การคำนวณ change in working capital ควรดึงจาก งบดุลหรือ งบกระ

[T_0007]

อยากจะขอคำแนะนำว่า

การหาค่า change in working capital (WC)

ควรจะดึง จาก ผลต่างของ ตัวเลขในงบดุล ระหว่างปี
หรือ ดึงจาก ตัวเลขจากงบกระแสเงินสดดีครับ
ผมเคลลองเทียบแล้ว มีค่าต่างกันยิดๆ

หมายถึง การเปลี่ยนแปลงของ
ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ
เจ้าหนี้การค้า
หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ

เอแล้วพวก ค่าคงค้างภาษีต้องดึงด้วยไหมครับ

[T_0007]

คำถามที่ 2
การประมาณ change in working capital อนาคต

ถ้านอกจาก อิงกับ forcast revenue ratio แล้ว
มีวิธีอื่นที่น่าจะเหมาะสมไหมครับ

[MACUS]

อยากจะขอคำแนะนำว่า

การหาค่า change in working capital (WC)

ควรจะดึง จาก ผลต่างของ ตัวเลขในงบดุล ระหว่างปี
หรือ ดึงจาก ตัวเลขจากงบกระแสเงินสดดีครับ
ผมเคลลองเทียบแล้ว มีค่าต่างกันยิดๆ

ควรจะใช้ตัวเลขในงบกระแสเงินสดครับ ที่ตัวเลขในงบดุลต่างจากในงบกระแสเงินสด เท่าที่ดูแล้วจะมาจาก พวกค่าเผื่อต่าง ๆ เช่น ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ค่าเผื่อการด้อยค่า ฯลฯ ซึ่งในงบกระแสเงินสดจะจำกัดยอดเหล่าออกไปเพื่อให้เหลือแต่การเปลี่ยนแปลงในเงินสดจริง ๆ ครับ ส่วนตัวเลขเหล่านี้สามารถหาได้จาก ในหมายเหตุประกอบงบครับ

หมายถึง การเปลี่ยนแปลงของ
ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ
เจ้าหนี้การค้า
หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ

เอแล้วพวก ค่าคงค้างภาษีต้องดึงด้วยไหมครับ

ส่วนภาษีคงค้าง ที่หมายถึงคือ ภาษีเงินค้างจ่ายใช่ไหมคับ ส่วนนี้รวมอยู่ในหนี้สินหมุนเวียนอื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงคับ

[nut776]

อยากจะขอคำแนะนำว่า

การหาค่า change in working capital (WC)

ควรจะดึง จาก ผลต่างของ ตัวเลขในงบดุล ระหว่างปี
หรือ ดึงจาก ตัวเลขจากงบกระแสเงินสดดีครับ
ผมเคลลองเทียบแล้ว มีค่าต่างกันยิดๆ

ควรจะใช้ตัวเลขในงบกระแสเงินสดครับ ที่ตัวเลขในงบดุลต่างจากในงบกระแสเงินสด เท่าที่ดูแล้วจะมาจาก พวกค่าเผื่อต่าง ๆ เช่น ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ค่าเผื่อการด้อยค่า ฯลฯ ซึ่งในงบกระแสเงินสดจะจำกัดยอดเหล่าออกไปเพื่อให้เหลือแต่การเปลี่ยนแปลงในเงินสดจริง ๆ ครับ ส่วนตัวเลขเหล่านี้สามารถหาได้จาก ในหมายเหตุประกอบงบครับ

หมายถึง การเปลี่ยนแปลงของ
ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ
เจ้าหนี้การค้า
หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ

เอแล้วพวก ค่าคงค้างภาษีต้องดึงด้วยไหมครับ

ส่วนภาษีคงค้าง ที่หมายถึงคือ ภาษีเงินค้างจ่ายใช่ไหมคับ ส่วนนี้รวมอยู่ในหนี้สินหมุนเวียนอื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงคับ

งบกระแสเงินสดที่ใช้ ก็ใช้วิธี indirect
กระทบยอดมาจากงบดุล ไม่ใช่เหรอคับ
???

[MACUS]

งบกระแสเงินสดที่ใช้ ก็ใช้วิธี indirect
กระทบยอดมาจากงบดุล ไม่ใช่เหรอคับ
???

ใช่ครับ แต่เวลาปรับมาทำงบกระแสเงินสด ต้องเอารายการที่ไม่ใช่เงินสดออกให้หมดก่อนครับ

[chaitorn]

อยากจะขอคำแนะนำว่า

การหาค่า change in working capital (WC)

ควรจะดึง จาก ผลต่างของ ตัวเลขในงบดุล ระหว่างปี
หรือ ดึงจาก ตัวเลขจากงบกระแสเงินสดดีครับ
ผมเคลลองเทียบแล้ว มีค่าต่างกันยิดๆ

หมายถึง การเปลี่ยนแปลงของ
ลูกหนี้การค้า
สินค้าคงเหลือ
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่นๆ
เจ้าหนี้การค้า
หนี้สินหมุนเวียนอื่นๆ

เอแล้วพวก ค่าคงค้างภาษีต้องดึงด้วยไหมครับ

เดิมที่ยังไม่มีงบกระแสเงินสดนั้น เขาคำนวนอย่างหยาบ ๆ ผ่านข้อมูลในงบดุล
http://investfocus.blogspot.com/2012/01/dcf.html


Working Capital ( WC ) : WC ก็คือเงินที่บริษัทต้องใช้เพื่อเป็นทุนหมุนเวียนในการบริหารบริษัท เพราะในการทำการค้าบริษัทมักจะจำเป็นที่จะต้องให้ credit กับลูกค้า จึงจำเป็นจะต้องมีเงินสดจำนวนหนึ่งไว้หมุนเวียนก่อน ขณะที่ยังเก็บเงินจากลูกค้าไม่ได้ ( อย่างไรก็ดี บริษัทก็มักจะได้ credit จาก supplier ด้วย หากเครดิตจาก supplier ยาวนานกว่า credit ที่ให้ลูกค้า บริษัทก็อาจจะแทบไม่ได้ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนเลยก็ได้ )

สรุปออกมาเป็นสูตรง่ายๆว่า WC = ทรัพย์สินหมุนเวียน ( ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นลูกหนี้การค้าของบริษัท ) – หนี้สินหมุนเวียน ( ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นหนี้ที่ติด supplier ไว้ )

แต่สูตรที่เราใช้คำนวณนั้นเป็น Change in Working Capital ( CWC ) เนื่องจากเราต้องการรู้ว่าในแต่ละรอบปีที่เราจะคำนวณ FCF บริษัทจะต้องกันเงินไว้ใช้หมุนเวียน เพิ่มหรือลดลงเท่าไร

ซึ่ง CWC คำนวณได้จาก : WC ปีที่เราคิด – WC ปีก่อนหน้านั้น 1 ปี = ( ทรัพย์สินหมุนเวียนปีที่เราคิด – หนี้สินหมุนเวียนปีที่เราคิด ) – ( ทรัพย์สินหมุนเวียนปีก่อน – หนี้สินหมุนเวียนปีก่อน )

ตัวแปรที่ใช้คำนวณ CWC อันได้แก่ ทรัพย์สินหมุนเวียน และหนี้สินหมุนเวียน สามารถหาได้จากงบดุล

ปัจจุบันบังคับให้มีการทำงบกระแสเงินสดที่ละเอียดกว่า จึงคำนวนจากงบกระแสเงินสดแทนครับ
http://www.toro.in.th/911/เงินทุนหมุนเวียน-wc.html

ทั้งหมดเราควรเข้าใจพื้นฐานก่อนนำไปใช้

หากเราใช้ตัวเลขทั้งหมดเพื่อประเมินมูลค่าผ่านกระแสเงินสด เราก็ควรแปลงตัวเลขเป็นเงินสดครับ

[chaitorn]

คำถามที่ 2
การประมาณ change in working capital อนาคต

ถ้านอกจาก อิงกับ forcast revenue ratio แล้ว
มีวิธีอื่นที่น่าจะเหมาะสมไหมครับ

เท่าที่ผมศึกษาดู เรามักมองเทียบกับยอดขายครับ
อย่างไรก็ดี พื้นฐานความเข้าใจในการนำตัวเลขไปใช้นั้นสำคัญกว่า
เอาข้อมูลการคำนวนเป็นภาพและการพยากรณ์มาฝากครับ

http://www.investidea.in.th/2012/11/wor ... pital.html



รายละเอียดก็ลองอ่านในเวปนะครับ

[T_0007]

ขอบคุณมากๆเลยครับ มีความกระจ่างขึ้นเยอะเลย

โดยส่วนใหญ่ คำนวณแล้วมันก็ใกล้เคียงกัน จะต่างกันแค่ในหลัก หมื่นหลักพันบาท
น่าจะมาจากค่าเผื่อบางอย่าง จากเกณฑ์เงินสด กับเกณฑ์คงค้าง แต่ผมอยากให้แน่ใจว่าจะเข้าใจจริงๆก่อนใช้
อีกอย่าง กระแสเงินสด ก็คำนวณให้เสร็จแล้วด้วย

ในหนังสือ ก็บอกเหมือนกันครับ ว่า อิงกับอัตราส่วนการขาย
หรือ บางเล่มก็ใช้ เฉลี่ย สัดส่วน 3 ปี
แต่นักวิเคราะห์ บางคนก็แนะให้สมมุติฐานไปเลยในสัดส่วนปีสุดท้ายที่ถือว่าปัจจุบันสุด
ยกเว้นในบางปีที่เรามีสมมุติฐานแน่นอนก็ให้ใส่ไปเป็นกรณีไป

บางเล่มก็บอกให้ถามผู้บริหารเลยก็ง่ายดี

แต่ก็มีบางกระแสบอกว่าถ้าสมมุติฐานคงเดิน ให้ประมาณ growth ของ FCFF เลยเหมือนกัน

แต่ทั้งนี้ทั้งนั้น อยู่ที่ความเข้าใจจริงๆนั่นแหล่ะ จริงด้วย

ขอบคุณครับสำหรับคำตอบ

[Plant]

แอบเข้ามาเก็บความรู้ครับ ขอบคุณ ผู้ตั้งคำถาม และผู้เข้ามาช่วยกันตอบ
ทุกๆท่านครับ...^^)

[pat4310]

ขอบคุณผู้ถามและผู้ตอบทุกท่านคร้บมันเยี่ยมจริงๆ