Businessman like Investor

[มนตรี นิพิฐวิทยา]

คุณSurachai ครับขอบคุณมากที่นำเสนอบทความที่เป็นประโยชน์ และบอกวิธีในการวิเคราะห์ ธุรกิจ และคำนวณ Intrinsic Value ให้กับเพื่อนๆครับ คราวหน้าขอเป็นภาษาไทยนะครับ

ผมมีคำถามนิดหนึ่งครับ ทำไมคุณถึง ใช้PVของOwner's Earning เป็นIntrinsic Value ทำไมไม่รวม Residual Value เข้าไปด้วย

[Surachai]

I think my article is not perfect yet. So please feel free to comment. I am glad to exchange idea with others.

According to the TVI team, they said that they will post the Thai version as well after the English version. I am waiting for them to send the Thai version back to me so that I can review it before it is posted.

I am not so sure what the residual value is. Could you please shed some light for me? Thanks.

[Surachai]

Oops! I just realised the residual value in my article is the value left after 10 years. I did not use it for so long until I forget. So sorry for the confusion made.

The reason I did not consider the residual value is because I feel that to estimate the next 10 year earning is already difficult enough. So to assume that the company will run forever is not so safe for me because as you know the automobile industry is cyclical.

[มนตรี นิพิฐวิทยา]

เขินจังเลยครับถามไทย ตอบเทศ

ผมคิดยังนี้ครับในการวิเคราะห์คุณ สุรชัยใช้ ระยะเวลา10ปี โดยมี Growth 10% ตลอด หากว่าเราไม่แน่ใจว่าGrowthนี้จะยืนยาวขนาดนั้น ทำไม่เราไม่ลองคิดซัก 5 ปีแล้วลดจาก10%เป็นสัก5%หลังจาก5ปีไปแล้วครับ จะได้นำResidual Valueมาคิดด้วยครับ ผมว่าเราน่าจะลองหลายๆสถานการณ์และเอามาพิจารณาดูว่าสถานการไหนเหมาะสมที่สุดครับ

[Surachai]

I would like to write in Thai but my pc here does not have thai font. Sorry about that.

I agree with you that we actually need to vary the growth and see how sensitive it is on the intrinsic value. You can have two-step growth as well, say 10% for the first five year and 5% for the latter five year. In doing so you will have a feel of the market expectation on the future growth of the company.

For instance, certain company may need 20% earning growth in the next 10 years in order to justify its current price. I think very few companies achieve that.

I have an excel spreadsheet which can help you calculate the intrinsic value as shown in the article. If you are interested, please write to me at [email protected]

[ครรชิต ไพศาล]

ตอนนี้ คุณ Surachai ไม่ได้อยู่ในเมืองไทยหรือครับ

[Surachai]

I am in Singapore krub, for nearly 4 years. But I will go back next week laew krub, for good. Somehow, I come here to study engineering and do engineering but my interest is in investment. I read Dr. Niwet's book in 1999 before I came here and I am very impressed with value investing. I know since then this is the method that I can stick to and would be able to make me fortune. While I am here, I start to reading books about value investing, follow Peter Lynch, Phil Fisher, John Neff and the one I admire most, Warren Buffett. Over here, there are hundreds of investing books which I think I couldn't find it in bookstores in Thailand. I think partly because we are not conversant with English. Well, I would encourage everybody to learn and use English. It's very important.

Anyway I hope that there would be a meeting one day in the future. So we can see and talk to each, this time, in real.

[ครรชิต ไพศาล]

คุณ Surachai อาชีพ วิศวะ อีกคนหนึ่งแล้วหรือนี้:!: ในห้องนี้ รู้สึกว่า จบวิศวะ กันสามคน แล้วนะนี้ น้อง มนตรี นิพิฐวิทยา ก็วิศวะ ผม ก็วิศวะ รวมทั้ง ดร.นิเวศน์ ก็วิศวะข้ามฝั่งไปเอาดีทางการเงิน

[มนตรี นิพิฐวิทยา]

ที่จริงผมกบฎต่อวิชาชีพมานานมากแล้วละครับ ผมเป็นวิศวกรจริงๆแค่3ปีก็มาเป็นSales ไม่กล้าไปสู้หน้าครูบาอาจารย์ คุณสุรชัย ครับจะกลับมาอาทิตย์หน้าหนีบหนังสือดีๆจากสิงค์โปมาฝากบ้างซิครับ เมืองไทยบางเล่มหายากมาก เช่นของJannet Lowe หรือของ Phil Fisherหาไม่ได้เลยครับ ได้อ่านแล้วผมอาจจะนำมาเขียนแบ่งให้เพื่อนๆอ่านทางwebเหมือนคุณสุรชัยบ้างครับ

[genie]

แปลกดีนะครับเป็นวิศวแต่กลับมาลงทุนแนวvalue แต่ทีพวกเพื่อนๆหรืออาจารย์ผมทั้งๆที่เรียนfinanceจบfinanceกัน กลับชอบการเก็งกำไร น่าละอายจังเลย

[Mon money]

จะละอายไปทำไม genie เราก็เป็นตัวอย่างที่ดีให้กับครูบาอาจารย์และเพื่อนแล้วนี่

[ครรชิต ไพศาล]

วิศวะ เวลาออกแบบ โครงสร้างอาคาร ออกแบบระบบต่างๆ ต้องถือหลัก

" ปลอดภัย และ ประหยัด " นำหน้า ไว้ในใจเสมอครับ

[Surachai]

I have so many books to carry back that I think I can open a small library back in Thailand. If khun Montree is interested, maybe I can lend you some when I am there.

Another place that carries a lot of investment books is the SET library. It has latest financial journals and magazines as well such as Harvard Business Review. You may go and check if there is the book you are interested. It also opens on Saturday from 10am-3pm (if I am not wrong). It is located at the SET building beside National Queen Sirikit Conventional Center. Next year april, we can ride subway there.

[Surachai]

I totally agree with Khun Kunchit krub. In structural engineering we call it factor of safety whereas in investment it is termed "Margin of safety".

[มนตรี นิพิฐวิทยา]

ผมเคยเข้าไปหลายรอบแล้วครับ ไม่อยากจะบอกว่าเป็นห้องสมุดที่แย่มาก หนังสือให้อ่านน้อย ข้อมูลบริษัทก็น้อย รายงานประจำปีก็เก็บไม่เป็นระเบียบหาอยากไปหมดทุกอย่าง ผมนึกว่าไปแล้วจะได้ข้อมูลครบ กลับได้มาเพียงนิดเดียว ผมเคยcommemtไปแล้วแต่ก็ไม่เห็นปรับปรุงอะไร ไม่รู้ว่าจะส่งเสริมให้เป็นนักลงทุนประเภทไหนกันแน่ก็ไม่รู้

[genie]

พี่มณตรีต้องเห็นใจอย่างหนึ่งนะครับ ห้องสมุดsetมักจะมีนศไปรื้อค้นทั้งปี เจ้าหน้าที่เก็บกันไม่หวั่นไม่ไหวหรอกครับ

[yoyo]

ผมก็อีกคนนึงที่จบวิดวะมา แบบว่าเพิ่งจบเลยล่ะครับทำงานได้ไม่ถึงปีตอนนี้ก็ลงทุนอยู่เล็กน้อยยังไม่ถึงครึ่งปีเลย ก็ชอบสไตล์ VI เหมือนพวกพี่ๆครับ ตอนนี้ก็พยายามศึกษาอยู่ ฝากเนื่อฝากตัวด้วยครับ