Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

por_jai เขียน:http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=29792

http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=29831

ก้อนหิน เขียน:ผมอ่านแล้วคิดถึงบทความของพี่ม้าเฉียวครับ

http://www.thaivi.com/webboard/viewtopic.php?t=17595

ถ้าโดดไปแล้วไม่ตกม้า มันอาจจะเป็นกลยุทธที่ดีครับ

แต่ใครจะรู้ว่าเราจะพลาดเมื่อไหร่ แล้วม้าตัวไหนจะเข้าขากับเราเท่ามาคู่ใจ

crazyrisk เขียน:

ซื้อแล้วขายกับซื้อแล้วถือ   อะไรดีกว่ากัน?

อีกเรื่องที่อยากจะพูดถึงคือ    Reinvestment risk   ผมขอเปรียบเทียบหุ้น 2 ตัวดังนี้ครับ
1 )   หุ้นตัวแรก   น่าจะให้ผลตอบแทนจาก capital  gain +  เงินปันผล    20% ต่อปี    และมีแนวโน้มที่จะสามารถสร้างผลตอบแทนดังกล่าวได้อย่างน้อย 5 ปีจากนี้ไป

2 ) หุ้นตัวที่ 2    น่าจะให้ผลตอบแทนจาก capital gain +  ปันผล  30%-40%  ในปีนี้    แต่มีข้อแม้ว่าเมื่อหุ้นขึ้นแล้วต้องขายทำกำไรเนื่องจากกำไรที่เพิ่มขึ้นนี้มีโอกาสที่จะเป็นกำไรที่เกิดขึ้นในปีนี้ส่วนปีหน้ากำไรมีความไม่แน่นอนและมีโอกาสลดลง

ไม่ทราบเพื่อนๆ คิดว่าหุ้นตัวไหนน่าซื้อกว่ากันครับ   ในความเห็นของผม   ผมชอบหุ้นประเภทแรกมากกว่าเพราะว่าผมสามารถถือไปได้เรื่อยๆ  โดยหากไม่เจอหุ้นตัวใหม่ที่จะให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงกว่า  ผมก็ไม่จำเป็นต้องขายหุ้นประเภทแรกนี้ออกมาก็ได้เพราะผลตอบแทนในระยะ 5 ปีที่ 20% ( รวมปันผล ) เป็นผลตอบแทนที่ไม่เลวทีเดียวครับ    ในขณะที่การลงทุนในหุ้นประเภทที่ 2  เมื่อขายทำกำไรออกไปแล้ว   นักลงทุนหลายคน      อาจจะดีใจกับกำไรที่ออกมาเป็นตัวเงิน    เพราะ เพื่อนผมบางคนชอบบอกผมว่าเค้าชอบเห็นกำไรที่เป็นตัวเงินมากกว่ากำไรทางบัญชี     เวลาหุ้นขึ้นทีไรแล้วร้อนรนอยากขายทุกที     และเมื่อเค้าขายหุ้นกำไรไปแล้วก็จะต้องถามผมว่ามีหุ้นตัวไหนอีกรึเปล่า      ดังนั้นการซื้อหุ้นประเภทที่ 2 นี้เมื่อขายหุ้นได้กำไรแล้วเราก็ต้องถือเงินสดและต้องพยายามหาหุ้นตัวใหม่ๆ เข้ามาอีก   ผมคิดว่าปัญหาการหาหุ้นใหม่ๆ  นั้นไม่ค่อยเกิดขึ้นมากนักในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพราะหุ้นดีๆ ราคาไม่แพงยังมีเยอะ    แต่ถ้าตลาดหุ้นเป็นแบบภาวะปัจจุบันที่หุ้นใหม่ๆ  ธุรกิจดีราคาไม่แพงเกินไปหายากเต็มที     เมื่อเราไม่สามารถหาหุ้นใหม่ๆ  ได้เราก็ต้องถือเงินสดที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า   หรืออาจจะดันทุรังที่จะลดกฎเกณฑ์ของ VI ลงไปถือหุ้นที่คุณภาพรองลงมาซึ่งอาจจะส่งผลให้เรามีความผิดพลาดในการลงทุนด้วย      

และเมื่อเราทำกำไรจากหุ้นประเภทที่ 2 มาได้เรื่อยๆ  วันหนึ่งพอร์ตการลงทุนของเราจะเริ่มใหญ่ขึ้น    ซึ่งหุ้นประเภทที่ 2 บางตัวอาจจะเป็นหุ้นขนาดเล็กและมีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่าประเภทที่ 1  ซึ่งเมื่อพอร์ตเราใหญ่ขึ้น   เราจะหาหุ้นประเภทที่ 2 เริ่มยากขึ้นเพราะขนาดที่ใหญ่ขึ้นของพอร์ตจะเป็นอุปสรรคต่อการซื้อและการขาย   ซึ่งหากเราโชคร้ายไปซื้อหุ้นที่ผลลัพธ์ผิดคาด   เราอาจจะต้องติดหุ้นตัวนั้นเป็นระยะเวลานานได้ครับ

ดังนั้นเท่าที่ผมสังเกตผลตอบแทนการลงทุนของนักลงทุนชื่อดังที่มีผลตอบแทนระยะยาวสูงๆ  เช่น  Buffet หรืออาจารย์ ดร. นิเวศน์   จะเห็นว่าจะประกอบไปด้วยหุ้นประเภทที่ 1 เกือบทั้งหมดครับ   ส่วนหุ้นประเภทแบบที่ 2 นั้นไม่ได้หมายความว่าเราจะลงทุนไม่ได้นะครับ   แต่ไม่ควรให้มีหุ้นประเภทนี้ในสัดส่วนมากเกินไปในพอร์ต   และเมื่อลงทุนแล้วควรจะติดตามใกล้ชิดเพราะหุ้นประเภทนี้มักจะมีการเปลี่ยนแปลงในพื้นฐานค่อนข้างจะเร็ว

ก้อนหิน เขียน:มาคู่ใจ

... Posted: Tue Nov 27, 2007 9:46 am    Post subject:  

--------------------------------------------------------------------------------

บางทีจุดหมายอาจไม่สวยงามเท่าทัศนียภาพระหว่างทางนะครับ