Intrinsic Value = “normal” earnings x (8.5 + (2 x expected 5 yr growth)) x (4.4/20yr AA corp bond)
- Normal earnings refer to earnings over a period of years. Not just the previous year.
- 8.5 is the PE of a company with no growth.
- In the spreadsheet, growth rate is user defined. Check out a method to determine growth rate.
- Back when Graham wrote the book, he was using a 20 yr AAA corp bond rate of 4.4%. To apply the formula today, we need to normalize it to todays rate. I’ve put the 20yr AA corp bond rate as the denominator since the AA rate is slightly higher than the AAA and will give a slightly conservative number.
ขอบคุณครับคุณ Imerlot File ที่ได้ดีมากครับ มีการกำหนด MOS ให้ด้วย
เลยอยากจะขอเพิ่มเติมให้ครบถ้วนสำหรับผู้นำไปใช้นะครับ
เพื่อความปลอดภัยนะครับ ตามหลักของปู่บัฟ ถ้าเราวิเคราะห์ MOS ได้อย่างถูกต้องโอกาสในการขาดทุนจะน้อยมากๆ และหุ้นที่เราจะซื้อนอกจากราคาจะต่ำกว่า MOS ที่คำนวณแล้ว ควรจะต้องมีลักษณะดังต่อไปนี้ครับ
1. มี Meaning คือมีความหมายสำหรับชีวิตเราไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง เพื่อที่เราจะสามารถประเมินธุรกิจได้ และสามารถถือลงทุนในระยะที่ยาวเพียงพอ
2. มี Moat คือ ธุรกิจมีคูเมืองเหนียวแน่น อยู่ในอุตสาหกรรมที่ถูกต้อง ข้าศึกหรือคู่แข่งโจมตีได้อยาก หรือเราเรียกว่ามี DCA นั่นเอง
3. Management มีผู้นำผู้บริหารที่ดีมีความรู้ความสามารถ รวมทั้งมีธรรมาภิบาล
4. MOS ก็มีสูตรคิดให้แล้ว แต่การประเมิน EPS ในอนาคตรวมถึง MOS นี่ค่อนข้างยากใช่เล่น นะครับ เป็นศิลปะอย่างหนึ่ง ถ้าประเมินสูงไป โอกาสที่จะซื้อธุรกิจดีๆ ได้ก็ค่อนข้างต่ำลง แต่คิดว่าส่วนใหญ่เราจะสามารถซื้อได้ในช่วงที่เกิดภาวะวิกฤตหรือเศรษฐกิจตกต่ำ
สำหรับหุ้น Apple นี่ อาจจะต้องพิจารณาว่าเข้าหลักเกณฑ์ทั้ง 4 หรือเปล่าครับ เนื่องจากขึ้นอยู่กับพี่จ๊อบ แกมากเกินไป ถ้าแกสุขภาพยังดี แต่หุ้นเกิดตกมาชั่วคราว ถึง MOS ของเราก็อาจจะซื้อได้ แต่ถ้าแกเดี้ยงขึ้นมาแล้วไม่มีตัวตายตัวแทน MOS ของเราอาจจะรับไม่อยู่ก็ได้นะครับ บางครั้งก็ต้องพิจารณาธุรกิจจากทีมงานด้วยครับ
4 หัวข้อนี้ เป็นการสรุปเพิ่มเติมหลักที่ผมได้มาจากท่าน Phil Town ซึ่งเป็นลูกศิษฐ์ของท่าน Lu Simpson ถ้าสนใจก็อาจหาหนังสือของท่านมาอ่านกันได้นะครับ มีอยู่ที่ Amazon
โพสต์
:D
บันทึกไม่สำเร็จ