Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

อยากขอความคิดเป็นของพี่ๆ เพื่อนๆ ใน TVI ครับ..
จะเลือกอะไร..มีบริษัท 2 บริษัท ดังนี้
1.. ROE สูงเป้นเวลาหลายปี NPM (Net Profit Margin) ต่ำ
2..NPM สูงหลายปี ROE ต่ำ

ขออันแรกครับ

และต้องมีอัตราหมุนเวียนสินค้าสูงด้วยนะครับ

บริษัทแรกต้องลด cost

บริษัทที่สองต้องเพิ่มยอดขาย

ดูว่าอะไรเกิดขึ้นได้ง่ายกว่าครับ

สำนักแรกน่าจะดำเนินการได้ดีกว่า เพราะเป็นเพียงการปรับเปลี่ยนจากภายใน ง่ายกว่าจากภายนอก

ผมนึกว่าจะไม่มีใครตอบกระทู้นี้ซะแล้ว..
ขอบใจมาก harry และขอบคุณพี่ๆ ครับ..
สิ่งที่ผมต้องการคือ มุมมองของชาว TVI ในการตัดสินใจเลือก/เปรียบเทียบ ซึ่งจะสะท้อนแนวคิดของพี่ๆ เพื่อนๆด้วยครับ..เพื่อผมจะได้มาปรับเป็นแบบฉบับของผมเองครับ...
หวังว่ากระทู้ 5 แรงแข็งขัน คงจะได้แนวคิดจากชาว TVI อีกครับ

กำไรน้อย แต่กำไรต่อผู้ถือหุ้นสูง อืม แปลกดี แสดงว่ากำไรไม่ต้องนำกลับไปลงทุนใน fix cost ใช่หรือไม่ เช่นเครื่องจักร

อีกบริษัท กำไรมาก แต่กำไรต่อผู้ถือหุ้นน้อย ก็แปลกเหมือนกัน แสดงว่ากำไรไปไม่ถึงกระเป่าผู้ถือหุ้น

ช่วยยกตัวอย่างเป็นตัวหุ้นหน่อยซิครับ อยากศึกษาครับ

ผมก็ว่า logic มันแปลกๆๆนะครับ อ่านแล้ว งงๆ แต่ก็เป็นไปได้นะ
ในข้อ 1 ผมคงขอดู หนี้ด้วยครับ ROE สูงแต่หนี้ท่วมก็ไม่ไหวมั้งความเสี่ยงสูงจนปรอทแตกแน่ๆ ส่วนที่ NPM ต่ำเนี่ยลดต้นทุนได้ก็แจ่มใสแล้ว ท่านจอมยุทธ์ดูดาวเนี่ยเก่งมากเลยครับ รู้ได้ทันทีเลยแฮะ

แต่ NPM สูงแต่ ROE ต่ำเนี่ยผมสงสัยว่ามันอยู่ได้ยังไงมากกว่าเพราะมีความเสี่ยงในการมีคนมาแข่งมากนะ ของแพงๆเนี่ย อาจแบบอาหารญี่ปุ่นก่อนยุคโออิชิก็ได้ แล้วพอ โออิชิเข้ามาแล้วก็เห็นๆกันอยู่

ขอชื่อหุ้นเลยดีกว่าครับ ดูแค่ ROE กับ NPM ไม่โดยใจ ตอบไม่ถูก

ลองเปลี่ยนคำถามใหม่จาก NPM เป็น FCF (Free Cash Flow = Operating Cashflow - Capex) น่าจะได้แง่คิดเพิ่มขึ้นดังนี้ครับ

1. บริษัทที่มี FCF และ ROE สูง. บริษัทประเภทนี้สามารถสร้างผลตอบแทนได้มากและยังไม่ต้องใช้เงินลงทุนสูงในการรักษาระดับการทำกำไร ถือเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานค่อนข้างดี อย่างไรก็ตามบริษัทเหล่านี้อาจมีราคาหุ้นที่สูงได้ เช่น ADVANC, GRAMMY

2. บริษัทที่มี FCF และ ROE ต่ำ. ค่อนข้างชัดเจนว่าพื้นฐานไม่ค่อยจะดีสักเท่าไหร่ บริษัทต้องใช้เงินลงทุนค่อนข้างสูง (FCF จึงต่ำ) แต่ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้อย่างคุ้มค่า (ROE จึงต่ำ) เป็นบริษัทที่ไม่น่าจะลงทุน

3. บริษัทที่มี ROE สูง แต่ FCF ต่ำ. บริษัทเหล่านี้สามารถสร้างผลตอบแทนได้อย่างคุ้มค่า แต่ยังคงต้องใช้เงินลงทุนในการขยายงานค่อนข้างสูง ตราบเท่าที่บริษัทนี้ยังสามารถรักษาระดับ ROE ที่สูงอยู่ได้ ก็จัดว่าเป็นบริษัทที่น่าลงทุนเช่นเดียวกัน บริษัทที่เข้าข่ายน่าจะเป็นบริษัทที่มี growth สูง เช่น OISHI

4. บริษัทที่มี ROE ต่ำ แต่ FCF สูง. บริษัทเหล่านี้น่าจะอยู่ในธุรกิจที่ไม่ค่อยหวือหวา หรือ อยู่ในอุตสาหกรรมที่อิ่มตัวแล้ว บริษัทเหล่านี้จึงไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้อย่างมากนัก แต่เนื่องจากไม่ต้องใช้เงินลงทุนมาก จึงมี FCF สูง บริษัทเหล่านี้มักจะจ่ายเงินปันผลตอบแทนในระดับที่สูงหรือไม่ก็ซื้อหุ้นของตนเองกลับคืน WG น่าจะจัดอยู่ในประเภทนี้