Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

มีอยู่ 5 ตัวเลยแหะเรา  
ใน list นี้ มีสงสัยอยู่ 2 ตัวคือ EASTW กับ TICON มันมีอะไรดีเหรอครับ  เดี๋ยวลองไปศึกษาใน  ร้อยคนร้อยหุ้น ดูดีกว่า

มีอยู่ตัวเดียวคือ EASTW เพิ่งซื้อมาเอง แต่ไม่แน่ใจว่า เป็น super stock หรือเปล่า เพราะตัวอื่นที่ซื้อไม่อยู่ใน list เลย 555

investment biker เขียน:ที่น่าจะเข้าข่าย Super Stocks น่าจะมี

CPALL
HMPRO
MINT
BOL
PB
SCNYL
BLA
HTECH
KH
EASTW
BIGC
MAKRO
PS
SIS
CPN
TICON

ตอนนี้นึกออกได้แค่นี้ครับ

IT SE-ED CPF เข้าข่ายมั้ยครับ  :)
HTECH ผมว่าเป็นธุรกิจที่รับจ้างผลิตมีอำนาจต่อรองจำกัด ถ้าในอนาคตพวกสินค้า SDD อาจมาแทน HDD , จีนเข้ามาแข่ง,เป็นธุรกิจที่รับจ้างผลิต อำนาจต่อรองจำกัด  ไม่รู้จะเข้าข่าย SUPER STOCK รึเปล่าครับ

QLT TNDT ในอนาคต คิดว่าจะเข้าข่ายมั้ยครับ เนื่องจากแนวโน้มกระแสการตรวจสอบด้านความปลอดภัยของทุกอุตสาหกรรมและผลิตภัณฑ์น่าจะมีความจำเป็นมากขึ้นครับ  :P

investment biker เขียน:ที่น่าจะเข้าข่าย Super Stocks น่าจะมี

CPALL
HMPRO
MINT
BOL
PB
SCNYL
BLA
HTECH
KH
EASTW
BIGC
MAKRO
PS
SIS
CPN
TICON

ตอนนี้นึกออกได้แค่นี้ครับ

ขอความเห็นคุณ investment biker  ว่า  ถ้าหุ้นที่ว่าเป็น super stocks แล้วคู่แฝดละครับ

mint    vs   centel
kh       vs   bgh
eastw  vs   ttw
sis       vs   synex

เป็นหรือไม่เป็นอย่างไรครับ

In Search of Super Stock1
โลกในมุมมองของ Value Investor            30 มกราคม 53

ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร

Value Investor ในเมืองไทยส่วนใหญ่นั้นนับถือและยกย่อง วอเร็น บัฟเฟตต์  แต่น้อยคนที่จะทำตามวิธีการลงทุนของเขาที่เน้นการลงทุนในหุ้นของกิจการที่ดีสุดยอดในราคาที่ยุติธรรมหรือที่เรียกกันว่า  Super Stock  เหตุผลคงเป็นว่า  ข้อแรก  Value Investor ในตลาดหุ้นไทยนั้นค่อนข้างจะเน้นในเรื่องของ ราคา ซึ่งเป็นพื้นฐานดั้งเดิมของการลงทุนแบบ Value Investment ที่เสนอโดย เบน เกรแฮม  ในขณะที่  คุณภาพ ของกิจการนั้น  นักลงทุนคิดว่าเป็น  ตัวประกอบ  พูดง่าย ๆ  ถ้าราคาหุ้น ไม่ผ่าน   ก็ไม่ต้องดูว่าคุณภาพเป็นอย่างไร  ข้อสอง  เหตุที่นักลงทุนไม่ชอบลงทุนในหุ้น Super Stock นั้น  เพราะไม่รู้ว่าหุ้นตัวไหนเป็นหุ้นของกิจการที่ดีเยี่ยม  ถ้าจะว่าไป  หลายคนก็ยังสงสัยว่าในเมืองไทยนั้นมีหุ้นที่เรียกได้ว่าเป็น Super Stock แบบในสหรัฐอเมริกาจริง ๆ  หรือเปล่า   และสุดท้ายก็คือ  Value Investor อาจจะคิดว่า  การหาหุ้นถูกซื้อแล้วขายทำกำไรเมื่อราคาหุ้นขึ้นแล้วก็เปลี่ยนไปหาหุ้นถูกตัวใหม่น่าจะสร้างผลตอบแทนดีกว่าการซื้อหุ้น Super Stock แล้วถือยาวแบบ บัฟเฟตต์

ผมคงไม่ถกเถียงว่าการลงแนวไหนจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่ากัน  แต่จะพยายามตอบคำถามว่าจะมองหาหุ้นที่เรียกว่า Super Stock อย่างไร  และต่อไปนี้คือคุณสมบัติที่ Super Stock มักจะเป็นหรือมีอยู่

ข้อแรก  Super Stock จะต้องมีสิ่งที่เรียกว่า  Durable Competitive Advantage (DCA) หรือการได้เปรียบในการแข่งขันที่ยั่งยืน  และความได้เปรียบนี้เป็นเรื่องของโครงสร้างที่เปลี่ยนแปลงได้ยาก  โดยแหล่งของความได้เปรียบใหญ่ ๆ  อยู่ที่เรื่องของชื่อยี่ห้อที่โดดเด่น  และเรื่องของต้นทุนสินค้าที่ต่ำกว่าเนื่องจากกิจการมีขนาดที่เหมาะสมหรือมีขนาดที่ใหญ่กว่าคู่แข่งมากโดยที่คู่แข่งไม่สามารถหรือไม่ประสงค์ที่จะเพิ่มขนาดของกิจการเพื่อให้มีต้นทุนเท่าเทียมได้  เรื่องของ DCA นี้  บ่อยครั้ง  นักลงทุนอาจจะวิเคราะห์ผิด  เอา  ความได้เปรียบชั่วคราว  มาเป็นความได้เปรียบที่ ยั่งยืน

ข้อสอง  หุ้นสุดยอดนั้น  จะต้องอยู่ในช่วงของ  Virtuous Circle  หรือ วงจรแห่งความรุ่งเรือง  นั่นก็คือ  ในกระบวนการเติบโตของบริษัทนั้น   ทำให้บริษัทได้เปรียบคู่แข่งมากขึ้นไปอีก  เช่นต้นทุนลดลงไปอีก  ในเวลาเดียวกัน  สินค้าและบริการกลับดีขึ้นและช่วยเร่งการเติบโตของยอดขายของบริษัทเพิ่มขึ้น  เป็นวงจรแบบนี้ไปเรื่อย ๆ

ข้อสาม Super Stock นั้นจะต้องมีศักยภาพสูงมาก  นั่นคือ  ตลาดของสินค้าหรือบริการจะต้องใหญ่มาก  และบริษัทอยู่ในสถานะที่จะ ยึดครอง ตลาดนั้นได้  พูดง่าย ๆ  เราสามารถมองคร่าว ๆ  ได้ว่าในอนาคตระยะยาว  บริษัทน่าจะสามารถมียอดขายได้ค่อนข้างสูงกว่าปัจจุบันมาก  และยอดขายนั้นจะทำให้บริษัทมีกำไรมากขึ้นเป็นทวีคูณ

ข้อสี่  การเติบโตของบริษัทที่ผ่านมานั้นน่าประทับใจเป็นเลขสองหลัก  คือมากกว่า 10% เกือบทุกปี โดยที่ยอดขายไม่เคยลดลงเลยแม้ในยามที่เศรษฐกิจซบเซาหรือเกิดวิกฤติ เช่นเดียวกัน  กำไรของบริษัทก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ  ในอัตราใกล้เคียงกับยอดขายหรือดีกว่า

ข้อห้า  บริษัทมีกำไรจากการดำเนินงานดีมาก  กำไรต่อส่วนของผู้ถือหุ้นสูงในหลักเกิน 15-20% ต่อปี โดยที่ไม่ได้ก่อหนี้กับสถาบันการเงินมากนัก  หนี้ที่มีอยู่สามารถชดใช้ได้ด้วยกำไรจากการดำเนินงานไม่เกิน 5 ปี

ข้อหก  บริษัทมี  Cash From Operation หรือเงินสดที่ได้จากการทำธุรกิจดีมาก  และเมื่อบริษัทจะขยายงานก็ไม่จำเป็นต้องลงทุนมากนักเทียบกับยอดขายหรือกำไรที่จะได้รับจากการลงทุนใหม่นั้น

ข้อเจ็ด  ผู้บริหารมักจะ  เก่ง และได้รับการกล่าวขวัญถึงมาก  พนักงานของบริษัทมักจะ ดี และมี ความสุข เมื่อเทียบกับบริษัทอื่นทั่ว ๆ  ไป

ข้อแปด  หุ้น  Super Stock นั้น  มักจะไม่เคยมีราคา  ถูก ยกเว้นในบางช่วงบางตอนที่บริษัทอาจประสบปัญหาบางอย่างที่ร้ายแรงหรือในช่วงที่ตลาดหุ้นเกิดวิกฤติ   ค่า PE ของ Super Stock ในระดับ 20 เท่า นั้นเป็นเรื่องธรรมดาและไม่ถือว่าแพงเมื่อเทียบกับศักยภาพของกิจการในอนาคต  และนี่อาจจะเป็นสิ่งที่ทำให้ Value Investor จำนวนมากหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นสุดยอด  เพราะเขาเคยชินกับการลงทุนในหุ้นที่มี PE ไม่เกิน 10 เท่า

ทั้งหมดนั้นก็เป็นคุณสมบัติหลัก ๆ ของ Super Stock  แน่นอนใน Super Stock เองก็มีดีกรี ที่ไม่เท่ากัน  บางบริษัทอาจจะดีกว่าอีกบริษัทหนึ่ง   และที่ชัดเจนก็คือ  บริษัทในประเทศไทยนั้นไม่สามารถที่จะเปรียบเทียบได้กับ Super Stock ในอเมริกาซึ่งมีศักยภาพคลุมไปทั้งโลก  อย่างไรก็ตาม  มูลค่าของกิจการหรือ Market Cap. ของบริษัทในอเมริกาก็ใหญ่จนเทียบไม่ได้กับบริษัทไทย  ดังนั้น  เวลาพูดถึง Super Stock ในตลาดหุ้นไทยเราก็ต้องเข้าใจว่าเป็นบริษัทระดับไหน

Value Investor หลายคนอาจจะไม่สนใจที่จะลงทุนในหุ้น Super Stock  แต่การเรียนรู้เรื่องของ  คุณสมบัติ ของบริษัทนั้นก็เป็นประโยชน์ไม่น้อยในการที่จะช่วยเป็น  ตัวประกอบ  ในการเลือกหุ้นลงทุน  นั่นก็คือ  หลังจากพบหุ้นที่  ราคาถูก  เข้าเกณฑ์ที่จะซื้อแล้ว  ก็ควรดูถึงคุณสมบัติว่าบริษัทน่าจะอยู่ในระดับไหน  ถ้าทำได้แบบนี้  ราคาก็จะไม่ใช่เงื่อนไขเดียวที่จะซื้อ  สิ่งที่ถูกต้องมากกว่าอาจจะเป็นว่า  ไม่ได้ซื้อหุ้นที่ราคาถูกที่สุด  แต่เป็นราคาถูกมากเมื่อเทียบกับคุณสมบัติของบริษัท

Posted by ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร on Sunday, January 31, 2010 at 9:36 pm
Filed under โลกในมุมมองของ Value Investor · Tagged with

stock       roe   2010      2009      2008      2007      2006    p/e

CPALL             28.30     28.14     25.49    16.34     15.24    23.83
HMPRO           22.92     22.34     20.68     17.24    18.89    21.31
MINT               13.73     12.21     18.12     19.20    19.91    20.55
BOL                 34.41     31.81     34.10     29.75    22.07   13.79
PB                   22.41     22.82     20.17     15.58    20.56   16.50
SCNYL             40.71     41.08     46.51     49.62    49.09   20.65
BLA                 22.14     16.40                                        30.45
HTECH            23.82      22.86                                         8.97
KH                   22.83      24.63    24.91     19.86    17.09  12.43
EASTW            13.83     12.96      2.39        9.76    12.15   10.06
BIGC                15.57     15.82     17.23     16.55    15.07   14.98
MAKRO            18.88      17.69     19.90    15.16    13.91   15.51
PS                    33.24     31.31     25.95     16.37    19.16    9.54
SIS                   27.82     26.45     27.63     21.03    17.60    6.76
CPN                  30.52     29.85     15.89     14.24   14.50    8.22
TICON              13.66     13.27     14.94      22.62   26.63    9.56

ลืม tuf ตัวนึงรึเปล่าครับ

DCC ครับ
ถือไว้ตั้งแต่ตอนเข้าซื้อไทล์ท๊อป
เสียดาย มีนิดเดียว ตอนนั้นยังจนกรอบ ไม่ค่อยมีเงิน
เพิ่งมาใส่เต็มๆก็ปีที่แล้วนี่เอง

ผมว่า super stock ไม่น่าจะมีเยอะขนาดนั้น
เพราะถ้าจะเรียกได้ว่า super จริงๆ มันจะต้องเป็นบริษัทที่โตได้ติดต่อกัน เกิน 10 ปีขึ้นไป ด้วยอัตราเติบโต มากกว่า 15% ทุกปี และไม่เคยมีปีไหนที่กำไรเติบโตลดลงหรือแม้แต่น้อยกว่า 15% ก็ตาม และสุดท้ายจากบริษัทที่เล็กมากก็กลายมาเป็นบริษํทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมนั้นๆ จากต่างประเทศก็เช่น homedepot walmart microsoft berkshirehathaway google

pasaaris เขียน:ผมว่า super stock ไม่น่าจะมีเยอะขนาดนั้น
เพราะถ้าจะเรียกได้ว่า super จริงๆ มันจะต้องเป็นบริษัทที่โตได้ติดต่อกัน เกิน 10 ปีขึ้นไป ด้วยอัตราเติบโต มากกว่า 15% ทุกปี และไม่เคยมีปีไหนที่กำไรเติบโตลดลงหรือแม้แต่น้อยกว่า 15% ก็ตาม และสุดท้ายจากบริษัทที่เล็กมากก็กลายมาเป็นบริษํทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมนั้นๆ จากต่างประเทศก็เช่น homedepot walmart microsoft berkshirehathaway google

บางทีของปลอมทำเหมือน ก็ต้องใช้เวลาพิสูจน์ครับ

ขาด BH กับ BGH ไปรึเปล่าครับ

LH กับ LPN ผมก็ว่าใช่นะ มีอีกหลายตัวครับ แต่ถ้าจะแยกเกรด ก็จะมีระดับ local เพียบ regional มีบ้าง ระดับโลกแบบพวก Fortune 500 หาแทบไม่มี

มาช่วยกันอัพเดต super stock หน่อยคับ

ขอบคุณมากครับ
คำถามคือ
1) หุ้นBlueship ต่างกับ Superstockอย่างไรครับ
2) ถ้าคุณรู้ว่านั่นคือหุ้นSuper stock เเต่คุณไม่มีความรู้หุ้นตัวนั้นเลย ถ้าราคาตกมากเเบบช่วงSubprimeคุณจะซื้อไหมครับ เช่น pttepต่ำกว่า 100 บาทเเต่ไม่มีความรู้ลึกซึ้งเกี่ยวกับpttep, หรือSCCที่ธุรกิจเเตกไลด์ไปหลายอย่างมาก ผมเคยเห็นที่130 ตอนซื้อหุ้นวันเเรกในชีวิต หรือหุ้นธนาคารที่ยากจะทำความเข้าใจ เป็นต้น

Svh

ลืม Super stock ตัวจริงๆ เสียงจริงไปตัวหนึ่งกระมั้ง
อยู่มาตั้งแต่ก่อตั้งตลาด(ห)ลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
แตกพาร์มาหลายต่อหลายรอบ
นั้นคือ SCC ปูนใหญ่

Mti

super stocks ปัจจุบันนี่มีตัวไหนเข้าข่ายบ้างคับ

ผมว่าลองอ่านไปเรื่อยๆก่อนดีกว่าครับ super stock ในเล่มนี้นี่ไม่ได้หมายถึงหุ้นพวกbusiness modelดีๆหรือพวกมีdcaอะไรเลยนะครับ เล่มนี้ผมว่าออกแนวturn around นะครับ

พึ่งมาดูนี่มันกระทู้เก่านี่ ป่านนี้เจ้าของกระทู้อ่านจบไปแล้วล่ะมั้ง