Nuthor เขียน:อยากทราบมุมมองของพี่ลูกอิสานเกี่ยวกับ SGP ครับ
ผมลองอ่านงบการเงินคร่าวๆ พื้นฐานการเงินค่อนข้างดี
D/E ประมาณ 1 กว่า มีหนี้เงินกู้ระยะยาว 702 ล้าน (ไม่รู้ว่าเพิ่มมาจากปี 51 ได้ไงตั้ง 500 กว่าล้าน แต่ถ้าเทียบกับกำไร ประมาณ 1200 ล้าน ต้อปีก็ไม่น่ามีปัญหา
บริษัทมียอดขายและกำไรเพิ่มทุกปี (ย้อนไปประมาณ 2-3 ปี) แต่ปี 52 ลดลงเล็กน้อย คิดว่าน่าจะเป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ไม่ค่อยดี
บริษัททำธุรกิจหลักเกี่ยวกับ การขายก๊าซ LPG นอกจากนี้ยังมีธุรกิจอื่นๆ เช่น การขายแอมโมเนีย การขายเอธานอล การขนส่งก๊าซ ขายถังก๊าซ ให้เช่าถังเก็บก๊าซ รวมๆ ประมาณไม่เกิน 20% ของรายได้ทั้งหมด ถ้าดูจากแนวโน้มการใช้ก๊าซ LPG ในอนาคตน่าจะสูงขึ้นเรื่อยๆ ไม่ว่าจะเป็นการใช้ในครัวเรือน การใช้แทนเชื้อเพลิงรถยนต์ ดังนั้น รายได้จากการขายน่าจะเติบโตทุกปี
ในผู้ค้า LPG บริษัทมีส่วนแบ่งตลาด 27% เป็นรองแค่ ปตท. แต่ดูแนวโน้มส่วนแบ่งตลาดดูจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
P/E 6.17 P/BV 1.72 ราคาหุ้น 8 บาท ดูแล้วไม่แพงมาก(มั้ง)
ความเสี่ยง
- การลอยตัวขายปลีก LPG ในครัวเรือน อาจมีผลต่อยอดขายลงบ้าง แต่ผมคิดว่าไม่น่าจะมาก เพราะ ดูแล้วคนบ้านเรา น่าจะคงยังใช้ LPG ทำกับข้าวต่อไปอีกนาน
- อุบัติภัยที่อาจจะเกิด อ่านจาก 56-1 เห็นว่ามีการทำประกันเอาไว้ทั้งหมดแล้ว
รบกวนพี่ลูกอิสานช่วยดูด้วยครับว่าผมมองอะไรพลาดไปรึปล่าว
story ของ SGP คือเป็นหุ้นพลังงานทดแทน ทั้งแก็ส LPG และถ่านหิน รวมถึงเอทานอลด้วย แต่ปัจจุบันรายได้และกำไรเกือบทั้งหมดยังมาจาก LPG ซึ่งกลุ่มนี้มีรายได้จาก 3 แหล่งคือ
1.รายได้จากครัวเรือนที่ใช้ LPG เป็นแก็สหุงต้ม แบรนด์ที่ใช้คือสยามแก็ส และยูนิค
2.รายได้จากการขายให้โรงงานอุตสาหกรรม พวกโรงงานอาหาร เซรามิค
3.รายได้จากการขายในกลุ่มยานยนต์เป็นพลังงานทดแทนน้ำมัน
ถ้าจำไม่ผิดกลุ่มที่สร้างกำไรได้สูงที่สุดคือการขายให้ผู้ใช้รถยนต์หรือขายตามปั๊มแก็สครับ ส่วนการขายให้ภาคครัวเรือนสร้างรายได้มากที่สุด แต่มาร์จินบางมาก และเติบโตน้อย กำไรไม่สูงมากแต่เป็นรายได้ที่แน่นอนมากกว่า
ปัญหาของ SGP คือปัจจุบันตลาดที่สร้างกำไรที่สุดเป็นตลาดที่ถูกบิดเบือน มีการนำแก็ส LPG ไปใช้ในการขนส่งซึ่งผิดวัตถุประสงค์การ subsidy ของรัฐบาล เร็วๆนี้ไม่ช้าก็เร็วจะต้องมีการยกเลิกการอุดหนุนในส่วนนี้ ดังนั้นกำไรของ SGP จะได้รับผลกระทบค่อนข้างมากครับ นี่เป็นปัญหา ในขณะที่การรุกธุรกิจการซื้อที่ดินติดแม่น้ำ ยังต้องลงทุนอีกเยอะ และยังไม่สร้างรายได้ ส่วนล่าสุดการซื้อบริษัทท่าเรือในจีน Gogel ต้องจ่ายเงินค่อนข้างสูง แต่ไม่แน่ใจว่าจะสร้างรายได้ดีหรือเปล่า เพราะถ้าดูงบการเงินของ Gogel มีหนี้สินล้นพ้นตัว ที่แน่ๆการซื้อสินทรัพย์เหล่านี้ทำให้มีรายจ่ายดอกเบี้ยและหนี้สิน/ทุนเพิ่มสูงขึ้น ยังไม่รวมดีลการซื้อธุรกิจในเวียดนาม และถ่านหินในอินโดนีเซียตามที่ให้ข่าว คิดว่ายังต้องใช้เงินอีกมาก
1.UGP เป็นแบรนด์ยูนิคที่ SPG เข้าไปซื้อจากกลุ่มต่างชาติ ที่ซื้อต่อมาจากคุณไพบูลย์ (uec & ums) อีกทอด ผมว่าแบรนด์ยูนิคแข็งกว่าสยามแก็สซะอีกและผมมีเรื่องที่จะถามเพิ่มเติมดังนี้ครับ
1. ทำไมต้องแยกเป็น SGP กับ UGP ด้วยครับ
2. ปีที่ผ่านมาไม่รู้บริษัทซื้อหุ้นคืนเพราะอะไร
3. กลุ่มวีรบวรพงนี่จะทำให้เกิดปัญหาอะไรมั้ยครับ เพราะกลุ่มนี้กลุ่มเดียวถือหุ้นประมาณ 60% ของหุ้นทั้งหมด
4. ถ้าผมจะถือยาวซัก 2-3 ปี หวังกำไรประมาณ 15-20% ต่อปี ไม่รวมปันผล เป็นไปได้มั้ยครับ
5. PM คืออะไรครับ
2.ผมก็ไม่ทราบ ตอน 4 บาทกว่าๆไม่ซื้อ ดันมาซื้อตอน 8-9 บาท
3.ไม่ทราบครับ
4.คิดว่าเป็นไปได้ แต่อาจสูงไปนิด
5. Private Message การส่งข้อความคุยกันแบบส่วนตัวสองต่อสองครับ