Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ลงทุนได้มาเป็นปีแล้วแต่ก็ขอความช่วยเหลือด้วยครับ

ผมกำลังดูบริษัทอันใดหนึ่งแล้วในห้าปีที่ผ่านมา

Total Revenueลดลงทุกปีแต่

Net Profitเพิ่มขึ้นทุกปี ผมก็คิดไปคิดมาเป็นเพราะการลดรายใช้หรือเปล่าหรือการลดภาษีหรือเปล่าหรือการได้กำไรจาก
Exchange
ผมก็คิดไปคิดมาแล้วมันทำให้ผมงงมึนหัว

ไม่รู้ว่าพี่ๆชาว VIจะช่วยใบ้ให้หน่อยว่าผมควรจะดูอะไรบ้างในกรณีที่ Revenue decrease but Net profit increase?

ขอบคุณล่วงหน้าอย่างมากๆครับ

profit margin เพิ่มขึ้นหรือเปล่า ?

เป็นไปได้หลายกรณีครับ
เช่น เน้นขายสินค้าที่มาร์จิ้นดี,
เลิกหรือลดขายสินค้าที่มาร์จิ้นต่ำ
หรืออาจจะมีการปรับโครงสร้างธุรกิจ
เช่น ขายธุรกิจลูกที่ฉุดกำไรบริษัท
เวลาดูงบ จึงดูตัวเลขอย่างเดียวไม่ได้
ต้องไปดูที่มาของตัวเลขด้วย

ปล.
ทำไมไม่ใช้ห้องร้อยคนร้อยหุ้น
ให้มีประโยชน์ดูล่ะครับ
เพราะเราไม่จำเป็นต้องทำการบ้านคนเดียว

nearly เขียน:profit margin เพิ่มขึ้นหรือเปล่า ?

โปรฟิตมาร์จิ้นเพิ่มด้วยครับผม

Unstablemind เขียน:ลงทุนได้มาเป็นปีแล้วแต่ก็ขอความช่วยเหลือด้วยครับ

ผมกำลังดูบริษัทอันใดหนึ่งแล้วในห้าปีที่ผ่านมา

Total Revenueลดลงทุกปีแต่

Net Profitเพิ่มขึ้นทุกปี ผมก็คิดไปคิดมาเป็นเพราะการลดรายใช้หรือเปล่าหรือการลดภาษีหรือเปล่าหรือการได้กำไรจาก
Exchange
ผมก็คิดไปคิดมาแล้วมันทำให้ผมงงมึนหัว

ไม่รู้ว่าพี่ๆชาว VIจะช่วยใบ้ให้หน่อยว่าผมควรจะดูอะไรบ้างในกรณีที่ Revenue decrease but Net profit increase?

ขอบคุณล่วงหน้าอย่างมากๆครับ

Total Revenue คือกำไรสะสมหรือป่าวครับที่มันลดลงทุกปีแต่มี Net Profit เพิ่มขึ้น Net Profit คือกำไรสุทธิใช่มั้ย ก็อาจจะเกิดจากบริษัทกำลังใช้เงินเพื่อสร้างผลตอบแทนให้สูงขึ้น ถ้าตามข้อมูลที่ให้มานะครับ

ลองวิเคราะห์จากงบการเงินดูซิครับ

ด้วยความเคารพคุณ unstablemild นะครับ ผมขออนุญาตเสนอความเห็นดู

ยอดขายตกแต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น มันก็แปลว่าน่าจะมีNPMดีขึ้น

แล้วบริษัทยังรักษาระดับROEได้ไหมครับ ถ้าหนี้คงที่ ยอดขายตกมาก แต่ NPM เพิ่มนิดหน่อย อาจไม่สามารถmaintain ROE ให้สูงเท่าเดิมได้

แล้วก็ต้องดูด้วยว่าเป็นธุรกิจประเภทไหนทำมาค้าขายอะไร ยอดขายมีส่วนสำคัญในธุรกิจแค่ไหน ถ้าเป็นธุรกิจผูกขาดลูกค้าต้องพึ่งพิงบริษัทมากๆก็ไม่เป็นไรครับ การขึ้นราคาสินค้าก็ไม่ได้ทำให้ยอดขายตกซักเท่าไหร่

อย่างเช่น โรงพยาบาลหรือคลินิก คิดค่ารักษาต่อหัวเพิ่มขึ้น โดยปริมาณคนไข้ลงลดเล็กน้อย แต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอีกมาก ก็ไม่เป็นไรครับ เพราะคุณภาพการรักษาสำคัญกว่าปริมาณ เป็นต้น

ผิดพลาดประการใด ขออภัยด้วย มือใหม่ครับ

เกี่ยวกับยอดขาย ผมดูดังนี้ครับ ดูเทียบหลายๆปี จะเห็นแนวโน้มว่าขายดีขึ้นหรือไม่

ยอดขายรวม
ดูว่าเพิ่มขึ้นทุกปีหรือไม่
ยอดขาย / จำนวนหุ้นทั้งหมด (บาท / หุ้น)
บางบริษัทยอดขายเพิ่ม แต่เพิ่มทุนด้วย ดูแล้วสัดส่วนยอดขายต่อจำนวนหุ้นลดลง ผมก็ว่ายอดขายไม่ค่อยจะดีซักเท่าไหร่
ยอดขาย / สินทรัพย์ทั้งหมด หรือ asset turnover (เท่า)
เหมือนเดิม ถ้ายอดขายเพิ่ม เพราะบริษัทลงทุนซื้ออาคาร เครื่องจักรเพิ่ม แต่กลับเพิ่มสัดส่วนนี้ได้น้อย ก็แสดงว่ายอดขายไม่ดีจริง (ซื้อเครื่องจักรมาไม่คุ้มกับการเพิ่มยอดขาย)
ยอดขายรวม (ยอดขายที่ขายได้จริง) / ยอดขายที่จุดคุ้มทุน (เท่า)
เช่นกัน ค่านี้ยิ่งมากขึ้นเรื่อยๆทุกปีก็ยิ่งดีครับ

คุณ navapon ความเห็นดีมากครับขอเก็บไปใช้นะครับ

Unstablemind เขียน:

nearly เขียน:profit margin เพิ่มขึ้นหรือเปล่า ?

โปรฟิตมาร์จิ้นเพิ่มด้วยครับผม

น่าจะเกิดจากการขึ้นราคาสินค้าทำให้ขายได้น้อยลง (รายได้ลด) แต่อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นสูงมากพอที่จะชดเชยการลดลงของรายได้ (กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น)

ตัวอย่าง http://www.bangkokbiznews.com/home/deta ... B8%99.html

ตัวไหนครับ บอกเลย จะได้ดูตรงๆเลย
ที่ยอดขายลงเรื่อยๆ แต่จิ้นเพิ่มก็เห็นปลาทาโร่นี่หละ

ขอบคุณสำหรับความคิดเห็นคร้าบช่วยเปิดตาผมจริงๆ
ที่จริงตัวที่ดูก็คือ เอส ที อี ซี
แต่ก็กำลังเพิ่งจะศึกษาตัวนี้อยู่ไปห้องร้อยคนร้อยหุ้นก็มีแต่การโพสของข่าวโบรค - -"

ronnachai เขียน:คุณ navapon ความเห็นดีมากครับขอเก็บไปใช้นะครับ

ขอเก็บด้วยคนครับ

Unstablemind เขียน:ขอบคุณสำหรับความคิดเห็นคร้าบช่วยเปิดตาผมจริงๆ
ที่จริงตัวที่ดูก็คือ เอส ที อี ซี
แต่ก็กำลังเพิ่งจะศึกษาตัวนี้อยู่ไปห้องร้อยคนร้อยหุ้นก็มีแต่การโพสของข่าวโบรค - -"

STEC บริษัทชี้แจงสาเหตุที่กำไรเพิ่มขึ้นไว้แล้ว

http://www.set.or.th/dat/news/201105/11018866.pdf

ไล่ดูข่าวชี้แจงผลประกอบการไปเรื่อยๆครับ

โอ้ ตัวนี้งบดูยากกะยากเพราะเป็นรับเหมา ประเมินมูลค่ายาก
ผมเลยไม่เคยประเมินตัวนี้ ขออภัยด้วย

เห็นด้วยกับคุณ Warantact หุ้นกลุ่มรับเหมานี่ผมคิดว่าเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนตำ แต่มีความเสี่ยงสูงจากความไม่แน่นอนในปัจจัยหลายๆอย่างทั้งทางด้านรายได้ และค่าใช้จ่าย

หุ้นรับเหมา รูปแบบธุรกิจนั้นยอดขายหรือรายได้ (sale หรือ reveneu) จะไม่สมํ่าเสมอ มันจะมากเป็นช่วงๆเวลาประมูลงานได้ หรือบางช่วงก็ว่างงานไม่มีรายได้เข้ามาเลย ดังนั้นดูความสมํ่าเสมอรายได้เพื่อเป็นตัววัดไม่ได้ จัดเป็นธุรกิจที่เสี่ยงเพราะต้องนับหนึ่งใหม่ทุกครั้งเช่นเดียวกับกลุ่มอสังหาที่ลูกค้าใช้บริการซํ้าไม่มาก และจัดเป็นหุ้นวัฎจักรอย่างหนึ่ง การลงทุนควรลงตั้งแต่ช่วงต้นของวัฎจักร ถ้าซื้อหุ้นตอนบูมแล้ว ระวังมันจะเปลี่ยนเป็นขาลง (แต่ผมมองรอบวัฎจักรของตัวนี้ไม่เป็นนะครับ และผมก็ไม่มีหุ้นด้วย)

นอกจากนี้การที่บริษัทแข่งขันประมูลโครงการอะไรมาได้ก็ตาม บริษัทมักเป็นผู้ที่เสนอราคาที่ต่ำที่สุด คือตัวเองยอมกำไรน้อยๆเพื่อให้ประมูลงานได้ ดังนั้นหากบริษัทประเมินต้นทุนค่าลงทุนผิดพลาดหรือมีเหตุไม่คาดฝัน จะมีโอกาสขาดทุนได้ ดังนั้นเวลาเห็นบริษัทแข่งกันประมูล ให้ดูด้วยว่าแข่งกันขาดทุนอยู่หรือเปล่า โดยเฉพาะการประมูลงานในประเทศไทยกับภาครัฐ ซึ่งมักจะถูกเอาเปรียบจากนักการเมือง (แต่บางทีก็ฮั้วกัน แล้วกำไรเละ) หากงานประมูลคาดว่ามี net profit margin ต่ำ บริษัทก็จะยิ่งเสี่ยง

ลองดูบริษัทที่อยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกันที่ใกล้เคียงเช่น CK, ITD ก็ขาดทุนบ่อยๆ NPMตํ่ามาก ส่วนบริษัทนี้ถ้าNPMสูงกว่าเพื่อน ก็ถือว่าได้เปรียบแล้ว อีกอย่างการเมืองมีผลแน่ เพราะลงทุนอยู่ภายในประเทศ แล้วดูนามสกุลผู้ถือหุ้นใหญ่สิครับ

ขอบคุณครับสำหรับความช่วยเหลือครับพี่ๆ
ถ้าทางเหมือนจะเล่นกับไฟเลยหุ้นตัวนี้ๆแต่ก็ต้องยอมรับงบมันดูยากหน่อยไม่ค่อยเหมือนทุรกิจอื่นๆ - -"
เดียวจะลองดูรายชื่อของผู้ถือหุ้นใหญ่ล่ะกันครับดูสิว่าจะค้นพบอะไรมั้ง

ต่อให้กำไรมากขึ้น แต่ยอดขายมีแต่ลดลง เป็นผมขอผ่านดีกว่าครับ
ปล.ไปดูงบอีกทีให้ละเอียดแล้วกันครับ

แต่ในบางครั้งก็เป็นการเปลี่ยนแปลงไปในทางที่ดีนะครับ
ถ้าจะให้ดี อย่าไปยึดติดอะไรตายตัว