Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

ไม่รู้ว่าต้องใช้อะไรบ้างในการคำนวณหา กระแสเงินสดครับ เพื่อที่จะเทียบกับ market cap ...

taweepan เขียน:ไม่รู้ว่าต้องใช้อะไรบ้างในการคำนวณหา กระแสเงินสดครับ เพื่อที่จะเทียบกับ market cap ...

ถ้าจะเทียบเพื่อวัดว่าราคาแพงไหมส่วนมากน่าจะใช้

ยอดขาย/มูลค่าตลาด. มากกว่านะครับ

เงินสดเทียบ market cap คือ วัด asset based valuation ครับ

ลองไปหา graham net net ดูครับ

ผมว่า มาจากอีกกระทู้แหงเลย คุ้นๆเรื่อง market cap ไรเนี่ย

จริงความถนัดในการเทียบวัด ต่อบ. ต่อ อุตสาหกรรม น่าจะต้องบ่มเพาะนานนะคับ
แต่ถ้าคุณชำนาญและเข้าใจ แค่ 1 ratio อย่างลึกซึ้งจริงๆ ก็ใช้หากินไปได้อีกนานเลย
แนะนำ เริ่มจาก
ev/ebitda ก่อน
ดูว่ามีที่มาที่ไปอย่างไร
ใช้ยังไง
ข้อจำกัดคืออะไร
และประยุกต์ แบบ advance อย่างเทพคุณ chinn ยังไง

ผมไม่ค่อยแน่ใจว่าเป็นเรื่องเดียวกันกับ margin of safety หรือไม่ แต่ก็ขอแชร์นะครับ ผิดถูกอย่างไร ชี้แนะด้วยนะครับ..

ผมเหมือนเคยอ่านมาว่า ท่านเบนจามิน เกรแฮม ชอบที่จะซื้อหุ้นในราคาที่มีส่วนลด หรือพวกหุ้น "แบกะดิน" โดยดูจากกระแสเงินสดสุทธิ ของแต่ละบริษัทเทียบกับ Market cap. หรือมูลค่าซื้อทั้งบริษัท โดยจะนำเอาสินทรัพย์หมุนเวียนที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ง่ายมาหักลบกับหนี้สินทั้งหมดของบริษัท ถ้ามีมูลค่าสูงถึง 2 ใน 3 ของ market cap. หุ้นตัวนั้นก็จะน่าสนใจทันที เพราะมันหมายความว่าเงินสดท่วมบริษัทเลยทีเดียว..

ประเด็นที่ต้องพิจารณาก็คือ กระแสเงินสดสุทธิคืออะไร ถ้าเราสังเกตดูในสินทรัพย์หมุนเวียน เราจะพบว่ามีบางรายการอาจจะไม่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดได้ง่าย หรือเป็นต้นเหตุของการหมกเม็ดได้ง่าย เช่น สินค้าคงคลัง (ซึ่งอาจเป็นสินค้าล้าสมัย) หรือเงินลงทุนชั่วคราว (ซึ่งอาจไปลงทุนแบบมีผลประโยชน์ทับซ้อน) ในการนี้ หากกระแสเงินสดดังที่กล่าวมานั้น คือ อันที่เห็นชัดๆว่าเปลี่ยนเป็นเงินได้จริงๆ และถ้ามีมากๆ ก็หมายความว่า กิจการแข็งแรงมาก เพราะเหมือนกับการเอาเงิน 10 บาท ไปแลกแบงก์ 20 บาท ซึ่งหลังจากซื้อหุ้นแล้ว สิ่งที่ต้องทำมีเพียงการรอให้มูลค่าวิ่งเข้าหามูลค่าทางบัญชี..

แล้วหุ้นแบบนี้มีอยู่จริงหรือไม่.. ก็คิดว่าน่าจะพอมี (ในบางช่วงเวลา) เพราะอย่างน้อยเมื่อต้นปี 2553 มีหุ้นตัวหนึ่ง ราคาเพียง 1.10 บาทต่อหุ้น ทั้งที่มีมูลค่าทางบัญชีถึง 2.30 บาทต่อหุ้น ในขณะที่กระแสเงินสดสุทธิทั้งบริษัทถ้าจำไม่ผิดอยู่ที่ราวๆ 1.60-1.80 บาทต่อหุ้น ต่อมาในช่วงปลายปี 2553 ก็ถูกเทคโอเวอร์ไป ซึ่งก่อนที่จะมีข่าวเทคโอเวอร์ ราคาวิ่งกลับไปที่ 2.3-2.4 บาทต่อหุ้น เข้าสู่มูลค่าทางบัญชีของมันครับ...

ข้อควรระวัง... หุ้นแบบนี้ จะต้องมีเหตุผลที่มันอยู่ในสถานการณ์ถูกขนาดนี้ บางกิจการอาจเสี่ยงต่อการขาดทุนในระดับสูง จนกินทุนไปจนหมดได้.. แต่ถ้าหากเจอหุ้นที่ไม่ได้เจ็บป่วยอะไรมาก หรือสุขภาพดีแต่ราคาร่วงลงมาเอง อันนี้ก็จะดีมากทีเดียว ขึ้นอยู่กับการแกะงบการเงินของแต่ละบุคคลด้วยนะขอรับ..

taweepan เขียน:ไม่รู้ว่าต้องใช้อะไรบ้างในการคำนวณหา กระแสเงินสดครับ เพื่อที่จะเทียบกับ market cap ...

อ่านอีกที่ไม่แน่ใจ ที่ผมตอบไปคือ เงินสด ที่คุณอยากดูคือ กระแสเงินสดอิสระ? หรืออะไรครับ

ถ้าใช้ free cash flow ต้องรู้ 3 อย่างครับ

operating cash flow
change in working cap
capital expenditures

เอาตัวแรกตั้งแล้วลบที่เหลือ

กระแสเงินสดของบริษัทมักเปลี่ยนไปเปลี่ยนมานะครับ ไม่แน่นอน อย่างในกลุ่มก่อสร้าง ถ้าบริษัทไม่มีงาน เงินที่บริษัทใช้ในการหมุนเวียนก็จะทยอยกลับมา ทำให้กระแสเงินสดมีมาก เราต้องดูเป็นบริษัทๆไปนะ ว่าตอนนั้นเค้าทำอะไรอยู่