Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

anubist เขียน:เราคงไม่สามารถดูแลเศรษฐกิจได้โดยออกมาตราการใดมาตราการหนึ่ง
เนื่องจากเศรษฐกิจเป็นพลวัตรที่เกี่ยวเนื่องกัน เหมือนรถยนต์คันหนึ่ง
เมื่อมีการส่งกำลังของเครื่อยนต์ไปยังส่วนอื่น ส่วนที่ตามมาอาจมีปัญหา
เราจึงต้องแก้กันไปเฉพาะจุด แต่ไม่ใช่ไปบอกให้ส่วนอื่นชะลอ
หรือบางส่วนเร่งจนover heat มันต้องมีการจูนทุกๆจุด
เพื่อให้เครื่องยนต์เดินได้เต็มประสิทธิภาพ

แบงก์ชาติ โดยตัวเลขที่ปรากฏในบรรทัดสุดท้ายของ “งบกำไรขาดทุน” พบว่ามียอด “ขาดทุนสุทธิ” สูงถึง 130,371 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าที่ขาดทุนสุทธิ 117,473 ล้านบาท หรือคิดเป็นการขาดทุนเพิ่มขึ้น 10.9%

ในจำนวนผลขาดทุนสุทธิที่ 130,371 ล้านบาทนั้น เกินกว่าครึ่งเป็นการขาดทุนที่เกิดจากส่วนต่างระหว่าง “ดอกเบี้ยรับ” กับ “ดอกเบี้ยจ่าย” ซึ่งหลายปีที่ผ่านมา แบงก์ชาติมีภาระดอกเบี้ยจ่ายที่สูงกว่าดอกเบี้ยรับ (negative carry) อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะงวดปี 2554 ที่แบงก์ชาติมีผลขาดทุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตรงนี้สูงถึง 74,684 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2553 ที่มีผลขาดทุนจากส่วนนี้ประมาณ 20,110 ล้านบาท หรือคิดเป็นการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นกว่า 271.37%

ตัวเลขการขาดทุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมโหฬารนี้ แม้ยังไม่มี “คำอธิบาย” อย่างเป็นทางการจากแบงก์ชาติ แต่พออนุมานได้ว่า เกิดจาก “ภาระ” ที่ซ่อนอยู่ในรูปเงินสำรองระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

อธิบายง่ายๆ คือ ช่วงปลายปี 2553 เป็นช่วงที่เงินทุนต่างชาติไหลเข้าลงทุนในประเทศไทยจำนวนมาก โดยเฉพาะในรูปพอร์ตการลงทุน ซึ่งเป็นการลงทุนระยะสั้น ส่งผลให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นเร็วและรุนแรง จนแบงก์ชาติต้องเข้าดูแลเพื่อไม่ให้อัตราแลกเปลี่ยนเคลื่อนไหวหวือหวาเกินไป เพราะเกรงว่าผู้ประกอบการทั้งผู้นำเข้าและส่งออกจะปรับตัวไม่ทัน
วิธีดูแลของแบงก์ชาติ ทำโดยเข้าแทรกแซงในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ด้วยการรับซื้อเงินดอลลาร์เข้ามาเก็บไว้และปล่อยเงินบาทออกไปเพื่อให้ปริมาณเงินบาทมีเพียงพอกับความต้องการของนักลงทุนในขณะนั้น

การรับซื้อเงินดอลลาร์ของแบงก์ชาติ ทำให้ปริมาณเงินดอลลาร์ที่อยู่ในรูปเงินสำรองระหว่างประเทศเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเงินเหล่านี้แบงก์ชาตินำไปลงทุนในต่างประเทศ ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในรูปพันธบัตรรัฐบาลของประเทศ ที่มีความเสี่ยงต่ำ ส่งผลให้ผลตอบแทนในรูป “ดอกเบี้ยรับ” ต่ำตามไปด้วย โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1% เศษ

ขณะเดียวกัน การที่แบงก์ชาติต้อง “ปล่อยเงินบาทออกไป” เพื่อให้เพียงพอกับความต้องการของนักลงทุน ทั้งยังช่วยให้เงินบาทไม่แข็งค่าเร็วเกินไปนั้น กรณีนี้ส่งผลให้ปริมาณเงินบาทในระบบเพิ่มสูงขึ้น การที่เงินในระบบเพิ่มขึ้นนำไปสู่ความกังวลว่า จะเป็นต้นเหตุของภาวะ "ฟองสบู่" รวมถึง “เงินเฟ้อ” ที่เร่งตัวขึ้น

แบงก์ชาติจึงใช้วิธีดูดซับเงินบาทที่ปล่อยออกไปนั้นกลับมา โดยออก “พันธบัตร ธปท.” ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยช่วงเวลานั้นดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในช่วงขาขึ้น เฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.25-3.5% และนี่คือ “ภาระดอกเบี้ยจ่าย” ที่แบงก์ชาติต้องจ่ายออกไป

ดังนั้น หากจะสรุปสาเหตุการขาดทุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นกว่า 271.37% ในปี 2554 นั้น เกิดจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1. ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นขาขึ้นในช่วงเวลานั้น สวนทางกับดอกเบี้ยรับที่ยังอยู่ในระดับต่ำ 2. ปริมาณเงินสำรองที่เพิ่มขึ้นทำให้มูลค่าจากส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยรับกับดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

สรุปแล้ว การขาดทุนในส่วนนี้ เกิดจากการทำหน้าที่ของ “ธนาคารกลาง” ในการดูแลเสถียรภาพด้าน “อัตราแลกเปลี่ยน” และเสถียรภาพด้าน “ราคา” ..พูดให้ง่าย คือ เป็นการยอม “เจ็บ” เพื่อ “ส่วนรวม” และการมีเงินสำรองระหว่างประเทศที่สูง ถือเป็นเรื่องดีเพราะสามารถใช้เป็นกันชนในยามที่วิกฤติเศรษฐกิจมาเยือนได้

CARPENTER เขียน:สิ่งที่ผมถามมีคนตอบแค่สองคน และตอบคนละส่วน
และบางคนเริ่มคิดอะไรที่ซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ
ผมอยากจะบอกว่า ดอกเบี้ยนโยบายไม่เกี่ยวกับ
ดอกเบี้ยที่คนไทยทั่วไปได้รับคือ ดอกเบี้ยออมทรัพย์ หรือดอกเบี้ยฝากประจำ
และไม่เกี่ยวกับดอกเบี้ยที่คนไทยต้องจ่ายคือดอกเบี้ยเงินกู้หรือดอกเบี้ยเช็ค
แม้ดอกเบี้ยทั้งสองประเภทนี้จะขึ้นลงตามดอกเบี้ยนโยบาย
แต่ก็ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารพาณิชย์มากกว่าว่า
จะเก็บดอกเบี้ยกับคนกู้เท่าไหร่ หรือจะให้ดอกเบี้ยกับคนฝากเงินเท่าไหร่
ดังนั้นรายได้จากดอกเบี้ยเงินฝากจะได้มากหรือน้อย ก็ขึ้นอยู่กับธนาคาพาณิชย์
ส่วนรายจ่ายจะมากหรือน้อยก็ขึ้นอยู่กับธนาคารพาณิชย์
ธนาคารพาริชย์ในประเทศนี้เอาเปรียบมากโดยการทำให้ดอกเบี้ยสองกลุ่มนี้ต่างกันมาก
ดอกเบี้ยนโยบายคือดอกเบี้ยที่ BOTต้องจ่ายหรือต้องเก็บกับคนที่เอาเงินมาฝากหรือกู้
ซึ่งนิติบุคคลบางประเภทเท่านั้นที่จะฝากหรือกู้กับBOTได้
ตอนนี้เงินล้นโลกเงินที่มาฝากกับ BOT จึงมากกว่าที่เงินกู้อย่างมหาศาล
ดอกเบี้ยนโยบายคือค่าใช้จ่ายที่ BOT ต้องจ่ายอย่างมหาศาลทุกวัน
การลดดอกเบี้ยนโยบายลงอาจจะไม่ทำให้ค่าเงินเงินบาทลดลงก็ได้ถ้าเงินยังไหลเข้า
ผมสงสัยทำไม BOT ชอบที่เอาเงินของคนทั้งประเทศไปจ่ายในอัตราสูงๆ
และที่ผมงงมากไปกว่านั้นคือคนไทยที่คิดว่าฉลาดยังสนับสนุนนโยบายนี้อีก
BOTอาจจะบอกว่าตอนนี้ดอกเบี้ยนโยบายต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อแล้ว
อัตาดอกเบี้ยใน USA Japanก็ต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ
ถ้า BOTยังพยายามให้ดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อเงินมหาศาลจะไหลเข้าไทย

ดำ เขียน:สิ่งที่ทำได้และไม่สร้างความเดือดร้อนให้ใคร คือ สนับสนุนการออกไปลงทุนต่างประเทศ ซื้อกิจการต่างประเทศ การนำเข้าสินค้าทุน ด้วยการให้สิทธิ์พิเศษทางภาษี โดยเฉพาะการนำเข้าสินค้าทุนเพื่อพัฒนาธุรกิจส่งออก เร่งกู้เงินสกุลต่างประเทศเพื่อลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน เตรียมรับมือ AEC

อะไรที่ซื้อที่ลงทุนจากต่างประเทศแล้วเป็นประโยชน์กับเศรษฐกิจประเทศในระยะยาวให้ใช้โอกาสนี้รีบทำครับ ทำไมต้องมองแต่ด้านแก้วิกฤต มองในด้านใช้โอกาสก็ได้ครับ

ไม่สังเกตกันเหรอครับ ตอนนี้เสี่ยเจริญทำอะไร เจ้าสัวธนินทร์ทำอะไร

Key Challenges for Thailand’s Monetary Policy in 2013 (25/01/2013)

The striking of the right balance between economic growth and financial stability has been cited as a key challenge in handling Thailand’s monetary policy in 2013.

Governor of the Bank of Thailand Prasarn Trairatvorakul stressed the need to maintain the balance in order to ensure sustainable economic well-being, as well as a safe and sound financial system.

He pointed out that a prolonged monetary policy of low interest rates might pose risks to financial stability, as it would encourage the private sector to create excessive debts. The policy might also lead to overinvestment in risky assets, since investors would search for higher yields. As a consequence, a financial imbalance, or a bubble, might develop. In this regard, he said, the Bank of Thailand would continue to closely monitor credit extensions and the ability of households to repay debts, especially among low-income earners.

Another challenge involves the management of volatile capital flows and impacts of exchange rate fluctuations on the real economy. Mr. Prasarn said that the Bank of Thailand had prepared measures to deal with the situation.

For instance, it recently announced the Capital Account Liberalization Master Plan, aimed at encouraging Thai companies to diversify their investments abroad, especially in neighboring countries. Private companies have also been urged to operate their businesses more efficiently and use payments made in local currencies. The initiative would help foster more balanced capital flows and promote financial market developments, ahead of regional integration under the ASEAN Economic Community in 2015.

According to Mr. Prasarn, in 2013, the Bank of Thailand will establish a licensing framework under which foreign commercial banks will be able to operate in Thailand, with a view to enhancing the competitiveness of the banking industry. Guidelines will also be set to allow domestic commercial banks to expand and integrate into the Qualified ASEAN Banks network under the ASEAN Economic Community. This integration offers an opportunity for Thai banks to step up their efforts to fortify their strategic strengths and prepare for a fiercer competitive environment. Stronger institutions could seize the opportunity to expand internationally and diversify their risks.

As for the economic outlook in 2013, the Governor of the Bank of Thailand said that robust domestic demand would continue to be the main growth driver for the Thai economy. Private consumption would continue to benefit from the first-car tax rebate program and the reduction in personal income tax, which would take effect in 2013.

He said that exports were starting to show signs of recovery. Inflationary pressure should remain contained, and impacts of the minimum wage hike in January 2013 on inflation are expected to be limited, as most businesses have managed to keep a lid on costs via increased production efficiency.

ayethebing เขียน:สรุปแล้ว การขาดทุนในส่วนนี้ เกิดจากการทำหน้าที่ของ “ธนาคารกลาง” ในการดูแลเสถียรภาพด้าน “อัตราแลกเปลี่ยน” และเสถียรภาพด้าน “ราคา” ..พูดให้ง่าย คือ เป็นการยอม “เจ็บ” เพื่อ “ส่วนรวม” และการมีเงินสำรองระหว่างประเทศที่สูง ถือเป็นเรื่องดีเพราะสามารถใช้เป็นกันชนในยามที่วิกฤติเศรษฐกิจมาเยือนได้

Government Accelerating Efforts to Cope with Appreciation of the Baht (31/01/2013)

All relevant agencies have been instructed to seek measures to cope with the ongoing appreciation of the baht, which has affected small and medium-sized enterprises (SMEs).

Prime Minister Yingluck Shinawatra on 30 January 2013 called a meeting of economic ministers to discuss ways to deal with the stronger baht.

Also attending the meeting were senior officials from the Ministry of Finance, the Ministry of Industry, the Ministry of Labor, the Bank of Thailand, the Office of the National Economic and Social Development Board, and the government-appointed committee to help SMEs.

According to a report from the Bank of Thailand, the appreciation of the baht stemmed from an influx of foreign funds to invest in the Stock Exchange of Thailand and bond markets. The foreign direct investment inflow is likely to be a short-term activity. The central bank is closely monitoring the situation. Precautionary measures have been prepared and will be introduced if necessary.

The meeting shared the view that Thai companies should be encouraged to invest more in foreign countries to help maintain the balance of the Thai currency in the long run. Thai investors invested about eight billion US dollars overseas in 2012. A meeting of economists and financial experts would also be held to discuss whether monetary measures would be necessary or not to deal with the short-term influx of foreign funds. However, there would be no interference in the market mechanism.

As for SMEs, the Government and the Federation of Thai Industries, the Board of Trade of Thailand, and various financial institutions would come up with measures to provide more assistance to them. In this regard, financial institutions would be asked to extend the repayment period for SMEs.

The Federation of Thai Industries had submitted a proposal to the Bank of Thailand to help SMEs cope with impacts of the stronger baht. It is confident that the central bank will be able to stabilize the Thai currency. The central bank explained that the baht strength was in line with regional currencies and that it has kept a close watch on the movements of the foreign exchange market.

Since the appreciation of the baht will make Thai products more expensive for overseas buyers, the Bank of Thailand stated that exporters should be provided with more knowledge about the use of payments made in local currencies. Moreover, during the appreciation of the baht, imports of machinery and equipment should be accelerated to create a balance of capital outflows and inflows. The Government plans to invest in major infrastructure development, which will require imports of both machinery and equipment for many projects.

The management of volatile capital flows and impacts of exchange rate fluctuations on the real economy have been cited as one of the major challenges in Thailand’s monetary policy for 2013.

imerlot เขียน:แปะไว้ เป็น ข้อมูล ประกอบ
source:
http://www.worldinterestrates.info/asiapacific.php


ประเทศ ใน เอเซีย แปซิฟิก
ปัจจุบัน
ที่มี อัตรา ดบ เท่ากับ หรือสูง กว่า เรา มี 7 ประเทศ ตามรูป
เช่น aus3 จีน6 india8 อินโด5.75 เกาหลี2.75 มาเลย3 ฟิลลิปปิน3.5

ดำ เขียน:สิ่งที่ทำได้และไม่สร้างความเดือดร้อนให้ใคร คือ สนับสนุนการออกไปลงทุนต่างประเทศ ซื้อกิจการต่างประเทศ การนำเข้าสินค้าทุน ด้วยการให้สิทธิ์พิเศษทางภาษี โดยเฉพาะการนำเข้าสินค้าทุนเพื่อพัฒนาธุรกิจส่งออก เร่งกู้เงินสกุลต่างประเทศเพื่อลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน เตรียมรับมือ AEC

อะไรที่ซื้อที่ลงทุนจากต่างประเทศแล้วเป็นประโยชน์กับเศรษฐกิจประเทศในระยะยาวให้ใช้โอกาสนี้รีบทำครับ ทำไมต้องมองแต่ด้านแก้วิกฤต มองในด้านใช้โอกาสก็ได้ครับ

ไม่สังเกตกันเหรอครับ ตอนนี้เสี่ยเจริญทำอะไร เจ้าสัวธนินทร์ทำอะไร

pakhakorn เขียน:ผมขออนุญาติ เอาตามแบบ พี่ imerot เงินท่วมโลก ๆ ๆ ครับ
แล้วเงินท่วมโลกกำลังไหลมาหาที่ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า
อาจคล้ายครั้งน้ำท่วมใหญ่ที่ไหลลงสู่ที่ต่ำ มาท่วมนิคม และบ้านเรือน

อาจถือว่า อยู่ในภาวะที่ไม่ปกติ อย่างมากๆ ด้วย
การแก้หรือป้องกัน หากเทียบกับกรณีน้ำท่วมใหญ่ ที่เราไม่ปล่อยให้กรมชลประทานทำงานคนเดียว
กรณีนี้ก็คงไม่น่าที่จะให้ ธปท. ทำงานอยู่ฝ่ายเดียว ควรมีทั้งรัฐบาลและเอกชนร่วมด้วย

ฝ่ายอื่น ขอเว้นไว้ก่อน เริ่ม ธปท. ก่อน

สิ่งที่ผมคาดจาก การใช้ดอกเบี้ยนโยบาย อย่างเดียว
1. ลดลงดอกเบี้ยเล็กน้อย ก็ไม่ช่วยให้ลดเงินร้อนได้ไม่มาก(แต่เป็นการส่งสัญญานแบบหนึ่ง) เงินเฟ้อก็คงเพิ่มได้อีก
2. เพิ่ดอกเบี้ยขึ้นเล็กน้อย เร่งเงินร้อนเพิ่มมากๆเข้ามาอีก เงินเฟ้อก็คงเพิ่มได้อีกตามเงินร้อน
3. ยืนยัน ยืนนิ่งๆ เงินร้อนก็คงเพิ่มต่อไป เงินเฟ้อก็เพิ่มตามแนวโน้มเดิม

ผมมองว่าทั้ง 3 แบบ ก็คงสกัดเงินเฟ้อ จากเงินท่วมโลกไม่ได้
หากมองจากการใช้ดอกเบี้ยนโยบายอย่างเดียว

ท้ายที่สุด ไทยและอาเซี่ยนเราทั้งหมด ก็อาจจะถูกยัดเยียดเงินให้(ขอโทษ ภาษาอาจแรงไปหน่อย) ทำให้เงินเฟ้อและเศรษฐกิจเติบโตมากขึ้น ไม่ว่าคุณจะต้องการหรือไม่ มันก็จะไหลตามกันมา


วิธีรับมือ อาจจะ

1. อยู่เฉยๆ ทำแบบแผนของเดิมๆ ต่อไป (คงไม่ต่างอะไรกับ การยอมจำนน เขาอยากได้อะไรก็ให้เขาไป ขอเพียงชีวิตไว้ แต่ทรัพย์สมบัติอาจถูกค่อยๆสูบ จนแห้งได้ )

2. ต่อสู้ หรือ ต่อต้าน (ไม่ยอมรับ สิ่งที่เราไม่ต้องการ ตั้งกำแพง หรืออื่นๆตามแต่ที่คิดได้)

3. หาทางใช้ประโยชน์จากมันแทน (อยู่เฉยๆ ก็ทนไม่ได้ , ต่อสู้ ต่อต้าน ก็อาจไม่ไหว , ก็หาประโยชน์จากแทนเลย) เช่น
- อยากให้โต เราก็โตตามที่เขาอยากให้โต โตให้สมใจไปเลย เฉพาะในสิ่งที่เราต้องการ
- เปิดทางให้ ไหลผ่าน หรือหาทางส่งผ่าน ข้ามเราไป ไปเอาผลตอบแทนต่อ

ที่สงสัย 1. ธปท. , 2. รัฐบาล ได้เลือกวิธีหรือยัง
ถ้าเลือกวิธีเดียวกัน ภาษาสื่อสารและการดำเนินงานก็อาจจะง่ายขึ้น
ถ้าเลือกต่างกัน โอกาสเสียหายก็น่าจะยิ่งสูงขึ้น

ความเห็นส่วนตัว อาจผิดพลาดก็ได้ ครับ

- ผมดูจากข่าวถึงเช้านี้ และการรายงานสรุปการประชุม กนง. แสดงว่า ธปท.น่าจะ เลือกข้อ 1.
- ส่วนรัฐบาล ดูจากโครงการต่างๆ 2 ล้านล้าน และอื่นๆ แสดงว่า รัฐบาล น่าจะเลือก ข้อ 3.

This is one of the more clever posts on economic theory I have seen in a while.

Read the entire list of 21 economic models as told through "cows". . .

But here are some I particularly enjoyed:

SOCIALISM
You have 2 cows.
You give one to your neighbour.

COMMUNISM
You have 2 cows.
The State takes both and gives you some milk.

FASCISM
You have 2 cows.
The State takes both and sells you some milk.

NAZISM
You have 2 cows.
The State takes both and shoots you.

BUREAUCRATISM
You have 2 cows.
The State takes both, shoots one, milks the other, and then throws the milk away...

AN AMERICAN CORPORATION
You have two cows.
You sell one, and force the other to produce the milk of four cows.
Later, you hire a consultant to analyse why the cow has dropped dead.

VENTURE CAPITALISM - AN ICELANDIC CORPORATION
You have two cows.
You sell three of them to your publicly listed company, using letters of credit opened by
your brother-in-law at the bank, then execute a debt/equity swap with an associated
general offer so that you get all four cows back, with a tax exemption for five cows.
The milk rights of the six cows are transferred via an intermediary to a Cayman Island
Company secretly owned by the majority shareholder who sells the rights to all seven
cows back to your listed company. The annual report says the company owns eight cows,
with an option on one more. You sell one cow to buy a new president of the United States,
leaving you with nine cows. No balance sheet provided with the release. The public then
buys your bull.

A FRENCH CORPORATION
You have two cows.
You go on strike, organise a riot, and block the roads, because you want three cows.

A JAPANESE CORPORATION
You have two cows.
You redesign them so they are one-tenth the size of an ordinary cow and produce twenty
times the milk. You then create a clever cow cartoon image called 'Cowkimon' and market it worldwide.

A GERMAN CORPORATION
You have two cows.
You re-engineer them so they live for 100 years, eat once a month, and milk themselves.

AN ITALIAN CORPORATION
You have two cows, but you don't know where they are.
You decide to have lunch.

A RUSSIAN CORPORATION
You have two cows.
You count them and learn you have five cows.
You count them again and learn you have 42 cows.
You count them again and learn you have 2 cows.
You stop counting cows and open another bottle of vodka.

A CHINESE CORPORATION
You have two cows.
You have 300 people milking them.
You claim that you have full employment, and high bovine productivity.
You arrest the newsman who reported the real situation.

AN INDIAN CORPORATION
You have two cows.
You worship them.

A BRITISH CORPORATION
You have two cows.
Both are mad.

-- Steve Clemons