Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

สมมติมีหุ้นตัวหนึ่ง สมมติว่าชื่อหุ้นไอ๊ต๊อด ROE 72% PBV 9
โดยผมเข้าใจว่า E ที่เป็นตัวหารของ ROE ก็คือ BV นั่นเอง
ผมก็เลยเอา 9 ไปหาร 72 ตรงๆเลย ก็จะได้ 8
ดังนั้น ถ้าหากเปรียบเทียบหุ้นกับตัวอื่นโดยไม่พิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพใดๆ(สนใจแต่ตัวเลข)
แปลว่า หุ้นไอ๊ต๊อด มีความสามารถในการทำกำไรเ่ท่ากับ หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1 (PE เท่ากันนั่นเอง)
ซึ่งก็จะกลายเป็นหุ้นพื้นๆธรรมดา ไม่ได้น่าสนใจอะไร

ผมสรุปความแบบนี้ถูกไหมครับ หรือจริงๆแล้วในเชิงตัวเลขมีนัยอื่นของ ROE,PBV สูงๆได้อีก
รบกวนๆขอความเห็นพี่ๆเพื่อนๆ thaivi หน่อยครับ เพื่อเชคความเข้าใจ
ขอบคุณครับ

ผมขอตอบแบบ ไม่มีความรู้แล้วกัน (เพราะไม่รู้จริงๆแต่อยาก)
ต้องออกตัวไว้ก่อนถ้าผิด จะได้มีข้อแก้ตัว
roe 72% pb=9 นั้น ถ้าไม่มีหนี้สินมากๆ แสดง ทรัพย์สินมีคุณภาพดีมากๆ
อาจจะมี brand ที่เข้มแข็ง อาจจะมีค่าความนิยมสูงมาก แต่มีมูลค่าทางบัญชีต่ำกว่าความเป็นจริง
หุ้นแบบนี้ น่าลุ้น และถ้ามี market cap ต่ำๆ ยิ่งดี เพราะ อาจจะเพิ่มมูลค่าได้อีกมาก
เพียงแต่เพิ่มทุนเข้าไป หุ้นที่มีสินค้าที่ขายดี มีกำไรดี อาจจะมีลักษระแบบนี้
พวกร้านก้วยเตี๋ยวร้านดังๆก็มีลักษณะแบบนี้ คือรายได้และกำไรสูงมาก
ถ้าเทียบกับเงินลงทุน ดังนั้นถ้าร้านพวกนี้สามารถเปิดสาขาได้ก็รวยเละ

เหมือนคุณบลูครับ

คือ ROE สูงกว่าแปลว่ากิจการนั้นใช้สินทรัพย์ได้มีคุณภาพกว่า

และถ้ากิจการนั้นเก็บเงินไว้ขยายกิจการ ก็จะทำให้กำไรโตได้เร็วกว่าหุ้นที่ ROE ต่ำ

ส่วน BV ที่สูงนั้น ก็คู่ควรกับกำไรที่มีคุณภาพครับ

ต่างจากหุ้นที่ PBV ต่ำ แต่ ROE ก็ต่ำด้วย

แบบนี้ดร.ท่านเคยพูดถึงหุ้น(ราคา)ไม่สมศักดิ์ศรี ซึ่งผมคิดว่า เกิดมาจากกิจการนั้นทำตัวไม่มีศักดิ์ศรีนั่นเอง

ว่าแต่ว่า หุ้นดีขนาดนี้แต่ขายแค่ PE 12.5 แอบกระซิบได้มั้ยครับว่าตัวไหน

แต่รู้สึกว่ามันจะ Too good to be true นะครับ

กำไรดี แต่อย่าลืมดูคุณภาพของกำไรด้วย

อาจจะเป็น one time profit หรืออาจจะมีส่วนที่ทุนที่ต่ำ เช่น เกือบเจ๊ง หรือพึ่ง turn around ก็ได้

แต่ถ้าหมายถึงอินทัช ปีที่แล้วมีกำไรพิเศษนะครับ ลองดูดีๆ

ผมว่า คำตอบมันยังไม่ตรงประเดน จขกท เท่าไหร่นะครับ

ผมก็อยากรู้เหมือนกันครับ

มาลีหรือเปล่าครับ???

สมการ ROE/PBV = ?

ROE = EARNING / EQUITY (x 100)

PBV = Price (per share) / BV (per share)
หรือ = Market cap / Book value เมื่อคูณด้วยจำนวนหุ้นทั้งสองฟาก
Book value มีค่าใกล้เคียงกับ EQUITY
PBV จึงเท่ากับ Market cap / EQUITY

ดังนั้น ROE/PBV = EARNING x EQUITY (x 100) หารด้วย Market cap / EQUITY
= EARNING / Market cap x 100
เมื่อหารด้วยจำนวนหุ้นทั้งสองฟาก = EARNING (per share) / Price (per share) ค่านี้ก็คือค่าที่ใกล้เคียงกับค่า E / P ที่เอามาจากค่า P / E ที่คำนวณตามปกติ

ลองแทนค่าดูว่าใกล้เคียงกันจริงมั้ย เอาตัวเลขมาจาก set.or.th

CPALL ROE = 39.48 PBV = 12.66 ROE/PBV = 3.11%
PE = 35.18 E/P = 2.84%
MINT ROE = 22.6 PBV = 2.96 ROE/PBV = 7.63%
PE = 13.9 E/P = 7.19%
AOT ROE = 5.81 PBV = 1.05 ROE/PBV = 5.53%
PE = 17.99 E/P = 5.55%

จากข้างต้นได้ค่า E/P = 8 จะได้เป็น P/E = 12.5 ดีหรือไม่ดีก็พิจารณากันครับ

ตามที่ คุณ ac322628 คำนวณไว้แหละครับ

ขอเสริม การหาค่าอย่างนี้มีทั้งแง่บวกและลบ อย่างแรกอาจทำให้เราหาตัวที่มีผลตอบแทนในช่วงที่ผ่านมาสูงได้ จากค่า ROE ที่สูง อย่างไรก็ตาม ROE ที่สูงอาจมาจากการใช้นี้ที่สูงเหมือนกัน และ return ที่สูงเกินปรกติอย่างนี้ต้องถามว่าอยู่ได้นานแค่ไหน? ส่วน P/BV นั้นอย่าลืมว่ามี 2 มุมหลักๆ ก็คือบริษัทนี้มีคนคาดหวังไว้ค่อนข้างสูงอยู่แล้วการที่เราจะหาราคาที่ทำให้ผลตอบแทนในระดับสูงอาจจะยากซะหน่อย ในอดีตมีหลายๆตัวที่ P/BV วิ่งไปไกลมากๆ เช่น ตระกูล U** ช่วง 2007-2008 มีขึ้นไปถึง 10 เท่าเหมือนกัน 2. P ที่สูงเกิน BV ไปเยอะๆอาจสื่อถึง intangible assets ที่มีมูลค่ามากก็จริงอยู่ แต่สิ่งที่สำคัญที่ต้องดูคือ competitiveness ว่าสามารถป้องกันการเข้ามาได้มากแค่ไหน และ room for growth ต่อไปยังสามารถตอบสนองความคาดหวังปัจจุบัน (แบบโลกสีชมพูได้นานแค่ไหน ไม่อย่างนั้นก็มีโอกาสเหมือนหุ้นระดับโลกหลายๆตัวที่มี competitive advantage ราคาขึ้นไปเกิน ระดับ P/E P/B สูง ผลประกอบการดีขึ้นเรื่อยๆ แต่ราคาไม่ไปไหนก็มีนะครับ)

สรุปการ scan วิธีนี้อาจจะเจอหุ้นที่ดีแต่เป็นหุ้นที่มีคนเจอมาก่อนแล้ว ต้องไป weight เอาเองว่าเราต้องการบริษัทที่มั่นคงและราคาที่เหมาะสมคือเท่าไหร่ ถึงจะได้ return ตามที่เราได้คาดหวังไว้ (ไม่มีถูกหรือผิดนะครับ ขึ้นกับจริตในการลงทุน ^^)

Concept ที่จขกท.โพสทีแรกถูกแล้วครับ .. ค่าทาง Financials สามารถเอามาใช้ดูกิจการได้คร่าวๆ สุดท้ายแล้วแนะนำว่าให้ใช้การวิเคราะห์เชิง qualitative เป็นตัวตัดสิน ไม่เช่นนั้นอาจเสียมจกับตัวเลขนะ เพราะตัวเลขเป็นเพียงผลสะท้อนของอดีต ซึ่งอาจไม่ซ้ำรอยเดิม

ขอบคุณทุกความเห็นมากครับ ช่วยให้เข้่าใจยิ่งขึ้นและเห็นสิ่งที่เราไม่ได้คิด
ผมขอความเห็นเพิ่มอีกหน่อยครับว่าถ้าหุ้นไอ๊ต๊อด ปันผลออกมา 100% ของกำไรที่ได้รับ
โดย กำไรของบริษัทเติบโตปีละ 5% ไปเรื่อยๆ ผมตีความได้ว่า
ปันผลที่ได้รับคือ E/P = 8% และ ROE =72% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นต่อไปเรื่อยๆตามกำไรที่โต
โดยจะ P/BV ก็จะโตปีละ 5% เช่นกัน (ถ้าเป็นไปตามนี้ PBV อาจจะสูงถึง 20 ก็เป็นไปได้)
ดังนั้นผมจะคาดหวัง Capital gain ได้ราวๆ 5% ต่อปี และได้รับปันผลเป็นผลตอบแทนหลัก 8% ++
ยกเว้นตลาดจะให้มูลค่ากิจการนี้เปลี่ยนไปจากเดิมอาจเปลี่ยนจากระดับ PE จาก 12.5 เป็น 20 แทน
ก็คงพอได้ Capital gain ในช่วงนั้นพอสมควร แต่หากเป็นระดับเหมาะสมแล้ว
ก็ควรจะเข้าสู่รูปแบบที่รับปันผลเป็นหลักอยู่ดี
ไม่แน่ใจว่าความเข้าใจถูกไหมครับ เพื่อนๆพี่ๆคิดว่าอย่างไรกันบ้าง?

payout100%
bv growth 0%
pbv โตปีละ 5%?????จากราคา อย่างเดียว เหรอคับ

tawitin9 เขียน:สมมติมีหุ้นตัวหนึ่ง สมมติว่าชื่อหุ้นไอ๊ต๊อด ROE 72% PBV 9
โดยผมเข้าใจว่า E ที่เป็นตัวหารของ ROE ก็คือ BV นั่นเอง
ผมก็เลยเอา 9 ไปหาร 72 ตรงๆเลย ก็จะได้ 8
ดังนั้น ถ้าหากเปรียบเทียบหุ้นกับตัวอื่นโดยไม่พิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพใดๆ(สนใจแต่ตัวเลข)
แปลว่า หุ้นไอ๊ต๊อด มีความสามารถในการทำกำไรเ่ท่ากับ หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1 (PE เท่ากันนั่นเอง)
ซึ่งก็จะกลายเป็นหุ้นพื้นๆธรรมดา ไม่ได้น่าสนใจอะไร

ผมสรุปความแบบนี้ถูกไหมครับ หรือจริงๆแล้วในเชิงตัวเลขมีนัยอื่นของ ROE,PBV สูงๆได้อีก
รบกวนๆขอความเห็นพี่ๆเพื่อนๆ thaivi หน่อยครับ เพื่อเชคความเข้าใจ
ขอบคุณครับ

ถ้ามองในแง่ "ซื้อหุ้น" ก็น่าจะใช่

แต่ว่า "ซื้อกิจการ" น่าสนใจ อาจคอยให้มันพลาดหรือตกใจ ราคาตก
ต้องบอกว่า มันเป็นกิจการดีแต่หุ้นแพง จะว่าพื้นฐานธรรมดาก็ไม่ได้ พื้นฐานดีกว่ามาก คนมารุมตอมมาก PBV ถึงไปได้ขนาดนั้น
เพราะหุ้นอีกตัวที่เอามาเปรียบมวย PBV1 แปลว่าชาวบ้านไม่สนใจมาก นั่นควรจะเรียกเป็นหุ้นธรรมดามากกว่า



แต่มีอีกอย่างต้องระวังกับดัก ROE ด้วยบางกิจการ วิศวกรรมการเงิน ทำ financial leverage สูงๆ ROE สูง ROE จะดันผิดหูผิดตา ไปดู D/E ประกอบ
ที่ Return เท่ากัน แต่ equity จิ๋วลง ROE ก็สูงขึ้น


หรือกรณีรีด retain earning ออกไปจ่ายปันผลเยอะๆ บางทีกู้มาจ่านด้วย แต่ earning เท่าเดิม หรือแม้ earning จะดี แต่โตไม่ทันปันผล ROE ก็พุ่งขึ้นได้

เป็นโรคระบาดในหมู่หุ้นสื่อสาร ที่กลังเรื่องหัวแดงหัวดำ ทั้งน้องดี ทั้งน้าแอ๊ดและไอ้ต๊อด

Ii'8N เขียน: หรือกรณีรีด retain earning ออกไปจ่ายปันผลเยอะๆ บางทีกู้มาจ่ายด้วย แต่ earning เท่าเดิม หรือแม้ earning จะดี แต่โตไม่ทันปันผล ROE ก็พุ่งขึ้นได้

เป็นโรคระบาดในหมู่หุ้นสื่อสาร ที่กลัวเรื่องหัวแดงหัวดำ ทั้งน้องดี ทั้งน้าแอ๊ดและไอ้ต๊อด

แก้นิดครับ (จิ้มคีย์บอร์ดพลาด พิมพ์สัมผัสก็ไม่เป็น)

ไปดูน้องดี
D กับ E ปี 53 กับ 54 แทบจะไขว้กันเลย

http://www.set.or.th/set/companyhighlig ... country=TH

หุ้น ROE 72% PBV 9
คือ หุ้นที่อัตราการทำกำไรดี(ROEสูงๆ) แต่แพงแล้วในแง่บุค

หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1
คือ หุ้นที่อัตราการทำกำไรห่วย แต่ยังไม่แพงแพงในแง่บุค

ถึงแม้ว่ามองแล้วจะมี P/E = 12.5 เท่ากัน

แต่ขึ้นอยู่กับคุณจะเลือกซื้อหุ้นดีในราคาแพงหน่อย(แง่บุค) หรือ จะเลือกซื้อหุ้นห่วยลงหน่อย (กำไรไม่ค่อยดี)ในราคาถูก(แง่บุค) มากกว่า

ผมว่าซื้อของแพงหน่อย(แต่ไม่แพงเกินไป) ดีกว่าซื้อของถูกแต่ห่วยๆหรือธรรมดาทั่วไปนะ
สำหรับโจทย์ตัวอย่าง ถ้าให้โจทย์แค่นี้ ผมไม่เลือกทั้งสองตัว ตัวแรกแพงไป ตัวสองห่วยไป

ทั้งนี้ต้องดูในแง่เชิงคุณภาพประกอบด้วย เพราะงบการเงินบอกแค่อดีต พอจะบอกได้ไหมครับ หุ้นอะไร

ผมขอความเห็นเพิ่มอีกหน่อยครับว่าถ้าหุ้นไอ๊ต๊อด ปันผลออกมา 100% ของกำไรที่ได้รับ
โดย กำไรของบริษัทเติบโตปีละ 5% ไปเรื่อยๆ ผมตีความได้ว่า
ปันผลที่ได้รับคือ E/P = 8% และ ROE =72% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นต่อไปเรื่อยๆตามกำไรที่โต
โดยจะ P/BV ก็จะโตปีละ 5% เช่นกัน

ตรงนี้คงเข้าใจผิดแล้วครับ ถ้าปันผล 100% บริษัทจะไม่โตเลยครับ
จากสูตร สูตร G = (RR x ROE ) / 100 (หน่วยเป็น %) เมื่อ
g = อัตราการเติบโตของกำไร
(หากไม่อาศัยแหล่งเงินทุนภายนอก เช่น กู้หนี้ หรือ เพิ่มทุน)
RR = สัดส่วนกำไรสะสมต่อกำไรทั้งหมด
(RR คือส่วนที่ไม่ได้จ่ายปันผล, ถ้าบริษัทไม่จ่ายปันผลเลย คือ RR=100%)
ROE = return on equity (หน่วยเป็น%)
ถ้าปันผลหมด ดังนั้น RR= 0 บริษัทกำไรจะไม่โตเลยครับ

ส่วน BV ก็ไม่โตครับ ดูง่ายๆ กำไรมาเท่าไหร่ก็ปันผลหมด แล้วจะเอาตรงไหนไปเพิ่มในกำไรสะสมล่ะครับ ดังนั้นส่วนทุนก็จะไม่โตเช่นกัน

nut776 เขียน:payout100%
bv growth 0%
pbv โตปีละ 5%?????จากราคา อย่างเดียว เหรอคับ

พอดีผมมองไปที่ pe ถ้า earning เพิ่ม 5% เดาๆว่าตลาดคงคำนวณ price ให้มันขึ้น 5% ตามน่ะครับ

ที่มาของ ROE สูงขึ้นของไอ้ต๊อด

เพราะ E ลดลงอย่างต่อเนื่อง
อย่างที่บอก RE ถูกรีดออกไปจ่ายปันผลนั่นเอง

(หน่วย: ล้านบาท)
งวดงบการเงิน
ณ วันที่ งบปี 51 งบปี 52 งบปี 53 งบปี 54 ไตรมาส1/55
ส่วนของผู้ถือหุ้น 37,064.64 35,970.03 22,374.54 21,158.91 19,621.40
ROE(%) 14.69 17.79 27.53 76.08 78.97
P/BV (เท่า) 1.34 2.55 3.40 6.88 9.07
มูลค่าหุ้นทางบัญชีต่อหุ้น (บาท) 11.68 10.80 8.60 6.25 6.12
อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน(%) 1.92 8.72 8.21 15.72 9.91

โทษทีครับ
เพราะ E ลดลงอย่างต่อเนื่อง คือ Equity นะครับ เดี๋ยวสับสนกับ Earning

Ii'8N เขียน:

tawitin9 เขียน:สมมติมีหุ้นตัวหนึ่ง สมมติว่าชื่อหุ้นไอ๊ต๊อด ROE 72% PBV 9
โดยผมเข้าใจว่า E ที่เป็นตัวหารของ ROE ก็คือ BV นั่นเอง
ผมก็เลยเอา 9 ไปหาร 72 ตรงๆเลย ก็จะได้ 8
ดังนั้น ถ้าหากเปรียบเทียบหุ้นกับตัวอื่นโดยไม่พิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพใดๆ(สนใจแต่ตัวเลข)
แปลว่า หุ้นไอ๊ต๊อด มีความสามารถในการทำกำไรเ่ท่ากับ หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1 (PE เท่ากันนั่นเอง)
ซึ่งก็จะกลายเป็นหุ้นพื้นๆธรรมดา ไม่ได้น่าสนใจอะไร

ผมสรุปความแบบนี้ถูกไหมครับ หรือจริงๆแล้วในเชิงตัวเลขมีนัยอื่นของ ROE,PBV สูงๆได้อีก
รบกวนๆขอความเห็นพี่ๆเพื่อนๆ thaivi หน่อยครับ เพื่อเชคความเข้าใจ
ขอบคุณครับ

ถ้ามองในแง่ "ซื้อหุ้น" ก็น่าจะใช่

แต่ว่า "ซื้อกิจการ" น่าสนใจ อาจคอยให้มันพลาดหรือตกใจ ราคาตก
ต้องบอกว่า มันเป็นกิจการดีแต่หุ้นแพง จะว่าพื้นฐานธรรมดาก็ไม่ได้ พื้นฐานดีกว่ามาก คนมารุมตอมมาก PBV ถึงไปได้ขนาดนั้น
เพราะหุ้นอีกตัวที่เอามาเปรียบมวย PBV1 แปลว่าชาวบ้านไม่สนใจมาก นั่นควรจะเรียกเป็นหุ้นธรรมดามากกว่า



แต่มีอีกอย่างต้องระวังกับดัก ROE ด้วยบางกิจการ วิศวกรรมการเงิน ทำ financial leverage สูงๆ ROE สูง ROE จะดันผิดหูผิดตา ไปดู D/E ประกอบ
ที่ Return เท่ากัน แต่ equity จิ๋วลง ROE ก็สูงขึ้น


หรือกรณีรีด retain earning ออกไปจ่ายปันผลเยอะๆ บางทีกู้มาจ่านด้วย แต่ earning เท่าเดิม หรือแม้ earning จะดี แต่โตไม่ทันปันผล ROE ก็พุ่งขึ้นได้

เป็นโรคระบาดในหมู่หุ้นสื่อสาร ที่กลังเรื่องหัวแดงหัวดำ ทั้งน้องดี ทั้งน้าแอ๊ดและไอ้ต๊อด

ฮ่าๆ ขอบคุณครับ ประเด็นรีด equity ออกไปผมก็สังเกตอยู่ แต่ของ Dtac นี่เพิ่งเห็นครับว่ามันกลับกันขนาดนี้เลย ที่จริงผมไม่ได้สนใจหุ้นกลุ่มนี้หรอกครับ มันยากไปสำหรับผม ถามไว้เป็นความรู้มากกว่า

navapon เขียน:หุ้น ROE 72% PBV 9
คือ หุ้นที่อัตราการทำกำไรดี(ROEสูงๆ) แต่แพงแล้วในแง่บุค

หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1
คือ หุ้นที่อัตราการทำกำไรห่วย แต่ยังไม่แพงแพงในแง่บุค

ถึงแม้ว่ามองแล้วจะมี P/E = 12.5 เท่ากัน

แต่ขึ้นอยู่กับคุณจะเลือกซื้อหุ้นดีในราคาแพงหน่อย(แง่บุค) หรือ จะเลือกซื้อหุ้นห่วยลงหน่อย (กำไรไม่ค่อยดี)ในราคาถูก(แง่บุค) มากกว่า

ผมว่าซื้อของแพงหน่อย(แต่ไม่แพงเกินไป) ดีกว่าซื้อของถูกแต่ห่วยๆหรือธรรมดาทั่วไปนะ
สำหรับโจทย์ตัวอย่าง ถ้าให้โจทย์แค่นี้ ผมไม่เลือกทั้งสองตัว ตัวแรกแพงไป ตัวสองห่วยไป

ทั้งนี้ต้องดูในแง่เชิงคุณภาพประกอบด้วย เพราะงบการเงินบอกแค่อดีต พอจะบอกได้ไหมครับ หุ้นอะไร

ผมขอความเห็นเพิ่มอีกหน่อยครับว่าถ้าหุ้นไอ๊ต๊อด ปันผลออกมา 100% ของกำไรที่ได้รับ
โดย กำไรของบริษัทเติบโตปีละ 5% ไปเรื่อยๆ ผมตีความได้ว่า
ปันผลที่ได้รับคือ E/P = 8% และ ROE =72% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นต่อไปเรื่อยๆตามกำไรที่โต
โดยจะ P/BV ก็จะโตปีละ 5% เช่นกัน

ตรงนี้คงเข้าใจผิดแล้วครับ ถ้าปันผล 100% บริษัทจะไม่โตเลยครับ
จากสูตร สูตร G = (RR x ROE ) / 100 (หน่วยเป็น %) เมื่อ
g = อัตราการเติบโตของกำไร
(หากไม่อาศัยแหล่งเงินทุนภายนอก เช่น กู้หนี้ หรือ เพิ่มทุน)
RR = สัดส่วนกำไรสะสมต่อกำไรทั้งหมด
(RR คือส่วนที่ไม่ได้จ่ายปันผล, ถ้าบริษัทไม่จ่ายปันผลเลย คือ RR=100%)
ROE = return on equity (หน่วยเป็น%)
ถ้าปันผลหมด ดังนั้น RR= 0 บริษัทกำไรจะไม่โตเลยครับ

ส่วน BV ก็ไม่โตครับ ดูง่ายๆ กำไรมาเท่าไหร่ก็ปันผลหมด แล้วจะเอาตรงไหนไปเพิ่มในกำไรสะสมล่ะครับ ดังนั้นส่วนทุนก็จะไม่โตเช่นกัน

ขอบคุณครับ ประเด็นนี้ทีแรกผมก็คิดว่าถ้าหาก equity ไม่เพิ่ม market cap ก็คงไม่น่าเพิ่ม แต่เท่าที่สังเกตตลาดน่าจะให้มูลค่าเพิ่มกับ market cap จากกำไรมากกว่าน่ะครับ ถึงเห็น PBV มันสูงขึ้นเรื่อยๆได้ ไม่แ่น่ใจว่าถูกไหมน่ะครับ

Ii'8N เขียน:ที่มาของ ROE สูงขึ้นของไอ้ต๊อด

เพราะ E ลดลงอย่างต่อเนื่อง
อย่างที่บอก RE ถูกรีดออกไปจ่ายปันผลนั่นเอง

(หน่วย: ล้านบาท)
งวดงบการเงิน
ณ วันที่ งบปี 51 งบปี 52 งบปี 53 งบปี 54 ไตรมาส1/55
ส่วนของผู้ถือหุ้น 37,064.64 35,970.03 22,374.54 21,158.91 19,621.40
ROE(%) 14.69 17.79 27.53 76.08 78.97
P/BV (เท่า) 1.34 2.55 3.40 6.88 9.07
มูลค่าหุ้นทางบัญชีต่อหุ้น (บาท) 11.68 10.80 8.60 6.25 6.12
อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน(%) 1.92 8.72 8.21 15.72 9.91

ช่วยเฉลยหน่อยคับว่าตัวไหน
หาได้เร็วมาก นับถือคับ

tawitin9 เขียน:

Ii'8N เขียน:

tawitin9 เขียน:สมมติมีหุ้นตัวหนึ่ง สมมติว่าชื่อหุ้นไอ๊ต๊อด ROE 72% PBV 9
โดยผมเข้าใจว่า E ที่เป็นตัวหารของ ROE ก็คือ BV นั่นเอง
ผมก็เลยเอา 9 ไปหาร 72 ตรงๆเลย ก็จะได้ 8
ดังนั้น ถ้าหากเปรียบเทียบหุ้นกับตัวอื่นโดยไม่พิจารณาปัจจัยเชิงคุณภาพใดๆ(สนใจแต่ตัวเลข)
แปลว่า หุ้นไอ๊ต๊อด มีความสามารถในการทำกำไรเ่ท่ากับ หุ้นที่ ROE 8% และ PBV 1 (PE เท่ากันนั่นเอง)
ซึ่งก็จะกลายเป็นหุ้นพื้นๆธรรมดา ไม่ได้น่าสนใจอะไร

ผมสรุปความแบบนี้ถูกไหมครับ หรือจริงๆแล้วในเชิงตัวเลขมีนัยอื่นของ ROE,PBV สูงๆได้อีก
รบกวนๆขอความเห็นพี่ๆเพื่อนๆ thaivi หน่อยครับ เพื่อเชคความเข้าใจ
ขอบคุณครับ

ถ้ามองในแง่ "ซื้อหุ้น" ก็น่าจะใช่

แต่ว่า "ซื้อกิจการ" น่าสนใจ อาจคอยให้มันพลาดหรือตกใจ ราคาตก
ต้องบอกว่า มันเป็นกิจการดีแต่หุ้นแพง จะว่าพื้นฐานธรรมดาก็ไม่ได้ พื้นฐานดีกว่ามาก คนมารุมตอมมาก PBV ถึงไปได้ขนาดนั้น
เพราะหุ้นอีกตัวที่เอามาเปรียบมวย PBV1 แปลว่าชาวบ้านไม่สนใจมาก นั่นควรจะเรียกเป็นหุ้นธรรมดามากกว่า



แต่มีอีกอย่างต้องระวังกับดัก ROE ด้วยบางกิจการ วิศวกรรมการเงิน ทำ financial leverage สูงๆ ROE สูง ROE จะดันผิดหูผิดตา ไปดู D/E ประกอบ
ที่ Return เท่ากัน แต่ equity จิ๋วลง ROE ก็สูงขึ้น


หรือกรณีรีด retain earning ออกไปจ่ายปันผลเยอะๆ บางทีกู้มาจ่านด้วย แต่ earning เท่าเดิม หรือแม้ earning จะดี แต่โตไม่ทันปันผล ROE ก็พุ่งขึ้นได้

เป็นโรคระบาดในหมู่หุ้นสื่อสาร ที่กลังเรื่องหัวแดงหัวดำ ทั้งน้องดี ทั้งน้าแอ๊ดและไอ้ต๊อด

ฮ่าๆ ขอบคุณครับ ประเด็นรีด equity ออกไปผมก็สังเกตอยู่ แต่ของ Dtac นี่เพิ่งเห็นครับว่ามันกลับกันขนาดนี้เลย ที่จริงผมไม่ได้สนใจหุ้นกลุ่มนี้หรอกครับ มันยากไปสำหรับผม ถามไว้เป็นความรู้มากกว่า

DTAC กู้เงินมาจ่ายปันผลด้วยครับ และขยาย network รอบต่อไปก็จะใช้กู้เอา Debt ถึงไขว้กับ equity แบบนั้น
เรื่อง play safe ของผู้ถือหุ้น หลังจากที่รบกับ ทรู-CAT ถูกเล่นเรื่องมนุษย์ต่างดาว

ส่วนวงการสื่อสาร หนีไม่พ้นเรื่องดัน 3G อีกส่วนประกอบน้าแอ๊ดกับไอ้ต๊อดมองว่าเป็นหุ้นขั้วการเมืองที่ไปได้สวย PBV ก้เลยไปไกลขนาดนี้

คุณ nut776 ครับ
คณ istyle เฉลยตั้งแต่ความเห็น 5 แล้วครับ

แต่รู้สึกว่ามันจะ Too good to be true นะครับ

กำไรดี แต่อย่าลืมดูคุณภาพของกำไรด้วย

อาจจะเป็น one time profit หรืออาจจะมีส่วนที่ทุนที่ต่ำ เช่น เกือบเจ๊ง หรือพึ่ง turn around ก็ได้

แต่ถ้าหมายถึงอินทัช ปีที่แล้วมีกำไรพิเศษนะครับ ลองดูดีๆ

ขอบคุณคับ
ผมก็งง ต๊อด ต้องเป็นตุ๊ด นี่ไม่งงเลย555

แรกเห็นนึกว่า เป็นพวก หุ้นดอทคอม ที่อมพวกสิทธิบัตร หรือ ลิขสิทธิ์ไว้เยอะๆ
แล้วตัด ค่าความนิยมไปหมดแล้ว


คิดไปโน่น

อิอิ อยู่กันดึกๆนี่รอบอลคู่ถัดไปแหงมๆ

tawitin9 เขียน:ขอบคุณทุกความเห็นมากครับ ช่วยให้เข้่าใจยิ่งขึ้นและเห็นสิ่งที่เราไม่ได้คิด
ผมขอความเห็นเพิ่มอีกหน่อยครับว่าถ้าหุ้นไอ๊ต๊อด ปันผลออกมา 100% ของกำไรที่ได้รับ
โดย กำไรของบริษัทเติบโตปีละ 5% ไปเรื่อยๆ ผมตีความได้ว่า
ปันผลที่ได้รับคือ E/P = 8% และ ROE =72% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นต่อไปเรื่อยๆตามกำไรที่โต
โดยจะ P/BV ก็จะโตปีละ 5% เช่นกัน (ถ้าเป็นไปตามนี้ PBV อาจจะสูงถึง 20 ก็เป็นไปได้)
ดังนั้นผมจะคาดหวัง Capital gain ได้ราวๆ 5% ต่อปี และได้รับปันผลเป็นผลตอบแทนหลัก 8% ++
ยกเว้นตลาดจะให้มูลค่ากิจการนี้เปลี่ยนไปจากเดิมอาจเปลี่ยนจากระดับ PE จาก 12.5 เป็น 20 แทน
ก็คงพอได้ Capital gain ในช่วงนั้นพอสมควร แต่หากเป็นระดับเหมาะสมแล้ว
ก็ควรจะเข้าสู่รูปแบบที่รับปันผลเป็นหลักอยู่ดี
ไม่แน่ใจว่าความเข้าใจถูกไหมครับ เพื่อนๆพี่ๆคิดว่าอย่างไรกันบ้าง?

ถ้า ROE = 72% และ P/BV = 9 สิ่งที่มีค่าเป็น 8 น่าจะเป็น P/E รึเปล่าครับ ไม่ใช่ E/P
ฉะนั้นถ้าปันผล 100% ของกำไรก็น่าจะเท่ากับ 12.5% ของราคา

จากความสัมพันธ์ที่ว่า P/BV = P/E * ROE

otakung เขียน:

tawitin9 เขียน:ขอบคุณทุกความเห็นมากครับ ช่วยให้เข้่าใจยิ่งขึ้นและเห็นสิ่งที่เราไม่ได้คิด
ผมขอความเห็นเพิ่มอีกหน่อยครับว่าถ้าหุ้นไอ๊ต๊อด ปันผลออกมา 100% ของกำไรที่ได้รับ
โดย กำไรของบริษัทเติบโตปีละ 5% ไปเรื่อยๆ ผมตีความได้ว่า
ปันผลที่ได้รับคือ E/P = 8% และ ROE =72% ซึ่งจะเพิ่มขึ้นต่อไปเรื่อยๆตามกำไรที่โต
โดยจะ P/BV ก็จะโตปีละ 5% เช่นกัน (ถ้าเป็นไปตามนี้ PBV อาจจะสูงถึง 20 ก็เป็นไปได้)
ดังนั้นผมจะคาดหวัง Capital gain ได้ราวๆ 5% ต่อปี และได้รับปันผลเป็นผลตอบแทนหลัก 8% ++
ยกเว้นตลาดจะให้มูลค่ากิจการนี้เปลี่ยนไปจากเดิมอาจเปลี่ยนจากระดับ PE จาก 12.5 เป็น 20 แทน
ก็คงพอได้ Capital gain ในช่วงนั้นพอสมควร แต่หากเป็นระดับเหมาะสมแล้ว
ก็ควรจะเข้าสู่รูปแบบที่รับปันผลเป็นหลักอยู่ดี
ไม่แน่ใจว่าความเข้าใจถูกไหมครับ เพื่อนๆพี่ๆคิดว่าอย่างไรกันบ้าง?

ถ้า ROE = 72% และ P/BV = 9 สิ่งที่มีค่าเป็น 8 น่าจะเป็น P/E รึเปล่าครับ ไม่ใช่ E/P
ฉะนั้นถ้าปันผล 100% ของกำไรก็น่าจะเท่ากับ 12.5% ของราคา

จากความสัมพันธ์ที่ว่า P/BV = P/E * ROE

เอ่อ สงสัยผมจะผิดเอง ขอโทษครับ :p

ไม่เป็นไรครับ ถูกผิดไม่สำคัญเท่ากับได้คิดได้คุย แลกเปลี่ยนกันๆ

อยู่ในรายชื่อ SET100 มีผล 1 กค.