Joseph D. Piotroski Book/Market Investor

[kotaro]

ไปเห็น Model ของเขาน่าสนใจครับ เลยเอามาเล่าให้ฟัง

Joseph D. Piotroski เป็นศาสตราจาร์ยสอนอยู่ที่มหาลัย Chicago ครับ โดยที่ทำ research เกี่ยวกับการลงทุนในหุ้น

มี article และ lecture ให้อ่านฟรี

http://portal.chicagogsb.edu/portal/ser ... _id=701271

ก่อนอื่นลองดู Model ของเหล่า Guru ของโลกดูก่อน ครับ Validea ทำไว้ครับ

[kotaro]

หลักการลงทุนของ Joseph D. Piotroski คือ

1.หาหุ้นที่มี price to book value ratio (P/B) ต่ำ โดย Piotroski เลือกหุ้นอันดับล่างๆในช่วง 20% ที่มีค่า P/B ต่ำๆ แต่ Piotroski เรียก ratio นี้ว่า Book to Market ratio หรือ BM ratio โดยมองหาหุ้นที่มี BM ratio สูงสุด 20% แรก

หลังจากได้หุ้นมาแล้วก็มา screen ด้วยกฏอีก 9 ข้อ โดยถ้าผ่านก็ให้ 1 แต้ม ถ้าไม่ผ่านก็ให้ 0 แต้ม
หุ้นที่น้อยกว่า 5 แต้ม คือหุ้นที่ไม่น่าลงทุน ถ้าแต้มยิ่งมาก็ยิ่งดี Piostoski ชอบให้มากกว่า 8 แต้ม


1. Positive net income - Net income เป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไรที่ง่ายที่สุด ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุดมี net income เป็นบวก

2. Positive cash flow - Cash flow เป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไร ได้ดีว่า net income ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุดมี operating cash flow เป็นบวก

3. Earnings quality - บรรดา experts ใช้ net income กับ operating cash flow เปรียบเทียบเพื่อจะหาว่ามีการตกแต่งบัญชีหรือไม่ ปกติ Cash flow จะมีค่ามากกว่า net income เพราะ depreciation และ non-cash expenses ทำให้ income ลดลง ให้ 1 แต้ม ถ้าปีล่าสุด มี operating cash flow มากกว่า net income

4. Decreasing debt - Piotroski ชอบบริษัททีมี debt ลดลงเรื่อยๆ ให้ 1 แต้ม ถ้าปีล่าสุดมีหนี้น้อยกว่าปีก่อน

5. Increasing working capital - Working capital,เป็นค่าระหว่าง current assets และ current liabilities Piotroski ชอบหุ้นที่มี working capital เพิ่มขึ้น ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุดมี working capital มากกว่าปีก่อน

6.Increase in asset turnover - ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุด มี asset turnover มากกว่าปีก่อน (sales revenue หารด้วย total assets)

7. Growing profitablity - ดูจาก ROA ให้ 1 แต้ม ถ้าปีล่าสุดมี ROA มากกว่าปีก่อน

8.Issuing stock -Piotroski ชอบบริษัทที่ไม่มีการออกหุ้นเพิ่มทุน ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุดมีหุ้นเท่าหรือน้อยกว่าปีก่อน

9.Competitive position -การแข่งขันที่เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่ทำให้เกิดการตัดราคากันทำให้ profit margins ลดลง ให้ 1 แต้มถ้าปีล่าสุดบริษัทมี gross profit margin มากกว่าปีก่อน

[nana]

ขอบคุณมากค่ะ คุณ kotaro

[chatchai]

WG น่าจะได้เกือบเต็มนะครับ

[Ent']

เยี่ยมมากเลยครับคุณ kotaro

มุมมองเรื่อง Cash Flow เนี่ย เราควรมองแต่ Cash Flow from Operation รึเปล่าครับ?

[Minesweeper]

น่าสนใจครับ เริ่มจาก book value คล้ายๆ ของเฮียคลายเครียดเลย

[Ent']

ไม่ทราบว่ามี Link ให้อ่าน Article เต็มๆ ของเว็บเค้ารึเปล่าครับ ? ผมหาให้linkที่คุณ kotaro ให้มา ไม่เจอเลย