โพสต์
การขยายสาขา(เหมือนค้าปลีก)ดูเหมือนจะแก้ปัญหานี้ได้ เพราะว่าก็มีโรงพยาบาลอีกสาขาหนึ่ง เป็นการขยายฐานลูกค้าใหม่ได้โดยตรง แต่ปัญหาที่ตามมาก็คือ การขยายสาขาของโรงพยาบาลมักจะต้องลงทุนเครื่องมือค่อนข้างสูง ประกอบกับโรงพยาบาลใหม่นั้น โดยมากคนไข้มักจะไม่ค่อยไว้วางใจไปใช้บริการ (ร้านอาหารใหม่ ห้างใหม่ คนมักจะเยอะ แต่ไม่ใช่โรงพยาบาลแน่ๆ) ดังนั้น ถ้าผู้บริหารตัดสินใจเปิดโรงพยาบาล แม้ว่ารายได้จะมากขึ้น แต่โดยทั่วไปกำไรในปีแรกๆน่าจะตกลง ด้วยเหตุนี้การทำM&A จึงเกิดประโยชน์กว่ามาก กล่าวคือ เราสามารถเพิ่มฐานลูกค้าใหม่ได้ทันทีโดยไม่ต้องกังวัลว่าโรงพยาบาลที่ซื้อมาจะไม่มีคน นอกจากนี้ยังเป็นเป็นการลดโรงพยาบาลคู่แข่งไปในตัว และทางโรงพยาบาลยังสามารถแชร์แพทย์ที่เชี่ยวชาญเฉพาะทางได้ซึ่งเป็นการประหยัดค่าใช้จ่ายไปในตัว เรียกว่ายิงปืนนัดเดียว ได้นกหลายตัว ซึ่งอย่างนี้แล้วหลายๆคนคงเห็นประโยชน์ของการทำM&Aกันบางไม่มากก็น้อยนะครับ
แต่ในฐานะนักลงทุน การที่เราจะลงทุนในบริษัทที่ชอบทำการM&Aนั้น เราอาจจะต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ เพราะว่า ในหลายๆครั้งการทำM&Aนั้นเปรียบเสมือน การร่่ายเวทมนตร์ลงไปในงบการเงิน และอาจจะทำให้เราเกิดการเข้าใจอะไรผิดๆและลงทุนในสิ่งที่เป็นแค่ภาพฝันก็เป็นไปได้ เพื่อให้เข้าใจง่ายๆ ผมขอสมมุติบริษัทขึ้นมาสองบริษัท บริษัทแรกขอให้ชื่อว่าบริษัทรุ่งโรจน์ บริษัทนี้เป็นบริษัทในฝันของนักลงทุนคือเติบโตต่อเนื่องสิบกว่าเปอร์เซนต์ตลอดเป็น10ปี บริษัทที่สองชื่อบริษัทเต่าน้อย บริษัทนี้ก็ถือว่าดีพอใช้ เติบโตทุกปีเหมือนกันแต่โตประมาณ2-3 เปอร์เซนต์ ปีที่ผ่านมาบริษัทมีกำไรและจำนวนหุ้นเท่ากันคือ10บาทต่อหุ้น แต่เนื่องด้วยบริษัทรุ่งโรจน์นั้นเป็นบริษัทเติบโตเร็วทำให้P/Eตลาดสูงกว่าบริษัทเต่าน้อย (โดยผมสมมุติให้ตลาดให้p/Eกับบริษัทรุ่งโรจน์ 20เท่าและให้P/Eของบริษัทเต่าน้อย 10เท่า) ส่งผลให้ราคาที่ขายในตลาดของบริษัทรุ่งโรจน์อยู่ที่ 200บาทต่อหุ้นแต่บริษัทเต่าน้อยขายที่ราคา 100บาทต่อหุ้น
จริง ๆ วิธีการแบบนี้จะได้ประโยชน์ทุกฝ่าย ทั้งผู้บริหารและนักลงทุน ถ้าผู้บริหารสามารถใช้ประโยชน์ในการเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนได้จริง แต่ถ้าเป็นการทำนี้เป็นเพียงแค่ตกแต่งตัวเลข ผมก็ขอให้เพื่อน ๆ นักลงทุนระมัดระวังอยากหลงกลนี้
ขอให้ทุกคนลงทุนอย่างมีสติครับ
บันทึกไม่สำเร็จ