หุ้นเทคจีน ตอนนี้น่าสนใจไหม โดย Finnomina

[amornkowa]

Finnomina Live 4 Apr 2022 19.00 : Global REITs , SET Index , หุ้นเทคจีน กองไหนน่าสนใจ

จากperformance ตั้งแต่ต้นปีจนถึงสิ้นเดือน มีนาคม พบว่า มีน้ำมันเพิ่มสูงสุด 31%
ตามด้วยทองคำ 5% , UK eq 3.2%, $ 3%
ส่วนที่ลงหนักๆได้แก่ Emerging Bond -9% , EM Equity -6.7% , US IG Bonds 6.2%
สัปดาห์ที่แล้ว ที่เพิ่มมาได้แก่ Global REITs 2.5% , EM Equity 1.9% , EM Bond 1.5%
ที่ลงหนักได้แก่ น้ำมัน -6.9% , S&P500 -0.6%,$ -0.5%, Japan equity -0.3%

ถ้าลงลึกไปรายประเทศ และ ประเภทกองทุน
ตั้งแต่ต้นปี China A-share -13.4% , DAX -9.1% , Nasdaq -8.7%, MSCI Asia ex JP -7.8%,Korea -7.7%
ย้อนหลัง1สัปดาห์ China A 3.1% , NIFTY 2.6% , China H-share 2.5% , VN 2.3%

ถ้าเจาะไปที่รายอุตสาหกรรม ตั้งแต่ต้นปี
ตั้งต้นต้นปี ก็มีEnergy ที่performดีมาก +40.2%
ย้อนหลัง1สัปดาห์ Real Esatate +3.2% ,Utility +3.1%,Cons Staples +1.9%

เจาะลึกในส่วนของ REITS พบว่า
ตั้งต้นต้นปี ก็มี Hongkong & European ที่ไม่ติดลบ
ย้อนหลัง1สัปดาห์ US +3.1% , Global +2.5% , Australia +2.2% ที่บวกค่อนข้างดี
Global REITs บวกนี้ ไม่น่าแปลกใจ เพราะสัดส่วนของUS 71%

สถานการณ์โควิดที่US เริ่มดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Occupancy rate กลุ่ม Industrial , Retail พ้นระดับ Pre-covidแล้ว (สงสารแต่ของไทย เมื่อไหร่จะฟื้นเสียที)
US คนออกนอกบ้านมากขึ้น แต่ก็ยังมีพฤติกรรมทำงานที่บ้าน
ดังนั้นค่าเช่าในUSโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มที่พักไกลบ้าน
FTSE Global REITs เทียบกับ MSCI ACWI พบว่า ราคาปรับขึ้นไปสูงมาก
แต่กำไรเทียบกับหุ้นโลกกลับไม่ได้ดีกว่า
Valuationของกลุ่มGlobal REITs ไม่น่าสนใจ ล่าสุด Dividend Yield spread ติดลบ เทียบกับฺBondยังเป็นบวก2%กว่า
และในแง่ของPEแพงกว่าหุ้นโลกในระดับ+2SD, RSI เริ่มอยู่ในช่วงซื้อมากเกินไปด้วย

สรุป ภาพแมคโครเริ่มดีขึ้น ยกเว้น office สะท้อนจาก occupancy rate ฟื้นตัวเหนือcovid-19 และค่าเช่าปรับขึ้นตามเงินเฟ้อได้
กำไรโดนปรับประมาณการลงตั้งแต่ต้นปี2022 แต่เทียบกับหุ้นโลกโดนปรับลงใกล้เคียงกัน แต่valuationอยู่ในระดับราคาแพง
เริ่มมีupsideจำกัด สรุป แนะนำลดสัดส่วนการลงทุนลง

ส่วนมุมมองการลงทุนในตลาดหุ้นไทย
M: ตัวเลขทางเศรษฐกิจยังไม่สัญญาณฟื้นตัว การปรับประมาณการภาพรวมGDPที่แย่ลง เป็นปัจจัยลบ กดดันตลาดทุน
E: Earning เปรียบเทียบกับ MSCI ACWI ยังทรงตัว สวนทางกับราคาที่ปรับขึ้นมาในระยะหลัง
V: Valuation เริ่มขยับมาอยู่ในระดับแพงอีกครั้ง +1.5SD หลายsectorแพงแต่selectiveได้
T: ได้รับแรงหนุนจากFlowต่างชาติ นับจากต้นปีซื้อสุทธิไปกว่า 112,00 MB
สรุปมีปัจจัยลบกดดัน แนะนำให้ลดน้ำหนักลงมา

ส่วนตลาดหุ้นเทคจีนนั้น
Hang Seng Tech Index มีEPS ที่underperform NASDAQ100
เดือนมีนาคมยังปรับลดประมาณการEPSกลุ่มเทคจีนต่อ และ PE เทียบหุ้นโลก -2SD

ทางFinnomina ได้สรุปประเด็นการถอดถอนหุ้นจีนออกจากตลาดหุ้นสหรัฐดังนี้
1.สหรัฐมีกฏหมายที่ชื่อว่า HFCAA กำหนดให้บริษัทต้องเปิดให้ PCAOB ตรวจสอบบัญชี ซึ่งรวมไปถึงโครงสร้างของบริษัท
2.บริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ ไม่เปิดเผยข้อมูลโครงสร้างของบริษัท ทำให้บริษัทเหล่านี้ติดในรายชื่อ
ชั่วคราวของPCAOBที่ต้องเปิดเผยรายงาน
3.หากไม่เปิดเผย3ปีติดต่อกัน จะถูกถอดถอนจากตลาดหุ้นสหรัฐ ตอนนี้มี6บริษัท
4.ล่าสุด 1เมษายน ทางการจีนเตรียมอนุญาตให้หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐตรวจสอบบริษัทจีนที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ
กว่า 200 บริษัทในช่วงกลางปีนี้ ซึ่งรวมเทคจีนขนาดใหญ่ด้วย

KWEB เป็น ETF ที่รวมบริษัทเทคจีน ต้องทะลุแนวต้าน Fibo 61.8 ให้ได้ จะเป็นสัญญาณที่แกร่ง
ซึ่ง กอง BCAP CTECH ได้ลงทุนในKWEBส่วนนึง คุณแบงค์ บอกให้รอสัญญาณtechnicall เทคจีน

สรุปการเปลี่ยนregulationทำให้เทคจีนกลับฟื้นตัว เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ กำไรถูกปรับลงก่อนหน้า
Valuationถูกมากๆ หากยืนเหนือแนวต้านได้
สัญญาณจะแข็งแกร่ง แนะนำทยอยสะสมหุ้นเทคจีน
และเพิ่มน้ำหนักเมื่อผ่านแนวต้านสำคัญ

[amornkowa]

Slide

[amornkowa]

Slideต่อ ตลาดหุ้นไทย

[amornkowa]

Slide Techจีน