chalala เขียน:คือ เกิดสงสัยขึ้นมาน่ะครับ ตอนนี้ผมยังไม่เคยเจอที่ติดลบ
แต่ว่า สมมุติว่าหาออกมาแล้วติดลบ
คำถามคือ
1.) น่าจะเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้กับบริษัทที่เอาเงินไปลงทุน ใช่มั้ยครับ
2.) ถ้าเรามั่นใจว่าเราทำถูก ก็ไม่ต้องไป adjust ใ้ห้มันเป็นบวกใช่มั้ยครับ
3.) สมมุติบริษัทเขา FCF ลบ ๆ ไปหลาย ๆ ปี แล้วมูลค่าทีี่เหมาะสมออกมาติดลบนี่ ........ จะทำยังไงดีครับ แบบนี้จะหมายความว่าบริษัทนี้ขยายเกินตัว ยังไม่น่าลงทุนหรือเปล่าครับ
FCF (Free Cash Flow) คือกระแสเงินสดอิสระ เหมือนเป็นกระแสเงินสดในระยะช่วงเวลาหนึ่ง
FCF = Net income + D&A - Change working capital - CapEx
working capital = A/R + Inv - A/P
ถ้า A/R , Inv , CapEx มากๆ ก็ทำให้ FCF ติดลบ
ธรรมชาติของ บริษัท ก็เหมือนคน เกิดขึ้น ตั้งอยู่ ดับไป
บริษัทระยะเริ่มต้นขยายกิจการ ระยะอิ่มตัว ระยะดับสลาย
(หรืออาจจะโตในอัตราช้ามากๆแต่ต้องน้อยกว่าgdp growth)
ระยะเริ่มต้นช่วงขยายกิจการ ต้องลงทุนมาก CapEx สูงๆ FCF จะติดลบได้มาก ]
ระยะอิ่มตัว เริ่มกอบโกยผลประโยชน์ FCF ควรเริ่มเป็นบวก
เพราะลงทุนน้อยลง แต่ขึ้นอยู่กับมีอำนาจต่อรอง supplier หรือลูกค้าขนาดใหน
ทั้งนี้ต้องขึ้นกับธรรมชาติของแต่ละอุตสาหกรรม เช่นธุรกิจค้าปลีก ธุรกิจผลิต ธุรกิจบริการ
เพราะธุรกิจพวกค้าปลีก Cash cycle มักจะติดลบ ทำให้ FCF มีแนวโน้มเป็นบวกมากว่าธุรกิจที่ต้องตุน Inv และ A/R
1.) น่าจะเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้กับบริษัทที่เอาเงินไปลงทุน ใช่มั้ยครับ
บนสมมติฐานที่กำไรและค่าเสื่อมประมาณเดิม
เป็นได้ 2 กรณีคือ CapEx มากขึ้น หรือ A/R , InV มากขึ้น
2.) ถ้าเรามั่นใจว่าเราทำถูก ก็ไม่ต้องไป adjust ใ้ห้มันเป็นบวกใช่มั้ยครับ
ถ้าทำถูกไม่ต้องปรับแล้วค่ะ ^^"
3.) สมมุติบริษัทเขา FCF ลบ ๆ ไปหลาย ๆ ปี แล้วมูลค่าทีี่เหมาะสมออกมาติดลบนี่ ........ จะทำยังไงดีครับ แบบนี้จะหมายความว่าบริษัทนี้ขยายเกินตัว ยังไม่น่าลงทุนหรือเปล่าครับ
สำหรับฝน ฝนจะกลับไปดูว่า บริษัทอยู่ในอุตสาหกรรมอะไร และอยู่ในระยะใดของวงจรบริษัทค่ะ
คงต้องดูข้อมูลเชิงคุณภาพประกอบด้วย
Cpall Hmpro ก่อนที่จะคับประเทศ FCF ตอนขยายมากๆติดลบ แต่คุณภาพคับแก้วค่ะ
การหามูลค่าที่เหมาะสมถ้าใช้ DCF ต้องระวังสมมติฐาน growth discount rate risk ผันแปรได้มากมาย
รายละเอียดอย่างอื่น รอพี่ๆมาเพิ่มเติมค่ะ ฮาๆๆ
........ จะทำยังไงดีครับ แบบนี้จะหมายความว่าบริษัทนี้ขยายเกินตัว ยังไม่น่าลงทุนหรือเปล่าครับ
