ขอถามเรื่องกำไรสะสม ที่มีมากๆ

[kiggy]

เนื่องจากผมกำลังศึกษาหุ้นตัวหนึ่งอยู่
ขอถามหน่อยว่า
บริษัท ที่มีกำไรสะสมมากๆ(ยังไม่จัดสรร)  มีความหมายยังไง
ในเมื่อบริษัทนี้ มีหนี้สินน้อยมาก แล้วเท่าที่รู้ยังไม่มีการลงทุนเพิ่ม
เพราะเพิ่งลงทุนใหม่ไปไม่นาน
(กำไรสะสมยังไม่จัดสรร มี +-800ล้าน  หนี้สินมี170ล)

อยากทราบว่า
1.ควรให้ความสำคัญกับกำไรสะสม หรือเปล่า
หรือว่าควรมองที่เงินสดของบริษัท ,eps, growth rate
2.ถ้ามองในมุมของคนมีเงิน  เราควรtake overบริษัทนี้
แล้วจัดการจ่ายปันผลมากๆ (กำไรสะสมเยอะ และepsมีพอสมควร จะเก็บเงินไว้ทำไม) ดีหรือไม่ครับ เหมือนกับซื้อแม่วัววัยเจริญพันธุ์มาเพื่อรีดเอานมอย่างเดียว

[chowbe76]

บางที
เบิร์กไชร์ แฮธาเวย์
หนึ่งในบริษัทที่ไม่มีการจ่ายปันผล ทั้งๆที่มีเปอร์เซ็นต์การเพิ่มกำไรสะสมสูงติดอันดับโลก
อาจจะให้คำตอบท่านได้

[Anti-Aircraft]

กำไร(ขาดทุน)สะสม คือ ผมรวมกำไร(ขาดทุน)ตั้งแต่บริษัทเปิดดำเนินการถึงปัจจุบัน

กำไรสะสมเป็นหัวข้อหลักในส่วนของผู้ถือหุ้น
แล้วมีข้อย่อยคือ
1. จัดสรรแล้ว
1.1 สำรองตามกฏหมาย
1.1.1 สำรองตามกฏหมาย -บริษัท
1.1.2 สำรองตามกฏหมาย-บริษัทย่อย
1.2 (บ้างที่เห็น) สำรองทั่วไป
1.3 สำรองสำหรับหุ้นทุนซื้อคืน
2. ยังไม่ได้จัดสรร
3. (บ้างที่เจอ) ขาดทุนสะสม

กำไรสะสม-จัดสรรแล้ว คือ ตามกฏหมายของประเทศไทย ระบุไว้ เมื่อกิจการอะไรก็ตามมีกำไร ให้กันกำไรที่ได้ อย่างน้อย 10% ของทุนจดทะเบียน เพื่อให้เวลามีปัญหาทางการเงิน (เช่น ล้มละลายเป็นต้น) ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ เจ้าหนี้ต่างๆ ผู้ถือหุ้น สามารถจ่ายหนี้ได้
กำไรสะสะสม -ยังไม่จัดสรร คือ กำไรที่ได้มาแต่ยังไม่รู้ว่า เอาไปทำอะไรต่อ

การตั้งสำรองตามกฏหมาย
• ถ้าบริษัทยังไม่ทำกำไร ก็ยังไม่ต้องตั้งสำรอง
• เมื่อบริษัทมีกำไร หากบริษัทต้องการปันผล  ต้องตั้งสำรองไว้อย่างน้อย 5 % ของกำไรก่อน
• การตั้งสำรองตามกฎหมาย ต้องกันกำไรที่ได้จนกว่าจะครบ 10% ของทุนจดทะเบียน โดยจะทะยอยทำทุกครั้งที่ปันผล หรือทำครั้งเดียวครบก็ได้

อธิบายการทำกำไร
ให้บริษัท X ทุนจดทะเบียน 1000 ล้านบาท ไม่มีหนี้
สมมติว่า สินทรัพย์ดำเนินงานและกำไร แปรผันตรง คือ สินทรัพย์ดำเนินงานจะทำกำไรได้ 30% เสมอ และสินทรัพย์ของบริษัทมีแค่สินทรัพย์ดำเนินงานกับเงินสดเท่านั้น บริษัทมีนโยบายที่จะรักษาการเติบโตของกำไร 10% ต่อปี

   สินทรัพย์
ปี ดำเนินงาน  กำไร        เงินลงทุน  เงินสด    กำไรสะสม สินทรัพย์
1 1000         300         100         200         300         1200    
2 1100         330         110         220         630         1320
3 1210         363         121         242         993         1452

กำไรสะสม บ่งบอกถึงผลประโยชน์ในอดีตที่บริษัททำได้ เท่านั้น
ถ้าบริษัทมีกำไรทุกปีมา 200 ปี กำไรสะสมก็เยอะได้ แม้จะทำได้ปีละนิดๆหน่อยๆ และกำไรสะสมกับเงินสดก็ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกัน

หากบริษัทเก็บเงินสดไว้เรื่อยๆ โดยไม่ลงทุน และไม่ปันผล จะทำให้ประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์ลดลง

ปีที่ 1 มีสินทรัพย์ต้นงวด 1000 ล้าน ทำกำไรได้ 300 ล้าน  คิดเป็น 30%
ปีที่ 3 มีสินทรัพย์ต้นงวด 1320 ล้าน ทำกำไรได้ 363 ล้าน คิดเป็น 27.5%

บริษัทที่ไม่มีโครงการจะลงทุนจึงควรจ่ายเงินปันผลคืนให้ผู้ถือหุ้นเพื่อรักษาอัตราการทำกำไรต่อสินทรัพย์ไว้ (ROA)

เราจะสมมติว่าเมื่อปิดงวดปีที่ 3 บริษัทตัดสินใจจ่ายเงินปันผล บริษัทต้องตั้งสำรองก่อน (กำไรสะสม-จัดสรรแล้ว) สมมติว่าตั้งครั้งเดียวจบ จะได้

กำไรสะสม    993 ล้าน
จัดสรรแล้ว     10  ล้าน
ยังไม่จัดสรร  983 ล้าน

จำนวนเงินที่สามารถปันผลได้สูงสุดคือ 983 ล้าน

บริษัทมีเงินสดแค่ 242 ล้าน เท่านั้น จึงไม่ควรปันผลเกินจาก 242 ล้าน หากจะปันผลมากกว่านั้นสามารถทำได้โดยการขายสินทรัพย์ หรือกู้เงินมาปันผล

ผมขอให้ข้อมูลเท่านี้นะครับ เรื่องที่ว่าตัวเลขไหนสำคัญ มันมีอะไรมากกว่านี้เยอะครับ

คุณ chowbe76 หากบริษัทมีนโยบายการลงทุนที่ชัดเจนอย่าง เบิร์กไชร์ ผมยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะไม่รับเงินปันผลครับ ให้คุณปู่เอาเงินผมไปสร้างผลตอบแทนทบต้นท่าจะทำดีกว่ากันเยอะ :lol:

[Anti-Aircraft]

เติมให้อีกนิด การปันผลจะทำให้กำไรสะสมลดลงด้วยนะ
สมมติปันผล 200 ล้าน จะได้งบดุลดังนี้

สินทรัพย์
เงินสด           42 ล้าน (242 - 200)
...
หนี้สิน
...
ส่วนของผู้ถือหุ้น
...
กำไรสะสม    993 ล้าน
จัดสรรแล้ว     10  ล้าน
ยังไม่จัดสรร  783 ล้าน (983 - 200)
...

กำไรสะสมอยู่ในส่วนของผู้ถือหุ้น การปันผลจึงทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงด้วยนะ เพราะงั้นปันผลมากๆ ใช่ว่าจะดี

[thammathit]

[quote="kiggy"]เนื่องจากผมกำลังศึกษาหุ้นตัวหนึ่งอยู่
ขอถามหน่อยว่า
บริษัท ที่มีกำไรสะสมมากๆ(ยังไม่จัดสรร)

[kiggy]

[quote="thammathit"][quote="kiggy"]เนื่องจากผมกำลังศึกษาหุ้นตัวหนึ่งอยู่
ขอถามหน่อยว่า
บริษัท ที่มีกำไรสะสมมากๆ(ยังไม่จัดสรร)

[kiggy]

ส่วน growth rate คงยังไม่มีในตอนนี้
ต้องรอเศรษฐกิจโลกดีก่อน(มั้ง)