เปิดประเด็น BUSINESS MODELS

[BHT]

มาแลกเปลี่ยนความเห็นกันครับ

คำถามที่ผมยังมีนิดหน่อยก็คือ

ถ้าเจอโมเดลที่เรามองว่าดี หรือเข้าใจมัน ทำให้คาดการณ์ได้ แล้วมาดูงบการเงินว่าเป็นอย่างไรบ้าง เห็นว่าหนี้เยอะมาก หรือว่าขาดทุนบ้าง กำไรบ้าง

ควรทำอย่างไรครับ

[mprandy]

ความเห็นผมคือ ถ้าเจออย่างนั้นจริง ๆ คงต้องมาดูว่า สาเหตุที่หนี้เยอะ หรือความสามารถในการทำกำไรในอดีตมันไม่สม่ำเสมอเพราะอะไร

ถ้าเป็นเพราะว่า

1. หนี้เยอะเนื่องจากลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานกิจการเริ่มต้นไปมาก แต่ตอนนี้เข้าที่แล้ว การลงทุนในอนาคตจะน้อยลงมาก หรือไม่มีอีกเลย เข้าสู้ช่วงการเก็บเกี่ยว

2. การทำกำไรในอดีตเกิดการสะดุด เพราะมี "เหตุการณ์ไม่ปกติ" อะไรบางอย่างเกิดขึ้น เช่นเกิดความผิดพลาดบางอย่างที่ไม่ได้เกี่ยวกับการบริหาร หรือการหมกเม็ดของผู้บริหาร และเป็นสิ่งที่ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยและคาดเดาได้ยาก

ถ้าเป็นอย่างนี้ ผมยังเห็นว่ากิจการน่าจะดี แต่ถ้ามีทั้งสองกรณีข้างต้นเกิดขึ้น ราคามักจะถูกกดให้ต่ำลงมาจนเราคิดว่า "ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น" ซึ่งจะเป็นผลให้เกิดส่วนต่างความปลอดภัยขึ้นมากพอสมควร

แต่จะตัดสินใจลงทุนหรือไม่ ขึ้นกับว่าส่วนต่าง (คือราคาหุ้นลงมาต่ำ) นั้นมากพอเท่าที่ผมตั้งไว้หรือยัง

ถ้าพอ ก็ซื้อครับ