มาช่วยกันตีความ คำตอบของผู้บริหารPTLกันครับ

[Mon money]

มาช่วยกันอ่านและตีความกันหน่อยดีไหมครับ


Q. 1) Our products are classified as a commodity product; the price must be depending on demand supply. But in Form 56-1, Risk factor state that As selling prices are usually negotiated on a monthly / quarterly basis, PTL is able to adjust the selling prices following any changes in the PET resin cost and other operating costs. My question is how can we negotiate the price on the demand supply situation of the commodity? And why does the customer will accept our price escalation proposal?  

Ans. The monthly / quarterly negotiation of prices is the industry norm and takes place within the overall context of the demand/supply situation. Obviously in a situation of tight supply, producers can easily pass on cost increases while in the case of excess supply, the cost increase can be passed partially only. Another important factor is that while the supply side is more consolidated (i.e. number of producers is fewer), the customer side is very fragmented and thus limited bargaining power in general. Further the cost of Pet films in the final product is very low and thus price sensitivity for our product in the final consumer demand is lower.

Q. 2) Refer to the Chart in page 3, part 2 (Risk Factor) PET films PTA MEG price trend. What happen the period of Q2/95 Q2/96?

During this period, due to significant supply shortfalls, the prices of Pet film shot up sharply resulting in extra-ordinary high margins for the producers for a short period of time.


Q. 3) How much the cost we can save form PET chip production?

The approximate saving from captive Pet chips production would be about USD 40-50/MT


Q. 4) According to the Turkey project, the current estimate of the total project cost is USD 50 million. The investment cost of USD 50 million would be financed as under:

-  Loans of about Euro 15 million (USD 20.25 million) borrowed by PE from a German Bank.  PTL is co-guarantor.

-  Equity of about USD 29.75 million with the contribution being brought in from PTL through PSPL. To part-finance this equity investment in PE, PTL would be taking a loan of 7 million (about USD 9.45 million) Euro from Thai Bank(s).

It means that, we will have debt about USD 29.7 million and equity about USD 20.3 million.

Do we have a plan to raise the capital for this project? If not, how can we manage debt in the coming high interest rate situation?  

We do not need to raise any further capital for this project as the equity would be financed from the strong internal cash generation of the company. As regards debt, post-IPO, PTL had become debt-free. We are now borrowing both in PTL and its subsidiary in Turkey PE but the overall debt-equity ratio would be still quite low. Further while interest rates are on an uptrend generally, all our proposed borrowing is in Euro currency where interest rates are likely to rise the least and even then, we are leveraging growth based on conservative levels of debt to produce better returns for the shareholders.

Q. 5) Please explain me about the benefit that we will get from an effective Double Taxation Avoidance Agreement (DTAA) via PSPL.

The benefit of DTAA via PSPL is that since Singapore has DTAA with both Turkey and Thailand (Turkey and Thailand do not have a effective DTAA), this will enable us the bring back the earnings (through dividends, etc) in Turkey to PTL via PSPL with very low tax incidence based on the benefits under these DTAAs.

[RR]

อ่านแล้ว แต่ว่าตีความไม่แตกครับ เลยดึงขึ้นมาไว้รอท่านผู้ชำนาญการช่วยตีให้ต่อไป หรือไม่งั้นถ้าคุณมนฯมีเวลาว่างจากการเตรียมหลักสูตรแล้วคงกลับมาขยายความให้นะครับ

[JL]

ข้อ 1 เค้าบอกว่า ลูกค้ามากเป็นเบี้ยหัวแตก อันนี้ผมไม่รู้ว่า มันแบ่ง segment ได้มั่งไม๊  เช่น เป็น end-users, dealers, converters (พวกเอาไปแปรรูปขาย) และสัดส่วนเท่าไหร่    ผมเชื่อว่าลูกค้ารายเล็กๆ คงเป็นตามเขาว่า แต่พวกซื้อเยอะคงต่อรองมากกว่า   สินค้า commodity,  ยังไง demand/supply สำคัญที่สุด ลองดูกราฟกำไรของบริษัทแม่สิ

ข้อ 4 D/E = 29.7/20.3 ~ 1.5  ก็ไม่น้อย   ก็ต้องไปดูความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยและชำระหนี้คืน  ถ้าตั้งโรงงานใหม่แล้วขายได้กำไรดี กระแสเงินสดดี ก็ไม่น่าห่วง

[Tongue]

ข้อ 1. เป็นเรื่องของ customer's bargainning power

สินค้าเป็น commodity ซึ่ง demand supply มีผลมาก กับราคา
และ customer bargainning power มาจากหลายอย่างเช่น

ปริมาณการซื้อของลูกค้า ถ้าซื้อ ทีละเยอะๆ หรือรู้จักรวมๆกันซื้อ ก็มีอำนาจต่อรองมาก

ความสามารถในการกำหนดราคาของ producer คือ ถ้ารู้จักฮั้ว เอ้ย ไม่ตัดราคากันเอง
พยายามควบคุมปริมาณ supply ในตลาดให้ไม่เกิด over supply
หรือถ้าสามารถ differentiate ตัวสินค้าได้ ก็ช่วยลดอำนาจต่อรองจากลูกค้าได้ กำไรก็ดีหน่อย

ปริมาณของสินค้าเมื่อเทียบกับ ต้นทุน final product ของลูกค้า ถ้าสมมติสัดส่วนน้อยมากๆ ไม่ถึง 1% ของต้นทุนทั้งหมด   supplier ขึ้นราคามัน 100% ลูกค้าก็อาจไม่สนใจมาก

ตีความได้ว่า ถึงแม้จะ commodity แต่ถ้าเก่งๆ ก็น่าจะพอมีส่วนในการกำหนดราคาได้
ไม่จำเป็นต้อง เป็น perfect competitive เสมอไป แต่ก็ขึ้นอยู่กับ degree ของ factors ต่างๆด้วย

ข้อ 4. ผู้ถามคงห่วงว่า กู้เยอะอย่างงี้ จะต้องเพิ่มทุนเปล่า แถมกู้ต่างประเทศอีก

อ่านแล้วตีความได้ว่า ผู้บริหารมั่นใจว่า คืนได้แน่นอน (อันนี้ ควรไปดูงบย้อนหลัง)
แถมเงินกู้มี cost ต่ำกว่าด้วย แล้วก็มองว่าถูกกว่ากู้เป็นบาท หรือ ดอลล่า

ข้อ 5  ไม่ต้องจ่ายภาษีเบิ้ล ระหว่าง บริษัทแม่ กับ ลูก

[Mon money]

ผมอ่านเองก็ตีความเองตามประสาครับ

ลองมอง LOTUS เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ และเป็นผู้ค้ารายใหญ่ ส่วนลูร้านค้าเป็นรายเล็กๆกระจัดกระจาย

ถ้าเราขายตรงให้รายเล็กๆน้อยๆร้านค้าเล็กๆทั่วๆไปก็ขายได้แพงหน่อย อำนาจต่อรองก็ไม่มาก

ถ้าเราขายให้LOTUS มันต่อแหลก เพราะมันรวมซื้อที่เดียว เดี๋ยวกระจายไปตามสาขาเอง อำนาจต่อรองก็สูงส่ง

เขาหมายความว่าลูกค้ากระจายตัว ผู้ผลิตรวมตัวเป็นจุดๆไม่กระจาย ที่เมกา ที่ญี่ปุ่น เกาหลี ส่วนPTLใช้กลยุทธิ์วิ่งไปมั่วอยู่ในกลุ่มลูกค้า เหมือนLOTUSไปหาทำเลที่มีหมู่บ้านแยอะๆนั่นแหละ รายอื่นๆปักหลักก็ขายไปแถวๆนั้น ส่วนข้าจะใช้กลยุทธฺใกล้ลูกค้าไว้เพิ่มข้อได้เปรียบ

ตั้งโรงงานใหญ่ๆเลยที่เดียว ข้าตั้งที่นั้นพอขาย ที่นี่พอขายแถวนี้ จับมารวมกันก็ได้ECONOMIC of SCALE แถวยังได้ ECONOMIC OF SPEEDอีกต่างหาก

น่าแปลกใจที่ยุโรป กำลังลดดอกเบี้ย สวนทางปู่Greenspan

เจองูกับเจอแขก เขาให้ตีแขกก่อนนะครับ

[Tiger]

เจองูกับเจอแขก เขาให้ตีแขกก่อนนะครับ

อ่านที่เขาเขียนก็ตีความยากแล้ว

อ่านที่พี่มนตีความ  ตีความยากกว่า  :lol:

[Tiger]

ผมแปลความตามที่เขาเขียน ก็รู้สึกว่าไม่ได้ข้อมูลเพิ่มเติมมากนักครับ
ตอบแบบทั่วไปที่เคยแจ้ง หรือให้สัมภาษณ์ครับ

เดิมผมเคยเป็น fanclub ของ aj อยู่พักใหญ่ครับ ส่วนตัวไม่ทราบลักษณะธุรกิจลึกนัก
อาศัยถามเพื่อน ๆ ที่เป็นคนทำงานอยู่ข้างในครับ

ซึ่งแต่ละช่วง แต่ละพื้นที่ Margin แตกต่างกันพอสมควร
แต่ค่อนข้างจะแปลกใจที่ Q นี้ PTL ยังทำได้ดีครับ
พอดีกับราคาลดก็เลยร่วมลงทุนในตัวนี้ด้วย

aj เอง Q นี้ก็หลบตลาดจีนครับ ไม่สู้เต็มตัวเพราะราคากดดันพอตัว
เข้าใจว่า ptl ตลาดกว้างกว่าเลือกขายได้หลายที่กว่าครับ
ตัว product BOPET เองก็เป็นที่ต้องการเพิ่มสูงขึ้นทุกปีอยู่แล้ว
ถ้าไม่ติดว่าจีนเพิ่มกำลังการผลิตมาก อนาคตก็น่าจะสนใดนะครับ
แต่ส่วนตัวก็ไม่ไว้วางใจการทำธุรกิจกับแขกมากนัก
ไม่โกง แต่ไม่แบ่งให้เราเท่าไรมากนักครับ  :?

[CK]

ไม่โกง แต่ไม่แบ่งให้เราเท่าไรมากนักครับ

คิดเหมือนกันเลยครับ เคยเป็นแฟน aj พักนึงครับ ptl ยังแหยงๆ อยู่ครับ
อยากซื้อแต่ติดใจเรื่องนี้แหละ

นโยบายการลงทุนผมคล้ายคุณ tiger หลายอย่างเลย ฝากเนื้อฝากตัวด้วยนะครับ

[Tiger]

มิกล้า ครับพี่ มิกล้า
ผมเองมาขอความรู้จากกระทู้ที่พี่ CK post เป็นประจำ
ติดใจในสาระ และความฮา ครับ