ทำไม ราคาหุ้น กระดานในประเทศ กับ กระดานต่างประเทศ ไม่เท่ากัน

[วันพีส]

ทำไม ราคาหุ้น กระดานในประเทศ กับ กระดานต่างประเทศ
ราคาซื้อขาย ไม่เท่ากันครับ แล้วถ้า ราคา กระดานทั้ง 2
ซื้อขายที่ราคา เดียวกัน จะมีความหมาย อย่างไร กับหุ้นตัวนั้นครับ

[chatchai]

ปรกติในแต่ละบริษัทจะมีข้อกำหนดสัดส่วนการถือหุ้นของต่างชาติครับ เช่น 49% ที่นี้ถ้าต่างชาติใครซื้อก่อนก้สามารถจดทะเบียนเป็นผู้ถือหุ้นได้ก่อน พอครบ 49% แล้วจะมีความต่างเกิดขึ้นครับ คือถ้าต่างชาติไปซื้อหุ้นที่ผู้ถือหุ้นเดิมเป็นคนไทยก็จะจดทะเบียนเป็นผู้ถือหุ้นไม่ได้ หรือได้ก็ไม่มีสิทธิต่างๆ ดังนั้นจึงมีการแยกเป็นเช่น A และ A-F นักลงทุนจะได้ทราบ ที่นี้เวลาต่างชาติต้องการซื้อหุ้นของบริษัทที่มีสัดส่วนเต็มแล้ว จึงยอมซื้อหุ้น A-F แพงกว่า A ครับ เพราะจะได้สิทธิต่างๆด้วย

แต่บ่อยครั้งที่นักลงทุนชาวไทยมักจะเก็งกำไรโดยไปซื้อหุ้นกระดานต่างประเทศ (กระดานต่างประเทศไม่มี Ceiling ไม่มี Floor ครับ) ซึ่งถ้าเผื่อไปจดทะเบียนจาก A-F จะกลายเป็น A ทันทีครับ

ถ้าราคาในกระดานต่างประเทศและในประเทศใกล้เคียงกันนั้น คงเป็นกรณีที่ยังมีต่างชาติสนใจลงทุนหุ้นของบริษัทไม่เกินสัดส่วนมากนักครับ

[บุคคลทั่วไป]

Kh Chatchai

Would you please explain again by using another example I still do not fully understand?

Thak a lot.

[chatchai]

บริษัท A มีข้อบังคับให้ต่างชาติถือหุ้นได้ 49%

ที่นี้เวลานำบริษัทเข้าตลาด เริ่มกระจายหุ้น ต่างชาติเริ่มสนใจซื้อหุ้นของบริษัท A เพื่อลงทุน ต่างชาติก็สามารถที่จะซื้อหุ้นในกระดานธรรมดาได้ครับ (เช่นหลายบริษัทที่นักลงทุนต่างชาติไม่สนใจ ก็จะไม่มีหุ้นกระดาน F ครับ เช่น WG )

จนเมื่อต่างชาติซื้อหุ้นและถือเพิ่มขึ้นจนถึง 49% ที่นี้ถ้านักลงทุนต่างชาติซื้อ A ในกระดานธรรมดา ก็ไม่สามารถที่จะจดทะเบียนผู้ถือหุ้นได้ครับ เพราะผิดข้อบังคับของบริษัท (จะไม่ได้สิทธิประดยชน์ต่างๆ เช่น รับเงินปันผล การซื้อหุ้นเพิ่มทุน การออกเสียงในที่ประชุม)

ดังนั้นทางออกสำหรับนักลงทุนต่างชาติที่ต้องการลงทุนระยะยาว ก็คือซื้อหุ้นต่อจากนักลงทุนต่างชาติที่จดทะเบียนผู้ถือหุ้นใน 49% ครับ แล้วเราจะรู้ๆได้อย่างไรว่าหุ้น lot ไหนที่มีผุ้ถือหุ้นเป็นต่างชาติ ทางตลาดก็เลยแยกออกมาให้เห็นชัดเจนเป็นกระดานต่างชาติครับ

ที่นี้เมื่อหุ้นในกระดานต่างชาติสามารถให้สิทธิต่างๆแก่นักลงทุนต่างชาติได้ตามปรกติ ในขณะที่หุ้นในกระดานธรรมดาไม่สามารถให้ได้ ดังนั้นนักลงทุนต่างชาติบางส่วนก็เต็มใจที่จะจ่ายเงินซื้อในราคาที่แพงกว่ากระดานธรรมดาครับ

และเนื่องจากกระดานต่างชาตินั้นไม่มี Ceiling และ Floor เหมือนกระดานธรรมดา นักเก็งกำไรคนไทยบางคนก็นิยมที่จะเข้าไปซื้อขายเก็งกำไรในกระดานต่างประเทศครับ (โดยเฉพาะช่วงที่หุ้นเริ่มกระทิง ต่างชาติเริ่มเข้ามาลงทุน)

แต่ถ้านักงทุนชาวไทยที่ซื้อหุ้นในกระดานต่างประเทศแล้วเกิดมีการปิดสมุดทะเบียนผู้ถือหุ้น หุ้นในกระดานต่างประเทศนั้นก็จะกลายเป็นหุ้นในกระดานธรรมดาทันทีครับ

[บุคคลทั่วไป]

Kh Chatchai,

Referred to your last paragraph, let's assume that stock A is fully occupied by foreign investors (49%) and suppose that 49% equals to
150 shares. When Thai investors buy 50 shares of that stock in foreign board, all 50 shares of stock A will be registered and converted to be 50 shares of stock A in mainboard. Does it mean that stock A in F- board will be reduced by one-third of 49% or 50 shares? If the owners of the remaining stock A of 100 shares in F- board do not trade, then no foreign investors can buy this stock in F-board or will there be automatically tranferred 50 shares of stock A in mainboard to F-board for trading?

Big thank in advance for your reply.

[chatchai]

ผมไม่แน่ใจนะครับ แต่รู้สึกว่าจะมีนักลงทุนต่างชาติที่เข้าคิวรอเพื่อที่จะจดทะเบียนเป็นผู้ถือหุ้นครับ ดังนั้นถ้าหุ้นกระดานต่างชาติเปลี่ยนเป็นกระดานธรรมดา ผู้ที่ต่อคิวก็จะสามารถจดทะเบียนแทนครับ หุ้นที่ถืออยู่ก็จะเป็นกระดานต่างชาติครับ จาก A เป็น A-F

สมัยก่อน เวลาบริษัทต่างๆที่มีนักลงทุนต่างชาติถือหุ้นจนเต็มเพดานแล้ว มีการประกาศจ่ายเงินปันผล หรือสิทธิในการซื้อหุ้นเพิ่มทุน ก่อนวันติดเครื่องหมาย XD หรือ XR หุ้นในกระดานธรรมดาจะตกลงครับ เพราะนักลงทุนต่างชาติที่ถือหุ้นอยู่ขายออกครับ เพราะถ้าถืออยู่ก็จะไม่ได้รับสิทธิเงินปันผลหรือซื้อหุ้นเพิ่มทุนครับ

แต่ปัจจุบันมีการแก้ไขโดยมีการจัดตั้ง NVDR ขึ้นครับ เพื่อที่ให้ชาวต่างชาติสามารถรับสิทธิต่างๆได้ครับ แต่ผมก้ไม่รุ้รายละเอียดมากนักเกี่ยวกับ NVDR ครับ

[บุคคลทั่วไป]

Kh Chatchai,

Thank a lot for your knowledgeable information.

[วันพีส]

ขอบคุณครับ พี่ chatchai

ส่วนข้างล่างนี้ เป็นคำถามตอบ ที่ผมคัดเองเพราะคิดว่าน่าสนใจและ
มีการตอบคำถามไว้เกี่ยวกับ NVDR โดย Thai NVDR

http://www.set.or.th/nvdr/download/answer_nvdr1.pdf

คําถามจากการประชุมชี้แจง NVDR

26 กรณี Foreign ถือ Local สามารถเปลี่ยนเป็น NVDR ได้ แต่ในทางตรงกันข้าม กรณีคนไทยถือ Foreign ซึ่งผิด status สามารถเปลี่ยนเป็น NVDR ได้หรือไม่
ตอบ ไม่สามารถทําได้ เนื่องจาก NVDR เป็นหลักทรัพย์ Local แต่เก็บรักษาไว้ในบัญชีฝาก
หลักทรัพย์ต่างด้าว และคนไทยที่ถือหุ้น Foreign จะไม่ได้รับสิทธิในวันปิดสมุดทะเบียน
ส่วนคนไทยที่ถือ NVDR ก็จะไม่มีสิทธิในการออกเสียงในที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัท

28 แลก NVDR เป็นหุ้น ได้หุ้น Local / Foreign?
ตอบ ได้หุ้น Local

44. มี % limit สําหรับ NVDR ของแต่ละบริษัทหรือไม่ (เช่น แต่ละบริษัทมี Foreign Limit ที่ต่างกัน)
ตอบ ไม่มี

49. หากมีการ Short Sale ควรจะถือปฏิบัติเหมือนหลักทรัพย์อ้างอิง ทําไมมาตัดหุ้น L ทันที เสนอว่า
ควรปฏิบัติเหมือนหลักทรัพย์อ้างอิง
ตอบ ระบุไว้ในหนังสือชี้ชวนว่า หากไม่ส่งมอบ NVDR ถือว่าไม่มีการซื้อคืน NVDR

50. บุคคลสัญชาติไทยตกลงสามารถจํานํา NVDR ได้หรือไม่
ตอบ สามารถจํานํา NVDR ได้ โดยโอน NVDR ไปยังบัญชี local ก่อนทําการจํานํา

55. การ Swap NVDR เป็นหุ้น ลูกค้าต้องเสียค่า Commission 2 ต่อ หรือไม่
ตอบ การคิดค่า Commission เป็นเรื่องระหว่างสมาชิกกับ ลูกค้า

56. การแจ้งการถือครอง 5% เช่น มีหุ้น 3% และ NVDR2% จะต้องแจ้ง Thai NVDR แล้วจะต้องแจ้ง
SET ด้วยหรือไม่ หรือแจ้ง SET ต่อเมื่อหุ้นมี 5%
ตอบ กรณีมีหุ้น 3% และ NVDR 2% จะต้องแจ้ง Thai NVDR แต่หากมีหุ้น 5% ให้แจ้ง
สํานักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.

60. ขาย NVDR ในกระดาน L ได้ไหม ? เหมือนต่างชาติขายหุ้น F ในกระดาร L ได้
ตอบ ขายได้ ทั้งนี้ NVDR ถือเป็นหุ้น Local แต่เก็บรักษาในบัญชีหุ้นต่างประเทศ

64. กรณีต่างชาติถือหุ้น F ในหลักทรัพย์นั้นๆอยู่แล้ว มีการกําหนด limit หรือไม่ว่า จะถือ NVDR ได้เพิ่ม
อีกกี่% ถึงต้องรายงาน หากเป็นเช่นนั้น ไม่เป็นการส่งเสริมให้ต่างชาติเข้ามาลงทุน NVDR เหมือน
วัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้
ตอบ ต้องรายงาน บริษัทไทยเอ็นวีดีอาร์ จํากัด เมื่อได้มาหรือจําหน่ายออกไปแล้ว ทําให้
% การถือครอง สูงกว่าหรือต่ำกว่าทุก 5 % โดยนับ หุ้นอ้างอิง และ NVDR รวมกัน

66. ห้าม Short Sell หุ้น NVDR ใช่ไหม / ถ้าห้าม Short Sell จะทําให้เกิด Short ในระบบ SDC และไป
หักหุ้น Local ได้อย่างไร
ตอบ ใช่ โดยหากเป็นการขาย NVDR โดยไม่มี NVDR มาส่งมอบ ระบบจะไปหักหุ้นอ้างอิง
ในจํานวนเดียวกันแทน

[chatchai]

ตามหลักการการลงทุนแนว VI แล้ว ผมไม่เห็นความจำเป็นใดๆที่เราจะไปซื้อหุ้นในกระดานต่างประเทศที่มีราคาแพงกว่าในกระดานธรรมดาเลยครับ

[วันพีส]

ขอบคุณอีกครั้งครับ พี่ chatchai

เรื่อง NVDR เห็นพี่พูดถึง เลยหามาลง เผื่อมี ผู้อ่านท่านใดสนใจ ครับ

[kotaro]

ราคาหุ้น ขึ้นกับ demand กับ supply

หุ้นในกระดานต่างประเทศ supply น้อย demand มาก ราคาก็เลยสูงกว่ากระดานธรรมดา

สาเหตุที่ demand มากกว่า เพราะมีนักลงทุนต่างชาติยอมจ่าย premium แลกกับ สิทธิที่จะได้รับเหมือนนักลงทุนไทย คือรับเงินปันผล สิทธิออกเสียง

นักลงทุนต่างชาติ สามารถ ซื้อหุ้นได้ทั้งกระดานธรรมดา และกระดานต่างประเทศ

กระดานต่างประเทศ มีข้อดีคือ ได้รับสิทธิรับเงินปันผล สิทธิออกเสียง
ข้อเสีย มีจำกัดจำนวนหุ้น และ ยุ่งยากเวลาขาย คือ ถ้าต่างชาติจะขายต้องเซ้นต์ชื่อ พร้อมต้องยื่นสำเนา passport ร่วมด้วย

ถ้าจำนวนหุ้นที่จำกัดเต็มแล้ว ต่างชาติสามารถซื้อหุ้นผ่านกระดานธรรมดาได้โดยผ่านทาง nvdr ได้สิทธิรับเงินปันผล แต่ไม่มีสิทธิออกเสียง

ชาวต่างชาติบางผลไม่สนใจเรื่องสิทธิออกเสียงเท่าไหร่ ก็มักชอบซื้อผ่าน nvdr มากกว่า เพราะไม่ยุ่งยากเวลาขาย

ชาวต่างชาติบุคคลธรรมดามีข้อได้เปรียบกว่ากองทุนต่างชาติ คือสามารถเลือกได้ว่าจะซื้อหุ้นกระดานธรรมดา (nvdr) หรือกระดานต่างประเทศ ต่างกับ กองทุนต่างชาติ ที่ซื้อขายได้แต่กระดานต่างประเทศเท่านั้นครับ