บทความของ คุณ สุมาอี้ The Dark Side of Over-trading

[jo7393]

บทความของ คุณ สุมาอี้

Wednesday, 27 April 2011
The Dark Side of Over-trading

Robert Kirby ผู้ก่อตั้ง Capital Guardian Trust เล่าให้ฟังว่า ในช่วงปี 1950 เขาเคยดูแลพอร์ตให้กับชายคนหนึ่งเป็นเวลาประมาณสิบปี ด้วยความที่ลูกค้ารายนี้ต้องการให้ลงทุนในแบบอนุรักษ์ เขาจึงเพียงแต่เลือกหุ้นตามบทวิเคราะห์ของบริษัท ซื้อและขายตามคำแนะนำของบทวิเคราะห์เหล่านั้น ลูกค้ายังได้ขอให้เขาเปิดบัญชีในนามของภรรยาอีกด้วย

สิบปีต่อมา ชายคนนี้ก็เสียชีวิตลงกะทันหัน ภรรยาของเขาได้โทรมาบอก Kirby ว่า เธอต้องการนำหุ้นจากพอร์ตในชื่อของสามี มารวมเข้ากับพอร์ตในชื่อของเธอ ที่ Kirby บริหารอยู่

Kirby ต้องพบกับความประหลาดใจอย่างมากเมื่อพบว่า เมื่อสิบปีก่อน ชายผู้นี้ได้เปิดพอร์ตอีกพอร์ตหนึ่งไว้ที่อื่น โดยซื้อหุ้นจำนวนหนึ่งตามที่บทวิเคราะห์ของบริษัทที่ Kirby ได้แนะนำให้เขาตัวละประมาณ $5000 แล้วชายผู้นี้ก็ไม่เคยซื้อหรือขายหุ้นเหล่านั้นอีกเลยจนเสียชีวิต แต่พอร์ตดังกล่าว กลับให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าพอร์ตที่ Kirby บริหารให้ในชื่อของภรรยาอย่างมาก

เมื่อตรวจดูในรายละเอียด Kirby พบว่า ผลตอบแทนที่ดีเยี่ยมของพอร์ต เกิดจากหุ้นเพียงแค่ไม่กี่ตัวเท่านั้นคือ หุ้นหนึ่งตัวที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นถึง $800,00o ได้แก่ หุ้น Xerox และหุ้นอีกสองสามตัว ที่มูลค่าเพิ่มขึ้นเกิน $100,000 เหรียญ ในขณะที่ หุ้นส่วนใหญ่ในพอร์ตกลับมีมูลค่าเพิ่มขึ้นไม่มากนักและยังมีหุ้นบางตัวที่มีมูลค่าตกต่ำเหลือเพียงแค่ $2000 อีกด้วย แต่รวมกันแล้วพอร์ตก็ยังทำผลตอบแทนได้สูงกว่าพอร์ตที่ Kirby บริหารมาก

กรณีศึกษาของ Kirby เป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจ ผมจึงนำมาเล่าสู่กันฟัง บทเรียนจากเรื่องนี้นั้นไม่ได้บอกให้เราพยายามหาหุ้นหลายๆ เด้งอย่าง Xerox ให้เจอ เพราะนั่นเป็นเรื่องที่ยากมาก พอร์ตของชายผู้นี้เพียงแต่ซื้อหุ้นเอาไว้หลายตัว แล้วบังเอิญหุ้นตัวหนึ่งกลายเป็นหุ้นหลายเด้งในอีกหลายปีต่อมาเท่านั้น แต่ข้อคิดที่สำคัญของกรณีศึกษานี้คือ บ่อยครั้งเรามักเชื่อว่าการซื้อๆ ขายๆ หุ้นนั้นจะช่วยเพิ่มผลตอบแทนของพอร์ตให้สูงได้ แต่ที่จริงแล้ว มันอาจช่วยได้น้อยกว่าที่คิด หรือในทางตรงกันข้าม มันอาจทำให้ผลตอบแทนของพอร์ตลดลง นักลงทุนหลายท่านคงเคยเจอสถานการณ์ที่ เราได้ขายหุ้นบางตัวที่เราเชื่อว่า มันมีราคาปรับตัวขึ้นมากเกินไป จึงควรขายทิ้งเพื่อรักษากำไรไว้ แต่กลับพบว่า หุ้นเหล่านั้นกลับมีราคาเพิ่มขึ้นอีกอย่างมากมายหลังจากนั้น อยู่บ่อยๆ ทำให้พลาดโอกาสได้อย่างน่าเสียดาย

นี่ไม่ได้หมายความว่า นักลงทุนไม่ควรจะขายหุ้นเลย แต่เราควรลองทบทวนดูว่า การซื้อขายหุ้นบ่อยๆ ของเรานั้น ส่วนใหญ่แล้วก่อให้เกิดประโยชน์หรือโทษมากกว่ากัน บ่อยครั้งที่การซื้อและขายของเรานั้นเกิดมาจากการใช้ความรู้สึกมากกว่าที่จะเป็นเรื่องของข้อมูล คนทั่วไปมีแนวโน้มที่จะซืื้อและขายหุ้นบ่อยกว่าที่ควรจะเป็นและทำให้ผลตอบแทนต่ำกว่าที่ควรจะได้ คำแนะนำของกูรูที่บอกว่าให้ Let the profits run นั้นเป็นสิ่งที่นักลงทุนน้อยคนนักจะบังคับตัวเองให้กระทำได้ เพราะว่ามันฝืน Psychology ของเราอย่างมาก

มีงานวิจัย /images/emoticons/mozilla_laughing.gifalbar Inc. of Boston) ที่ค้นพบว่า นักลงทุนส่วนใหญ่ที่ซื้อกองทุนรวม จะได้ผลตอบแทนส่วนตัวต่ำกว่าผลตอบแทนของกองทุนรวมที่ตนเลือกซื้อ อันเนื่องมาจาก นักลงทุนมักพยายามจับจังหวะซื้อและขายกองทุนเพื่อทำกำไรให้มากขึ้น แทนจะที่ซื้อกองทุนแล้วทิ้งไว้เฉยๆ นั่นเป็นอีกข้อมูลหนึ่งที่บ่งชี้ว่าการพยายามซื้อๆ ขายๆ เพื่อทำกำไรของนักลงทุนส่วนใหญ่นั้นทำให้ผลตอบแทนของนักลงทุนลดลงมากกว่าจะเพิ่มขึ้น

[torpongpak]

ขอบคุณครับพี่jo7393 สำหรับบทความดีๆ...
...จริงอย่างพี่นรินทร์ บอกครับ Let profit run ยากกว่า Cut loss มาก มันฝืนจิตใจของเรา ถ้าเรายังเป็น"มนุษย์ปุถุชนด้านการลงทุน" แต่ถ้าเราสามารถฝึกจนเป็น "VIแบบBuffett" ก็เปรียบเสมือนเราได้ "นิพพานทางการลงทุน" โดยไม่ต้องสนใจกับการเวียนว่ายตายเกิดของราคา

แต่ผมก็ยังอีกไกลครับตอนนี้ยังเป็นปถุชนในชีวิตจริงและทางการลงทุนอย่างเต็มขั้นที่มาหาความรู้ในเเนวทางการลงทุนของสำนักต่างๆมากขึ้น ไม่ว่าเป็น VI, VS, Technical หรือเเม้แต่ค่ายไร้กระบวนยุทธ์เเต่เลือกทำสิ่งที่เป็นประโยชน์กับการลงทุนของตัวเองมากที่สุดแบบ Temple boxing school

[sarawut_p]

Lets' profit run ยากกว่า cut loss เหรอครับ ผมเพิ่งทราบ

อย่างไรก็ดี ผมเอาลิงค์ที่มาบทความมาแปะไว้ให้ครับ
http://dekisugi.net/archives/11913

[torpongpak]

Lets' profit run ยากกว่า cut loss เหรอครับ ผมเพิ่งทราบ

อย่างไรก็ดี ผมเอาลิงค์ที่มาบทความมาแปะไว้ให้ครับ
http://dekisugi.net/archives/11913

Lets' profit run ยากกว่า cut loss เหรอครับ ผมเพิ่งทราบ

อย่างไรก็ดี ผมเอาลิงค์ที่มาบทความมาแปะไว้ให้ครับ
http://dekisugi.net/archives/11913

ขอบคุณมากครับสำหรับLinkผมAdd ไว้ในBookmarkแล้วครับ

กับความเห็นเรื่อง
"Lets' profit run ยากกว่า cut loss" เป็น"ความเห็นของผมเอง" ที่คิดต่อจากข้อเขียนอันนี้ ความหมายของผมคือในความรู้สึกของสภาพจิตใจของผมซึ่งยังไม่ใช่ VI ยังเป็นมวยวัด

ผมมีการเล่นเก็งกำไร เล่นตามGraph หรือบางทีก็เเพ้ความกดดันของ Mr. Market พอกำไรขึ้นไปราว>10% หรือตัวเลขสีเขียวๆในหุ้นตัวนั้นๆขึ้นเป็นหลักหมื่น ทั้งๆที่บริษัทนั้นยังมีโอกาสเต็บโต ของยังขายได้ จิตใจผมจะสั่นอดใจไม่ได้ที่จะขาย และหลายครั้งกลายเป็น "ขายหมู" นั่นจึงหมายถึงความยากในการรอให้หุ้น Let's profit run จนเต็มมูลค่าจึงค่อยขาย....

ส่วนการ Cut Loss ง่ายกว่าสำหรับผมเพราะ ความกลัว, Portยังไม่ใหญ่และเล่นหุ้นไม่เกิน5ตัวในPort จึงต้องLimit loss ไว้ชัดเจนที่ 10% ต่อให้พื้นฐานของหุ้นดีเเค่ไหนก็ตามเพราะผมไม่สามารถทนมองดูราคาหุ้นตกถึง50%ได้ (ฺBuffettเคยพูดประมาณว่าถ้าทนเห็นราคาหุ้นตกถึง50%ไม่ได้ให้ออกจากตลาด...แต่ผมยังหน้าด้านไม่ยอมออกจากตลาด ) ทำให้การตัดสินใจ Cut Loss ของผมไม่ยาก

จึงเป็นที่มาของความเห็นที่ว่า "Lets' profit run ยากกว่า cut loss"

แต่ก็ยอมรับว่าถ้าลงทุนเเบบ VIสำนักBuffett เลือกหุ้นเหมือนเลือกภรรยาเเละกอดไว้เเน่นจนกว่าพื้นฐานจะเปลี่ยน...
เราก็จะตัดอารมณ์ที่เกิดจากการขึ้นลงของราคาหุ้นได้มันจึงเหมือนเป็น "นิพพานทางการลงทุน" ไม่มีอารมณ์โกรธหรือกลัว

[sarawut_p]

Lets' profit run ยากกว่า cut loss เหรอครับ ผมเพิ่งทราบ

อย่างไรก็ดี ผมเอาลิงค์ที่มาบทความมาแปะไว้ให้ครับ
http://dekisugi.net/archives/11913

Lets' profit run ยากกว่า cut loss เหรอครับ ผมเพิ่งทราบ

อย่างไรก็ดี ผมเอาลิงค์ที่มาบทความมาแปะไว้ให้ครับ
http://dekisugi.net/archives/11913

ขอบคุณมากครับสำหรับLinkผมAdd ไว้ในBookmarkแล้วครับ

กับความเห็นเรื่อง
"Lets' profit run ยากกว่า cut loss" เป็น"ความเห็นของผมเอง" ที่คิดต่อจากข้อเขียนอันนี้ ความหมายของผมคือในความรู้สึกของสภาพจิตใจของผมซึ่งยังไม่ใช่ VI ยังเป็นมวยวัด

ผมมีการเล่นเก็งกำไร เล่นตามGraph หรือบางทีก็เเพ้ความกดดันของ Mr. Market พอกำไรขึ้นไปราว>10% หรือตัวเลขสีเขียวๆในหุ้นตัวนั้นๆขึ้นเป็นหลักหมื่น ทั้งๆที่บริษัทนั้นยังมีโอกาสเต็บโต ของยังขายได้ จิตใจผมจะสั่นอดใจไม่ได้ที่จะขาย และหลายครั้งกลายเป็น "ขายหมู" นั่นจึงหมายถึงความยากในการรอให้หุ้น Let's profit run จนเต็มมูลค่าจึงค่อยขาย....

ส่วนการ Cut Loss ง่ายกว่าสำหรับผมเพราะ ความกลัว, Portยังไม่ใหญ่และเล่นหุ้นไม่เกิน5ตัวในPort จึงต้องLimit loss ไว้ชัดเจนที่ 10% ต่อให้พื้นฐานของหุ้นดีเเค่ไหนก็ตามเพราะผมไม่สามารถทนมองดูราคาหุ้นตกถึง50%ได้ (ฺBuffettเคยพูดประมาณว่าถ้าทนเห็นราคาหุ้นตกถึง50%ไม่ได้ให้ออกจากตลาด...แต่ผมยังหน้าด้านไม่ยอมออกจากตลาด ) ทำให้การตัดสินใจ Cut Loss ของผมไม่ยาก

จึงเป็นที่มาของความเห็นที่ว่า "Lets' profit run ยากกว่า cut loss"

แต่ก็ยอมรับว่าถ้าลงทุนเเบบ VIสำนักBuffett เลือกหุ้นเหมือนเลือกภรรยาเเละกอดไว้เเน่นจนกว่าพื้นฐานจะเปลี่ยน...
เราก็จะตัดอารมณ์ที่เกิดจากการขึ้นลงของราคาหุ้นได้มันจึงเหมือนเป็น "นิพพานทางการลงทุน" ไม่มีอารมณ์โกรธหรือกลัว

ใช้สำนวนพิมพ์สนุกดีครับ ขอบคุณครับทั้งสาระและบันเทิง

[multipleceilings]

personal note : letting profit run กับ hope that profit will continue running ต่างกันมากนะครับ

[unnop.t]

ตัวแปรที่ต่างกันอย่างหนึ่งของตลาดต่างประเทศกับของไทยคือ ต่างประเทศค่าคอมสูงกว่า และมีภาษีจาก capital gain ด้วยครับ

แต่ผมเห็นด้วยว่าการซื้อขายบ่อยเกินไป ไม่ค่อยดีต่อผลตอบแทน

[nanchan]

bland bcp becl cpf-w1 cpl d-mark doi dtm gold itd jasmin jcc kki krp nmg pranda raimon s&p scan smk ssi tipco

นี่เป็นหุ้นเมื่อผมเคยซื้อไว้ปี45 ถ้าเกิดว่าไม่มีการเทรดเกิดขึ้นบ่อยๆ ดูๆไปน่าจะยังเป็นโจ๊กอยู่
แต่ละประสบการณ์ บทสรุปมันก็ออกมาที่แตกต่างกัน
หาแนวทางตัวเองให้เจอ เข้าใจอะไรมากขึ้น แล้วค่อยมากำหนดกลยุทธ คงจะดีไม่น้อย

[jmb2511]

ชอบpostนี้สุดยอด

[jmb2511]

สุมาอี้สุดยอด