ทฤษฏี ตลาดมีประสิทธิภาพ?

[Warantact]

ตอนอ่านแรกๆก็งงๆ แต่อ่านไปอ่านมา นั่งอ่าน นอนอ่าน ตีลังกาอ่าน แล้วมาคิดๆดู ก็ขำอย่างแรง

ตลาดมันจะมีประสิทธิภาพได้ยังไง กร๊ากกกก

ในเมื่อในนั้นมันมีทั้ง
โบรกเกอร์ ที่เชียร์ให้ซื้อให้ขายตลอดเวลาเพื่อรับคอม ซิ้อสิ ขายสิ ซื้อสิ ขายสิ
(ยกเว้นโบรกดีๆนะ)

นักวิเคราะห์ ที่เชียร์ให้ซื้อและถือเป็นหลัก อันนี้ก็ได้คอมเล็กน้อย


แมงเม่า ที่ซื้อตามคนเชียร์สองคนข้างบน


สื่อ ที่ประโคมข่าวเกินจริงเพื่อเพิ่มเรตติ้งคนดู จะได้มีคนมาลงโฆษณาเยอะๆ


กองทุนต่างชาติ ที่บางทีเข้ามาจุดไฟล่อแมงเม่า


ผู้จัดการกองทุนรวม ที่โดนกดดันให้เทรดหรือทำอะไรบางอย่างกับกองทุนตลอดเวลา ทั้งๆที่บางครั้งทางที่ดีคืออยู่เฉยๆ


พวกแวลู่ ที่มักรอตะครุบของถูกอยู่ทุกลมหายใจ

เห็นจะๆเลยว่า ตลาดเต็มไปด้วยความสับสน จากสิ่งมีชีวิตข้างต้น


ตลาดจะมีประสิทธิภาพได้ถ้ามนุษย์เป็นสิ่งมีชีวิตที่มีเหตุผล ซึ่งไอสไตน์ได้บอกไว้แล้วอย่างชัดเจนว่าไม่ใช่

เหอๆๆๆ มาร่วมกันออกความเห็นเร้ว

[Warantact]

อ่อ อีกอย่าง ผมเห็นด้วยกับทฤษฏีตีแตกนะ (แต่วิชานี้ ถ้าตีพลาดก็แตกเอง5555)

[ซากคน]

วันนึงคิดเป็นหมื่นเรื่อง  แต่ทำออกมาไม่มีดีซักเรื่อง

รู้ทฤษฎีเป็นหมื่นเรือนแสน  ฤาจะสู้รู้เท่าทันความคิดเรา

ทำใจให้สบาย เอนกายให้ผ่อนคลายเถิด....

[Warantact]

อืม เห็นด้วย

[kornjackrit]

[quote="]ทฤษฎีตลาดประสิทธิภาพจึงตั้งบนสมมุติฐานดังนี้
              1.จำนวนผู้ซื้อและผู้ขายมีมากรายจนกระทั่งไม่มีบุคลใดมีอำนาจในการกำหนดราคาหุ้นได้และราคาที่เกิดขึ้นจะเป็นราคาที่มีแนวโน้มเข้าสู่ดุลยภาพ
              2.ผู้ลงทุนแต่ละคนมีพื้นฐานในการประเมินมูลค่าหุ้นเหมือนกัน ซึ่งกำหนดขึ้นจากความน่าจะเป็น ของอัตราผลตอบแทน
              3.ผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดหลักทรัพย์มีความเกี่ยวข้องกับราคาและข่าวสารต่างๆของหุ้นอย่างสมบรูณ์
              4.ผู้ลงทุนทุกคนเลือกลงทุนในหลักทรัพย์ที่ก่อให้เกิดอรรถประโยชน์สูงสุด ณ ระดับราคาความเสี่ยงหนึ่งที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด[/quote]

สมมุติฐานข้างต้นแต่ละข้อเป็นจริงได้ยากจริงๆคับ


ผมจำได้ว่าตอนผมเรียนเรื่องนี้เมื่อเทอมที่แล้ว
ทฤษฎีตลาดที่มีประสิทธิภาพมี 3 ขั้น
ซึ่งผมว่าขั้นที่ 1 แบบ weak-form efficiency
ก็อาจจะเกิดได้ในบางครั้งนะคับ

1. ตลาดหลักทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพต่ำ  เป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ราคามีการเคลื่อนไหวอย่างสุ่มและมีความยืดหยุ่นต่ำ เนื่องจากนักลงทุนสามารถศึกษาข้อมูลด้านราคาได้อย่างเท่าเทียมกันและข้อมูลด้านราคามีน้อยจึงไม่มีใครเอาเปรียบใครได้จากข้อมูลด้านราคา ทำให้การเปลี่ยนแปลงของราคาในอดีตเป็นไปโดยไม่อาจคาดคะเนได้ ราคาหุ้นในปัจจุบันจึงมีการเคลื่อนไหวแบบเชิงสุ่ม คือตลาดที่มี  ประสิทธิภาพในระดับต่ำนี้ถือว่าข้อมูลด้านราคาและปริมาณการ ซื้อขายหุ้นในอดีตไม่สามารถนำมาใช้เป็นแนวทางในการคาดคะเนแนวโน้มราคาหุ้นในอนาคตได้ ซึ่งตลาด ประเภทนี้เน้นให้นักลงทุนซื้อขายหุ้นโดยวิธีที่เรียกว่า buy and hold investment หมาย ถึงการซื้อขายหลักทรัพย์ที่มีราคาเท่าหรือต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงของตลาดที่มีการคาดคะเนไว้และถือหุ้นนั้นไว้รอให้ราคาสูงขึ้น
ถือเป็นการลงทุนระยะยาว ซึ่งนอกจากจะได้กำไรที่เรียกว่า กำไรจากการขายแล้วยังได้เงินปันผลอีกด้วย
การทดสอบความมีประสิทธภาพของตลาดในระดับนี้จึงเป็นการทดสอบว่าข้อมูลข่าว สารด้านราคาในอดีตสามารถที่จะใช้คาดคะเนราคาหุ้นในอนาคตได้หรือไม่โดยพิจารณาจากความคลาดเคลื่อนที่มีความสัมพันธ์กัน หรือวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาในลักษณะของช่วงวิ่ง

โดยสรุปผมก็ไม่ค่อยเห็นด้วยกับทฤษฎีนี้เท่าไหร่นัก
( ไม่เห็นด้วย 90% เห็นด้วย 10 % เฉพาะแบบ weak form )
เพราะมันไม่สามารถอธิบายครอบคลุมทุกสภาวะการณ์ที่เกิดขึ้น
ถึงแม้ว่าในบางครั้งมันจะดูเหมือนมีเหตุผลให้น่าเชื่อถือและดูเหมือน
ตลาดจะมีประสิทธิภาพก็ตาม

[Warantact]

ลืมขั้นต่อไปนิดครับ

5 ตลาดมีประสิทธิภาพ - > 6 คนรู้ข่าวในวงกว้าง - >  7 โบรคเริ่มเชียร์มันทุกตัว -> 8 เม่าเข้ามาทยอยเก็บ - > 9 ราคาหุ้นพุ่งสูงเกินพื้นฐาน - > 10 โบรคเชียร์กินค่าต๋งเยอะกว่าเดิมพร้อมบอกถึงอนาคตที่สดใสของตลาดหุ้น(สำหรับโบรคนะครับไม่ใช่สำหรับคนซื้อขายหุ้น เขาไม่ได้โกหกครับ แค่บอกไม่หมด) - >  11 กำเนิดสิ่งมีชีวิตที่เรียกตัวเองว่าเซียน -> 12 ราคาหุ้นสูงจนเสียวไส้ - > 13 คนที่เก็บมาจากช่วงหนึ่งถึงห้าปล่อยของออกมาให้เซียนซื้อเก็บบางส่วน - > 14 ราคาเริ่มนิ่ง -> 15 บางเซียนใจแข็งกำไว้ซื้อเพิ่ม บางเซียนใจอ่อนขายโลด ราคาจึงเท่าเดิม ฮ่าฮ่าฮ่า -> 16 เมื่อเซียนส่วนใหญ่เริ่มหมดพลังตบะราคาก็เริ่มไหลลง -> 17 ตลาดมีประสิทธิภาพอีกครั้งแต่มันไร้ประสิทธิภาพสำหรับสิ่งมีชีวิตที่เรียกตัวเองว่าเซียนและประสิทธิภาพนี้เกิดขึ้นช่วงสั้นๆ - > 18 เซียนตายเกลือน จากการชันสูตรศพพบว่าเซียนบินเข้ากองไฟ (โบรคยังคงเชียร์ให้ซื้อเหมือนเดิม) - > 19 ความกลัวแพร่สะพัดราคาต่ำกว่าพื้นฐาน - > ตลาดขาดประสิทธิภาพอีกครา

อุอุอุ



จากยี่สิบขั้นตอนจากเรปบน จะเห็นว่า ตลาดมีประสิทธิภาพอยู่ 2 จากสิบช่วง โอเวอร์ 4 ช่วง อันเดอร์ 4 ช่วง

โบรกทำเงินได้ 8 ช่วง


สรุป

มาเป็นโบรกเกรอร์กันเถอะ กร๊ากกกกก จบข่าว

[support]

แต่ผมคิดว่าในระยะยาวตลาดจะมีประสิทธิภาพมากขึ้นนะ เนื้องจากทฤษฏีการปรับตัว และ วิวัฒนาการ เราลองมองย้อนไปในอดีตจะเห็นได้ว่ามีตอนที่ประเทศยังไม่มีการศึกษาคนส่วนใหญ่จบ ป 4 ยังไม่รู้เลยว่าหุ้นคือะไร  คอมพิวเตอร์หน้าตาเป็นอย่างไร             สำหรับวงการหุ้นในเมืองไทยถึง
แม้จะไม่ใช่เรื่องใหม่แต่ ก็ยังอยู่ในช่วงต้น ๆ วิวัฒนาการโดยคนมีความรู้ความสามารถวิเคาระห์ ยังน้อยกว่าคนส่วนใหญ่      แต่เมื่อผ่านไปนาน ๆ เข้าไอ้คนที่เจ็บตัวมันจะจำโดยอัตโนมัติ และมีแนวโน้วเข้าสู่สภาวะมีเหตุผมมากยิ่งขึ้น

[ipenema]

ตลาดมีประสิทธิภาพมันเปนอุดมคติมากครับ เกิดขึ้นได้ยากมาก ในไทยนี่ยังถือว่าไม่ใช่ ของต่างประเทศในเมกา ก้อพอเลียบๆ เคียงๆ ได้