เล่นหุ้นในภาวะวิกฤติ

[chaitorn]

ไปเดินดูหนังสือในร้าน ซีเอ็ด พบหนังสือที่น่าสนใจอยู่เล่มหนึ่ง ชื่อ เล่นหุ้นในภาวะวิกฤติ ซึ่งแต่งโดย อาจารย์ ดร.นิเวศน์ เหมวชริวรากร เป็นหนังสือที่รวบรวมบทความเรื่องการลงทุนที่ท่านเขียนในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะในช่วงภาวะวิกฤต

เท่าที่ได้อ่านเบื้องต้น ท่านพยายามเน้นให้เห็นว่า การเป็นนักลงทุนคุณค่านั้น จะต้องผ่านประสบการณ์ของตลาดที่เป้นภาวะวิกฤตหลายครั้ง อย่างน้อยเราควรจะต้องผ่านวิกฤตใหญ่ ๆ สัก 2 ครั้ง หากรอดได้ จึงจะมีภูมิคุ้มกันที่สำคัญ

ท่านได้พูดถึงภาวะวิกฤตใหญ่ ๆ 2 ครั้ง ที่ทำให้นักลงทุนเกือบสิ้นเนื้อประดาตัว 2 ครั้ง คือ

ปี 2540 ที่ดัชนีปรับตัวลดลงกว่าร้อยละ 55 และเมื่อผ่านมาอีก 11 ปี ก็คือปีที่แล้วที่ดัชนีปรับตัวลดลงกว่าร้อยละ 50 ต้น ๆ เหมือนกัน

จุดที่ท่านได้ชี้ให้เห็นก็คือ หากมองในระยะเวลาที่ยาวนานหลังจากเจอภาวะวิกฤต เราก็จะพบว่า ดัชนีในช่วงหลายปีต่อมาเมื่อภาวะเศรษฐกิจกลับมาฟื้นตัวเป็นภาวะปกติใหม่อย่างแรงไม่ต่ำกว่า ร้อยละ 30 ถึง 40

จึงพอจะเห็นประวัติศาสตร์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้ว่า ในทุกภาวะวิกฤต ก็มีโอกาสที่เกิดขึ้นเหมือนกัน

และที่น่าสนใจก็คือ ในภาวะวิกฤตนั้น มันไม่เลือกว่า จะวิกฤตตอนช่วงฟองสบู่ที่ราคาหุ้นปรับตัวสูง ๆ แล้วแตกเหมือนปี 2540 แต่ก็มีโอกาสเกิดภาวะวิกฤตในช่วงที่ตลาดไม่เป็นฟองสบู่และบริษัทหลาย ๆ แห่งมีผลการดำเนินงานที่ยังดีอยู่ มีภาวะหนี้ที่น้อยอยู่เพราะเราผ่านประสบการณ์ปี 2540 ที่ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและมีการกู้หนี้ยืมสินกันค่อนข้างมาก เช่นในปี 2551 เหมือนกัน และสาเหตุที่สำคัญที่ทำให้หุ้นไทยตกหนัก ก็เพราะต่างชาติมีความจำเป็นต้องขายหุ้นออกไปทั่วโลก ไม่เว้นหุ้นที่มีพื้นฐานดีหรือไม่ก็ตาม เพื่อนำเงินออกไปอุดสภาพคล่องของตนเอง เป็นการหนีตาย

ในหนังสือเล่มนี้ได้เล่าประวัติศาสตร์ภาวะวิกฤตที่สำคัญ นอกจากภาวะวิกฤตใหญ่ ๆ 2 ครั้งที่ผ่านมา ใครที่ลงทุนหุ้นระยะยาว ก็จะต้องผ่านประสบการณ์เหล่านี้ ท่านจึงได้กล่าวเตือนนักลงทุนว่า

ให้เลือกลงทุนในหุ้นที่ดีและยังคงถือมันต่อไปได้ โดยให้คาดหวังผลตอบแทนระยะยาวสัก 10 ถึง 15 และให้เน้นดูเรื่องของความเสี่ยงต่อการขาดทุนด้วย เพราะวิกฤตในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนการลงทุนให้เราเห็นอย่างชัดเจนจนเกิดปรัชญาการลงทุนใหม่ที่ว่า ความเสี่ยงนั้นสำคัญยิ่งกว่าผลตอบแทน ซึ่งท่านได้อ้างคำพูดของวอร์เรนบัฟเฟทที่ว่า

หลักการลงทุนข้อที่ 1 อย่าขาดทุน
หลักการลงทุนข้อที่ 2 ให้กลับไปดูข้อที่ 1

บทเรียนในวิกฤตเป็นข้อพิสูจน์ในเรื่องนี้เป็นอย่างดีกับนักลงทุนทุกคน

ให้ระลึกถึงเสมอว่า การลงทุนมีความเสี่ยง ศึกษาให้ดีก่อนการลงทุน

ในหนังสือเล่มนี้ยังได้ลงผลตอบแทนของอาจารย์ที่เก็บข้อมูลผลตอบแทนตั้งแต่ปี 2540 จนถึง ปี 2551 ซึ่งเราจะได้เห็นผลตอบแทนที่อาจารย์ทำได้ในระยะเวลากว่า 12 ปี ผ่านวิกฤตใหญ่ 2 ครั้ง

แต่ผลตอบแทนทบต้นที่อาจารย์ทำได้อยู่ที่อัตราร้อยละ 30.3 เทียบกับ ผลตอบแทนของตลาดที่อยู่ที่ ลบร้อยละ 4.5

ก็สามารถทำผลตอบแทนได้เหนือกว่าตลาดถึงร้อยละ 34.9

โดยช่วงเวลา 12 ปีที่ผ่านมา มีช่วงที่ทำผลตอบแทนได้สูงสุดคือปี 2546 สูงถึง ร้อยละ 145.5

และผลตอบแทนต่ำสุดอยู่ที่ ติดลบร้อยละ 28.2 ในปี 2547

โดยผลตอบแทนที่ผ่านมามีติดลบ 2 ครั้งคือ ปี 2547 ที่กล่าวถึง และปี 2551 ที่ติดลบร้อยละ 14.6 เทียบกับตลาดที่ติดลบมากถึง 47.5

หากเทียบกับปีเริ่มต้นปี 2539 ที่กำหนดดัชนีไว้ร้อยละ 100 ปัจจุบัน ดัชนีผลตอบแทนของอาจารย์จะอยู่ที่ 2396 เทียบกับการเปลี่ยนแปลงของเซทถ้ากำหนดดัชนีปี 2539 เช่นกันที่ร้อยละ 100 ปัจจุบันดัชนีการเปลี่ยนแปลงของเซทจะอยู่ที่ ร้อยละ57.1

สิ่งนี้คือสิ่งที่สะท้อนให้เห็นถึงปรัชญาการลงทุนของอาจารย์ที่สะท้อนผลตอบแทนระยะยาวที่เหนือกว่าตลาดอย่างแท้จริง

โดยในปี 2552 นั้น ในครึ่งปีแรก ที่ขาดทุนในปี 2551 นั้น ปัจจุบันได้คืนมาหมดแล้ว และมีกำไรบางส่วนแล้วด้วยครับ

อาจารย์ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับเรื่องความหายนะในภาวะวิกฤตที่เกิดขึ้น และบางคนเน้นการเข้าเร็วออกเร็ว ลองอ่านดูนะครับให้ข้อคิดเป็นอย่างดีทีเดียวครับ

อาจารย์ดร.นิเวศน์ เป็นแบบอย่างของการลงทุนแบบปรัชญาเศรษฐกิจพอเพียงอย่างแท้จริง ที่เน้นเรื่องการลงทุนที่ดี ผลตอบแทนที่สมำเสมอ มีความแน่นอนสูงอย่างเสมอต้นเสมอปลาย มีปรัชญาวิธีคิดที่ดี

ผมได้แนวทางจากท่านอาจารย์มาปรับปรุงการลงทุนอยู่ ควบคู่ไปกับการอ่านแนวทางการลงทุนของบัฟเฟท และปีเตอร์ลินซ์ และนักลงทุนคุณค่าอื่น ๆ

จนปัจจุบันผ่านวิกฤตมาหลายครั้ง ด้วยการลงทุนแบบนี้ ทำให้ที่เคยขาดทุนจำนวนมาก และขาดทุนหนักเมื่อปีที่แล้ว หมดไปแล้วครับ

ด้วยการลงทุนแบบนี้ ทำให้ผมได้คืนทุนมาทั้งหมดในปีนี้จากที่ลงทุนมาหลายปี เพราะเล่นแบบเก็งกำไร มาลงทุนแบบเน้นคุณค่ามากขึ้น

กำไรที่ทำได้ในปีนี้ก็อัศจรรย์มาก ๆ ครับ ผมจึงเชื่อว่าวิธีนี้แม้จะไม่โลดโผน กำไรค่อย ๆ เพิ่ม

แต่เป็นวิธีการที่แน่นอนในการสร้างผลตอบแทนสม่ำเสมอ โดยคาดหวังผลตอบแทนร้อยละ 10 ถึง 15 ก็พอใจแล้วครับ

และผมคงจะยึดมั่นในหลักการนี้ต่อไปอย่างแน่นอนครับ

ขอบคุณสำหรับข้อคิดที่ได้จากหนังสือของอาจารย์หลาย ๆ เล่มด้วย

ทำให้การลงทุนของผมในปัจจุบัน นอนหลับสบายขึ้น ไม่ต้องพะวงกับการซื้อ ๆ ขาย ๆ บ่อยครั้งเกินไป ใช้วิธีการอดทน เข้าซื้อในจังหวะที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงที่เราคำนวณได้ และรอคอยได้แม้จะขาดทุนระยะสั้นก็ตาม และใช้เทคนิคทะยอยเข้าซื้อในจังหวะที่หุ้นตกต่ำ และขายเมื่อหุ้นราคาสูงกว่ามูลค่าหุ้นที่แท้จริงค่อนข้างมาก หรือเราไปพบหุ้นที่ดีและมีพื้นฐานการเติบโตที่ชัดเจน มีโอกาสเพิ่มผลกำไรมากกว่า เป็นต้น และโฟกัสในหุ้นที่เราเข้าใจอย่างแท้จริง คำนึงถึงความเสี่ยงในระยะยาวหากเราต้องถือหุ้นดังกล่าวในช่วงภาวะวิกฤต เราจะถือต่อได้หรือไม่ตามปรัชญาของบัฟเฟทที่ว่า อย่าขาดทุนครับ เพราะข้อเสียการซื้อขายบ่อยครั้งเกินไปนอกจากทำให้เสียคอมมิชชั่นที่สูงมากครับ ยังอ่าจพลาดจังหวะผลตอบแทนสูง ๆ ที่ผ่านเข้ามาในชีวิตอีกด้วยครับ ซึ่งมีโอกาสเกิดขึ้นกับการลงทุนระยะยาว ยกเว้นเราเลือกหุ้นผิดตัว และเข้าซื้อในราคาที่สูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงมาก

เพื่อน ๆ ลองไปอุดหนุนกันนะครับ เป็นเล่มที่ให้ข้อคิดดีมาก ๆ เลยครับ

:lol:

[yoyo]

หนังสือแนวคิดของท่านดร. ผมไม่มีพลาดแน่นอนครับ  :lol:

[newbie_12]

เมื่อวานซื้อมาแล้วครับ

รูปหนังสือ http://www.pg.in.th/photo/view/448918

[ศิษย์เซียน007]

คัมภีร์หุ้นเริ่มใหม่ในที่สุดก็ออกมาให้ได้ศึกษาแล้วครับ  

ปล.ท่านอ.บอกว่าจะเขียนออกมาเฉพาะตอนวิกฤต แสดงว่าคัมภีร์เล่มต่อไปคงต้องรออีกนาน

[sci]

จะไปซื้อที่งาน investor dayครับ เผื่อได้ลายเซ็นต์ด้วย

[slowseaa]

ยังไม่ได้ซื้อเลยครับ

[Linzhi]

ซื้อมาอ่านอีกรอบเรียบร้อย อ่านรวดเดียวเลย

บทความอาจารย์ ต้องอ่านสองรอบเป็นอย่างน้อย เขกกะโหลกตัีวเอง

หายนะครั้งต่อไปไม่รู้เกิดเมื่อไหร่

ผมพูดจริง ๆ ว่า ยังไม่แน่ใจเลยว่าจะจัดการกับวิกฤตครั้งหน้ายังไง

หวังว่าผมคงหาวิธีได้ก่อนมันจะมา ...    :twisted:

[อะไรดีละ]

เล่นหุ้นภาวะวิกฤติ  ก็คือ ต้องคาดการณ์วิกฤติได้ล่วงหน้าก่อน
แล้วถือเงินสดให้มาก....จากนั้นก็ช้อนซื้อเมือราคาลงลึกแล้ว
ท่าน ดร.ได้ทำแบบนั้นหรือเปล่าครับ ??

[naris]

[quote="อะไรดีละ"]เล่นหุ้นภาวะวิกฤติ

[Laziale]

[quote="อะไรดีละ"]เล่นหุ้นภาวะวิกฤติ

[เด็กใหม่ไฟแรง]

จะไปซื้อที่งาน investor dayครับ เผื่อได้ลายเซ็นต์ด้วย

ท่าน ดร. ประกาศ ไว้แล้วครับว่า หากไปซื้องานวันพรุ่งนี้ ..เสาร์
investors' day จะเซ็นชื่อสดๆให้ครับ
ให้ถ่ายรูปด้วย หากต้องการ :lol: [/quote]

[Jimmy]

ท่าน ดร. ประกาศ ไว้แล้วครับว่า หากไปซื้องานวันพรุ่งนี้ ..เสาร์
investors' day จะเซ็นชื่อสดๆให้ครับ
ให้ถ่ายรูปด้วย หากต้องการ :lol:

พี่เด็กใหม่ไฟแรงถ้าอยู่ต่างจังหวัดแต่อยากได้ลายเซ็นต์ ดร. ทำอย่างไรครับ

[เด็กใหม่ไฟแรง]

ถ้าเป็นคนอื่นก็จะขอให้ scan ส่งไปให้
แต่ท่าน ดร. ค่อนข้างจะ low tech  :lol:
ผมจะถามท่านดูนะครับ

[Diablo]

ตอนแรกคิดว่าเป็นเล่มเดียวกับ ตีแตก กลยุทธ์การเล่นหุ้นในภาวะวิกฤติ (พิมพ์ใหม่) เสียอีก
ในที่สุดก็มาเสียที
ขอบคุณมากครับ  

[ปรัชญา]

เมื่อวานซื้อมาแล้วครับ

รูปหนังสือ http://www.pg.in.th/photo/view/448918

[Mr.high]

วันก่อนไปซีเอ็ด ก็เห็นเหมือนกัน สีแดงโดดเด่นมาก

[Undertaker]

[quote="อะไรดีละ"]เล่นหุ้นภาวะวิกฤติ

[hideoaki]

ไม่มีทางพลาดครับ ของ ดร.นิเวศน์ เดี๋ยวพรุ่งนี้ไปซื้อเลย