ข้อสงสัยใน ROE และ ROA ครับ....-.-??)

[Plant]

ถ้าจะดูการเติบโตในบริษัทไม่จำเป็นต้องดู ROE เพื่อเทียบปีต่อปี..ก็ดูแค่การเติบโตยอดขาย กำไรและรูปแบบการพัฒนาธุรกิจ

ยกเว้นเราต้องการวิเคราะห์ปีต่อปีด้วย Dupont analysis ว่าROE ที่ดีหรือแย่ลง..มาจากส่วนไหน..เช่น ความสามารถทำกำไร ROS หรือใช้ leverage ด้วยการกู้หนี้สูงๆ เราถึงจะเทียบภายในบริษัทเอง

ที่ผมถามพี่ฉัตรชัยเพื่ออยากทราบว่าท่านมีมุมมองอย่างไร.แล้วถ้าต้องการเทียบต่างบริษํทควรปรับหรือหาข้อมูลอะไรบ้าง

.....^^)

[Plant]

ขอมาตอบคำถามของตนเองนะครับ เพราะเชื่อว่ายังมีคนไม่เข้า
ใจประเด็นของ 2 ตัวนี้อยู่อีกมาก....^^)

พอดีผมไปลงเรียนคอร์สเพิ่มเติมเรื่องการอ่านงบการเงิน แล้วก็สบโอกาส
ถามอาจารย์ผู้สอนเรื่อง ROE กับ ROA ได้ความกระจ่างเลยครับ ต้องขอบ
คุณอาจารย์ที่ชี้ทางให้ด้วย...^^)

ว่ากันเลย ROA กับ ROE ใช้ "กำไรสุทธิ" ตัวเดียวกัน
ในการคำนวนครับ...^^)

ถ้าเป็น ROA คือ กำไรสุทธิ/สินทรัพย์ ตรงจุดนี้ไม่น่ามีข้อสงสัยใดๆ เพราะสินทรัพย์
เกิดจากส่วนของหนี้สิน+ส่วนของเจ้าของ จึงใช้กำไรสุทธิ...^^)

ส่วน ROE ตัวนี้ที่ผมงงว่าทำไมใช้ "กำไรสุทธิ" เหมือนกัน ในเมื่อเรากำลังดูผลตอบแทน
ส่วนของเจ้าของ ทำไมไม่ใช้กำไรที่เกิดจากส่วนของเจ้าของมาคำนวน
ซึ่งผมถามอาจารย์ไปตามนี้ อาจารย์ได้อธิบายว่า
" ที่ไม่ใช้กำไรจากส่วนของเจ้าของมาคำนวน เพราะว่า เราไม่สามารถแยกได้ว่า
กำไรที่กิจการทำได้ ส่วนไหนมาจากส่วนของหนี้สินหรือส่วนไหนมาจากส่วนของผู้ถือหุ้น
แต่มันมาจาก 2 ส่วนนี้รวมกัน จึงก่อให้เกิดกำไรที่เราเห็นในงบการเงิน และอย่าลืมว่า
ROE ที่เราเห็นเป็นเพียง "ผลตอบแทนในกระดาษ" เพราะ
ก่อนที่บริษัทจะนำกำไรตรงนี้มาให้เรา ต้องกันไว้ใช้ในกิจการก่อนส่วนนึง และอย่าลืม!!
ว่าในงบกำไรขาดทุน แสดงวิธีคิดกำไรโดยหักเพียง "ดอกเบี้ยจ่าย" แต่ยังไม่ได้หัก
"คืนเงินต้น" ที่กู้ยืมมา ดังนั้นจึงต้องกันอีกบางส่วนไปจ่าย
เจ้าหนี้เงินกู้ แล้วส่วนที่เหลือสุดท้ายจึงจะตกมาถึงเราในรูปของ "เงินปันผล" " (จริงๆอาจารย์ผมบอกว่า ยังมีส่วนที่ต้องจ่าย
หุ้นกู้ กับหุ้นปุริมสิทธ์อีกนะ...^^)

ฟังแล้วพอจะเข้าใจไหมครับ ผมได้ฟังอาจารย์บอกดังนี้ ก็เข้าใจทันทีว่าทำไม เซียน
ต่างๆถึงชอบดูค่า ROE ที่สูงๆ หรืออย่างวอเรน บัฟเฟต ที่ต้องการบริษัทที่มี ROE
20% UP เท่านั้น เพราะถ้า ROE น้อย กว่า%จะมาถึงปันผล ก็คงโดนตัดนู่นตัดนี่
จนแทบไม่เหลือจะปันผลให้ผู้ถือหุ้นแล้ว แล้วยิ่งคุณบัฟเฟตถือหุ้นตลอดชีวิตโดย
ไม่ขาย ดังนั้นสิ่งที่เขาจะได้รับก็คือ เงินปันผล ซึ่งมาจาก ROE ที่สูงๆนั่นเอง....^^)

[ayethebing]

ROE เป็นตัวคัดกรองหุ้นว่ากิจการน่าสนใจหรือไม่ ROE สูงติดต่อกันหลายๆ ปีแสดงว่ามีความสามารถทำกำไรสูง น่าสนใจในการค้นคว้า

D/E น้อย ROE ไม่ต่างกับ ROA มากนัก
(แต่บางธุรกิจ D/E สูงมากแต่อาจจะไม่ได้แปลว่ามีหนี้มาก ต้องระวังในการอ่านงบและเข้าใจธุรกิจ เช่นธุรกิจประกันชีวิต ธุรกิจธนาคาร)

ROE ไม่ได้เป็นการหามูลค่าหุ้น ว่าแพงหรือถูกเมื่อเทียบกับราคาตลาด (ต้องใช้ DCF ของ FCF หรือวิธีอื่นๆ)

[Plant]

ROE เป็นตัวคัดกรองหุ้นว่ากิจการน่าสนใจหรือไม่ ROE สูงติดต่อกันหลายๆ ปีแสดงว่ามีความสามารถทำกำไรสูง น่าสนใจในการค้นคว้า

D/E น้อย ROE ไม่ต่างกับ ROA มากนัก
(แต่บางธุรกิจ D/E สูงมากแต่อาจจะไม่ได้แปลว่ามีหนี้มาก ต้องระวังในการอ่านงบและเข้าใจธุรกิจ เช่นธุรกิจประกันชีวิต ธุรกิจธนาคาร)

ROE ไม่ได้เป็นการหามูลค่าหุ้น ว่าแพงหรือถูกเมื่อเทียบกับราคาตลาด (ต้องใช้ DCF ของ FCF หรือวิธีอื่นๆ)

......^^)