Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ผมสงสัยเรื่องการคำนวณอัตราการเติบโตของ EPS จากหนังสื่อเรื่อง The New Buffettology ที่พี่พรชัยแปลครับ  หน้า 281-283

ปี                      กำไรต่อหุ้น
90                       1.18
91                       1.00
92                       1.20
93                       1.36
94                       1.62
95                       1.71
96                       1.89
97                       2.50
98                       2.86
99                       3.30
00                       3.70
 
ผมไม่ได้จบด้านการเงินมาเลยไม่เข้าใจว่าได้อัตราการเติบโตทบต้นที่ 16.6% ได้อย่างไร  อยากทราบวิธีคำนวณโดยไม่ต้องใช้เครื่องคิดเลขแบบในหนังสือ  หรือสามารถใช้ Excel คิดไหมครับ   ขอบคุณมากครับ

ถ้าคิดตั้งแต่ปี 1990 (หาอัตราเติบโตในช่วงระยะเวลา 10 ปี)
ใน Excel พิมพ์
=RATE(10,0,-1.18,3.7)
จะได้ผลลัพธ์เท่ากับ 12.11%

ถ้าคิดตั้งแต่ปี 1995 (หาอัตราเติบโตในช่วงระยะเวลา 5 ปี)
=RATE(5,0,-1.71,3.7)
จะได้ผลลัพธ์เท่ากับ 16.69%

ผลตอบแทนทบต้น 16.6 คิดอย่างนี้ครับ

1.166 ยกกำลัง 10 = 4.6449
แล้วนำไปคูณ EPS เริ่มต้น 1.18  จะได้ = 5.48

แต่ถ้าคิดปี 91 - 00 ก็จะได้
1.166 ยกกำลัง 9 = 3.937
คูณ EPS เริ่มต้น 1 = 3.937
ก็ไม่ใช่แฮะ -_-'

จริงๆวิธีคิดกลับหลังนะครับ

EPS สุดท้าย หารด้วย EPS เริ่มต้น สมมติให้เป็น m
จำนวนการทบต้นคือ y ปี
รากที่ y ของ m ลบด้วย 1 คือดอกเบี้ยทบต้นครับ
วิธีคิดรากที่ y คิดอย่างนี้ก็ได้ m^(1/y)

เข้าใจหรือเปล่าครับเนี่ยตัวอย่างเช่นอันนี้

EPS 90 = 1.18
EPS 00 = 3.70
m = 3.70/1.18 = 3.13
รากที่ 10 ของ 3.13 = 3.13^(1/10) = 1.121
1.121 - 1 = 0.121
แสดงว่าดอกเบี้ยทบต้น 12.1% ครับ

เฮือก วิธีที่ HVI ง่ายกว่าซะงั้น เอาเป็นว่าเผื่อใครไม่มีคอมพิวเตอร์อยู่ตรงนั้นละกัน

สังเกตได้ว่า
การคำนวณสนใจเฉพาะตัวเลขของปีตั้งต้น และ ปีสิ้นสุดเท่านั้น
โดยมุ่งหา อัตราคงที่ ทบต้นตามจำนวนปี ที่ทำให้ให้เลขปีแรกโตขึ้นจนเท่ากับตัวเลขปีสุดท้าย แม้แก้ตัวเลขของปีที่2 ถึง 9เป็นเลขอื่น คงได้คำตอบคงเดิมเพราะมันหักล้างกันเอง

การคำนวณนี้เรียกเป็นภาษาปะกิตว่า compound annual growth rate หรือ CAGR ที่เราพบบ่อยๆในรายงานบทวิเคราะห์นั่นเอง

เอ่อ.. แล้วถ้าระหว่างการศึกษา บริษัทมี par split, stock dividend หรือ เพิ่มทุนอย่างมีนัยยะ หล่ะ ต้องปรับตัวเลขหรือเปล่า...

แล้วถ้าปีหัวท้าย มีรายการบันทึกกำไร หรือขาดทุนที่ไม่ใช่รายการปกติเป็นสัดส่วนมากเป็นพิเศษ ตัวเลขที่คำนวณได้ จะหลอกเราหรือเปล่า...

ถ้าใช้เพื่อเป็นหลักในการกรองหุ้น ทำ stocklist ทุกตัวให้เป็น base เดียวกันจับห้าปีแรกหารเฉลี่ย จับห้าปีหลังหารเฉลี่ย แล้วเอาสองเลขนี้มาคำนวณผลตอบแทนดีไหม

ขอบคุณทุกท่านที่ให้ความกระจ่างครับ  นอนดึกกันทุกคนเลยรักษาสุขภาพด้วยนะครับ