เรียนรู้และวิเคราะห์งบการเงิน!!! ฉบับถามมาตอบไปโดยพี่ๆชาวTVI

[phoncu]

ขอถามต่อแบบโง่ๆเลยน๊ะครับ เรื่อง Warrant และ esop ว่า  
-จำนวน warrant ที่ออกแล้วทั้งหมดไม่ได้รวมอยู่ในงบ  ถ้าไม่ได้มีการ exercise ถูกไหมครับ?
- แล้วถ้าจะหาจำนวน warrant กับ esop ที่บริษัทออกทั้งหมดเพื่อนำมาคิดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท  จะหาได้จากที่ไหนครับ ?

[กุหลาบงามหลังฝน]

[quote="picatos"][quote="กุหลาบงามหลังฝน"][quote="picatos"][quote="กุหลาบงามหลังฝน"][quote="sai"][quote="picklife"][quote="nun08"]บริษัทที่มีการออก วอร์แรนท์ กับอีสบ บ่อยนี่ดีไม่ดีอย่างไร ครับบ

[picklife]

งั้นผมลองขอลองสรุป....ESOP ก่อนนะครับ
การออกESOPจะทำให้เกิดปัจจัยทางตรงและทางอ้อม
-ทางตรงคือปัจจัยลบ เพราะตัวหารเพิ่มขึ้น
-ทางอ้อมคือปัจจัยบวก เพราะผู้บริหารจะมีแรงจูงใจในการทำงาน

เอาสองตัวมาบวกลบกับผลจึงมีโอกาสออกมาได้สองทาง
1.ถ้าออกESOPมากเกินไปปัจจัยลบเยอะส่วนปัจจัยบวกก็ชนเพดาน เพราะสมมุติได้โบนัส1ปีกับ2ปีผมว่าคนนั้นก็ดีใจสุดๆกับดีใจสุดๆๆ พอกลับมาทุมเทกับงานก็ทุ่มเทสุดๆกับทุ่มเทสุดๆๆ ผมว่าไม่ต่างกันมาก อันนี้มุมมองน่าจะลบ
2.ถ้าออกESOPน้อยไปปัจจัยลบก็นิดเดียว ส่วนพนักงานก็ดีใจในระดับหนึ่ง ก็ทุ่มเทกับงานในระดับหนึ่ง

ดังนั้นถ้าจะสรุปว่าESOPจะมีปัจจัย+ หรือลบก็น่าจะดูที่ปริมาณด้วยว่าได้ขนาดไหน มากไป น้อยไป หรือพอดี....ซึ่งผมคิดว่าถ้าออกESOPมาในปริมาณที่พอดีก็น่าจะเกิดเป็นปัจจัยบวก

ผมเข้าใจถูกไหมครับ???

สมมุติเข้าใจถูกก็เกิดปัญหาคือ....เราจะตัดสินยังไงครับว่ามันมากไป น้อยไป หรือพอดี?

[yoyo]

ข้อเสียของ esop ในมุมมองของผมคือ
esop ไม่ได้โยงกับ performance ของผู้บริหาโดยตรง
ผู้บริหารทำงานได้ดีแค่ไหน เพิ่มยอดขาย กำไรได้มากแค่ไหน แต่ราคาหุ้นไม่ขึ้น ทำงานไปก็เซ็งครับ ถ้าเป็นอย่างนี้อยู่บ่อยครั้ง ผู้บริหารก็จะเปลี่ยนพฤติกรรมจากการทำงานเยอะๆ ทำกำไรเยอะ มาเป็นให้ข่าวเยอะๆแทนดีกว่า

จริงๆสิ่งที่เชื่อมโยงกับ Performance ของผู้บริหารโดยตรงก็คือ Incentive ครับ กำไรดีก็จ่ายเยอะ กำไรไม่ดีก็จ่ายน้อย.. ง่ายและ effective กว่า esop เยอะเลย