Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ไปเจอ เวบนี้เข้า
เขามีวิธีคำนวณ
ของ อจ. ปู่ แกรแฮม
http://www.oldschoolvalue.com/investmen ... readsheet/

Ben Graham’s formula is as follows:

   Intrinsic Value = “normal” earnings x (8.5 + (2 x expected 5 yr growth)) x (4.4/20yr AA corp bond)

- Normal earnings refer to earnings over a period of years. Not just the previous year.
- 8.5 is the PE of a company with no growth.
- In the spreadsheet, growth rate is user defined. Check out a method to determine growth rate.
- Back when Graham wrote the book, he was using a 20 yr AAA corp bond rate of 4.4%. To apply the formula today, we need to normalize it to todays rate. I’ve put the 20yr AA corp bond rate as the denominator since the AA rate is slightly higher than the AAA and will give a slightly conservative number.

แล้วก็ ต.ย. การคำนวณ
โดย เป็นหุ้น Apple ณ22/11/09

Company Stats
Normal Earnings $6.52
Expected 5 Year Growth 15.00%
20 yr AA Corp Bond Rate 5.28


“normal” earnings x (8.5 + (2 x expected 5 yr growth)) x (4.4/20yr AA corp bond)
แทนค่า
6.52x(8.5+(2x.15*100))x(4.4/5.28)=

6.52x(8.5+30)x(4.4/5.28)=

6.25x(38.5)x(4.4/5.28)=

240.625x0.833=200.5208

ค่าต่างกันนิดหน่อย เพราะ สูตรนั้น 6.25 มาจาก Median ของ 3ปีหลังและ3ปีหน้า

Company Valuation
Per Share Value $218.41
Desired MOS 66.00%
Purchase Price $74.26
Current Price $199.92
Actual Discount 8%

http://jjun0366.googlepages.com/OSV_Gra ... -Basic.xls

sheet excel

6.25x(38.5)x(4.4/5.28)=

240.625x0.833=200.5208


แก้เป็น
6.52x(38.5)x(4.4/5.28)=
251.02x0.833=209.09

ขอบคุณครับ
แต่ เวลาเอาไปใช้ อย่าลืมไปแก้ข้อมูลที่หน้า statement ด้วยนะครับ ต้องหาข้อมูลแต่ละ บ. มาเติมเอง แก้เอาสูตรออกนะครับ    :D

ขอบคุณครับคุณ Imerlot  File ที่ได้ดีมากครับ มีการกำหนด MOS ให้ด้วย
เลยอยากจะขอเพิ่มเติมให้ครบถ้วนสำหรับผู้นำไปใช้นะครับ
  เพื่อความปลอดภัยนะครับ ตามหลักของปู่บัฟ ถ้าเราวิเคราะห์ MOS ได้อย่างถูกต้องโอกาสในการขาดทุนจะน้อยมากๆ และหุ้นที่เราจะซื้อนอกจากราคาจะต่ำกว่า MOS ที่คำนวณแล้ว ควรจะต้องมีลักษณะดังต่อไปนี้ครับ
  1. มี Meaning  คือมีความหมายสำหรับชีวิตเราไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง เพื่อที่เราจะสามารถประเมินธุรกิจได้ และสามารถถือลงทุนในระยะที่ยาวเพียงพอ
  2. มี Moat คือ ธุรกิจมีคูเมืองเหนียวแน่น อยู่ในอุตสาหกรรมที่ถูกต้อง ข้าศึกหรือคู่แข่งโจมตีได้อยาก  หรือเราเรียกว่ามี DCA นั่นเอง
  3. Management มีผู้นำผู้บริหารที่ดีมีความรู้ความสามารถ รวมทั้งมีธรรมาภิบาล
  4. MOS ก็มีสูตรคิดให้แล้ว แต่การประเมิน EPS ในอนาคตรวมถึง MOS นี่ค่อนข้างยากใช่เล่น นะครับ เป็นศิลปะอย่างหนึ่ง ถ้าประเมินสูงไป โอกาสที่จะซื้อธุรกิจดีๆ  ได้ก็ค่อนข้างต่ำลง  แต่คิดว่าส่วนใหญ่เราจะสามารถซื้อได้ในช่วงที่เกิดภาวะวิกฤตหรือเศรษฐกิจตกต่ำ

  สำหรับหุ้น Apple นี่ อาจจะต้องพิจารณาว่าเข้าหลักเกณฑ์ทั้ง 4 หรือเปล่าครับ เนื่องจากขึ้นอยู่กับพี่จ๊อบ แกมากเกินไป ถ้าแกสุขภาพยังดี แต่หุ้นเกิดตกมาชั่วคราว ถึง MOS ของเราก็อาจจะซื้อได้ แต่ถ้าแกเดี้ยงขึ้นมาแล้วไม่มีตัวตายตัวแทน MOS ของเราอาจจะรับไม่อยู่ก็ได้นะครับ  บางครั้งก็ต้องพิจารณาธุรกิจจากทีมงานด้วยครับ

   4 หัวข้อนี้ เป็นการสรุปเพิ่มเติมหลักที่ผมได้มาจากท่าน Phil Town ซึ่งเป็นลูกศิษฐ์ของท่าน Lu Simpson ถ้าสนใจก็อาจหาหนังสือของท่านมาอ่านกันได้นะครับ  มีอยู่ที่ Amazon

ในอินเทลิเจนท์อินเวสเตอบอกสูตรนี้ไว้ พร้อมคำเตือน
ไม่ใช่สูตรที่จะบอกมูลค่าที่ถูกต้อง

แต่เป็นสูตรที่ให้คำตอบใกล้เคียงกับสูตรที่ซับซ้อนกว่านั้น

ขอบคุณ
คุณ
jo7393
Khun-Egg*
Warantact
ที่มา เสริมความเห็นให้

-----
เพิ่มเติม EPS AAPL  actual
ปี    05    06     07    08      09
eps 1.56  2.27  3.93  5.36  9.08

http://financials.morningstar.com/incom ... ture=en-US

ราคาหุ้น 5 ปี
http://performance.morningstar.com/stoc ... -US&s=SPYZ
Date Open High Low Close Volume

09/10/10 213.50 279.01 190.25 263.41 23.29 Mil

12/31/09 85.88 213.95 78.20 210.73 20.00 Mil

12/31/08 199.27 200.26 79.14 85.35 40.14 Mil

12/31/07 86.29 202.96 81.90 198.08 34.84 Mil

12/29/06 72.38 93.16 50.25 84.84 30.25 Mil

12/30/05 32.39 75.46 31.30 71.89 25.48 Mil

ราคา 5 ปี นั้น
เป็น แบบ กดที่ ปุ่ม yearly กับ 5y

สังเกตุว่า ปี 07 กับ 08 มี high ที่ 202.96 กับ 200.26
ใครที่ซื้อที่ High ของปี ก็ไม่ได้กำไร...ถือเปล่า

มีใครลองใช้กับหุ้นไทยแล้วบ้างครับ

คือในสูตร เขาจะ link: เอาข้อมูลที่ ต.ย.

"http://quicktake.morningstar.com/Stock/ ... l="&Ticker, 2, "Fiscal Year-End:", ">COGS"


ส่วนหุ้นไทย
มีข้อมูล เช่น
http://financials.morningstar.com/balan ... ure=en-US

จึงผู้รู้ ต้อง ลองปรับสูตร ดูเอง
ผมเอง แค่เจอมา
แต่ยังไม่เก่ง พอ
ยังทำไม่ได้ครับ

ตามที่ มี PM มาถาม

"http://quicktake.morningstar.com/Stock/ ... l="&Ticker, 2, "Fiscal Year-End:", ">COGS"

ในสูตรเขาจะ link ไปเอาข้อมูลที่ morningstar.com

ซึ่ง
หุ้นไทย
http://financials.morningstar.com/balan ... ture=en-US

ก็ทีข้อมูลอยู่
แต่จะปรับสูตร ยัง ไง
หรือ ให้ มัน
update ยังไง
ยังทำไม่ได้ เหมือนกัน
ต้องลองดู เอง ได้แล้ว share ด้วย