นักลงทุนดันโด:ValueWay วิบูลย์ พึงประเสริฐ

[PERFECT LUCKY]

Value Way ฉบับวันที่ 25 มกราคม 2553
โดยวิบูลย์ พึงประเสริฐ
นักลงทุนดันโด

ในช่วงนี้มีหนังสือการลงทุนหลายเล่มออกวางจำหน่ายซึ่งตลาดหุ้นที่กำลังคึกคักช่วยให้ตลาดหนังสือในแนวลงทุนขายได้ดีขึ้น สัปดาห์นี้มีหนังสือแนะนำสำหรับนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าเล่มหนึ่งชื่อ นักลงทุนดันโด แปลจาก Dhandho Investor เขียนโดยโมห์นิช พาไบร (Mohnish Pabrai) แปลเป็นไทยโดยคุณพรชัย รัตนนนทชัยสุข ผู้มีผลงานแปลขายดีอย่างลงทุนแบบบัฟเฟต (Buffetology) และ นักลงทุนผู้ชาญฉลาด (Intelligent Investor)

โมห์นิช พาไบรเป็นคนเชื้อสายอินเดียที่พำนักอาศัยอยู่สหรัฐอเมริกา เขาเป็นผู้คลั่งไคล้ในวอร์เรน บัฟเฟตเป็นชีวิตจิตใจและคาดหวังว่าวันหนึ่งเขาจะมีผลงานการลงทุนได้ดีเท่ากับบัฟเฟต พาไบรศึกษาประวัติและวิธีการลงทุนของบัฟเฟตอย่างละเอียด เขาพบว่าในช่วงแรกของการลงทุน บัฟเฟตได้ตั้งกองทุนขึ้น (Buffet Partnership) โดยรวบรวมเงินจากผู้ใกล้ชิดเป็นจำนวน 150,000 เหรียญโดยมีเงินของบัฟเฟตเอง 100 เหรียญ ในช่วงสิบห้าปีที่กองทุนของบัฟเฟตบริหารงานอยู่มีผลตอบแทนการลงทุนกว่าปีละ 20% ในช่วงสุดท้ายเมื่อเลิกกองทุน บัฟเฟตมีเงินของเขาเองในกองทุนถึง 25 ล้านเหรียญ

พาไบรได้รับแรงบันดาลใจจากการบริหารกองทุนของบัฟเฟต ทำให้เขาตัดสินใจจัดตั้งกองทุนบริหารเงินของเขาเองบ้างในชื่อ กองทุนบริหารเงินลงทุนพาไบร (Pabrai Investment Funds) ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนทบต้นต่อปีได้สูงกว่า  28  เปอร์เซ็นต์หลังจากหักค่าธรรมเนียมต่างๆออกหมดแล้ว ถือว่าสูงมากสำหรับผลตอบแทนของกองทุนรวม

ดันโด (Dhando) เป็นภาษาอินเดียหมายถึงความมั่งคั่ง พาไบรบอกว่านักลงทุนส่วนใหญ่ถูกสอนว่า การหาผลตอบแทนสูงๆจะต้องเผชิญความเสี่ยงที่สูงขึ้นตามไปด้วย แต่การลงทุนแบบดันโดพลิกความเชื่อนี้โดยสิ้นเชิง โดยชาวพาเทลที่เป็นชุมชนของพาไบรได้ใช้แนวคิดดันโดในการบริหารธุรกิจให้มีผลตอบแทนสูงสุด ขณะเดียวกันจำกัดความเสี่ยงให้อยู่ในระดับต่ำสุด หลักการของดันโดอยู่ที่การทำงานหนัก เก็บเงินให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ และเมื่อโอกาสมาถึงก็ทุ่มเดิมพันเพียงครั้งเดียวโดยแทบเป็นการเดิมพันโดยไตร่ตรองมาเป็นเวลานานหลายปี บางครั้งกว่าสามถึงห้าปีถึงจะลงมือสักครั้ง โดยการเฝ้ารอคอยธุรกิจที่สนใจอย่างอดทน มันเป็นกรณีคลาสสิคของการเดิมพันน้อยอย่าง เดิมพันหนักๆ ไม่เดิมพันบ่อย มันเหมือนการโยนเหรียญแบบออกหัว ผมได้เงิน ออกก้อย ผมเสียเงินนิดหน่อย

นอกเหนือจากนั้นพาไบรยังเปรียบเทียบการลงทุนแบบดันโดกับธุรกิจกลุ่มเวอร์จิน (Virgin) ของริชาร์ด แบรนสัน (Richard Brandson) โดยบอกว่าแนวทางการทำธุรกิจของแบรนด์สันคล้ายคลึงกับการลงทุนแบบดันโดอย่างมาก โดยเฉพาะการตั้งสายการบินเวอร์จิน แอตแลนติคทั้งๆที่แบรนด์สันไม่มีความรู้เรื่องสายการบินมาก่อนเลย และสุดท้ายสายการบินนี้มีชื่อเสียงและทำกำไรให้กับแบรนด์สันมาก แบรนด์สันมองเรื่องการจำกัดความเสี่ยง ความล้มเหลวต่อธุรกิจใหม่ๆของเขาแทบไม่มีความหมายอะไรต่อเขาเลย ต่อให้ธุรกิจครึ่งหนึ่งไปไม่รอด ก็ไม่เห็นจะเป็นอะไร เพราะธุรกิจเหล่านั้นแทบไม่ต้องใช้เงินลงทุน พาไบรบอกว่าเหล่ากองทุนรวมควรดูธุรกิจของเวอร์จินเป็นตัวอย่าง เพราะเป็นโมเดลแห่งอนาคต เวลาแบรนด์สันจะร่วมลงทุนกับบริษัทอื่น เขาจะดูธุรกิจที่มีความเสี่ยงต่ำมาก แต่ให้ผลตอบแทนสูง มีคนมาขายความคิดให้เขาตลอดเวลา แต่เขาจะเลือกลงทุนในธุรกิจไม่กี่อย่างเท่านั้น เขาจะถือหุ้นในสัดส่วนที่มาก บางครั้งจะถือหุ้นถึง 50 เปอร์เซ็นต์โดยไม่ต้องลงเงินเลย หรือบางกรณีถือหุ้น 100 เปอร์เซ็นต์ทั้งๆที่ใช้เงินลงทุนน้อยมาก

ในหนังสือเล่มนี้  มีตัวอย่างการลงทุนในแนวดันโดอีกมาก อีกทั้งพาไบรจะบอกเล่าประสบการณ์การลงทุนของเขาเอง รวมถึงยกตัวอย่างการวิเคราะห์หุ้นที่เกิดขึ้นจริงด้วย นักลงทุนแบบเน้นคุณค่าไม่ควรพลาดหนังสือเล่มนี้ด้วยประการทั้งปวง

[คนคอน]

เพิ่งจะมีโอกาสได้อ่านหนังสือเล่มนี้ แต่ยังไม่จบ ผมว่าออกแนวคล้ายๆ กับหนังสือทำธุรกิจอย่างชาวยิวที่่เล่าการทำธุรกิจของชาวยิววิธีคิดและอื่นๆ เพียงแต่ว่า ที่ผมอ่านเขาพูดถึง ชาวพาเทล

[chode]

พาไบรได้รับแรงบันดาลใจจากการบริหารกองทุนของบัฟเฟต ทำให้เขาตัดสินใจจัดตั้งกองทุนบริหารเงินของเขาเองบ้างในชื่อ กองทุนบริหารเงินลงทุนพาไบร (Pabrai Investment Funds)

ในอินเดียคงไม่ผิดกฎหมาย แต่ในเมืองไทยคงน่าจะผิดกฏกลต.

[โมโมทาโร่]

ชอบครับ...เป็นอีกหนึ่งกำลังใจสำหรับ..หนังสือดี

[kakathi]

เพิ่งจะอ่านไปได้ครึ่งเดียวเอง ผมชอบครับเล่มนี้  

[winzer]

อ่านจะจบแล้วครับ

เล่มนี้ออกเป็นข้อคิดกับประสบการณ์ซะส่วนใหญ่ครับ

 :o

[Belffet]

นี่เป็นหนังสือเกี่ยวกับการทำธุรกิจและการลงทุนที่ดีที่สุดเล่มหนึ่งเท่าที่ผมเคยอ่านมาครับ

คุณ chode บอกว่า

ในอินเดียคงไม่ผิดกฎหมาย แต่ในเมืองไทยคงน่าจะผิดกฏกลต

เท่าที่ผมทราบ เมืองไทยก็ตั้งได้ครับ แต่มีข้อแม้คือห้ามเผยแพร่หรือชักชวนต่อสาธารณชน

กล่าวคือถ้าเป็นแบบห้างหุ้นส่วนตั้งขึ้นมาด้วยจำนวนคนในวงจำกัดเพื่อลงทุนในตลาดหุ้น ไม่มีการโฆษณาผ่านสื่อหรือจงใจเผยแพร่ข้อมูลเพื่อชี้ชวนประชาชนแบบหว่านแห แบบนี้ทำได้ครับ

อันนี้คือที่ผมรู้และเข้าใจ ท่านอื่นรู้มากกว่าก็ชี้แจงเพิ่มเติมได้เลยนะครับ[/quote]

[eskimo]

อ่านไปได้นิดหน่อยแล้วครับ ใครมีเวอร์ชั่นภาษาอังกฤษ ช่วยยืนยันให้ทีว่า ตระกูล พาเทล นี่สะกดยังไง พอดีมีเพื่อนคนอินเดีย นามสกุล Patil ไม่รู้ใช่ตระกูลเดียวกันป่าว แนวทางใช้ชีวิตของเค้าสมถะมาก และกินมังสาวิรัติ

[Belffet]

อ่านไปได้นิดหน่อยแล้วครับ ใครมีเวอร์ชั่นภาษาอังกฤษ ช่วยยืนยันให้ทีว่า ตระกูล พาเทล นี่สะกดยังไง พอดีมีเพื่อนคนอินเดีย นามสกุล Patil ไม่รู้ใช่ตระกูลเดียวกันป่าว แนวทางใช้ชีวิตของเค้าสมถะมาก และกินมังสาวิรัติ

Papa "Patel" ครับ