Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

รบกวน ขอสอบถามเรื่องปันผลเป็นหุ้นหน่อยนะครับว่า

1. มีข้อดีและข้อเสียอย่างไรกับตัวบริษัท
2. มีข้อดีและข้อเสียอย่างไรกับผู้ถือหุ้น

3. หุ้นปันผลระดับไหนถึงจะถือว่า สมเหตุผลครับ
เช่น บางบริษัท 2 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ บางบริษัท 10 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ เป็นต้น

ช่วงนี้เห็นหลายบริษัททำแนวเดียวๆ กัน จนไม่แน่ใจว่า จริง ๆ แล้วดีหรือไม่ดี

รอบนี้หุ้นหลายตัวเอาเครื่องมือการจ่ายหุ้นปันผลมาทำการ split par เพราะจ่ายมากเกินกว่ากำไรบริษัทด้วยซ้ำ ปีนี้มีอะไรแปลกๆหลายอย่างขึ้นทุกทีๆ

อยากรู้เช่นกัน หากบริษัทอ้างว่าเป็น growth company

a จ่ายปันผลน้อย
b จ่ายปันผลน้อย + จ่ายปันผลหุ้น
c จ่ายปันผลเยอะ

อะไรดีที่สุด เรียงลำดับ อย่างไร? ผมว่า a >b>c หรือเปล่า ยังไม่เห็นข้อดีปันผลเป็นหุ้นสักเท่าไร ช่วยชี้แจงด้วย

บริษัทที่ปันผลหุ้น ในปี 2013 05/03/13

ขอบคุณพี่ครรชิตมากครับ
ทั้งหมด 37 บริษัท

ในส่วนตัวไม่ดีด้วยประการทั้งปวง..ที่ยังถือหุ้นอยู่เพราะคิดว่ามันยังโตต่อเฉยๆถ้าทำกำไรน้อยกว่าเดิมก็คงขอบาย

มองด้านตัวบริษัท
ข้อดี
1. ได้เงินสดไว้ลงทุนต่อ
2. สามารถดำรงลด D/E Ratio ได้ เนื่องจาก Equity เพิ่ม
ข้อเสีย
ไม่น่ามีนะ

มองด้านนักลงทุน
ข้อดี
1. ได้สภาพคล่องจากการที่หุ้นมี free float มากขึ้น
2. เครดิตภาษีจากเงินปันผล
ข้อเสีย
1. ไม่ได้เงินสด
2. เสียภาษีจากเงินปันผล

อันนี้เอาเฉพาะที่เป็น FACT นะครับ ไม่ได้คำนึงถึง expeactation เช่น ความคาดหวังในการเติบโตของบริษัท, ดอกเบี้ยจ่ายที่อาจจะน้อยลง หรือ การที่ผู้ถือหุ้นอาจไม่พอใจที่ไม่ได้เงินสด เป็นต้น

KentaII เขียน:มองด้านตัวบริษัท
ข้อดี
1. ได้เงินสดไว้ลงทุนต่อ
2. สามารถดำรงลด D/E Ratio ได้ เนื่องจาก Equity เพิ่ม
ข้อเสีย
ไม่น่ามีนะ

มองด้านนักลงทุน
ข้อดี
1. ได้สภาพคล่องจากการที่หุ้นมี free float มากขึ้น
2. เครดิตภาษีจากเงินปันผล
ข้อเสีย
1. ไม่ได้เงินสด
2. เสียภาษีจากเงินปันผล

อันนี้เอาเฉพาะที่เป็น FACT นะครับ ไม่ได้คำนึงถึง expeactation เช่น ความคาดหวังในการเติบโตของบริษัท, ดอกเบี้ยจ่ายที่อาจจะน้อยลง หรือ การที่ผู้ถือหุ้นอาจไม่พอใจที่ไม่ได้เงินสด เป็นต้น

ข้อเสียต่อบริษัทก็มีครับ คือ ผู้ถือหุ้นบางคนไม่ชอบ และผู้บริหารต้องไปตอบคำถามใน
วันประชุมผู้ถือหุ้นครับ 555+(ขำๆครับ)...^^)

synexก็มีหุ้นปันผลด้วยครับ

ข้อดีข้อเสีย ผมคิดว่า ส่วนนึงขึ้นอยู่กับ
ความสามารถของบริษัทว่านำเงินเพิ่มทุน
ไปสร้างผลตอบแทนกลับมาได้เท่าไหร่

ผมมองว่าไม่มีข้อดี มีแต่ข้อเสีย

เหมือนเอาส่วนของผู้ถือหุ้น จ่ายเป็นเงินปันผล และเอาเงินปันผลมาเพิ่มเป็นส่วนผู้ถือหุ้น สรุปๆ ไปๆ มาๆ ก็เท่าเดิม มันดีตรงไหน??

ข้อเสียคือต้องเสียภาษีและค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ

ข้อดีสำหรับนักลงทุนอย่างเดียวที่นึกออกคือถ้าบริษัทที่ไม่ได้ลดหย่อนก็อาจจะใช้ไปเครดิตภาษีได้ครับ

ปันผลหุ้นไม่ค่อยมีประโยชน์กับผู้ถือหุ้นจริงครับ ผมมองว่า ปันผลหุ้นจะมีผลดี มีแค่ 2 ข้อคือ

1. ผู้บริหารอธิบายได้ว่า เงินที่เก็บไว้ในบริษัทเพื่อใช้ทำอะไร

2. หุ้นพื้นฐานดีมากที่ไม่มี Liquid เลย เช่น EPS หุ้นละ 15 บาท แล้วราคาหุ้นละ 350 บาท ซื้อขายกันสัปดาห์ละ 1000-2000 หุ้น อันนี้ปันผลหุ้นน่าจะเป็นผลดี

ที่ผมไม่ชอบที่สุด คือการปันผลหุ้น มันดึงให้ trader เข้ามาซื้อขาย โดยเฉพาะพวกที่พยายามทำ Arbritrage

อีกอย่างคือ บริษัทที่ปันผลหุ้นหลายบริษัทจะมี IR ที่ค่อนข้าง aggressive ค่อนไปทางขายตรง เหมือนเจ้าของอยากขายยังไงก็ไม่รู้ ผมว่าไม่เป็นผลดีระยะยาวนะ ผู้บริหารน่าจะตั้งหน้าตั้งตาดูธุรกิจหลักมากกว่า IR

แล้วการปันผลเป็นหุ้น กับการเพิ่มทุนหละครับ แบบไหนมีดีมีเสียมากกว่ากันครับ....*-*??)

....^^)

เหมือนบริษัท จ่ายปันผลเป็นเงินสด มาปุ๊บ ก็ออกหุ้นเพิ่มทุนปั๊บ เราเอาเงินไปใส่เพิ่มทุน ทันทีเลย

เอ แล้วจ่ายออกมาทำไปหว่าาา

[quote="Plant"]แล้วการปันผลเป็นหุ้น กับการเพิ่มทุนหละครับ แบบไหนมีดีมีเสียมากกว่ากันครับ....*-*??)

....^^)[/quote]


ผมว่า คำตอบอยู่ที่คำอธิบายของผู้บริหาร มันมีหลายกรณีมาก ๆ แต่ผมยกตัวอย่างสองอัน

1. บริษัทขาดสภาพคล่อง เงินสดไม่พอปันผล เลยปันผลเป็นหุ้นแทน ตัวอย่างก็บริษัทพัฒนาอสังหาฯ หลาย ๆ บริษัท อันนี้ชัดอยู่แล้วว่าบริษัทพื้นฐานการเงินไม่ดี

2. เอาเป็น SF ละกัน สองปีก่อน มีการออกหุ้นเพิ่มทุน เพื่อไปร่วมทุนกับ IKEA ทำ MEGA Bangna อันนี้คือดี เพราะชัดเจนว่าเอาเงินที่เพิ่มทุนไปทำอะไร

ถ้าเพิ่มทุนแบบข้อ 2 เทียบกับปันผลหุ้นแบบข้อ 1 ผมก็ต้องเลือกเพิ่มทุนแน่ ๆ

แต่ส่วนตัวผม ผมมองหุ้นที่มีการเพิ่มทุนเข้าข่ายเดียวกับหุ้น IPO คือ เป็น Speculative buy ผู้บริหารที่รอบคอบควรจะเอา Operating cashflow และสินทรัพย์ที่มีไปคำประกันกู้เงินเอามาลงทุนต่อ การวิ่งมาขอเพิ่มทุนกับผู้ถือหุ้นควรเป็นทางเลือกสุดท้ายจริง ๆ

ที่ฉลาดขึ้นไปอีกคือพวกที่ขายสินทรัพย์ออกมาเป็นกองทุน Property Fund ผมว่าบริษัทได้ประโยชน์เต็ม ๆ เพราะยังมีสิทธิในการบริหารสินทรัพย์ แต่โยนความเสี่ยงให้นักลงทุน ส่วนบริษัทพวกนี้เอาเงินที่ได้จากขาย PF ไปลงทุนอย่างอื่นเรียบร้อยแล้ว

Winstein เขียน:

Plant เขียน:แล้วการปันผลเป็นหุ้น กับการเพิ่มทุนหละครับ แบบไหนมีดีมีเสียมากกว่ากันครับ....*-*??)

....^^)

ผมว่า คำตอบอยู่ที่คำอธิบายของผู้บริหาร มันมีหลายกรณีมาก ๆ แต่ผมยกตัวอย่างสองอัน

1. บริษัทขาดสภาพคล่อง เงินสดไม่พอปันผล เลยปันผลเป็นหุ้นแทน ตัวอย่างก็บริษัทพัฒนาอสังหาฯ หลาย ๆ บริษัท อันนี้ชัดอยู่แล้วว่าบริษัทพื้นฐานการเงินไม่ดี

2. เอาเป็น SF ละกัน สองปีก่อน มีการออกหุ้นเพิ่มทุน เพื่อไปร่วมทุนกับ IKEA ทำ MEGA Bangna อันนี้คือดี เพราะชัดเจนว่าเอาเงินที่เพิ่มทุนไปทำอะไร

ถ้าเพิ่มทุนแบบข้อ 2 เทียบกับปันผลหุ้นแบบข้อ 1 ผมก็ต้องเลือกเพิ่มทุนแน่ ๆ

แต่ส่วนตัวผม ผมมองหุ้นที่มีการเพิ่มทุนเข้าข่ายเดียวกับหุ้น IPO คือ เป็น Speculative buy ผู้บริหารที่รอบคอบควรจะเอา Operating cashflow และสินทรัพย์ที่มีไปคำประกันกู้เงินเอามาลงทุนต่อ การวิ่งมาขอเพิ่มทุนกับผู้ถือหุ้นควรเป็นทางเลือกสุดท้ายจริง ๆ

ที่ฉลาดขึ้นไปอีกคือพวกที่ขายสินทรัพย์ออกมาเป็นกองทุน Property Fund ผมว่าบริษัทได้ประโยชน์เต็ม ๆ เพราะยังมีสิทธิในการบริหารสินทรัพย์ แต่โยนความเสี่ยงให้นักลงทุน ส่วนบริษัทพวกนี้เอาเงินที่ได้จากขาย PF ไปลงทุนอย่างอื่นเรียบร้อยแล้ว

ขอบคุณครับ เห็นภาพหลายๆอย่างเพิ่มขึ้นเลย โลกของการลงทุนนี่ซับซ้อนจริงๆเอื้กๆ...^^)
ที่ผมจะสื่อจริงๆแล้วคือ ทำไมบริษัทปันผลเป็นหุ้นถึงมีคนไม่ชอบ แต่พอบริษัทเพิ่มทุนกลับเฉยๆ
หรือต้องไปดูว่าจะเอาไปทำอะไร ทั้งๆที่ผมมองแล้วก็ลักษณะคล้ายๆกัน จุดประสงค์ของบริษัทก็คือ
ต้องการเงินสดไว้ใช้ในบริษัท เพียงแต่เปลี่ยนรูปแบบ และวิธีการหาเงินทุนเท่านั้นเอง ในมุมของผม
เรื่องปันผลเป็นหุ้น ผมมองว่าสัดส่วนของผู้ถือหุ้นไม่ได้เปลี่ยนอะไร มีแต่ราคากับจำนวนหุ้นที่เปลี่ยน
แล้วผมลงทุนแบบ vi เรื่องราคาที่ไดลงไดลูทอะไรผมไม่สนอยู่แล้ว ผมสนอย่างเดียวทำไมบริษัทต้องเก็บ
เงินสดไว้ แล้วจะเอาไปทำอะไร แล้วอนาคตเงินที่บริษัทเอาไปจะอาไปทำประโยชน์กลับคืนมาได้หรือไม่
ถ้สเอาไปใช้หมุนเวียนในบริษัทแปลว่าขาดสภาพคล่องอะสิ ถ้าไปจ่ายหนี้เงินกู้แล้วตอนแรกที่กู้ไม่ได้คิดไว้
เหรอว่ากู้แล้วจะหาเงินมาคืนยังไง ตรงนี้ต่างหากที่ผมมองว่าเป็นประเด็นสำคัญของเรื่องนี้ครับ...^^)

ขอบคุณทุกท่านครับ