช้
ROETP = EBIT*100/Enterprise Value = EBIT*100 /(Market Cap.+(หนี้สินรวมทั้งสิ้น-เงินสดและเทียบเท่าเงินสด) )
เพราะ Enterprise Value หมายความว่า เราซื้อทั้งบริษัท ด้วยเงินเท่ากับ Market Cap. แล้วเราได้ เจ้าหนี้ เป็นของแถมมา ด้วย
เราคิด ROETP = %ผลตอบแทน / ( เงินที่ใช้ซื้อทั้งบริษัท + หนี้สินสุทธิที่ต้องแบกรับ )

ผมก็ว่า สูตร ROETP ที่ผมทำไว้ ก็เหมาะสมดีแล้ว นะครับ ดังที่อธิบายไว้