Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

พี่สุมาอี้ ผมโอนเงินให้พี่แล้ววันนี้ตอน 17.45 น.จำนวน 201 บาท ครับ

ขอบคุณครับ

แล้วค่าตัดจำหน่ายสินค้าล้าสมัยและชำรุด กับ ตัดจำหน่ายสินค้าสูญหายจากการตรวจนับ จะรวมในD&Aด้วยมั๊ยครับ

เท่าที่ผมเข้าใจ
Amortization = ค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตน เช่น ค่าความนิยม สิทธิการเช่า สิทธิบัตร ฯลฯ

Kao เขียน:ขอบคุณครับ

แล้วค่าตัดจำหน่ายสินค้าล้าสมัยและชำรุด กับ ตัดจำหน่ายสินค้าสูญหายจากการตรวจนับ จะรวมในD&Aด้วยมั๊ยครับ

รวมด้วยเพราะค่าใช้จ่ายพวกนี้เป็น non-cash operating expense จึงควรบวกกลับเข้าไป

สุมาอี้ เขียน: รวมด้วยเพราะค่าใช้จ่ายพวกนี้เป็น non-cash operating expense จึงควรบวกกลับเข้าไป

ถ้าอย่างนั้น รายการปรับปรุงที่เป็นnon-cashทั้งหมดในงบกระแสเงินสดก็รวมด้วยใช่มั๊ยครับ เช่น ค่าเผื่อหนี้สูญ กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากการขายสินทรัพย์

รบกวนอีกครั้งครับ

Kao เขียน: กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากการขายสินทรัพย์

รบกวนอีกครั้งครับ

อันนี้ไม่ต้อง เพราะไม่ใช่กำไรปกติ ซึ่งเราตัดออกไปแล้วตั้งแต่ตอนที่เรา normalized

ขอบคุณมากครับพี่โจ๊ก

หลังจากอ่านหนังสือพี่จบ ก็นำมาวัดมูลค่าหุ้นในพอร์ตไป3ตัว(45%) เริ่มเมาแล้วครับ

ทำไงดีครับ ยังเหลืออีกเพียบเลย :lol:

สมาชิกใหม่ครับ
โอนไปเมื่อวาน 200.01 บาทค่าหนังสือ อีเมลย์ไปแจ้งที่อยู่เรียบร้อย
ศุภชัย

มีหุ้นตัวนึงผมทำValuation แบบconservative โดยให้Growthแค่1% ยังมีMargin of Safetyถึงเกือบ75%

แต่เฉลี่ย4ปีย้อนหลัง
ROE=10%
ROA=6.5%

Cost of Equity=12.2%
WACC=12%

น่าซื้อมั๊ยครับ

Kao เขียน:
Cost of Equity=12.2%
WACC=12%

อืม แทบไม่มีหนี้เลยหรือครับนี่

Kao เขียน:มีหุ้นตัวนึงผมทำValuation แบบconservative โดยให้Growthแค่1% ยังมีMargin of Safetyถึงเกือบ75%
น่าซื้อมั๊ยครับ

แล้วมั่นใจกี่เปอร์เซนต์ครับว่ากำไรในอนาคตอันใกล้นี้อย่างน้อยจะเท่าเดิม ไม่ลดลงแน่ๆ? (โดยไม่ใช้เหตุผลว่าเพราะเห็นกำไรปีก่อนไม่ลดลงนะครับ)

โอนเงินไปแล้วครับ 3 ส.ค. 49 ช่วงเช้า
201.25 บาท ช่วยส่งหนังสือให้ด้วยครับ

โอนเงินไปแล้วคับ 200.76 บาท

วันที่โอน : 3 สิงหาคม 2549

Email : [email protected] (นายสาโรจ กุลมุติวัฒน์)

สั่ง 1 เล่มครับ
โอนเงินเข้าบัญชีธ.กรุงเทพฯ จำนวน 200.50 บาท วันที่ 3 ส.ค. 2549 เวลาประมาณ 13.30 น.ครับ ที่อยู่ส่ง PM ไปแล้วครับ

ถามคุณสุมาอี้หน่อยครับว่า prot folio inflow คืออะไร มีเยอะมีน้อยดี

hongvalue เขียน:ถามคุณสุมาอี้หน่อยครับว่า prot folio inflow คืออะไร มีเยอะมีน้อยดี

ไม่แน่ใจว่าพูดถึงตัวไหน ถ้าหมายถึงตัวเลขมหภาค ก็คือ เงินลงทุนจากต่างชาติที่เข้ามา ปกติจะแบ่งเป็น portfolio inflow กับ FDI

portfolio inflow ก็ซื้อเงินที่เข้ามาซื้อหุ้นในตลาดหุ้น เป็นเงินร้อน เข้าเร็วออกเร็ว เราอยากได้ FDI มากกว่า แต่ มีportfolio inflow เยอะๆ ยังไงก็ยังดีกว่าไม่มีเลย

อยากอ่านหนังสือแบบนี้มานานแล้วครับ


โอนเงินแล้ว  200.50  01/08/06

ส่งชื่อที่อยุ่ให้แล้วครับ

คุณสุมาอี้ เตรียมเขียนเล่มต่อไปได้เลยครับ  รออ่านอีก

ผมโอนเงิน และส่ง  mail ให้แล้วครับ from scb bank สาขาBigc Hatyai date 040806 time 1730  toa/c 0942169473 amount 201.11

ถามคุณสุมาอี้หน่อยครับว่าค่าตัดจำหน่าย(amortization) สามารถตัดได้แบบไหนบ้าง ไม่แน่ใจรู้สึกว่าเคยได้ยินมาว่าตัดได้หลายแบบ

ถามเกี่ยวกับ Beta ครับ
ผมหาค่าBetaของหุ้นตัวนึงในเว็บของโบรกได้เท่ากับ 0.0379
ได้ Cost of Equity = 5.7+(0.0379*6.5) = 5.9%
ทำให้รู้สึกว่ามูลค่าของหุ้นที่วัดได้นั้นสูงเกินจริงครับ
ถ้า Beta=1 => COE=12.2%, VaPS = 11.3
ถ้า Beta = 0.0378 => COE=5.9%, VPS = 39.7
ผลลัพธ์ต่างกันมากเลยครับ
เลยอยากถามว่า Beta กับ COEที่ได้นั้นสมเหตุสมผลหรือเปล่าครับ

อีกตัวที่มีผลต่อมูลค่าหุ้นนอกจาก Growth rate กับ Beta คือ
Average Depreciation period (years) = Cost of Property, Plant and Equipment / Depreciation expense ไม่แน่ใจว่า Cost of PPEนั้นต้องลบส่วนที่Fully depreciatedแล้วหรือเปล่าครับ

hongvalue เขียน:ถามคุณสุมาอี้หน่อยครับว่าค่าตัดจำหน่าย(amortization) สามารถตัดได้แบบไหนบ้าง ไม่แน่ใจรู้สึกว่าเคยได้ยินมาว่าตัดได้หลายแบบ

ตัดได้หลายแบบ แต่ส่วนใหญ่ตัดเป็นเส้นตรงเท่ากับระยะเวลาที่คิดว่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนนั้นยังประโยชน์ทางเศรษฐกิจ

บางอย่างที่ขายได้ในช่วงสั้นมากๆ อาจตัดจ่ายก้อนใหญ่ไปก่อนส่วนหนึ่งแล้วที่เหลือค่อยตัดจ่ายเป็นเส้นตรง เช่น

ลิขสิทธิ์ภาพยนตร์
ปีที่ 1 ตัดจ่ายร้อยละ 60 ของมูลค่าลิขสิทธิ์ภาพยนตร์ ตามอัตราส่วนของรายได้จากการประมาณการ
ปีที่ 2 ถึง 10 ตัดจ่ายส่วนที่เหลือร้อยละ 40 ของมูลค่าลิขสิทธิ์ภาพยนตร์โดยวิธีเส้นตรง

Kao เขียน:ถามเกี่ยวกับ Beta ครับ
ผมหาค่าBetaของหุ้นตัวนึงในเว็บของโบรกได้เท่ากับ 0.0379
ได้ Cost of Equity = 5.7+(0.0379*6.5) = 5.9%
ทำให้รู้สึกว่ามูลค่าของหุ้นที่วัดได้นั้นสูงเกินจริงครับ
ถ้า Beta=1 => COE=12.2%, VaPS = 11.3
ถ้า Beta = 0.0378 => COE=5.9%, VPS = 39.7
ผลลัพธ์ต่างกันมากเลยครับ
เลยอยากถามว่า Beta กับ COEที่ได้นั้นสมเหตุสมผลหรือเปล่าครับ

เบต้าในเวบของโบรกคำนวณมาจากการทำ regression ของข้อมูลราคาหุ้นในอดีต วิธีนี้มี sampling error สูงมาก

ผมเคยทดลองหาเบต้าของหุ้นตัวเดียวกันด้วยวิธีนี้ แต่เปลี่ยน sampling size เช่น ใช้ daily return, monthly return, yearly return หรือเปลี่ยน duration ของข้อมูล เช่น 2, 3 , 5, 10 ปี ปรากฎว่าหุ้นตัวเดียวกันจะได้เบต้าที่ต่างกันอย่างมาก บางค่าเบต้าติดลบก็มี

ดังนั้นจึงไม่ควรเอาเบต้าที่ได้จากวิธีนี้มาทำ valuation แต่ควรประเมินเองจากลักษณะธุรกิจของบริษัท โดยใช้ตารางหน้า 42 เป็นแนว เพราะ empirical studies บอกว่า beta จะมีค่าอยู่ในช่วงประมาณนั้น

หรือถ้ารู้สึกไม่ comfortable ที่จะประเมินเอง ก็ให้ใช้เบต้าเท่ากับ 1 ไปเลย เมื่อได้ Value ออกมาแล้วก็ค่อยพิจารณาเอาว่ากิจการนี้ขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจมากหรือน้อยกว่าระดับเฉลี่ย ถ้ามากกว่า ก็ควรซื่อที่ margin of safety มากหน่อย อันเป็นวิธีที่วอเรน บัฟเฟตนิยมใช้

Kao เขียน:อีกตัวที่มีผลต่อมูลค่าหุ้นนอกจาก Growth rate กับ Beta คือ
Average Depreciation period (years) = Cost of Property, Plant and Equipment / Depreciation expense ไม่แน่ใจว่า Cost of PPEนั้นต้องลบส่วนที่Fully depreciatedแล้วหรือเปล่าครับ

ไม่ต้องครับ

accumulated depreciation/depreciation expense = average age

ending gross fixed PPE/depreciation expense = average depreciation period

ส่วน net PPE/depreciation expense นั้นผมไม่รู้ว่าค่าที่ได้มีความหมายอะไร

ขอบคุณมากครับ

โอนเงินไปแล้วนะครับ แล้วก็ mail ไปแจ้งรายละเอียดแล้วครับ

ย้ำอีก 1 ที

โอนทาง ATM ธนาคารกรุงเทพฯ
โอนวันที่  5 Aug 06
เวลา  13 :21
จำนวนเงิน  200.14

กรุณาจัดส่งที่

คุณ วินยู ตั้งสุทธิกุล เลขที่ 74  ถ.คลองตะเค็ตฝั่งตะวันตก   ตำบล ปากน้ำ   อำเภอ เมือง   จังหวัด สมุทรปราการ 10270

ขอบคุณล่วงหน้าครับ

สวัสดีครับ
       แจ้งเรื่องโอนเงินครับ จาก ATM
ธนาคารกรุงศรีอยุธยา 4 july 2006 17.42 น.โอนจาก
อ.ศรีราชา ชลบุรีครับ สถานที่ 4510 ลำดับที่ 7960 จำนวน
200.50 บาท เข้าบัญชี เลขที่ 1620749901 BBL saving
   กรุณาส่งหนังสือมาที่
         นพ. ภราดร กุลเกลี้ยง
           รพ.สมิติเวชศรีราชา
            อ.ศรีราชา
           จ.ชลบุรี 20110
       เบอร์โทร 01-6611687
                        ขอบคุณครับ
                       ภราดร กุลเกลี้ยง
ปล.ผมเมล์ไปตามที่ให้แล้วถูกตีกลับน่ะครับ เลยขอโพสต์ที่นี่แทนครับผม

ท่านแม่ทัพครับ ถ้ากระผมต้องการสั่งซื้อคัมภีร์ตอนนี้ยังทันหรือไม่ครับ

ถ้ายังทันวันจันทร์นี้ (อยู่ต่างจังหวัดครับ ต้องรอธนาคารเปิด)
กระผมจะรีบโอนให้ครับ

ข้าน้อยขอคารวะ

โอเคครับ คุณ t_winyoo และคุณ para_kul ผมจะรีบจัดส่งหนังสือให้ครับ  :D

Saran เขียน:ท่านแม่ทัพครับ ถ้ากระผมต้องการสั่งซื้อคัมภีร์ตอนนี้ยังทันหรือไม่ครับ

ถ้ายังทันวันจันทร์นี้ (อยู่ต่างจังหวัดครับ ต้องรอธนาคารเปิด)
กระผมจะรีบโอนให้ครับ

ข้าน้อยขอคารวะ

ยังสั่งกับผมได้ครับ ช่วงนี้ยังไม่ต้องไปดูที่ซีเอ็ดครับ เพราะยังไม่มีแน่นอน เร่งอยู่ทุกวันครับ

ขอติงรูปเล่มนิดหน่อยครับ
หนังสือขนาดพอดีมือแบบนี้
ยาวมากกว่ากว้าง ถ้าหนาประมาณสองร้อยหน้ามันจะเปิดลำบาก และไม่มีที่ให้เขียนnoteเลยครับ
ถ้าแบบนี้จะทำให้กาวที่ติดในตัวหนังสือจะพังได้ครับ
นี้เปิดไปหน้าประมาณ 170กว่าๆๆ สันเริ่มจะมีปัญหานิดหน่อยครับ

ส่วนเรื่องfortผมว่ามันแปลกดีครับ
แต่ก็มีปัญหาในเรื่องการใช้ความหมายของคำบ้างที่
ภาษาอังกฤษเป็นกลุ่มของคำสองคำ มันเขียนต่อบรรทัดไปทำให้บ้างที่อ่านแล้วงงว่า แปลสองคำเลยหรือ แต่ที่ไหนได้แปลคำเดียวครับ

อีกอย่างหนึ่งที่เจอคือ ถ้าจะอธิบายความหมายเพิ่มเติมของสูตรหรือของความหมายเช่นROA หรือROE น่าจะมีวงเล็บไว้หรือทำเป็นภาคพนวกไว้ด้านหลังว่าเป็นตัวไหนครับ
แบบนี้มันจะทำให้เนื้อหากระโดดไปมาครับ

ลืมไปครับอีกอย่างการproofของRR=g/ROE ถ้าเป็นในwordมันจะพิมพ์สวยกว่าเพราะเห็นแบบที่ไม่ใช้งาน/เป็นเครื่องหมายขีดล่าง(เป็นแบบเศษส่วนในแบบคณิตศาสตร์ครับ) น่าจะทำเป็นแบบเดียวกันตลอดทั้งเล่มครับ
ผมว่าเป็นแบบเศษส่วนจะดีที่สุดเพราะบ้างครั้งลำดับของเครื่องหมายมันมีผลต่อการคำนวณ และไม่ต้องใส่วงเล็บนับกันให้วุ่นวายครับ

อีกอย่างหนึ่งไม่บอกว่าพิมพ์ครั้งที่เท่าไร
จำนวนเท่าไร อันนี้ควรจะบอกไว้ครับ
เพราะว่าถ้ามีการปรับปรุงจะได้รู้ว่าปรับปรุงนี้เกิดขึ้นหลังจากการพิมพ์ไปกี่ครั้งครับ
และจะเป็นการให้เครดิตกับนักเขียนด้วยครับ
ว่าเป็นนักเขียนที่เขียนหนังสือแล้วพิมพ์จำนวนครั้งมากและจำนวนหนังสือที่พิมพ์มากไปด้วยครับ

ที่นำมาบอกเพื่อเป็นการติงเอาไปแก้ไขในการพิมพ์ครั้งต่อๆๆไปครับ