Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ลองดูงบนะครับแล้ว ตีราคาหน่อยครับ ว่ามันควรจะเป็นเท่าไหร่

งบดุล
                                                   บริษัท XXX                                                                                                                                                              (หน่วย: พันบาท)  
                                                                                       ตรวจสอบ         ตรวจสอบ         ตรวจสอบ              สอบทาน
                                                                                          2545                   2546              2547          งวด 3 เดือน สิ้นสุด
                                                                                                                                                             31 มีนาคม 2548          
สินทรัพย์  
เงินสดและเงินฝากสถาบันการเงิน                                      57,271              239,301            302,123             251,778
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้เงินประกันผลงาน - สุทธิ               94,501                91,533            164,582             246,212
สินค้าคงเหลือ                                                                   119,562              158,461            142,968             233,944
ลูกหนี้กรมสรรพากร                                                           27,706                  1,618                   462                 1,510  
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น                                                          1,240                 4,289                2,410                 3,043  
         รวมสินทรัพย์หมุนเวียน                                          300,280             495,202              612,545            736,487
เงินลงทุนทั่วไป                                                                      -                        1,095                    -                        -      
เงินฝากที่ติดภาระค้ำประกัน                                                    -                            -                 30,000               30,037  
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ - สุทธิ                                        444,122              444,048            640,432             626,615
สินค้าตามสัญญาซื้อล่วงหน้ายังไม่ถึงกำหนดส่งมอบ           4,315                       -                       -                         -      
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น                                                       519                    2,272                2,324               2,318  
รวมสินทรัพย์                                                                   749,236                942,617         1,285,301         1,395,457      

หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจาก                          80,826                180,217                2,266                1,330  
     สถาบันการเงิน      
เจ้าหนี้การค้าและตั๋วเงินจ่าย                                                 194,149               212,546           426,472          550,567
ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี       15,000                 15,000             20,000             20,000  
ภาระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงินที่ถึงกำหนดใน1ปี               0                          0               2,827              2,859
ภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่าย                                                   4,709                  17,341            42,282             71,686
เงินปันผลค้างจ่าย                                                                         0                           0           100,000                      0
ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย                                                                   37,200                 75,081            41,915              37,466
ประมาณการหนี้สินจากการรับประกันผลงาน                                0                         0            28,539               34,055
หนี้สินหมุนเวียนอื่น                                                                  921                   2,390              3,976                 1,854
เงินกู้ยืมระยะยาว-สุทธิจากส่วนที่ถึงกำหนดชำระใน1ปี          35,000               20,000                    0                         0
ภาระหนี้สินตามสัญญาเช่าทางการเงิน-สุทธิ                           19,670                        0              2,933                  2,206
รวมหนี้สิน                                                                            387,475             522,575          671,210             722,024
หุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้ว                                        400,000             400,000          400,000             400,000
ส่วนเกินทุนจากการปรับมูลค่าทรัพย์สิน                                           0                       0           183,880             174,307
กำไร (ขาดทุน) สะสม                                                           (38,239)              20,042            30,211               99,127  
รวมส่วนของผู้ถือหุ้น                                                            361,761             420,042          614,091            673,434
รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น                                          749,236            942,617        1,285,301          1,395,457

งบกำไรขาดทุน
                                                               บริษัท XXX                                                                                                                                                              (หน่วย: พันบาท)  
                                                                                       ตรวจสอบ         ตรวจสอบ         ตรวจสอบ              สอบทาน
                                                                                          2545                   2546              2547          งวด 3 เดือน สิ้นสุด
                                                                                                                                                             31 มีนาคม 2548          
รายได้จากการรับจ้างผลิต                                               741,906               1,011,811        1,505,448               567,637
กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน                                                  6,393                             0                      0                  11,073  
รายได้อื่น                                                                           4,289                   21,470              15,153                   5,319
รวมรายได้                                                                      752,588               1,033,281        1,547,380               584,029
ค่าใช้จ่าย                                  
ต้นทุนงานรับจ้างผลิต                                                    677,031                 887,447          1,264,959              461,862
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหาร                             51,149                   53,526               81,105                23,207  
ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน                                                    0                      4,066                        0                         0      
ขาดทุนจากมูลค่าลดลงของเงินลงทุน                                      0                              0                1,095                         0      
ขาดทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน                                               0                              0                 7,616                        0      
รวมค่าใช้จ่าย                                                                 728,180                  945,039          1,354,775            485,069
กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน                                           24,408                     88,242            192,605               98,960
ดอกเบี้ยจ่าย                                                                     (6,856)                     (4,739)            (2,712)                  (440)
ภาษีเงินได้นิติบุคคล                                                        (5,934)                   (25,222)          (59,724)             (29,604)
กำไร(ขาดทุน) สุทธิ                                                        11,618                      58,281           130,169               68,916  
กำไร(ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท)                              0.03*                      0.15                 0.33                   0.17

ปี 2547 ราคาที่ปลอดภัยน่าจะ 1.65
ปี 2548 ราคาที่ปลอดภัยน่าจะ 2.85

มองจากกำไรขาดทุนล้วนๆ ไม่ได้นึกว่าอนาคตเป็นไงนะครับ

แล้วมันคือตัวอะไรเหรอครับ

เดี๋ยวค่อยเฉลยครับ ขอให้ผมรอราคาประเมินจากหลายๆท่านก่อนครับ
ผมเชื่อว่ามี พี่ๆ บางท่านพอจะรู้แล้วด้วยซ้ำว่าตัวอะไร

อย่าเอาแต่ดูข้อมูลทางตัวเลขจากงบครับ

ต้องดูเชิงคุณภาพด้วยว่า เค้าอาจถูกเลิกจ้างได้ เป็นความเสี่ยงเหมือน CEI หรือเปล่า

กฎข้อที่ 1   อย่ายอมขาดทุน
กฎข้อที่ 2  ให้กลับไปดูกฎข้อที่ 1

ดูจากตัวเลขล้วนๆ
เอาแบบ conservative นิดนึง
สมมติยอดขาย 2000 ล้าน
profit margin ก่อนภาษี ให้ซัก 13.5% (ปี 47 12.8% ปี 48q1 15.5%)
ได้กำไรก่อนภาษีประมาณ 270 ล้าน
กำไรสุทธิ ประมาณ 186 ล้าน
ต่อหุ้น 0.466

ดูรายได้เติบโตดี แต่ว่าบริษัทเล็กไปหน่อย น่าจะเสี่ยงพอสมควร
ให้ PE แบบ หยวนๆ ซัก 9

ก็ได้ซัก 4.2 บาทแล้วกันครับผม  8) สนุกๆ นะครับ อย่าซีเรียส

แล้วจะบอกให้ละยังล่ะว่าบริษัทอะไร  :roll:

ร่วมสนุกด้วยคนครับ
คิดแบบเล่น ๆ ดูแต่ค่า PE, PBV, ROE
คำนวนค่า BV ปี 48 ได้ประมาณ 1.68
ROE ปี 47 ประมาณ19 %
คิดว่าถ้า PBV ประมาณ 1.8 ก็น่าจะพอได้ ถ้าต่ำกว่า 1.5 ก็น่าจะดี
ราคาก็ควรจะประมาณ 2.0-2.5
ก็จะได้ราคาที่ PE 47 ประมาณ 7.5 เท่าก็ยังถือว่าไม่แพงมาก
เพราะ ROE ก็สูง และกำไรก็โตขึ้นด้วย
แต่ถ้าจะให้ประมาณกำไรในปี 48 ถ้าได้สัก 0.5 จาก 0.17 ใน Q1
แล้วให้ PE ประมาณ 7-8 เท่าก็จะได้ประมาณ 3.5 บาท

สรุปแล้วสำหรับผมคิดว่าที่ราคาต่ำกว่า 2.5 หรือถ้าได้ประมาณ 2 บาทจะน่าสนใจมาก
แต่ถ้าราคาประมาณ 3 บาทก็คงต้องดูว่าอนาคตจะโตได้มากน้อยแค่ไหน

คิดว่าน่าจะมีงบ Q1 47 มาเปรียบเทียบด้วยก็น่าจะดี

อืมลืมดูถึงเงินสดไป มีเงินสดถึง 0.75 และกำไรที่ปี 48 หากได้ถึง 0.5 หรือมากกว่า
ที่ราคา 3.5 ก็ถือว่าไม่แพง แต่เพื่อผลตอบแทนที่ดี ควรได้ที่ระดับต่ำกว่า 3 บาท  :B

ตัวนี้รายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอในการรับออร์เดอร์ล่วงหน้าถึง6เดือน และซื้อวัตถุดิบล่วงหน้าทำให้ค่อนข้างคุมมาร์จิ้นได้
มาร์จิ้นก็สูง PEก็ต่ำ-ROEก็สูง แถมปีหน้าเพิ่มกำลังการผลิตอีก20%
ผมเพิ่งเก็บได้เมื่อต้นเดือน2.08  ราคาตอนนี้ต่ำกว่า2.5
แต่ผมก็ไม่กล้าซื้อมากแค่50000หุ้นเพราะความเสี่ยงอยู่ที่ลูกค้ากระจุกไม่กระจาย
และมันแข็งไปหน่อย ว่าไหนคุณonokung :lovl:

MCS :lol:

ข้อมูลสำคัญอีก 2 อย่าง ..
ลูกค้า 1 ราย
supplier 1 ราย

ผลการดำเนินงานจะสม่ำเสมอไหมครับ  กลัวประเภทงวดนี้ดี  งวดหน้าแฟบนะครับ  ประเภทไม่แน่นอน  ประมาณการไม่ได้

ยิ่งมีลูกค้ารายใหญ่แค่รายเดียว  จะบีบก็ตาย  จะคายก็รอดหรือเปล่าครับ

อยู่ๆอาจวูบอะไรแบบนั้น  น่ากลัว

ต่ำกว่า 2.40 บาท น่าสน ดูงบอย่างเดียว
หรือ eps = 0.33/4 * 3 + 0.17 = 0.40 x 6 (p/e) = 2.40 บาท

ถ้าเอา 1 sup + 1 cus มาคิด
ลดเหลือแค่ 2.00 บาทละกัน( p/e = 5)

Mon money เขียน:

:lovl:  :lovl:  :lovl:

หุ้นตัวนี้ใครซื้อให้ระวังเรื่อง สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นอย่างผิดสังเกตครับ

หากโดนลูกค้ารายเดียวปฏิเสธ ไม่รับงาน นั่นแปลว่าต้องแบกสินค้าคงคลังเป็นอย่างมาก อาจจะเอามาซ่อม หรือแก้งานครับ

ระวังดีๆครับ จะโดนตีหัวด้วยกำไรในอดีต



ท่านคัดท้าย ไม่ใช้สุภาษิตจีนแล้วเหรอ อุตส่าห์หามาให้

VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV ระยะพันลี้ เริ่มด้วยก้าวแรก

high risk high return แท้จริงเลยครับ  :B

ไม่ตอบก็คันปากครับในฐานะมีอยู่ตั้ง50000หุ้นแนะ :lovl:  :lovl:

หุ้นตัวนี้ใครซื้อให้ระวังเรื่อง สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นอย่างผิดสังเกตครับ

ที่สต๊อกมากเพราะงานที่รับมาล่วงหน้าที่จะต้องส่งภายในปีนี้พี่เจย์ลองไปดูนะครับ
ที่ผมเป็นห่วงๆแต่จะส่งไม่ทันกำหนดเลยโทรไปหาสาวๆเพื่อสอบถามและขอหนังสือชี้ชวนพร้อมเบอร์โทรมาด้วยหล่ะ :lovl:

ผลการดำเนินงานจะสม่ำเสมอไหมครับ  กลัวประเภทงวดนี้ดี  งวดหน้าแฟบนะครับ  ประเภทไม่แน่นอน  ประมาณการไม่ได้

เป็นห่วงอยู่พี่ ก็เลยไม่กล้าซื้อมาก แต่ตอนนี้ก็เริ่มรับงานของปี2549เข้ามาแล้วครับ
ต้องติดตามเป็นระยะเหมือนกัน

Mon money พิมพ์ว่า:

ก็ซื้อตามพี่นั่นแหละ :lovl:  :lovl:  :lovl:

อยากซื้อก็ได้ แต่เหตุที่เค้าให้ P/E ต่ำๆ ก็มีเหตุผล

เรื่องงานเกี่ยวกับก่อสร้าง มันมีการ Inspect ก่อนรับงานนะครับ ยิ่งเหล็กยิ่งตรวจเข้ม
ยิ่งเหล็กโครงสร้างใหญ่ๆ เวลาตรวจรอยเชื่อม ไม่ได้สเปค ก็ต้องแก้

ญี่ปุ่นเค้าเข้มเรื่อง QC นะครับ รับงานใหญ่ตรวจหนักๆ
อาจจะส่งมอบไม่ทันได้เหมือนที่พี่นริสว่าไว้ครับ

เรื่อง Inventory ถ้าเป็นวัตถุดิบก็โอเคครับ แต่ถ้าเป็น WIP หรืองานระหว่างทำ
พระท่านให้เผื่อของเสียไว้สัก 20% งานไหนๆก็ต้องมี ของเหลือทิ้ง ของเสียจริงมั้ย

ดูงบกำไรสวยๆ อย่าเพิ่งแน่ใจครับ ลองโทรคุย หาข้อมูล ให้ชัวร์ๆก่อน

ผมคิดแล้วเชียวว่าต้องมีคนแอบ เหล่
ท่าน naris ก้ซื้อ ผมก็ซื้อแล้วครับ

ส่วน สินค้าคงคลังเป็นอย่างที่ท่าน naris ว่าครับ รับออร์เดอร์ก่อน ผลิตเก็บไว้ ผมเชื่อว่า 3 เดือนแรกยังไม่ใช่เวลาส่งมอบ
ไม่พูดข้อเสียท่าจะไม่ดี ข้อเสียเป็นอย่างที่ทุกคนรู้ๆ กันอยู่ครับ
ตลาด มี ลูกค้า เจ้าใหญ่ 1 ราย และวัตถุดิบรับก็มี รายใหญ่ 1 ราย
เรื่อง ทั้งสอง นี้เค้าเขียนอธิบายไว้ในหมายเหตุของเค้าว่า ตอนนี้มี ออร์เดอร์ จากที่อื่นแต่ผลิตไม่ทัน กำลังขยายกำลัง ส่วนวัตถุดิบกำลังเริ่มแบ่งรับ(จำไม่ได้ว่าจากที่ไหนอีก)
ผมว่ามันเป็นหุ้นที่น่าเสี่ยง ลุ้นจั่ว เด้งอยู่เลยเอามาถามคิดอยู่เหมือนกันว่ามีคนเห็นแล้ว

 ปล. ท่าน naris เอาข้อมูลลงใน 100คน100หุ้น จิงับ (ในฐานะที่ท่านมาก่อน)อิอิอิ  

บริษัทนี้  ถ้าไม่ดีงบกระแสเงินสด  อาจถูกหลอกเอาง่ายๆครับ

ลองดูงบกระแสเงินสดดีๆครับ

จากที่บอกไปว่าถ้ามี WIP ควรจะมีสำรองด้อยค่าด้วย เผื่อพวกงาน return,  rework, review และ scrap.

จากงบ Q2
สินค้าคงเหลือ
ปีนี้ 535,041,671.62 ปีก่อน 142,968,065.20

ขาดทุนจากการรับจ้างผลิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
ปีนี้**ไม่มี**,  ปีก่อน 48,560,499.93

ขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน
ปีนี้**ไม่มี**,  ปีก่อน 7,615,543.02


รายได้จากการรับจ้างผลิต
ปีนี้ 519,422,124.12 ปีก่อน  364,038,603.13

กำไรสุทธิ
ปีนี้ 77,899,647.42 ปีก่อน 40,638,072.74

แปลกดี ทำไมไม่มีการเผื่อด้อยค่า ....ทั้งๆที่ ปริมาณสินค้าคงคลังก็มากกว่า ยอดขายก็สูงกว่า  หรือจะบอกว่าเคลียร์ WIP ออกไปแล้วทั้งหมด????? เก่งจัง

ดีครับช่วยๆกัน check หลายๆคน ... หุ้นตัวใหม่ยังไม่รู้ประวัติความเป็นมาเท่าไหร่ ต้องแกะกันเพิ่มขึ้นหน่อย ผมว่าน่าสนใจดีครับ .. แต่ดูๆแล้วก็เสี่ยงเหมือนกัน

ตอนนี้แกะได้มาอีกนิด
[quote="jaychou"]
ขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน
ปีนี้**ไม่มี**,

งบกระแสเงินสดเป็นบวก บวกแบบสวยด้วย
แต่ถ้าจะวิเคราะห์ลึกๆต้องรบกวนพี่ฉัตรชัยด้วย

แปลกดี ทำไมไม่มีการเผื่อด้อยค่า ....ทั้งๆที่ ปริมาณสินค้าคงคลังก็มากกว่า ยอดขายก็สูงกว่า  หรือจะบอกว่าเคลียร์ WIP ออกไปแล้วทั้งหมด????? เก่งจัง

น่าสนใจ ต้องติดตามตอนต่อไป
ถ้าใครจะเข้าก็ทยอยรับเอานะครับ อย่าไล่
แต่ของผมมี เซพตี้พอสมควร คิดว่ามีอะไรคงปล่อยของทัน :lovl:

jaychou เขียน: เรื่องงานเกี่ยวกับก่อสร้าง มันมีการ Inspect ก่อนรับงานนะครับ ยิ่งเหล็กยิ่งตรวจเข้ม
ยิ่งเหล็กโครงสร้างใหญ่ๆ เวลาตรวจรอยเชื่อม ไม่ได้สเปค ก็ต้องแก้

ญี่ปุ่นเค้าเข้มเรื่อง QC นะครับ รับงานใหญ่ตรวจหนักๆ
อาจจะส่งมอบไม่ทันได้เหมือนที่พี่นริสว่าไว้ครับ

ตรงจุดนี้บริษัทมีการตั้งประมาณ เป็นสำรองเงินประกันความเสียหาย
โดยประมาณร้อยละ 2% จากมูลค่างานที่ขายและส่งมอบให้แก่ผู้ว่าจ้างแล้วตามสัญญาในงวด โดยอาศัยประสบการณ์ของผู้บริหารครับ

ดูในหมายเหตุประกอบงบ Q2/48
31ธ.ค.47 ....จ.น.ที่เพิ่มขึ้น......จ.น.ที่ลดลง....ยอดตามบัญชี 30มิ.ย.48
28.5 ล้าน.....22.3ล้าน...........6.5ล้าน..............44.3ล้าน

22.3 ล้านเป็นส่วนที่ตั้งสำรองเพิ่มขึ้นประมาณ 2% จากยอดขาย 1141*2/100=22.3 ล้าน

ของเดิมมีตั้งสำรองไว้ 28.5 และมีจำนวนที่ลดลง 6.5ล้านบาท
ถ้าดูจากตัวเลขที่ตั้งสำรองไว้ 2% ถือว่าต่ำมาก แต่ลองดูจากผลงานที่เกิดขึ้นก็คือที่ตั้งไว้จริงยังสูงกว่าที่เกิดขึ้น
28.5-6.5=22.... ถ้า 28.5 ตั้งสำรอง 2%
ที่เสียหายจริงๆ 22ล้าน ก็เท่ากับ 22/28.5*2=1.54%
แสดงว่างานที่ส่งไปมีเสียหายน้อยมากครับ

เหลือเรื่องเดียวที่ต้องเก็บเอาไว้ถามผู้บริหารครับคือเรื่อง
ขาดทุนจากการรับจ้างผลิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
ปีนี้**ไม่มี**,  ปีก่อน 48,560,499.93
เนื่องจากว่าในงบกระแสเงินสด Q2/47 มีอยู่ 48.56 แต่พอดูงบสิ้นปี 47
48.56 ล้านนี้หายไป .... ไม่รู้มีที่มายังไง
จะว่าลูกค้าเบี๊ยว เลยตั้งขาดทุนไว้ แล้วตอนท้ายสรุปว่าขายออกไปได้ ฟังดูตลกจังครับ

yoyo เขียน:

ตรงจุดนี้บริษัทมีการตั้งประมาณ เป็นสำรองเงินประกันความเสียหาย
โดยประมาณร้อยละ 2% จากมูลค่างานที่ขายและส่งมอบให้แก่ผู้ว่าจ้างแล้วตามสัญญาในงวด โดยอาศัยประสบการณ์ของผู้บริหารครับ

ดูในหมายเหตุประกอบงบ Q2/48
31ธ.ค.47 ....จ.น.ที่เพิ่มขึ้น......จ.น.ที่ลดลง....ยอดตามบัญชี 30มิ.ย.48
28.5 ล้าน.....22.3ล้าน...........6.5ล้าน..............44.3ล้าน

22.3 ล้านเป็นส่วนที่ตั้งสำรองเพิ่มขึ้นประมาณ 2% จากยอดขาย 1141*2/100=22.3 ล้าน

ของเดิมมีตั้งสำรองไว้ 28.5 และมีจำนวนที่ลดลง 6.5ล้านบาท
ถ้าดูจากตัวเลขที่ตั้งสำรองไว้ 2% ถือว่าต่ำมาก แต่ลองดูจากผลงานที่เกิดขึ้นก็คือที่ตั้งไว้จริงยังสูงกว่าที่เกิดขึ้น จากจ.น.ที่ลดลง 6.5 ล้าน

เหลือเรื่องเดียวที่ต้องเก็บเอาไว้ถามผู้บริหารครับคือเรื่อง
ขาดทุนจากการรับจ้างผลิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
ปีนี้**ไม่มี**,

อ้าวปุ่ม edit หาย ...
ข้อความอันบนผมคำนวนไว้อาจจะผืดนะครับไอ้ตรงสำรอง 2% เอาอันล่างดีกว่า

เอ ใช่ทำคานหรือเปล่าคับ

ใช่ครับ
แต่คานทองนี่ม่ายมี

คุณ naris หมู่นี้อารมณ์ดีนะคะ

รูปสวยจัง ไว้จะไปเยี่ยมค่ะ :lol:

[quote="yoyo"]เหลือเรื่องเดียวที่ต้องเก็บเอาไว้ถามผู้บริหารครับคือเรื่อง
ขาดทุนจากการรับจ้างผลิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
ปีนี้**ไม่มี**,