ถ้าให้ Warren Buffett เริ่มต้นใหม่อีกครั้ง เขาจะทำยังไง

[NinjaTurtle]

เป็นบางส่วนจาก Article นี้นะครับ
http://www.bankstocks.com/print.asp?id=9880952

The Warren & Charlie Show--2006
เป็น Q&A ระหว่างผู้ถือหุ้นกับ Warren Buffett กับ Charlie Munger (WB & CM)

If you were starting out with $1 million today, what strategy would you follow?

ถ้าให้คุณเริ่มต้นใหม่วันนี้ด้วยเงินหนึ่งล้านเหรียญ คุณจะใช้กลยุทธแบบไหนในการลงทุน

WB: We started out almost 50 years ago to the dayMay 4, 1956, with $105,000. You dont need to have a lot of great ideas. Id follow the same strategy we follow now, although wed be able to look at smaller stocks than we look at now. Wed have a tougher time finding businesses to buy, since sellers wouldnt know about us. Charlie started out in real estate. In real estate, you dont need a lot of capital to start out with, because you can leverage your brainpower. But our basic process wouldnt have been different. I may have been 100% in Korean stocks.
Wed look for something that was mispriced and underowned.

WB: เราเริ่มต้นเมื่อ 50 ปีที่แล้วพอดี  เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 1956 ด้วยเงิน $105,000  คุณไม่จำเป็นที่จะต้องมีไอเดียเด็ดๆเยอะแยะ ผมก็ยังคงจะใช้วิธีการลงทุนแบบเดิมที่ทำอยู่ แต่เราจะสามรถที่จะซื้อหุ้นของบริษัทที่มีขนาดเล็กกว่าที่เราต้องซื้อตอนนี้ได้(NT:เงินลงทุนของBirkshine ใหญ่มาก ทำให้การลงทุนในบริษัทเล็กๆ ถึงแม้จะกำไรแต่จะไม่ช่วยให้ผลงานBirkshineของดีขึ้น)  เราคงจะหาซื้อธุรกิจได้ยากกว่าเดิมเพราะว่าคนขายคงไม่รู้จักเรา  Charlie เริ่มต้นที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพท์ ธุรกิจนี้ไม่ต้องใช้เงินลงทุนมากนัก แต่ใช้สมองเป็นหลัก  แต่วิธีการขั้นตอนการลงทุนของเราคงไม่เปลี่ยนไป ผมอาจจะลงทุน 100%ในตลาดหุ้นเกาหลีก็ได้

เรามองหาสิ่งที่มีราคาไม่เหมาะสมและไม่ค่อยมีใครสนใจ

CM: Finding a single investment that will return 20% per year for 40 years tends to happen only in dreamland. In the real world, you uncover an opportunity, then you compare other opportunities with that. And you only invest in the most attractive opportunities. Its all about opportunity cost. The game hasnt changed at all. Thats why modern portfolio theory is so asinine.
If Warren were starting today, hed put together a concentrated portfolio. Your 1 or 2 best ideas are way better than the rest. So when you act, youre thinking about how the alternatives compare to your best idea. But you dont want to own your 10th-best idea when you can use that cash to invest in your best idea

CM:หาการลงทุนเพียงครั้งเดียวที่ให้ผลตอบแทน 20% ต่อปีเป็นเวลา 40 ปีคงจะเกิดขึ้นในความฝันเท่านั้น ในโลกแห่งความเป็นจริง คุณค้นพบโอกาศในการลงทุนแล้วคุณก็เปรียบเทียบมันกับการลงทุนอื่นๆ  แล้วคุณก็ลงทุนในโอกาศที่ดีน่าสนใจ ทั้งหมดนี้มันก็คือเรื่องของค่าเสียโอกาศ วิธีการเล่นไม่ได้เปลี่ยนไปเลย นั่นทำให้ทฤษฎี modern portfolio ไม่เข้าท่า

ถ้า Warren เริ่มต้นใหม่วันนี้ เขาคงจะเริ่มสร้างพอร์ทใหม่ที่ลงทุนอย่างเน้นๆ(NT:ไม่กระจายการลงทุน) ไอเดียที่เยี่ยมยอดสัก 1-2 อย่างยังไงก็ดีกว่าไอเดียธรรมดาทั่วๆไป ตอนที่คุณตัดสินใจคิดก่อนว่าเมื่อเทียบกับไอเดียสุดยอดของคุณแล้วไอเดียอื่นๆเป็นอย่างไร แต่คุณไม่ต้องการเอาเงินไปลงทุนในไอเดียสิบอย่างในเมื่อคุณสามารถใช้เงินนั้นลงทุนไอเดียที่ยอดเยี่ยม



NT: หาการลงทุนที่ดีแล้วมั่นใจ เอาลงแบบเน้นๆดีกว่าไหม