ตารางหาค่า PERG% = PE Ratio + Growth
โพสต์แล้ว: พุธ ธ.ค. 01, 2010 5:36 pm
P/E (Price/Earning Per Share) อัตราส่วนระหว่างราคาหุ้นและกำไรต่อหุ้น
โดยสมมติให้กำไรของบริษัทคงที่ตลอดหรือไม่มีการเติบโตเลย ค่า P/E จะหมายถึงระยะเวลาที่ใช้ในการคืนทุน
เช่น ถ้าเราซื้อหุ้นราคา 10 บาท โดยหุ้นนั้นมีค่า P/E อยู่ที่ 5 เท่า หมายความว่ากำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2 บาท
เมื่อเราถือหุ้นนี้ไป 5 ปี กำไรต่อหุ้นจะเท่ากับ 2 x 5 คือ 10 บาท ซึ่งเท่ากับราคาต้นทุนที่เราซื้อนั่นเอง
แต่โดยความเป็นจริงแล้ว กำไรของบริษัทไม่ได้คงที่ อย่างนี้ทุกปี จริงไหม
มันมี ความเจริญเติบโต และ ถดถอย อยู่ด้วย
จำนวนปี ที่เราคิดว่า กำไรจะรวมกันแล้วเท่ากับราคาที่ซื้อ จึงผันแปรไป
เราซื้อหุ้นที่ PER = 29 ไม่ใช่ว่าต้องใช้เวลาถึง 29 ปี ที่บริษัทจะทำกำไรรวมกันแล้วเท่าราคาที่ซื้อ ณ.วันนี้
จริงๆแล้ว มันอาจจะสั้นลง หรือ ยาวกว่า ขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตหรือถดถอยของกำไร
ดังนั้นผมจึงคิดว่า เราควรต้องเอา Growth ของบริษัท เข้ามาพิจารณา
ว่ากี้ปีที่ผลรวมของกำไร จะเท่ากับราคาที่ซื้อ ณ วันนี้
จึงเป็นที่มาของตาราง PERG% ในชีต PRICE CHART ของ EPS16YEAR
จากรูป ผมหาค่าฉลี่ยของการเติบโตของกำไรของ CPALL
โดยตัดค่าต่ำสุดและสูงสุดออก เพื่อให้ได้ค่ากลางๆ เหมือนเขาให้คะแนน กิฬายิมนาสติก ได้ออกมา 21.03%
ที่ราคาปัจจุบัน 42 บาท จากที่คิดแบบตายตัว Static PER = 29.693 ปี
ลองมาคิดแบบ Dynamic PER กันดู ว่าเป็นอย่างไร บ้าง
รูปที่ 1. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 20 จะได้ค่า PERG% = 10 ปี PDRG% = 12 ปี
รูปที่ 2. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 15 จะได้ค่า PERG% = 12 ปี PDRG% = 14 ปี
รูปที่ 2. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 10 จะได้ค่า PERG% = 14 ปี PDRG% = 17 ปี
ใน Column A94:A116 จะเป็นราคาที่ค่า PER เท่าปัจจุบัน ในขณะที่ EPS เติบโตขึ้นตาม สมมุติฐาน ของผู้ใช้ EPS16YEAR
โดยสมมติให้กำไรของบริษัทคงที่ตลอดหรือไม่มีการเติบโตเลย ค่า P/E จะหมายถึงระยะเวลาที่ใช้ในการคืนทุน
เช่น ถ้าเราซื้อหุ้นราคา 10 บาท โดยหุ้นนั้นมีค่า P/E อยู่ที่ 5 เท่า หมายความว่ากำไรต่อหุ้นเท่ากับ 2 บาท
เมื่อเราถือหุ้นนี้ไป 5 ปี กำไรต่อหุ้นจะเท่ากับ 2 x 5 คือ 10 บาท ซึ่งเท่ากับราคาต้นทุนที่เราซื้อนั่นเอง
แต่โดยความเป็นจริงแล้ว กำไรของบริษัทไม่ได้คงที่ อย่างนี้ทุกปี จริงไหม
มันมี ความเจริญเติบโต และ ถดถอย อยู่ด้วย
จำนวนปี ที่เราคิดว่า กำไรจะรวมกันแล้วเท่ากับราคาที่ซื้อ จึงผันแปรไป
เราซื้อหุ้นที่ PER = 29 ไม่ใช่ว่าต้องใช้เวลาถึง 29 ปี ที่บริษัทจะทำกำไรรวมกันแล้วเท่าราคาที่ซื้อ ณ.วันนี้
จริงๆแล้ว มันอาจจะสั้นลง หรือ ยาวกว่า ขึ้นอยู่กับอัตราการเติบโตหรือถดถอยของกำไร
ดังนั้นผมจึงคิดว่า เราควรต้องเอา Growth ของบริษัท เข้ามาพิจารณา
ว่ากี้ปีที่ผลรวมของกำไร จะเท่ากับราคาที่ซื้อ ณ วันนี้
จึงเป็นที่มาของตาราง PERG% ในชีต PRICE CHART ของ EPS16YEAR
จากรูป ผมหาค่าฉลี่ยของการเติบโตของกำไรของ CPALL
โดยตัดค่าต่ำสุดและสูงสุดออก เพื่อให้ได้ค่ากลางๆ เหมือนเขาให้คะแนน กิฬายิมนาสติก ได้ออกมา 21.03%
ที่ราคาปัจจุบัน 42 บาท จากที่คิดแบบตายตัว Static PER = 29.693 ปี
ลองมาคิดแบบ Dynamic PER กันดู ว่าเป็นอย่างไร บ้าง
รูปที่ 1. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 20 จะได้ค่า PERG% = 10 ปี PDRG% = 12 ปี
รูปที่ 2. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 15 จะได้ค่า PERG% = 12 ปี PDRG% = 14 ปี
รูปที่ 2. ผมใส่ค่าอัตราการเติบโตประมาณของเราที่ D92 = 10 จะได้ค่า PERG% = 14 ปี PDRG% = 17 ปี
ใน Column A94:A116 จะเป็นราคาที่ค่า PER เท่าปัจจุบัน ในขณะที่ EPS เติบโตขึ้นตาม สมมุติฐาน ของผู้ใช้ EPS16YEAR
