Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ขอถามต่อแบบโง่ๆเลยน๊ะครับ เรื่อง Warrant และ esop ว่า  
-จำนวน warrant ที่ออกแล้วทั้งหมดไม่ได้รวมอยู่ในงบ  ถ้าไม่ได้มีการ exercise ถูกไหมครับ?
- แล้วถ้าจะหาจำนวน warrant กับ esop ที่บริษัทออกทั้งหมดเพื่อนำมาคิดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท  จะหาได้จากที่ไหนครับ ?

[quote="picatos"][quote="กุหลาบงามหลังฝน"][quote="picatos"][quote="กุหลาบงามหลังฝน"][quote="sai"][quote="picklife"][quote="nun08"]บริษัทที่มีการออก วอร์แรนท์ กับอีสบ บ่อยนี่ดีไม่ดีอย่างไร ครับบ

งั้นผมลองขอลองสรุป....ESOP ก่อนนะครับ
การออกESOPจะทำให้เกิดปัจจัยทางตรงและทางอ้อม
-ทางตรงคือปัจจัยลบ เพราะตัวหารเพิ่มขึ้น
-ทางอ้อมคือปัจจัยบวก เพราะผู้บริหารจะมีแรงจูงใจในการทำงาน

เอาสองตัวมาบวกลบกับผลจึงมีโอกาสออกมาได้สองทาง
1.ถ้าออกESOPมากเกินไปปัจจัยลบเยอะส่วนปัจจัยบวกก็ชนเพดาน เพราะสมมุติได้โบนัส1ปีกับ2ปีผมว่าคนนั้นก็ดีใจสุดๆกับดีใจสุดๆๆ พอกลับมาทุมเทกับงานก็ทุ่มเทสุดๆกับทุ่มเทสุดๆๆ ผมว่าไม่ต่างกันมาก อันนี้มุมมองน่าจะลบ
2.ถ้าออกESOPน้อยไปปัจจัยลบก็นิดเดียว ส่วนพนักงานก็ดีใจในระดับหนึ่ง ก็ทุ่มเทกับงานในระดับหนึ่ง

ดังนั้นถ้าจะสรุปว่าESOPจะมีปัจจัย+ หรือลบก็น่าจะดูที่ปริมาณด้วยว่าได้ขนาดไหน มากไป น้อยไป หรือพอดี....ซึ่งผมคิดว่าถ้าออกESOPมาในปริมาณที่พอดีก็น่าจะเกิดเป็นปัจจัยบวก

ผมเข้าใจถูกไหมครับ???

สมมุติเข้าใจถูกก็เกิดปัญหาคือ....เราจะตัดสินยังไงครับว่ามันมากไป น้อยไป หรือพอดี?

ข้อเสียของ esop ในมุมมองของผมคือ
esop ไม่ได้โยงกับ performance ของผู้บริหาโดยตรง
ผู้บริหารทำงานได้ดีแค่ไหน เพิ่มยอดขาย กำไรได้มากแค่ไหน แต่ราคาหุ้นไม่ขึ้น ทำงานไปก็เซ็งครับ ถ้าเป็นอย่างนี้อยู่บ่อยครั้ง ผู้บริหารก็จะเปลี่ยนพฤติกรรมจากการทำงานเยอะๆ ทำกำไรเยอะ มาเป็นให้ข่าวเยอะๆแทนดีกว่า

จริงๆสิ่งที่เชื่อมโยงกับ Performance ของผู้บริหารโดยตรงก็คือ Incentive ครับ กำไรดีก็จ่ายเยอะ กำไรไม่ดีก็จ่ายน้อย.. ง่ายและ effective กว่า esop เยอะเลย