ผมเข้ามาเฉพาะกิจครับคือผมกำลังเดือดร้อนจริงๆ ครับ

[Wvix]

เนื่องจากเจ้า TGP มันกำลัง Tender Offer ออกนอกตลาด

*** น้องกำลังลำบากอยากให้พี่ๆที่น่ารักของผมช่วยตอบคำถามเหล่านี้ให้หน่อยครับ

1. ควรกำหนด WACC ในสภาวะปัจจุบันให้บริษัทอย่าง TGP เท่าไหร่ดีครับ

2. เวลาเค้าทำ Tender Offer ส่วนมากเค้าจะเสนอราคาให้สูงกว่า มูลค่าที่แท้จริงต่อหุ้น ที่คำนวณจาก DCF เท่าไหร่

3. บริษัทTGP มีเงินสดเหลือมากเท่ากับ 1ใน 3 ของสินทรัพย์ ควรทำอย่างไรให้บริษัทปันผลเงินส่วนนี้ออกมาก่อนการ Tender Offer ครับ (ผู้ถือหุ้นรายย่อยมีสิทธิเรียกร้องได้ไหม)

4. ผมไม่แน่ใจในการหามูลค่าที่แท้จริงต่อหุ้นดังนี้ครับ

สมมุติผมหา FCF ของกิจการได้และให้สมมุติฐานว่าบริษัทจะไม่มีการเจริญเติบโตขึ้นอีกในอนาคต ผมจะหา Value of firm ได้เท่ากับ FCF/WACC
พอได้ Value of firm แล้ว เราก็หา Value of Debt จากการเอา %ของหนี้ คูณด้วย Value of firm พอคำนวณ Value of Debt เสร็จ
ก็เอาไปหักออกจาก Value of firm ก็จะได้เป็น Value of Equity
ผมสงสัยในขั้นตอนต่อไปครับ คือ ในเมื่อบริษัทนั้นมีเงินสดจำนวนมาก ก่อนที่เราจะเอา Value of Equity ไปหารด้วยจำนวนหุ้น เพื่อให้ได้ราคาที่แท้จริงต่อหุ้น
เราควรที่จะต้องเอาเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นในปีที่เราคำนวณไปบวกเข้ากับ Value of Equity ก่อนที่จะเอามาหารด้วยจำนวณหุ้นถูกต้องไหมครับ

*ผมกำลังคิดว่าถ้าบริษัทไม่ปันผลเงินสดออกมาก่อนทำการTender Offer แล้วมาคิด DCF ในเทอมเงินสดอย่างเดียวอย่างนี้ผู้ถือห้นรายย่อยก็เสียเปรียบตายสิครับ
ปวดหมองครับ ปวดหมอง ความวัวไม่ทันหายความควายเข้ามาแทรกซะแล้ว

5. อยากให้พี่ CK กรุณาเล่าครับ ให้ฟังหน่อยครับ รู้สึกพี่จะถือหุ้นออกนอกตลาด บริษัทหนึ่ง
บริษัทที่พี่ CK ถือหุ้นออกนอกตลาด ปฏิบัติกับพี่เช่นไร แล้วยังหาความเป็นธรรมมาภิบาลได้อยู่รึเปล่าครับ

[ลูกอิสาน]

1. เนื่องจากแวค คือต้นทุนของหนี้และทุน ต้นทุนหนี้ก็คืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้
ส่วนต้นทุนของทุน ก็แล้วแต่ความพอใจของผู้ลงทุน คิดง่ายๆ ให้ wacc เท่ากับ 10..

2. ราคาที่จะทำ teder offer หาได้หลายวิธี (สามารถดูตัวอย่างได้จากกรณี UFC) แต่ส่วนใหญ่หากผู้ทำ tender ต้องการหุ้นจริงๆ (ไม่ใช่ทำตามกฎ กลต) มักให้ราคาสูงกว่าราคาตลาด

3.คงจะยากครับ เพราะคนที่มีืือำนาจบริหาร เป็นคนทำ tender ซะเอง เค้าคงไม่ปล่อยเงินออกมาเป็นปันผลครับ

[Wvix]

ไอ้ตัวเลข 10 นี่ ตอนเอาไปใช้เลือกซื้อหุ้นก็ชอบนะครับ
แต่ตอนโดนบังคับขายนี่ไม่อยากให้คิดที่ 10 เลยครับ
ยิ่งตอนนี้ market return ต่ำๆจนเป็นลบอย่างนี้
เนี่ยถ้าใช้ตัวเลข 10 อีก ก็โครตเอาเปรียบเลยครับ
นอนไม่หลับแน่เลยครับสำหรับผมคืนนี้
ไม่รู้พี่ๆคนอื่นไปไหนหมด วันนี้เหลือพี่ ลูกอีสานคนเดียวเอง
เวลาแบบนี้คิดทึ้งคิดถึงจริงๆ เหล่าพี่ๆจริงๆ

[Jeng]

ถามละเอียดขนาดนี้ ม่ายรู้จะช่วยอย่างไร

อิอิ

[CK]

โดยปกติแล้ว (ข้อย้ำนะครับ ว่าโดยปกติ) บริษัทที่ออกนอกตลาดเป็น
ผลสำเร็จมักจะถูกเสนอซื้อในราคา 20 เท่าของ EPS หรือ 2 เท่าของบุ๊ค
ครับ อันนี้เป็นตัวเลขในช่วงตลาดขาขึ้น

ส่วนตลาดขาลงก็เปลี่ยนแปลงไปตามส่วน

เนื่องจากบริษัทที่ทำ T/O เป็นบริษัทต่างชาติ ถ้าราคาไม่น่าสนใจก็ไม่ต้อง
ขายครับ ถ้ารายย่อยขายไม่มากพอ ก็จะเสนอซื้อไม่ได้

ส่วนการตามออกนอกตลาดนั้น ต้องดูหลายๆ ปัจจัยมาประกอบครับ ที่แน่ๆ
คือความเสี่ยงสูงมาก เราไม่มีสิทธิ์ไม่มีเสียงอะไรจะไปคัดค้านเขาเลยครับ
ไม่แนะนำให้ทำนอกจากจะเป็นจำนวนน้อยๆ มากๆ

ในกรณีที่เป็นบริษัทเข้า takeover ยิ่งไม่น่าทำใหญ่ครับ เพราะบริษัทสามารถ
บังคับให้บริษัทลูกปล่อยกู้ให้บริษัทแม่ในอัตราดอกเบี้ยต่ำติดดิน หรือมีการทำ
รายการโยงกัน ทำให้กำไรตกอยู่กับบริษัทแม่ได้ง่ายๆ ครับ

สรุปแล้ว ผมคิดว่า TGP น่าจะทำ tender offer ที่ประมาณ 7-8 บาทครับ
ซึ่งน่าจะเป็นตัวเลขที่มีคนสนใจขายมากพอควร แต่ช่วงตลาดแบบนี้ อะไร
ก็เกิดขึ้นได้ครับ อาจจะทำที่ 5 บาทก็ไม่แปลก

งบ TGP ออกแล้วครับ ขอไปดูก่อน

[CK]

อืม ปีนี้กำไร 0.477 บาทต่อหุ้น ตกจากปีที่แล้ว 0.514 บาท

บุ๊ควาลู่ประมาณ 3 บาท

[CK]

ราคาเท็นเดอร์ที่น่าสนใจคงจะอยู่ระหว่าง 6 บาทถึง 9 บาทครับ

[hot]

หุ้นในตลาดอยู่มือรายย่อยมาก มาก ผมสงสัยจังทำไมถึงมีการเทขาย
จาก.....ตลอดในสองปีที่ผ่านมา

แปลกดี

แล้วแบบนี้จะเอาออกได้จริงหรือ

[Wvix]

พี่ CK ครับผมปรับให้ ปี 46 ให้เป็นรายการปกติแล้ว

เพราะในปี 46 มี
การกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 251,679,681 บาทครับ

47 46 45 44
Gross Profit Margin 43.44% 39.22% 40.45% 36.50%
Operating Profit Margin 23.27% 30.55% 15.32% 6.32%
Net Profit Margin 23.27% 15.09% 13.68% 3.74%

47 % 46 % 45 % 44
EBITDA ปกติ 591,885 55% 381,063 11% 342,985 45% 236,493
EPS ปกติ 0.48 82% 0.26 37% 0.19 298% 0.05
ยัง Growth อยู่ครับ

[Wvix]

ผมจะเป็นคนปลุกระดมรายย่อยไม่ให้ขายเอง ถ้าเค้าทำ Tender Offer ราคาต่ำๆ ไม่ยอมแน่ๆ ฮึๆๆ

[Wvix]

ยังคงอบอุ่นเหมือนเดิมเลยสำหรับที่นี่
พี่เจ๋งครับถึงไม่ตอบแต่แค่เข้ามาโพสทักทายกันแบบนี้ผมก็รู้สึกดีใจแล้วครับ
ขอบคุณครับพี่ CK ถามอีกนิดครับ
บริษัทที่ออกนอกตลาดเค้าจะปันผลให้เรามั้ยครับ

[Wvix]

งบกระแสเงินสด
47 % 46 % 45 % 44
CFO 512,016 26% 405,776 38% 294,022 18% 249,820
CFI -389,996 359% -85,033 -52% -175,908 957% -16,641
Capex -62,846 6% -59,470 640% -8,033 -75% -32,062
FCF 449,170 30% 346,306 21% 285,990 31% 217,758

[CK]

ตกลงทำ tender offer ที่ 7 บาทครับ

[Jeng]

ราคาซื้อขายล่าสุด 4.46 tender ที่ 7 บาท โอโห ก็กำไรเยอะซิครับ

[Jeng]

ขอบถามนิดนึง ถ้าซื้อที่ ซิลลิ่ง วันนี้ นี่แล้วเอาไปขาย จะได้กำไรหรือเปล่า นะ

[Jeng]

พูดไม่ทันขาดคำ big ที่ซิลลิ่ง 1.69 ล้านหุ้นเลย

[Jeng]

โค้ด: เลือกทั้งหมด

บริษัท ไทยผลิตภัณฑ์ยิบซั่ม จำกัด (มหาชน) แจ้งผลการดำเนินงานของบริษัท งวด 1 ปี ตรวจสอบ สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2547 มีกำไรสุทธิ 477.19 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.48 บาท เปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่กำไร 513.85 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.51 บาท

สงสัยผลประกอบการลดลง เพื่อให้คนขายออกมาก่อน

[Jeng]

เพิ่ม bid เป็น 14 ล้านหุ้น

[Wvix]

พี่เจ๋งครับอาจจะไม่มีคนขายครับ เพราะว่าราคาตลาดล่าสุด
ห่างจาก Tender Offer 56.25% คนที่มีหุ้นอยู่คงไปขาย ในวันรับซื้อเลยครับ

[Jeng]

อาจจะมีคนไม่รู้ก็ได้

น่าติดตาม

[Wvix]

พี่ CK เดาหวยงวดนี้แม่นจริงๆ

[Jeng]

จะมีโอกาสที่จะไม่ tender กี่เปอร์เซ็นต์ครับ ประกาศออกมาละยังครับ ระบุราคาซื้อมาละยัง

[Wvix]

พับผ่าสิยังมีคนตั้ง Offer ไว้อีก

[Jeng]

bid 24.4 ล้านหุ้น

อืม บริษัทนี้ก็แปลกนะ ทุน 10000 ล้าน market cap 4400 ล้านบาท แสดงว่าที่ผ่านมานี่ขาดทุนยับ

แต่ดู eps ย้อนหลัง 5 ปี กำไรต่อเนื่อง อืม

ไม่เคยดู ไม่ยุ่งด้วยดีกว่า

อิอิ ยินดีกับน้อง Wvix ด้วย ตาถึง เหมือนพี่ปรัชญาเลย

[Jeng]

ถอน bid เหลือ 19 ล้านหุ้น เพื่อให้คนตั้ง bid ตอนเช้า ลังเล

อิอิ

[Jeng]

ถอนเหลือ 17.8 อิอิ ลูกไม้เก่าๆ

[บุคคลทั่วไป]

พี่เจ๋งครับตลาดขึ้น Halt ไปแล้วครับ มาร์ผมบอก

[Jeng]

อ้าว เป็นงั้นไป

[Jeng]

ดีแล้วที่ H ไว้ ไม่งั้น ถ้า ไม่ tender หรือ tender ที่ราคาต่ำๆ แมงเม่าตายอีก

[Jeng]

ตลาดหลักทรัพย์ปลดเครื่องหมาย SP หลักทรัพย์ TGP

ตามที่บริษัท ไทยผลิตภัณฑ์ยิบซั่ม จำกัด (มหาชน) (TGP)ได้ขอให้
ตลาดหลักทรัพย์สั่งห้ามการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ของบริษัทในวันที่ 20
และ 21 พฤษภาคม 2547 เนื่องจากคณะกรรมการบริษัทจะมีการพิจารณา
เรื่องที่มีผู้สนใจจะทำคำเสนอซื้อหุ้นของบริษัท และการขอเพิกถอน
หลักทรัพย์จากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนโดยสมัครใจในวันที่ 21
พฤษภาคม 2547 และตลาดหลักทรัพย์ได้ขึ้นเครื่องหมาย SP (Suspension)
หลักทรัพย์ของบริษัทเป็นการชั่วคราวในวันที่ 20 และ 21 พฤษภาคม
2547 ตามที่บริษัทขอมานั้น

บัดนี้บริษัทได้เปิดเผยข้อมูลมายังตลาดหลักทรัพย์แล้วว่า บริษัทจะทำการ
เพิกถอนหลักทรัพย์ของบริษัทจากการเป็นหลักทรัพย์จดทะเบียน และ บริษัท บีพีบี
ยิบซั่ม บีวี จะทำคำเสนอซื้อหุ้นไม่เกิน 352,520,762 หุ้น ในราคา 7.00
บาทต่อหุ้น ซึ่งได้เผยแพร่ให้แก่ผู้ลงทุนทั่วไปได้ทราบทั่วกันแล้ว ตลาดหลักทรัพย์
จึงเห็นสมควรปลดเครื่องหมาย SP (Suspension) เพื่ออนุญาตให้ซื้อ
หรือขายหลักทรัพย์ของ TGP ตั้งแต่วันที่ 24 พฤษภาคม 2547 เป็นต้นไป