Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

อยากถามความเห็นเพื่อนๆหน่อยครับ ว่า คุณคิดว่าผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนควรสนใจราคาหุ้นไหมครับ เพราะเหตุใดครับ ปัจจุบันผมเห็นผู้บริหารบริษัททั้งหลายมีนโยบายเอาใจผู้ถือหุ้นมากขึ้น เช่น จ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูง มีการแตกพาร์ แจก Warrant ซึ่งนโยบายเหล่านี้ก็ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นได้ด้วย

ผมคิดว่า บริษัทเมืองไทยยังห่างไกลกับ บรรษัทภิบาล มากโขอยู่
แต่เรื่องพวกนี้ ยากที่จะห้ามได้ เพราะผมคิดว่าจริงๆแล้ว พวกผู้บริหาร
ได้ประโยชน์จากเรื่องพวกนี้ มากกว่าคนอื่นด้วยซ้ำ
แล้วในยามตลาดตกต่ำ สิ่งที่เขาให้เรามาตอนนี้จะกลายเป็นหอกย้อนกลับมาหาตัวเรา ...แน่นอนคุณหลบช้ากว่าเขาอยู่แล้ว

ในบทสนทนาของบัฟเฟท์ที่คุณมนแจก มีความว่าตอนหนึ่งว่า

ถาม: ช่วยให้ความเห็นในเรื่องของมาตราฐานทางบัญชีเของบริษัทที่มีการพิจาณาการแจกสิทธิในการซื้อหุ้น(stock options)

มังเกอร์: เราไม่ชอบระบบบัญชีของบริษัทที่การแจกสิทธิในการซื้อหุ้น มันเป็นการทุจริต ทางเดียวที่จะเปลี่ยนถ้ามี 15 หรือ 20 สถาบันพร้อมใจกันต่อต้าน แต่พวกเขาได้รับเงินนี้ด้วยเช่นกัน ดังนั้นมันยังคงจะมีอยู่ต่อไป
(ในการประชุมปี 1998 บัฟเฟท์กล่าวว่า "ให้ระวังบริษัทที่มีการแจกสิทธิในการซื้อหุ้นจำนวนมากในแต่ละปี มันสามารถทำให้ตัวเลขผลกำไรเกินจริง
ไปปีละ 10% ผลกำไรของบริษัทที่แจกสิทธิในการซื้อหุ้นทุกปีจะแย่กว่าบริษัทที่ไม่ได้แจกและมีการซื้อหุ้นคืนที่ราคาที่เหมาะสม ผมเกลียดที่เห็นบริษัทที่แจกสิทธิในการซื้อหุ้นในราคาถูกให้กับผู้บริหารแล้วทำการซื้อหุ้นคืน มันเป็นการขายถูกซื้อแพงดีๆนี่เอง" เรา(ผู้ลงทุน)เห็นด้วยกับความคิดนี้ และเรารักผู้บริหารของเราที่มีความสนใจตรงกับเรา เราคิดว่าการให้สิทธิในการซื้อหุ้นฟรีๆในราคาซื้อที่ไม่ถูกมากนัก ก็ยังไม่ใช่ทางเลือกที่ดี)

ผมว่า ไม่ ครับ

การที่ผู้บริหารสนใจราคาหุ้น ก้อเหมือนกับทำตาม MR. Market ที่ต้องการเห็นผลกำไร ตอนนี้เวลานี้นะสิ เค้าจะวางแผนกลยุทธ์ หรือให้ข่าวอะไรก้อจะกังวลกับการที่ราคาหุ้นจะขึ้นจะลง ทำให้กลายเป็นมองสั้น ไม่มองยาว

คำว่า maximize shareholder value นะอยู่ที่การสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นที่มากกว่าความเสี่ยงในการดำเนินธุรกิจ ในระยะยาวครับ

ความเห็นผมนะ

ไม่ควรรู้ราคาหุ้นเลยด้วยซ้ำ

เพราะถ้ารู้ราคาหุ้น จะทำให้ไม่มีเวลาบริหารครับ

ไม่ควรสนใจราคาหุ้น.....ราคาหุ้นในขึ้นอยู่กับตลาด และ นักลงทุนเป็นตัวกำหนดดีกว่า

งานของเจ้าของบริษัทฯ คือ บริหารงานให้ ได้ กำไรสูงสุด ในที่สุด ก็ จะกลับ มาให้แต่ตนเองและผู้ถือหุ้นครับ

ไม่ใช่มาบริหาร หุ้น ให้ได้กำไรสูงสุด ผิดหลักการ อย่างมากเลย