Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

รบกวนถามพี่ๆเฮียๆด้วยครับ คือผมมีหุ้นอยู่ตัวนึง สภาพคล่องของสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ใช้ได้(current ratioสูง) หนี้น้อย ผลกำไรเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ(ผลกำไรมาจากยอดขายเพิ่มขึ้นและต้นทุนลดลง) ประเมินตามหลัก 5 forces ก็ออกมาดี แต่CFCมันไม่ค่อยจะดี เนื่องจากบริษัทมีการขยายการลงทุนเพิ่มและมีการเพิ่มสต็อกสินค้า(สินค้าเสื่อมยาก) ไม่ทราบว่าควรทำอย่างไรดี เพราะถ้าอิงกับการคำนวณตามแบบdiscount cfออกมาไม่ค่อยจะดี

ตามที่แกว่ามา Current Ratioสูงก็หมายความว่าสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีอยู่มากเหลือล้นที่จะใช้หนี้ระยะสั้น การลงทุนเพิ่มขึ้นที่ว่าเพิ่มยังไง เพิ่มที่working Capหรือเพิ่มที่Fixed Asset ถ้าเพิ่มสต๊อกอย่างแกว่า มันคือการเพิ่มขึ้นของworking Cap ลองไปดูซิว่า ยอดขายเพิ่มขึ้นสูงกว่าหรือใกล้เคียงกับยอดการขึ้นของinventory หรือเปล่าถ้าเพิ่มขึ้นน้อยกว่า ให้ดูว่าเป็นเพราะอะไร เช่นวัตถุดิบมีแนวโน้มจะขึ้นราคาหรือเปล่าเลยตุน ให้ตรวจInventory turnoverด้วยว่าหมุนเร็วหรือไม่ ถ้าหมุนเร็วก็ดีอยู่แล้ว เพราะinventoryที่เพิ่มขึ้นสามารถนำมาผลิตสินค้าแล้วได้เงินเพิ่มขึ้นนะ

สำหรับFCFนั้นให้เอา NI + Depre+Amort.- Invested in fixed assets - chang in working cap ไม่ได้เอาบรรทัดสุดท้ายของ Cash flow Statement มาคิดนะ

กับไปตรวจให้ดีแล้วมาคุยกัน

เฮียถ้าผมใช้ cf from operating +(-) cf from investment ก็ได้ไม่ใช่เหรอเฮีย แต่ไม่ได้รวมcf from financing

ได้แต่มันมีรายการอื่นๆที่ไม่น่านำมาคิดให้ปวดหัวมากมาย แก่เอาแค่Owner's Earning ก็พอแล้ว

เฮียไอ้หุ้นที่ผมถามถึงนะ ผมใช้วิธีหาแบบที่เฮียบอกแล้วปรากฎว่าไอ้FCFนะมันลดลงทุกปีโดยสาเหตุหลักมาจากการลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มชึ้นกับWCเพิ่มขึ้น แต่กำไรกับยอดขายก็เพิ่มขึ้นทุกปีเหมือนกัน เลยไม่รู้จะทำยังไงดีครับเฮีย แนะนำด้วยครับ

ธุรกิจที่ดีจริงๆนั้น มูลค่าการลงทุนในFixed Assets ควรมีค่าพอๆกับDepreciation คือการลงทุนเพื่อรักษาหรืทดแทนfixed assetsเดิมไว้แล้วยังมีกำไรสูงขึ้น หากยังมีการลงทุนสูงๆกระแสเงินสดที่ผู้ถือหุ้นได้รับน่ะมันต่ำนะแก ส่วนหุ้นของแกน่ะให้ตรวจสอบกลับไปอีกหน่อยมามีการขยายโรงงาน และยอดการสั่งซื้อเพิ่มมากขึ้นหรือเปล่า ตรวจสอบว่ายอดInventory โตเร็วกว่าการโตของยอดขายหรือเปล่า เฮียว่าเฮียบอกแกแล้วนะ จริงๆควรดูย้อนกลับไปอีกหน่อยว่าก่อนหน้านี้มีการลงทุนมากๆอย่างนี้ต่อเนืองหรือเปล่า รายได้หามาทันขยายโรงงานหรือเปล่า ถ้าไม่เข้าข่ายขยายงานเกินตัวนะ