ธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้าง / Construction Services

[kongkiti]

ตลท. ปรับเพิ่ม sector ใหม่เริ่ม 2 ม.ค.57
โดย ASTVผู้จัดการออนไลน์ 10 ตุลาคม 2556 15:16 น.

ตลาดหลักทรัพย์ฯ เตรียมเพิ่มหมวดธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้าง ซึ่งเป็นหมวดใหม่ลำดับที่ 28 และปรับชื่อหมวดธุรกิจกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ให้รวมกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ เพื่อช่วยให้ผู้ลงทุนเปรียบเทียบข้อมูลธุรกิจชัดเจนยิ่งขึ้น

นางเกศรา มัญชุศรี รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานการตลาด ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เปิดเผยว่า ตลาดหลักทรัพย์ฯ อยู่ระหว่างเตรียมการที่จะเพิ่มหมวดธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้าง (Construction Services) ขึ้นใหม่อีกหนึ่งหมวด โดยพิจารณานำบริษัทจดทะเบียน จำนวน 18 บริษัท จากหมวดธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) มารวมอยู่ที่หมวดธุรกิจที่เพิ่มใหม่ การดำเนินการนี้เพื่อให้สะท้อนภาพรวมของกลุ่มธุรกิจของบริษัทจดทะเบียนได้ชัดเจนขึ้น ซึ่งจะช่วยให้ผู้ลงทุนสามารถวิเคราะห์ และเปรียบเทียบธุรกิจภายในหมวดได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยหมวดธุรกิจบริการรับเหมาก่อสร้างจะรวมผู้ประกอบธุรกิจที่ให้บริการก่อสร้างที่อยู่อาศัย และสิ่งปลูกสร้างอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง เช่น บ้านจัดสรร อาคารชุด นิคมอุตสาหกรรม ศูนย์การค้า ถนน สะพาน เป็นต้น รวมถึงผู้ให้บริการรับเหมาตกแต่งภายใน ผู้ให้บริการ และให้คำปรึกษาเกี่ยวกับโครงการก่อสร้าง และระบบวิศวกรรมและงานออกแบบที่เกี่ยวข้อง โดยจะเริ่มมีผลตั้งแต่ 2 ม.ค.2557

ตลาดหลักทรัพย์ฯ ยังได้ขยายนิยามหมวดธุรกิจกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ (Property Fund) ให้รวมถึงกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) พร้อมเปลี่ยนชื่อหมวดธุรกิจเป็น “กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (Property Fund & REIT)” เริ่ม 2 ม.ค.2557

ทั้งนี้ ตั้งแต่ปีหน้า (2557) ตลาดหลักทรัพย์ฯ จะมีกลุ่มอุตสาหกรรม (Industry Group) จำนวน 8 กลุ่ม และหมวดธุรกิจ (Sector) จำนวน 28 หมวด โดยกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction)จะประกอบด้วย หมวดธุรกิจวัสดุก่อสร้าง (Construction Materials) หมวดบริการรับเหมาก่อสร้าง (Construction Services) พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Development) และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (Property Fund & REIT) รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการจัดกลุ่มอุตสาหกรรมและหมวดธุรกิจ สามารถดูได้ที่เว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์ฯ http://www.set.or.th/th/products/index/setindex_p2.html

-จบ-

[kongkiti]

อาบเหงื่อต่างน้ำ
Monday, 2 July 2012
ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

หุ้นของบริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมหรือธุรกิจบางอย่างนั้น ถ้าเราลงทุนซื้อไว้ก็จะพบว่า ราคาหุ้นไม่ไปไหนและอาจจะตกต่ำอยู่นานมาก หุ้นบางตัวก็อาจจะให้ปันผลอยู่บ้างแต่ปันผลนั้นก็มักจะไม่ปรับตัวขึ้น หุ้นหลายตัวมีปันผลแต่ก็กระท่อนกระแท่นเพราะกำไรของบริษัทมีบ้างไม่มีบ้าง หุ้นหลายตัวแทบจะไม่มีปันผลเลยมีแต่ข่าวว่ายอดขายจะดีขึ้นและความหวังว่ากำไรจะมาแล้ว อนาคตกำลังจะ “สดใส” และหุ้นบางตัวหรือบางกลุ่มนั้น ในบางช่วงบางตอนอาจจะเป็น 2-3 ไตรมาศหรือ 2-3 ปี ก็แสดง “อภินิหาร” วิ่งขึ้นไปเป็นเท่า ๆ ตัวพร้อม ๆ กับปริมาณการซื้อขายที่คึกคักเต็มที่และผู้คนกล่าวขวัญกันมาก แต่หลังจากนั้น เมื่อภาวะทางอุตสาหกรรมกลับมาเป็นปกติ หุ้นก็ตกกลับลงมาและหงอยเหงาไปอีกนาน หุ้นต่าง ๆ เหล่านี้ ถ้าเราถือไว้ลงทุนระยะยาวหวังผลตอบแทนที่ดีแล้วละก็ ผมก็อยากจะเปรียบเทียบเหมือนกับคนที่ต้องทำงานหาเงินว่า เป็นงานที่ “อาบเหงื่อต่างน้ำ” หากินยากเหลือเกิน ลองมาดูกันว่ามีหุ้นกลุ่มไหนบ้าง

หุ้นกลุ่มแรกก็คือ หุ้นเหล็ก หรือหุ้นที่อยู่ในอุตสาหกรรมเหล็ก นี่คือหุ้นกลุ่มที่ “หนัก” ที่สุดในสายตาของผม เพราะตั้งแต่ผมเริ่มเข้าตลาดหุ้น หุ้นกลุ่มนี้เป็นหุ้นที่มี “เวลาดี ๆ” คือช่วงที่หุ้นขึ้นน้อยเหลือเกิน เมื่อมันขึ้นไป คนที่เข้าไปเล่นนั้น บางทียังตั้งหลักไม่ทันมันก็ลงมาซะแล้ว ทำให้คนเล่นขาดทุนกันมากมายและก็เลิกเล่นไปอีกนานจนลืมบทเรียนที่เจ็บปวดเพื่อที่จะกลับมาเล่นอีกเมื่อมันมีข่าวว่าราคาเหล็ก “กำลังขึ้น” และกำไรของบริษัทจะ “มโหฬาร” เป็นวัฏจักรกันแบบนี้มาช้านาน

ปัญหาของอุตสาหกรรมเหล็กก็คือ มันเป็นโภคภัณฑ์ที่มี Supply หรือมีวัตถุดิบและโรงงานเหลือเฟือในโลก ซึ่งทำให้มีการตัดราคากันอย่างสมบูรณ์ทำให้กำไรของผู้ผลิตมีน้อยมาก นาน ๆ ครั้งก็จะมีการขาดแคลนบ้างเนื่องจากความต้องการใช้เติบโตขึ้นมากระทันหันทำให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้น ประกอบกับยอดขายที่ค่อนข้างมากและสต็อกสินค้าที่มักจะสูง นี่ทำให้เกิด “กำไรจากสต็อก” สินค้ามากแต่บริษัทไม่ได้มีเงินสดจากกำไรนั้นที่จะเอาแบ่งปันกันมากมาย ผลก็คือ นักลงทุนที่เล่นหุ้นก็อาจจะเข้ามาซื้อเก็งกำไรทำให้ราคาหุ้นกระโดดขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาเหล็กนั้นมักจะสูงอยู่ได้ไม่นาน เพราะเมื่อราคาเหล็กปรับตัวขึ้น ผู้ผลิตทั่วโลกต่างก็จะเร่งผลิตเหล็กออกมาขายทำให้ราคาปรับตัวลงมา ซึ่งก็ทำให้บริษัทเหล็กขาดทุนจากสต็อกที่มีอยู่ นักลงทุนที่รู้ก่อนก็จะขายหุ้น ทำให้หุ้นตกลงมา วงจรของหุ้นเหล็กก็คือ หุ้นมักจะมีช่วงเวลาที่ดีสั้นมาก แต่มีเวลาที่ “เลวร้าย” ยาวมาก

ใกล้เคียงกับหุ้นเหล็กก็คือ หุ้นเรือ เพราะหุ้นขนส่งทางเรือนั้น มีลักษณะที่เป็น “โภคภัณฑ์” ที่มีการแข่งขันกันทั่วโลกเหมือนกัน เพียงแต่ว่าเรือนั้น มี Supply จำกัดมากกว่าเหล็ก ในยามที่โลกขาดแคลนเรือ ราคาค่าขนส่งก็วิ่งขึ้นไปมากทำให้กำไรของบริษัทเรือเติบโตขึ้น “มโหฬาร” แต่การต่อเรือใหม่นั้นใช้เวลามากกว่าการผลิตเหล็กเพิ่ม ดังนั้น หุ้นเรือจึงมีเวลาที่ดียาวนานกว่าหุ้นเหล็ก ในขณะที่หุ้นเหล็กอาจจะดีได้เพียง 2- 3 ไตรมาศ หุ้นเรืออาจจะดีได้ถึง 2-3 ปี เพราะเรือนั้นกว่าจะต่อเสร็จแต่ละลำต้องใช้เวลาเป็นปี ๆ อย่างไรก็ตาม เวลาที่ “เลวร้าย” ของหุ้นเรือนั้น ก็มักจะยาวกว่า “เวลาที่ดี” มาก ถ้าจะถามว่าอะไรเป็นเครื่องสังเกตว่าเวลาที่เลวร้ายกำลังจะผ่านไป คำตอบของผมก็คือ คงต้องรอจนกว่าบริษัทจะ “ขาดทุน” เพราะตราบใดที่บริษัทยังกำไร ผมก็คิดว่านั่นยังไม่ใช่เวลาที่เลวร้ายที่สุด

ต่อจากธุรกิจเรือแล้ว ผมคิดว่าธุรกิจการบินเองก็มีคุณสมบัติคล้าย ๆ กันในแง่ที่ว่ามันมีการแข่งขันกันดุเดือดและแข่งกัน “ทั่วโลก” เหมือนกันเพราะเครื่องบินนั้น “บินได้” ดังนั้น Supply จึงมีมากมายซึ่งทำให้การทำมาหากินนั้นยากลำบาก ต้อง “อาบเหงื่อต่างน้ำ” ว่าที่จริง บัฟเฟตต์เองก็เคยขาดทุนจากการลงทุนในหุ้นสายการบินมาแล้วและบอกว่ามันเป็นธุรกิจที่ยากลำบากจริง ๆ โดยเฉพาะในอเมริกาที่การบินนั้นมีการแข่งกันอย่างสมบูรณ์

อีกธุรกิจหนึ่งในตลาดหุ้นไทยที่ผมติดตามดูแล้วรู้สึกว่าคนที่ลงทุนคงจะ “เหนื่อย” เหลือเกินก็คืองานรับเหมาก่อสร้างงานอิฐ หิน ปูน ทราย หรือที่เรียกว่างาน Civil เช่น การก่อสร้างอาคาร ถนนหนทาง สะพาน ทางด่วน และสาธารณูปโภคอื่น ๆ อีกมาก นี่คืองานที่บริษัทต้องประมูลแข่งที่ราคาต่ำที่สุดเพื่อที่จะได้งาน นอกจากนั้น ผู้จ้างยังมักจะเป็นหน่วยงานราชการที่มีกฎระเบียบมากมาย การที่จะได้งานและส่งมอบงานมักจะต้องมี “ต้นทุน” ต่าง ๆ มากมายที่เราไม่รู้ ดังนั้น แม้ว่าจะมีงานในมือมหาศาล แต่กำไรของบริษัทรับเหมาก่อสร้างก็มักจะ “กระท่อนกระแท่น” ซึ่งทำให้ราคาหุ้น “กระท่อนกระแท่น” ตาม นาน ๆ ครั้งก็จะมี “ข่าวดี” ที่บริษัทอาจจะได้รับงานใหญ่และทำให้หุ้นวิ่งขึ้นไป แต่อยู่ได้ไม่นานเมื่อผลประกอบการปรากฏ หุ้นก็ตกลงไปที่เก่าและก็จะหงอยเหงาต่อไปอีกนาน การซื้อหุ้นรับเหมาสำหรับหลาย ๆ คนก็เป็นการ “อาบเหงื่อต่างน้ำ” อีกกลุ่มหนึ่ง

หุ้นสิ่งทอ หุ้นการเกษตร และหุ้นที่อยู่ในภาวะอุตสาหกรรม “ตะวันตกดิน” บางอย่างนั้น การลงทุนแม้ว่าบางบริษัทยังจ่ายปันผลค่อนข้างดี แต่หุ้นก็มักจะไม่ไปไหน ลงทุนไปแล้วก็ “เหนื่อย” หรือ “เบื่อ” บางบริษัทก็อาจจะต้อง “อาบเหงื่อต่างน้ำ” เหมือนกัน

หุ้นอีกกลุ่มหนึ่งซึ่งอาจจะไม่ได้อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันแต่มีคุณลักษณะคล้ายกันก็คือ หุ้นที่ต้องอิงกับคนที่มีทักษะเฉพาะและมีเงินเดือนสูงและเป็นงานที่ต้องแข่งขันทางด้านราคาอาจจะโดยการประมูล ตัวอย่างเช่น หุ้น บริษัทที่ปรึกษาและรับงานทำระบบไอที หุ้นบริษัทโฆษณา หุ้นรับจัดงานอีเว้นท์ หุ้นของกิจการเหล่านี้มักจะเดินหน้าไปไม่ไกลแม้ว่าบริษัทจะมีกำไรพอใช้ได้และจ่ายปันผลพอสมควร เหตุผลก็เพราะว่าการขยายงานน่าจะโตไปได้ไม่มาก อาจจะเนื่องจากข้อจำกัดทางด้านบุคลากรและด้านของความต้องการของลูกค้าเอง การที่งานต้องพึ่งพิงคนที่มีความสามารถเฉพาะตัวมากทำให้การรักษาบุคลากรอาจจะทำได้ยาก เหนือสิ่งอื่นใดก็คือ ลูกจ้างที่เก่งมาก ๆ อาจจะสามารถออกไปตั้งกิจการเองได้ไม่ยากเนื่องจากธุรกิจไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนมาก ดังนั้น การลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้จึงหวังที่จะรวยยากแม้ว่าจะไม่ถึงกับเหนื่อยหนักเท่ากับธุรกิจอื่น ๆ ที่กล่าวข้างต้น

ที่เขียนมาทั้งหมดนั้น ก็มิได้หมายความว่าเราไม่ควรลงทุนซื้อหุ้นเหล่านั้นเลย เพราะในบางครั้งบางช่วงเวลา หุ้นเหล่านั้นก็ให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นมาก เพียงแต่ว่าเราจำเป็นต้องรู้ว่าเวลานั้นคือเวลาไหน เช่นเดียวกัน เราต้องรู้ด้วยว่า หุ้นเหล่านั้นอาจจะมี “เวลาที่ดี” จำกัด ในขณะเดียวกัน เวลาที่ “แย่” หรือเวลาที่ “เลวร้าย” นั้นกลับยาวกว่ามาก อย่าให้สถานการณ์ช่วงสั้น ๆ ทำให้เราไขว้เขวกับธรรมชาติของธุรกิจ เพราะนั่นจะทำให้เราพลาดและเจ็บหนัก อย่าลืมว่านี่คือ ธุรกิจที่ต้อง “อาบเหงื่อต่างน้ำ” ไม่ใช่ธุรกิจที่ “หากินง่าย” อย่างหลาย ๆ ธุรกิจที่ไตรมาศแล้ว ไตรมาศเล่า ปีแล้ว ปีเล่า ผลการดำเนินงานก็เติบโตไปเรื่อย ๆ พร้อม ๆ กับราคาหุ้นที่จะตามกันไปต่อเนื่องยาวนาน

[kongkiti]

บริษัทรับเหมาก่อสร้างเก่าๆ นี้ เหมือน กรรมกร นะ
http://board.thaivi.org/viewtopic.php?f=1&t=21245

[kongkiti]

กลุ่ม อสังหา...ทำงานน้อย แต่กำไรมากกว่ารับเหมา

_____________________________________________________________

หุ้นอสังหา ในความเห็นคุณInvisible Hand
http://board.thaivi.org/viewtopic.php?f=1&t=20670

[Ii'8N]

"ถือหุ้นรับเหมาแล้วเหนื่อยใจ", ลูกอิสาน, Fri Feb 29, 2008 1:56 pm

http://203.150.20.122/~thaivi/board/vie ... 7faa03e5e9

[kongkiti]

"ถือหุ้นรับเหมาแล้วเหนื่อยใจ", ลูกอิสาน, Fri Feb 29, 2008 1:56 pm

http://203.150.20.122/~thaivi/board/vie ... 7faa03e5e9

โอ้ มีพี่ Ii'8N มาแจมด้วย
ผมกำลังนั่งนึกอยู่เลย ว่ามีบทความที่เกี่ยวข้องอะไรอีกบ้าง...
ขอบคุณสำหรับ Link ครับ

[kongkiti]

โครงสร้างและนิยามกลุ่มอุตสาหกรรมและ หมวดธุรกิจ (* มีผลตั้งแต่ 2 มกราคม 2557)
http://www.set.or.th/th/products/index/ ... ion-Th.pdf

[kongkiti]

ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง เป็น ธุรกิจที่ต้องมีการประมูลแข่งขันที่จะได้งานมา
สู้กันแบบเลือดตาแทบกระเด็น จนหลายๆ ครัง การชนะประมูลนั้น จุดจบอาจไม่ดีนัก...

__________________________________________________

คำสาปของผู้ชนะ
Posted on October 10, 2010 by ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

โลกในมุมมองของ Value Investor 9 ตุลาคม 53

ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

“ข่าวดี” ในแวดวงของนักเล่นหุ้นที่พบมากที่สุดอย่างหนึ่งก็คือการที่บริษัท “ชนะ” อะไรบางอย่าง เช่น การประมูลใบอนุญาตประกอบกิจการที่ถูกควบคุมโดยหน่วยงานของรัฐเช่นกิจการโทรคมนาคม การชนะประมูลก่อสร้างสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ และการชนะประมูลหรือแข่งขันซื้อกิจการของบริษัทจดทะเบียน เป็นต้น เพราะทุกครั้งที่มี “ข่าวดี” ดังกล่าว นักเล่นหุ้นต่างก็จะเข้าซื้อหุ้นไล่ราคาจนขึ้นไปสูง คนคิดว่าการที่บริษัทชนะการประมูลจะทำให้ผลประกอบการในอนาคตของบริษัทเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แต่ความเป็นจริงก็คือ การชนะประมูลนั้น ไม่ได้แปลว่าบริษัทจะต้องมีกำไรเพิ่มในอนาคต การชนะการประมูลนั้นหมายความเพียงว่าบริษัทจะมีโอกาสสร้างรายได้มากขึ้น มีธุรกิจมากขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะต้องมีกำไรเพิ่มขึ้น หรือบริษัทจะมีกำไรเพิ่มขึ้นคุ้มค่ากับเงินที่จะต้องลงทุนเพิ่ม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หุ้นของบริษัทโบรกเกอร์นั้นก็มักจะมีหลักคิดที่อิงอยู่กับความเชื่อที่มี “หลักการอ้างอิง” และเป็น “ประโยชน์” ต่อโบรกเกอร์เองในการกระตุ้นให้คนซื้อขายหุ้น ดังนั้น นักวิเคราะห์ส่วนมากก็จะคาดการณ์ผลประกอบการที่จะเพิ่มขึ้นอย่างคนมองโลกในแง่ดี นั่นคือ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรเพิ่มขึ้นคุ้มค่าหรือเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามรายได้ที่จะเพิ่มขึ้น ไม่มีใครบอกว่า การ “ชนะ” การประมูลหรือแข่งขันดังกล่าวเป็นสิ่งที่เลวร้ายและจะทำให้บริษัทขาดทุนหรือจะเป็น “หายนะ” ของบริษัทในอนาคต เหนือสิ่งอื่นใด การที่ “หุ้นวิ่ง” ขึ้นไปทันทีนั้น จะให้อธิบายได้อย่างไรว่าบริษัทกำลังจะเผชิญกับ “ภัยพิบัติ” จากการชนะประมูล?

แต่สำหรับผมเอง การที่บริษัทชนะประมูลหรือชนะในการซื้อกิจการแข่งกับคนอื่นนั้น ผมไม่ได้ถือว่ามันเป็นข่าวดีเสมอไป ว่าที่จริงหลายครั้งผมคิดว่ามันเป็น “ข่าวร้าย” ของบริษัท เพราะ “ราคา” ที่บริษัทเสนอที่จะจ่ายให้กับผู้ให้ใบอนุญาติหรือผู้จ้างหรือผู้ขายนั้น “แพงเกินไป” และถ้าเป็นอย่างนั้น การ “ชนะ” และทำให้รายได้ของบริษัทในอนาคตเพิ่มขึ้นก็ไม่เป็นประโยชน์ แต่กลับเป็นโทษเพราะทำให้กำไรต่อหุ้นของบริษัทลดลง หรือในบางครั้งทำให้บริษัทขาดทุนและกลายเป็นหายนะได้ ปรากฏการณ์ที่บริษัท “ชนะ” แต่กลับ “พ่ายแพ้” และเสียหายในภายหลังเนื่องจากการ “จ่าย” หรือ “ต้นทุน” ที่แพงเกินไปนี้เรียกกันว่า “Winner’s Curse” หรือ “คำสาปของผู้ชนะ”

ผู้ชนะต้อง “คำสาป” ได้อย่างไร? สถานการณ์อย่างไรที่มักทำให้ผู้ชนะ “ถูกสาป” ลองมาดูเหตุการณ์สมมุติว่ามีกิจการหนึ่งที่อยู่ในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตเป็นอุตสาหกรรมที่มีอนาคตและมีศักยภาพในการทำกำไรดีแต่การประเมินผลประกอบการในอนาคตก็ไม่แน่นอน ได้ประกาศขายและเปิดให้คนมาประมูลซื้อ ผู้เข้าประมูลมีจำนวนหลายราย แต่ละคนก็ประเมินมูลค่าของกิจการเพื่อเสนอราคาซื้อ และถึงแม้ว่าต่างก็ได้รับข้อมูลเท่า ๆ กัน แต่มุมมองและการวิเคราะห์ก็ต่างกัน ดังนั้น บางคนก็จะให้มูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง แต่บางคนและน่าจะเป็นส่วนมาก ก็มองโลกในแง่ดีและให้มูลค่าสูงกว่าความเป็นจริง ในที่สุด คนที่เสนอราคาสูงที่สุดก็ชนะและได้กิจการไปพร้อมกับ “คำสาป” นั่นก็คือ เขาจะเสียหายและประสบกับภัยพิบัติในภายหลังเนื่องจากเขาจ่ายแพงเกินไป ซึ่งอาจจะเป็นเพราะเขาประเมินรายได้ที่จะเกิดขึ้นในอนาคตสูงเกินไปและ/หรือประมาณการต้นทุนต่ำเกินไป เป็นต้น

ลักษณะของ ผู้ชนะที่จะ “ถูกสาป” นั้น มักเกิดขึ้นกับกิจการที่เปิดขายหรือเปิดประมูลดังนี้คือ ข้อแรก เป็นกิจการที่มีจำนวนจำกัดแต่มีคนต้องการมาก ข้อสอง กิจการมีความไม่แน่นอนในอนาคตสูงซึ่งทำให้การประเมินผลการดำเนินงานทำได้ยากและไม่แน่นอน ข้อสาม ถ้าการขายเป็นดีลที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและผู้ขายกับผู้ซื้อไม่มีความสัมพันธ์ต่อเนื่อง และสุดท้ายก็คือ ความ “อยากได้” ของผู้ซื้อหรือผู้เข้าประมูลมีมากเนื่องจากเหตุผลบางอย่างที่ไม่ใช่เรื่องของธุรกิจล้วน ๆ มีสูงกว่าปกติ ลักษณะทั้งหมดนี้มักจะทำให้ผู้ชนะก็คือ ผู้ที่จ่ายราคาสูงเกินความเป็นจริงไปมากเพราะเขาอาจจะประเมินราคาผิดพลาดเนื่องจากการมองโลกในแง่ดีหรือมีแรงจูงใจที่อยากจะชนะสูงที่สุด

ข้อสังเกตเพิ่มเติมของผมก็คือ เนื่องจากการ “ชนะ” ประมูลหรือชนะในการซื้อกิจการนั้น เป็น “ข่าวดี” ที่สำคัญของหุ้นในตลาด ดังนั้น หลายบริษัทโดยเฉพาะที่ผู้บริหาร “เล่น” หุ้นของตนเองด้วยจึงมักมีความโน้มเอียงที่จะเอาชนะในการประมูลหรือซื้อกิจการ เพราะนั่นหมายความว่าหุ้นจะขึ้นและเขาอาจจะได้ประโยชน์ในระยะเวลาอันสั้น และนั่นก็จะนำมาซึ่ง “คำสาป” ที่จะตามมา ซึ่ง Value Investor จะต้องเข้าใจ

ก่อนที่จะจบผมอยากจะย้ำให้เห็นถึงประสบการณ์ Winner’s Curse ว่าเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นมาแล้วมากมายในตลาดหุ้นไทยทั้งที่ย้อนหลังไปนับสิบ ๆ ปีและที่เกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้ ตัวอย่างที่ชัดเจนน่าจะเป็นเรื่องของกิจการโทรคมนาคมที่บางบริษัทได้ใบอนุญาตทำกิจการซึ่งในช่วงแรกถือเป็นข่าวดีและทำให้หุ้นมีราคาสูงขึ้นไปมากแต่ในระยะยาวแล้วกลับมีผลประกอบการที่ย่ำแย่ขาดทุนจนราคาหุ้นตกต่ำลงไปมาก แม้แต่ในเรื่องของการชนะประมูลงานก่อสร้างขนาดใหญ่ของทางราชการเองนั้น หลายครั้งก็ไม่ได้สร้างกำไรให้กับบริษัททั้ง ๆ ที่ในช่วงประมูลได้นั้นหุ้นก็วิ่งตาม “ข่าวดี” เช่นกัน ประสบการณ์ของการชนะในการซื้อกิจการก็คล้าย ๆ กัน ในวันที่บริษัทซื้อกิจการสำเร็จนั้น หุ้นก็วิ่งแรง แต่ภายหลังเมื่อบริหารกิจการนั้นกลับพบว่ากำไรไม่ได้มาตามที่คาด ผลก็คือ หุ้นก็หงอยลง คนที่ซื้อหุ้นในช่วงที่มีข่าวดีและถือยาวในที่สุดก็ขาดทุนย่อยยับ ดังนั้น สำหรับผมเองที่เน้นการลงทุนระยะยาวแล้ว การที่บริษัท “ชนะ” ในการประมูลหรือการซื้อกิจการนั้น ผมจะต้องวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งว่านั่นเป็นการชนะที่ดีหรือจะเป็นการชนะที่ “ต้องคำสาป” หากว่ามีโอกาสสูงที่จะเป็นอย่างหลัง ผมก็จะไม่ดีใจและอาจจะขายหุ้นโดยเฉพาะถ้าหุ้นขึ้นไปเพราะ “ข่าวดี” ที่เกิดขึ้นในช่วงสั้น

[patongpa]

มองแง่ร้ายเกินไปหรือเปล่าครับ

ผมกลับว่าธุรกิจก่อสร้างมีอนาคตรุ่งโรจน์มากนะ ดูอย่าง stec งบออกมาชัดเลยครับเพราะเค้ามีหนี้น้อยมาก ยอดกำไรสุทธิประมาณ 5-10 % ของรายได้ ปีนึงทำรายได้ 2หมื่นกว่าล้านเค้าก็ทำกำไรสุทธิ พันกว่าล้าน ค่อนข้างแน่นอน หากปีหน้ารายได้สูงขึ้นตามปริมาณงานที่มากขึ้น กำไรสุทธิเค้าก็คงทำได้สูงตามไปด้วย

ส่วนบริษัทอื่นไม่อยากเขียนยืดยาวครับ เพราะปัจจัยภายในมันต่างกันไป บางที่ดีมาก บางที่ดีน้อย แต่ส่วนใหญ่ก็งานล้นมือมีกำไรกันหมดแหละครับ

[KriangL]

ผมว่าบริษัทอย่างพวก STPI, SRICHA ก็ดูดี มี know how รับงานที่ต้องใช้ฝีมือครับ

[KriangL]

ภาพรวมตอนนี้คือผู้รับเหมาขาดแคลนครับ อย่างข่าวข้างล่างนี้

อสังหาฯ รายกลาง-เล็ก ติดบ่วงปัญหาผู้รับเหมา-แรงงานขาดแคลน ล่าสุด "ดิ เอคโค่ คอนโด" ย่านศรีนครินทร์ ประกาศคืนเงินจอง-เงินดาวน์พร้อมดอกเบี้ย
http://www.bangkokbiznews.com/home/deta ... B8%87.html

[prichar s.]

หุ้นรับเหมาก็มีช่วงเวลาเฟื่องฟูเช่นเดียวกับหุ้นอื่น ๆ ครับ
เพียงแต่ต้องเลือกเป็นรายบริษัท ปัจจัยเฉพาะมีมาก

อาจจะวิเคราะห์ยากหน่อย แต่คงไม่เกินความพยายาม

...........................................................................
มุมมอง แนวคิด
https://www.facebook.com/pages/Prichar- ... 0152437577

[patongpa]

งานเยอะจนผู้รับเหมาขาดแคลน ผมเคยฟังท่านผู้บริหาร itd เค้าบอกว่าตอนที่บ้านเราไม่มีงานใหญ่ๆช่วงปีก่อนเค้าเลยต้องรับงานดะไปหมดเพื่อเลี้ยงคนงาน กำไรน้อยก็ต้องทำไป แต่ตอนนี้งานพวกสร้างตึกสร้างคอนโดเค้าไม่ค่อยอยากรับแล้ว รับงานใหญ่ๆสร้างสาธารณูปโภคได้กำไรเป็นกอบเป็นกำกว่า จะเห็นจากงบช่วงต่อจากนี้ไปบริษัทจะทำกำไรได้มากขึ้น ไม่ได้ชี้นำให้มาซื้อนะครับ ตอนนี้หุ้นมีให้เลือกเยอะไปหมด ตามแต่เพื่อนๆถนัดเลยครับ 555

[kongkiti]

รับเหมา Hiso ก็มีเหมือนกันนะครับ...

ฟัง Money Talk กันเร้ว

[kongkiti]

Week นี้ Series รับเหมา (ที่ไม่ได้ทำรับเหมา อย่างเดียว)

แผนออกอากาศ รายการมันนี่ ทอล์ค วีคลี่ วันที่ 19 - 20 ตุลาคม 2556
เวลา22.00-23.00 น. ทาง money channel ช่องทรูวิชั่นส์ 14 และเคเบิ้ลทีวีท้องถิ่นทั่วประเทศ พร้อมกับมีรีรันเพิ่มวันธรรมดา เวลา 17.00-18.00 น.

เสาร์ 19 คุณสุรัตนา ตฤณรตน รองประธานเจ้าหน้าที่บริหารอาวุโส ฝ่ายบริหารงานทั่วไป (COO) บมจ.โตโย-ไทย คอร์ปอเรชั่น (TTCL)
ทั้งนี้ จะมีรีรันเทปอีกครั้ง ในวันอังคารที่ 22 ต.ค. และวันพฤหัสบดีที่ 24 ต.ค.

อาทิตย์ 20 คุณชัยรัตน์ ธรรมพีร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) บมจ.พรีบิลท์ (PREB)
ทั้งนี้ จะมีรีรันเทปอีกครั้ง ในวันพุธที่ 23 ต.ค. และวันศุกร์ที่ 25 ต.ค.