Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

Leverage คือ อัตราร้อยละการเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิต่ออัตราร้อยละการเปลี่ยนของยอดขาย ยกตัวอย่าง Leverage ที่มีค่าเท่ากับ 1 หมายถึง เมื่อยอดขายของบริษัทเพิ่มขึ้น 1% จะทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 1% เท่าๆกัน ดังนั้น หาก Leverage มีค่ามากกว่า 1 ก็หมายความว่า อัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรสูงกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย ในทางตรงกันข้าม หาก Leverage มีค่าน้อยกว่า 1 หมายถึง อัตราการเปลี่ยนแปลงของกำไรน้อยกว่าอัตราการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย


Leverage = %Δ Net incomes / %Δ Revenues



ส่วนสาเหตุที่ทำให้ Leverage ของแต่ละบริษัทแตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับ สัดส่วนระหว่างต้นทุนผันแปรกับต้นทุนคงที่ และดอกเบี้ยจ่าย โดยสามารถแบ่ง Leverage ออกเป็น 2 ส่วน ได้แก่
Operating Leverage สามารถวัดได้จาก อัตราการเปลี่ยนแปลงของรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษี ต่ออัตราการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย ซึ่งบริษัทที่มี Operating Leverage สูงนั้น จะเป็นบริษัทที่มีต้นทุนในส่วนที่เป็นต้นทุนคงที่ค่อนข้างมาก ซึ่งได้แก่ อุตสาหกรรมสถานีโทรทัศน์ ซึ่งโดยมากต้นทุนจะเป็นต้นทุนค่าสัมปทาน และต้นทุนทางด้านทรัพยากรมนุษย์ ซึ่งเป็นต้นทุนคงที่


Operating Leverage = %Δ Earning before interest expenses and taxes / %Δ Revenues



Financial Leverage เป็นการวัดความผันแปรของกำไรสุทธิ จากการใช้เงินกู้มาเป็นตัวเร่งทางการเงิน โดย Financial Leverage วัดได้จากอัตราร้อยละการเปลี่ยนแปลงของกำไรสุทธิต่ออัตราร้อยละการเปลี่ยนแปลงของรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยจ่ายและภาษี โดยบริษัทที่มีการจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูง ซึ่งก็คือบริษัทที่มีหนี้สินมาก จะมี Financial Leverage ที่สูง


Financial Leverage = %Δ Net incomes / %Δ Earning before interest expenses and taxes
และเมื่อนำ Operating Leverage มาคูณกับ Financial Leverage ก็จะสามารถคำนวณหา Total Leverage ของบริษัทนั้นได้


เหมือนกับเหรียญที่มีสองด้าน บริษัทที่มี Leverage สูง หมายความว่า เมื่อยามที่ยอดขายตกลง จะส่งผลให้กำไรของบริษัทมีการปรับตัวลดลงอย่างมาก กล่าวคือ บริษัทที่มี Leverage สูงจะมีความเสี่ยงทางด้านการดำเนินธุรกิจ หรือ Business risk ที่สูงตามไปด้วย ดังนั้นบริษัททีมี Leverage ที่สูงที่สุด อาจไม่ได้เป็นบริษัทที่ดีที่สุดเสมอไป


เหมือนกับเลือกรถ ขับรถแรงก็มีความเสี่ยงในการประสบอุบัติเหตุที่สูง อย่างไรก็ดี หากคุณเป็นนักขับมือดีและมีสติ ก็สามารถสนุกกับการขับรถได้ ดังนั้น จึงควรเลือกรูปแบบการลงทุนให้เหมาะสมกับตัวเอง จึงจะเป็นการลงทุนดีที่สุด

โอ@ เขียน:พวก Broker ก็ใช่ซิครับอย่างนี้

สุมาอี้ เขียน:ผมว่าพวกที่ค้าขายกับรัฐบาลตอนนี้น่ากลัวสุดครับ เบิกจ่ายงบประมาณไม่ได้ตามเป้า อย่างอื่นคงไม่ถึงกับวิกฤต

ซึ่งทั้งหมดนี้ต้องพิจารณาองค์ประกอบทางการตลาดอื่นๆอีกมากเช่นคู่แข่ง ผู้ขายสินค้า สินค้าทดแทน ลูกค้า ฯลฯ เพื่อให้เกิดความเข้าใจในปัจจัยต่างๆดังที่กล่าว เวลานี้เป็นเวลาที่เหมาะสำหรับการศึกษาและค้นหาบริษัทที่แข็งแกร่งครับ อย่าเอาเวลาไปนั่งเฝ้ารอให้หุ้นขึ้นกันอยู่เลยครับ มาค้นหาสิ่งที่เราต้องการกันดีกว่า