กำไรแต่ไม่มีเงิน

[Viewtiful Investor]

ผมดูงบของบางบริษัท เค้าได้กำไรนะ แต่ Operational Cash Flow ติดลบ จาก สินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า ที่สูงขึ้นนะ
ยังจ่ายปันผลได้ เพราะขายสินทรัพย์ถาวร และ กู้เงิน

ดูเหมือนอันตรายแต่ PB < 0.8 อีก ผมเลยถือต่อ
มีความเห็นกับหุ้นพวกนี้ยังไงบ้างครับ

[harry]

ไม่ดีแน่นอนครับ

[ch_army]

อันนี้คงต้องเช็คประวัตินิดนึงครับ ว่า
1. ยอดขายเพิ่มไหม
2. ดูหมายเหตุประกอบงบว่าลูกค้าการหนี้ติดหนี้เรานานแค่ไหน มีการตั้งสำรองไว้ไหม
3. ลูกหนี้เนี่ยมันคนเดิมหรือคนใหม่
4. สินค้าคงคลังต้องดูว่าสินค้าเค้าเป็นแบบไหน ขายยากไหม เผื่อเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝัน
5. ปันผลมาจากเงินกู้ส่งสัญญาณการมองโลกในแง่ดีเกินเหตุของผู้บริหาร
6.มูลค่าทางบัญชีเนี่ยจริงๆแล้วต้องดูนโยบายบัญชีประกอบด้วยครับว่าสินทรัพย์ของเค้าเป็นแบบไหน บันทึกถูกต้องและยุติธรรมไหมด้วย

รายละเอียดต้องพี่ chatchai ครับนักบัญชีตัวจริงเสียงจริงลูกศิษย์เกรแฮม และท่านอื่นๆที่เชี่ยวชาญอีกมากมาย

[chatchai]

ถ้าบริษัทมียอดขายเพิ่ม ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังเพิ่มก็คงเป็นเรื่องปรกติ

เพียงแต่คงต้องดูคุณภาพของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังให้ดีครับ ว่ามีการซ่อนอะไรไว้หรือเปล่า

บริษัทที่มีงบลักษณะดังกล่าวยังไม่เท่าไร

แต่ถ้าเป็นบริษัทที่มีกำไรมากมาย กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสุทธิก็มากมาย แต่เงินสดไม่เหลือถึงมือผู้ถือหุ้นหรือคงเหลือในบริษัทครับ

เนื่องจากบริษัทนำเงินสดไปซื้อสินทรัพย์ถาวรหมดครับ

บริษัทแบบนี้ มักมีกำไรมาก P/E ต่ำ แต่เงินปันผลและเงินสดสุทธิก็ต่ำไปด้วยครับ

บริษัทแบบนี้น่าหลีกเลี่ยงครับ

[offshore-engineer]

ผมคิดว่า น่าจะพิจารณา ROE และ Capital Spending ด้วยนะครับ ถ้าหากว่า ROE ยังสูง ก็อาจจะเลือกให้บริษัทนำเงินเหล่านั้นไปลงทุนต่อเพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงต่อไปได้

[ch_army]

เพียงแต่คงต้องดูคุณภาพของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังให้ดีครับ ว่ามีการซ่อนอะไรไว้หรือเปล่า

เอพี่ครับ เรื่องคุณภาพของสินค้าคงคลังเนี่ย มันหมายความว่าอย่างไรครับ

[Viewtiful Investor]

ของเค้าขายฝืดครับโดนจีนถล่ม ดูๆแล้ว 5 ปีมานี้ Equity แทบจะไม่เพิ่มเลย เพราะปันผลสูง 7%

เรื่องการบัญชีผมค่อนข้างไว้ใจเค้านะ ผู้บริหารเค้ามีความคิดใช้ได้เลยนะ เห็นตลาดเก่าไม่สดใสเลยขยาย line ไปขาย 2 ล้อ

มานั่งคิดดู ถ้าราคามันเกินต้นทุน ผมคงขายไปซื้อ APRINT ไม่ก็ PSL,BECL ไปนานแล้วละ เห็นของมันถูกอยู่แล้วไม่อยากเสีย Capital Gain (ซึ่งจะว่าไปจริงๆก็เสียไปแล้วนะแบบ Unrealized)

ได้สูงกับใจตัวเองอีกแล้ววววววว

[chatchai]

คุณภาพสินค้าคงคลัง คงต้องพิจารณาว่ามีจำนวนมากหรือไม่เมื่อเทียบกับต้นทุนขาย ซึ่งอาจจะต้องพิจารณาเป็นระยะเวลาพอสมควรครับ

ทางที่ดี บริษัทน่าจะมีการแยกสินค้าคงคลังให้ชัดเจนว่า วัตถุดิบเท่าไร สินค้าระหว่างผลิตเท่าไร และสินค้าสำเร็จรูปเท่าไร

[ch_army]

อ๋อพี่หมายถึง inventory turnover หรือเปล่าครับ

[Jeng]

โค้ด: เลือกทั้งหมด

ผมดูงบของบางบริษัท เค้าได้กำไรนะ แต่ Operational Cash Flow ติดลบ จาก สินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า ที่สูงขึ้นนะ 
ยังจ่ายปันผลได้ เพราะขายสินทรัพย์ถาวร และ กู้เงิน 

ขอถามว่า ที่ Operating Cash Flow ติดลบนี่ เป็นแบบนี้มานานแล้ว เพราะผู้บริหารมีสไตล์การบริหารแบบนี้
หรือว่าเพิ่งเป็น เพราะเกิดจากเรื่องที่แก้ไขได้ครั้งเดียว

[Viewtiful Investor]

รู้สึกจะเริ่มเป็นตั้งแต่เริ่มขาย 2 ล้อ เพราะต้องให้ credit 36 month กับลูกค้า ซึ่งก็มีเหตุผลนะ
ส่วนสินค้าคงเหลือเพิ่มเพราะจีนถล่ม กับถูกแย่งตัวแทนการขายอะ

[2nd wind]

This company brand's is sew machine in our mind but now sew machine is only 5-10% of total sale.

After I read " Positioning, the battle of your mind ", I think changing customer's mind to think of Appliance instead of Sew Machine is so difficult. What they focus is not on what they used to be the sew machine market leader and finally they totally lost their market share to low-price merchandise from China.

Hopefully, this company will stay still because of long debt payment.
Try to look, is there any increasing numbers of debt accounts that also indicate the growth of their company.