TPI จะเป็นหุ้น turnaround ได้หรือไม่.....

[dr_norr]

วันนี้ยักษ์ตื่น ลุ้นศาลชี้ขาด "ซิติก" เสียบ TPI

วันนี้จับตายักษ์ TPI ผงาด!ลุ้นศาลล้มละลายกลางชี้ขาดให้ซิติกเข้าสำรวจทรัพย์สินของ TPI หรือไม่ ขาใหญ่ระบุไม่ว่าผลจะออกหัวหรือก้อย งานนี้เกิดรายการตะลุมบอนแน่ เพราะมีความชัดเจนมากขึ้น-มองศาลตัดสินจากประโยชน์ของประเทศเป็นหลัก ด้าน "สมคิด" ถือไพ่เหนือกว่ายันแผนฟื้นฟูเดินมาถูกทางแล้ว ขณะที่นักวิเคราะห์เตือนระวังราคาหุ้นผันผวน กิมเอ็งให้ราคาตามพื้นฐาน 14.10 บาท ด้านภาพรวมตลาดจับตาไทยแลนด์โฟกัสชนอภิปรายซีทีเอ็กซ์ดันหุ้นคึก

**ลุ้นศาลตัดสิน "ซิติก" ทำดีลดิลิเจนท์ TPI
ผู้สื่อข่าวรายงานว่าในวันนี้ (27 มิ.ย.) ศาลล้มละลายกลางนัดฟังคำพิจารณาว่าจะให้กลุ่มซิติกจากประเทศจีนเข้าทำการสำรวจทรัพย์สิน (Due Diligence) ของบริษัทอุสาหกรรมปิโตรเคมีกัลไทย (TPI) หรือไม่ ส่งผลให้มีแรงเก็งกำไรเข้ามาในหุ้น TPI หลังจากที่ราคาหุ้นนิ่งไม่ขยับมาประมาณ 1 สัปดาห์แล้ว โดยล่าสุดราคาหุ้นปิดตลาดวันศุกร์ที่ 24 มิ.ย. 2548 ที่ระดับ 13.10 บาท เพิ่มขึ้น 0.30 บาท มูลค่าการซื้อขาย 720 ล้านบาท
ในขณะที่นายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เปิดเผยว่า การที่ราคาหุ้น TPI ปรับตัวขึ้นในช่วงนี้เป็นเพราะกระทรวงการคลังได้ดำเนินการแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทมาเป็นอย่างดี ซึ่งถือว่าได้ดำเนินการมาถูกทางแล้ว ส่วนในเรื่องอื่น ๆ นั้นทุกอย่างยังอยู่ในขั้นตอนของศาลล้มละลายกลาง ดังนั้นจะต้องแล้วแต่ดุลพินิจของศาลเองว่าจะดำเนินการอย่างไรต่อไป
อย่างไรก็ตาม ยืนยันว่ากระทรวงการคลังไม่ได้อยากเข้ามาแก้ไขปัญหาในเรื่องนี้เอง เป็นเพราะคำสั่งศาลล้มลายกลางให้เข้ามาจัดการในเรื่องนี้เท่านั้นซึ่งกระทรวงการคลังจะดำเนินการในเรื่องนี้ให้เกิดประโยชน์กับทุกฝ่ายให้มากที่สุด
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์รายหนึ่ง ให้ความเห็นว่า การให้กลุ่มซิติกเข้ามาทำดีล ดิลิเจ้นท์ ใน TPI เป็นไปได้ยาก เนื่องจากจะเป็นการทำผิดทางอาญาตามที่ผู้บริหารแผนให้ระบุไว้ และจะทำให้แผนฟื้นฟูกิจการเกิดความยุ่งยากมากยิ่งขึ้น เพราะขณะนี้ทุกอย่างดำเนินการคืบหน้าไปมากแล้ว มีการเซ็นเอ็มโอยูกับพันธมิตรของกระทรวงการคลังทั้ง ปตท. กบข. และออมสิน ให้เข้ามาเป็นผู้ร่วมทุน
ทั้งนี้หากดำเนินตามแผนการปรับโครงสร้างหนี้ของกระทรวงการคลัง การดำเนินงานต่างๆ จะมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ดี เพราะผู้ที่เข้ามาถือหุ้นอย่าง ปตท. มีความชำนาญในการดำเนินงานต่างๆ มากกว่า ในขณะที่กลุ่มซิติกจะเข้ามาช่วยด้านเงินทุนเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม การที่มีประเด็นรออยู่จะทำให้หุ้น TPI มีการเข้ามาเก็งกำไร รวมไปถึงหุ้นที่เกี่ยวข้องอย่าง TPIPL หรือ ธนาคารกรุงเทพ (BBL) ที่เป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ และ PTT ที่ถือว่าเป็นพันมิตรใหม่ด้วย
นักวิเคราะห์รายเดิมกล่าวว่า หากมองในแง่สัญญาณทางเทคนิค วันนี้หาก TPI สามารถยืนเหนือ 13.20 บาทได้ มีโอกาสที่จะขึ้นไปทดสอบแนวต้านต่อไปที่ 14 บาทอีกครั้ง
นายโกสินทร์ ศรีไพบูลย์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) กล่าวว่า เชื่อว่าราคาหุ้น TPI ในวันนี้ (27 มิ.ย.) จะยังคงผันผวน ไม่ว่าศาลล้มละลายกลางมีการพิจารณาให้ กลุ่มซิติก เข้ามาทำการตรวจสอบข้อมูลและสถานะกิจการ (Due Diligence) ของ TPI หรือไม่ ซึ่งหากศาลพิจารณาให้กลุ่มซิติกเข้ามาก็ยังไม่มีความชัดเจนว่ากลุ่มซีติก จะสามารถเข้ามาดำเนินการฟื้นฟู TPI ได้หรือไม่ แต่หากศาลไม่อนุญาตก็ถือว่าเรื่องจบ และดำเนินการฟื้นฟูกิจการตามแผนของกระทรวงการคลังต่อไป
"คงตอบไม่ได้ว่าศาลจะมีการพิจารณาให้กลุ่มซิติกเข้ามาร่วมทุนได้หรือไม่ซึ่งคงต้องขึ้นอยู่กับดุลพินิจของศาลว่าจะมีการดำเนินกาอย่างไรต่อไป ซึ่งราคาหุ้น TPI เชื่อว่าก็คงยังผันผวนอยู่เหมือนเดิม เนื่องจากการทำ Due Diligence ไม่ได้หมายความว่าศาลจะมีการตัดสินให้กลุ่มซีติกเข้ามาถือหุ้นหรือเข้ามาดำเนินการแผนฟื้นฟู แต่ทั้งนี้หากศาลไม่ยินยอมเรื่องก็จบ" นายโกสินทร์ กล่าว

**กิมเอ็งให้ราคาพื้นฐานแค่ 14.10 บ.
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ให้ความเห็นว่า ในทางพื้นฐานแล้วราคาหุ้น TPI ขณะนี้ถือว่าใกล้เต็มมูลค่าแล้ว หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา จากการเก็งกำไรข่าวเข้าร่วมทุนของ ปตท.และพันธมิตรกระทรวงการคลัง ที่คาดว่าจะช่วยทำให้ผลการดำเนินงานของ TPI มีการฟื้นตัวอย่างเด่นชัด
ทั้งนี้หากประเมินภายใต้เงื่อนไขสถานการณ์ที่ดีที่สุด (Best case scenario) ในการทำกำไรของบริษัท คือให้ EBITDA ในปีนี้มีการเติบโตถึง 20% เป็น 2.57 หมื่นล้านบาท ประมาณการกำไรปกติของบริษัทได้ประมาณ 1.35 หมื่นล้านบาทหรือ 0.69 บาท/หุ้น (Fully diluted) ซึ่งคิดเป็นมูลค่าที่เหมาะสมหลังเพิ่มทุนได้ 6.90 บาทตามสมมติฐาน PER ที่เหมาะสมที่ 10 เท่า หรือคิดกลับมาเป็นมูลค่าที่เหมาะสมในปัจจุบันได้ 14.10 บาท ซึ่งราคาหุ้นในปัจจุบันก็ใกล้เคียงกับราคาที่เหมาะสมดังกล่าว
ในเบื้องต้นจึงแนะนำเพียง เต็มมูลค่า สำหรับหุ้นของ TPI สำหรับทางเลือกที่ดีกว่าในการลงทุนผ่าน TPI โดยตรงคือ การลงทุนใน PTT (ซึ่งจะถือหุ้นของ TPI จำนวน 30% หลังเพิ่มทุนเสร็จสิ้น) ซึ่งไม่มีความเสี่ยงในกรณีที่แผนการฟื้นฟูจะยืดเยื้อออกไปหรือดำเนินการได้สำเร็จหรือไม่และราคาหุ้น ยังต่ำกว่าราคาตามปัจจัยพื้นฐานค่อนข้างมาก โดยราคาหุ้นของ PTT ในปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ PER 8.4 เท่า อัตราเงินปันผลตอบแทน 3.4% และมี Upside อีก 23% จากราคาที่เหมาะตามปัจจัยพื้นฐานที่ 256 บาท

**ขาใหญ่หนุนแผนคลังชี้ดีระยะยาว
ทางด้านของนักลงทุนรายใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์ ให้ความเห็นกรณี TPI ว่า ไม่ศาลจะตัดสินออกมาอย่างไรก็จะเป็นเรื่องดีสำหรับหุ้น TPI เพราะภาพจะชัดเจนขึ้น อย่างไรก็ตามเชื่อว่าศาลจะตัดสินโดยอิงประโยชน์ของประเทศชาติเป็นหลัก นอกจากนั้นตั้งข้อสังเกตุว่าหากศาลยอมให้ซิติกเข้ามา ซึ่งต้องนำเงินจำนวนกว่า 40,000 ล้านบาท มาวางที่ศาลซิติกจะยอมหรือไม่
ทั้งนี้ สำหรับแผนการดึงซิติกเข้ามา มองว่าเป็นผลดีในระยะสั้นเท่านั้น เพราะบริษัทไม่ต้องเพิ่มทุน หุ้นไม่ต้องถูกไดลูท แต่ในระยะยาวแล้วอาจจะไม่ดีนัก เพราะนักลงทุนไม่เชื่อมั่นในการบริหารบริษัทของนายประชัย เลี่ยวไพรัตน์
ดังนั้นแผนฟื้นฟูฯของกระทรวงการคลังจึงถือว่าจะส่งผลดีต่อบริษัทในระยะยาว เพราะทำให้มีพันธมิตรที่แข็งแกร่งอย่าง ปตท. เข้ามาถือหุ้น และช่วยต่อยอดธุรกิจปิโตรเคมีได้

[สุมาอี้]

ยังไม่ทัน turnaround แต่ราคาวิ่งนำไปก่อนแล้วสิไม่ว่า

[Dr.T]

Turn around นี่ กรณีนี้แปลว่า พลิกคว่ำ เทกระจาด(แมงเม่า) รึปล่าว :lol: :lol: