Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

HSBC sells Ping An stake to Thai group (CP group) for $9.4 billion

http://www.reuters.com/article/2012/12/ ... 0V20121205

เพื่อให้เห็นภาพ Ping An คือ Life / non-life insurance อันดับ 2 ของจีน มีทรัพย์สินภายใต้การจัดการกว่า 5 ล้านล้านบาท

พึ่งได้เมื่อเช้าเหมือนกัน แต่ผมว่า ท่านเจ้าสัว ไม่น่าใช่ ไม่น่าเหมือน วอร์เรน บัฟเฟตต์ ครับ

เท่าที่ทราบ เจ้าสัว กู้เงิน 80% จาก China Development Bank (CDB) ต้นทุนเงินกู้น่าจะแค่ 4% และกำลังไล่ซื้่อจากตลาดอย่างหนัก คงตั้งใจจะซื้อให้ครบ 20% ตาม limit ที่เป็นกฎตั้งไว้ ผลที่ตามมาคือ CP group จะมี leverage สูงมาก ซึ่งอาจจะส่งผลให้ CPALL/CPF น่าจะปันผลมากขึ้น?

เท่าที่ผมรู้ เจ้าสัว เล็ง asset management ของ ping an แน่นอน เพราะที่มีต้นทุนทางการเงินต่ำมาก และเวลาก็ประจวบเหมาะกับ ตอนนี้ทางการจีน จะลดความเข็มงวดในการกำกับลง ปล่อยให้มีอิสระในการลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีผลตอบแทนสูงขึ้นได้

ผมว่ามันเป็นปรากฏการณ์ทุนไทยไประดับโลกมากกว่า
คุณเจริญซื้อf&n
คุณธนินทร์ซื้อPing An
เบียร์สิงห์สปอนเซอร์เชลซี
ปูนใหญ่ไล่ซื้อธุกิจในอาเชี่่ยน
ฯลฯ
ต่อไปคงมีให้เห็นมากกว่านี้อีกมาก

ถ้าคนไม่เข้าใจ ดีล นี้จะไม่เข้าใจ ว่า ดีลนี้ พิเศษมาก มากเสียจนคนในวงการการเงินระดับสูงของจีน ต่างก็แปลกใจ ที่พิเศษมากขึ้น Central Huijin Investment ตั้งใจปล่อยดีลให้ต่างชาติ ขณะที่ China development bank ซึ่งเป็นแบงค์พิเศษ (คล้ายๆ world bank) ปกติจะปล่อยกู้ให้บริษัทจีนทำ M&A ต่างประเทศ และคนที่อยู่ในวงการจะทราบว่าต้นทุนที่ปล่อยจาก CDB ไม่มีใครสู้ได้ แม้แต่ ICBC

ดีลของเจ้าสัวเจริญ เป็นดีลปกติในสายตานักการเงินทั่วไป แต่ไม่ใช่ดีลนี้แน่ๆ ครับ

Chaoyang เขียน:ผลที่ตามมาคือ CP group จะมี leverage สูงมาก ซึ่งอาจจะส่งผลให้ CPALL/CPF น่าจะปันผลมากขึ้น?

หรือไม่ก็ถูกขายหุ้นบางส่วนออกมามากขึ้น

อันนี้แปลกใจ

แต่ถ้ามองกันลึกๆ. CP
ตั้งฐานที่จีนมานานมาก แต่ขาดประกัน และธนาคารที่นั้น
มีแต่การค้า อาหารสัตว์. ฟาร์มต่างๆ เพาะปลูกไปที่นั้น

ดำ เขียน:

Chaoyang เขียน:ผลที่ตามมาคือ CP group จะมี leverage สูงมาก ซึ่งอาจจะส่งผลให้ CPALL/CPF น่าจะปันผลมากขึ้น?

หรือไม่ก็ถูกขายหุ้นบางส่วนออกมามากขึ้น

CPALL under-leverage ไม่น่าขายสามารถเพิ่ม gearing ได้อีกเยอะ ส่วน CPF นั่นไม่น่าขายหรอกถูกไป

miracle เขียน:อันนี้แปลกใจ

แต่ถ้ามองกันลึกๆ. CP
ตั้งฐานที่จีนมานานมาก แต่ขาดประกัน และธนาคารที่นั้น
มีแต่การค้า อาหารสัตว์. ฟาร์มต่างๆ เพาะปลูกไปที่นั้น

CP มีธนาคารในจีนครับ สายสัมพันธ์แน่นปึ๊กขนาดนี้ ส่วนประกันชีวิต รายใหญ่ๆ ไม่มี private ครับ มีแต่ state-owned

Buffett เมืองไทย = ดร.นิเวศน์

Peter Lynch เมืองไทย = ลูกอีสาน

เรื่องการเงินจีน ภาคสินเชื่อ มีความกังวลเรื่องการ understate NPL% นะครับ
เหมือนระเบิดที่มองไม่เห็นเลย ถ้าระเบิดทำงานทีก็ล้มกันเป็นแถบครับ
ผมว่าการมี exposure ทำให้ความเสี่ยงมีความคลุมเครือเยอะ assess ยาก

เข้ามาปรบมือให้เจ้าสัวครับ เป็น deal ที่ดีครับ ใช้ leverage buy out ด้วย

ขอออกตัวว่าไม่ใช่คนเก่งอะไร แต่จากการทำงาน ทำให้ผมคิดว่าหลายคนคงยึดภาพ value investing ในขอบเขต quoted stocks อย่างเดียว แต่ลืมนึกถึง asset class อื่นๆ อีกมากมาย เช่น พันธบัตร หุ้นกู้ อสังหาริมทรัพย์ เงินตรา ไวน์ งานศิลปะ และ unquoted stocks หลักการที่สำคัญที่เหมือนกันคือ low risk + high leverage สำหรับผม เจ้าสัวเก่ง ในหลาย asset classes เลยครับ แน่นอน เช่นเดียวกับ warren

ใจนึง ผมคิดว่าแบบนี้ CP จะมี exposure มากขึ้น
แต่อีกใจนึง ไม่เสี่ยงเลย ก็คงเติบโตในธุรกิจลำบาก
เวลาคงพิสูจน์แหละครับ

drsp เขียน:ผมว่ามันเป็นปรากฏการณ์ทุนไทยไประดับโลกมากกว่า
คุณเจริญซื้อf&n
คุณธนินทร์ซื้อPing An
เบียร์สิงห์สปอนเซอร์เชลซี
ปูนใหญ่ไล่ซื้อธุกิจในอาเชี่่ยน
ฯลฯ
ต่อไปคงมีให้เห็นมากกว่านี้อีกมาก

งงครับ เบีนร์สิงห์เกี่ยวไรครับ

Wait and see krub