Thai Value Investor การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุน VI หุ้นวีไอ Webboard

เห็นพี่ๆ หลายคน บอกว่า ให้เลือกบริษัทที่  ROE สูงๆ

แต่ที่เข้าใจคือ  ตัว E มักจะไม่ค่อยเปลี่ยนแปลง

แต่  Profit มักเติบโตเรื่อยๆ ปีแล้วปีเล่า ดังนั้น ยิ่งบริษัทเก่าแก่  ROE ยิ่งสูงใช่หรือไม่ ??


แล้ว  ROE สูงๆ  ไม่ได้บอกว่า ราคาหุ้นถูกหรือแพงใช่หรือไม่

เพราะ มันไม่ได้เกี่ยวอะไรกับ price (ราคาหุ้น) เลย ??

ช่วยไข ข้อข้องใจด้วย

ROE คือ กำไร หารด้วย ส่วนทุน

ดังนั้นไม่มีราคาในสมการครับ

ใช่แล้วครับ ROE ไม่ได้บอกว่าหุ้นถูกหรือแพงครับ แต่เป็นตัวบอกคุณภาพของบริษัทตัวหนึ่ง

ROE
    -(กำไร / ส่วนของผู้ถือหุ้น) x 100    (หน่วยเป็น%)
     มันจึงบอกถึงอัตราการทำกำไรจากเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้น
    -ค่ายิ่งสูงยิ่งดี เสมือนกับว่าใช้เงินจากผู้ถือหุ้นน้อยแต่ไปทำกำไรได้คุ้มค่า
    -ปกติค่าควรจะมากกว่า 10% หุ้นหรือบริษัทนั้น จึงค่อยน่าสนใจ
    -แต่ค่าROE สูงจากหนี้สินมากได้จึงต้องระวัง
      (อธิบายง่ายๆก็คือ ในบริษัทที่มีหนี้มาก กำไรที่ได้อาจไม่ต้องพึ่งพาเงินจากส่วนของผู้ถือหุ้น แต่อาศัยเงินกู้
      หรือเงินจากหนี้สินมาลงทุนทำให้เกิดกำไรแทน จึงดูเหมือนว่าใช้เงินจากผู้ถือหุ้นน้อยแต่ได้กำไรมาก)
    -ดังนั้นการดูคุณภาพของบริษัทว่ากิจการดีหรือไม่ จึงควรดูทั้ง ROE และ ROA ร่วมกัน และผลลัพธ์ค่าออกมาต้องสูงทั้งคู่ถึงจะดีจริง
      (ปกติทั้ง ROEและROA ผลควรจะ>10% ทั้งคู่)

แต่การเลือกหุ้นต้องดูมากว่านี้อีกมากๆนะครับ เช่น ROE + ROA ต้องสูงติดต่อกันหลายปี และปัจจัยอื่นๆอีกมาก

E ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลง
ยิ่งบริษัทเก่า ROE ยิ่งสูง


E-Equity ต้องรวมกำไรสะสมเ้ข้าไปด้วย
ดังนั้น E ก็เปลี่ยนแปลงไปเรือ่ยครับ
บริษัทยิ่งเก่า ถ้ามีกำไรสะสมเยอะ
E ก็เพิ่มตาม ฐานในการคิด ROE ก็สูงตามด้วย


ปล.คิดเอาเองทั้งหมด ผิดถูก ติได้เลยครับ

ตอบคุณ glodenpig
E เพิ่ม แต่ถ้ากำไรสุทธิ (net profit) ไม่เพิ่มตาม ROE ก็ตำได้ครับ
บริษัทยิ่งมีส่วนของผู้ถือหุ้นมากๆยิ่งต้องทำไรให้ได้มากๆตามจึงจะคงระดับ ROE ไว้ได้ครับ

Goldenpig เขียน:E ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลง
ยิ่งบริษัทเก่า ROE ยิ่งสูง


E-Equity ต้องรวมกำไรสะสมเ้ข้าไปด้วย
ดังนั้น E ก็เปลี่ยนแปลงไปเรือ่ยครับ
บริษัทยิ่งเก่า ถ้ามีกำไรสะสมเยอะ
E ก็เพิ่มตาม ฐานในการคิด ROE ก็สูงตามด้วย


ปล.คิดเอาเองทั้งหมด ผิดถูก ติได้เลยครับ

เข้าใจว่าไม่ใช่นะครับ roe คือ กำไรต่อส่วนของผู้ถือหุ้นครับ หรือคือ กำไรสุทธิหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น นั่นเองครับ ตัวเลขตัวนี้ค่อนข้างสำคัญมากกับนักลงทุนที่ลงทุนระยะยาว เพราะจะสะท้อนถึงการใช้เงินทุนของบริษัทครับว่ากำไรที่เก็บไว้สามารถนำไปต่อยอดได้ผลตอบแทนที่เท่าไร

หาก ROE สูง 60% นี่  ควรซื้อเลย หรือว่า  ดูก่อนว่า มันสูงเพราะอะไร??  ราคาวิ่งมาแค่ไหนแล้ว??


ต้องดูอะไรอีก?

ROE สูงขนาด 60% หาได้น้อยนะ มีหนี้มากแน่ๆ มั้ง ดูหนี้ก่อนนะครับก่อนซื้อ

roe เป็นค่าที่ใช้ตรวจสอบคุณภาพของบริษัทในเรื่องการเติบโตของกำไรและอาจใช้ดูว่าบริษัทเขาจะมีการเพิ่มทุนในอนาคตหรือไม่
การเติบโตของกำไรที่บริษัททำได้ในระยะยาวจะเท่ากับค่า roe โดยบริษัทนั้นไม่จ่ายปันผลเลย
ดังนั้นหากบริษัทหนึ่งๆมี roe 20% ไม่จ่ายปันผลเลย แสดงว่าการเติบโตของกำไรของบริษัทนั้นจะเท่ากับ 20% ถ้าเราพบว่าการเติบโตของกำไรบริษัทนั้นทำได้น้อยกว่า 20% แสดงว่าบริษัทนำส่วนของทุนมาใช้ได้ไม่คุ้มค่า และถ้าบริษัทนั้นบอกคุณว่าเขาจะโต 25% ทั้งๆที่เขามี roe แค่ 20% แสดงว่าไม่ช้าไม่นานบริษัทนั้นเขาอาจจะมีการเพิ่มทุน!!!
ส่วน roe จะเกี่ยวกับเรื่องราคา หรือไม่นั้น คงเกี่ยวทางอ้อมครับ เพราะถ้าบริษัทมีค่า roe สูงติดต่อกันมาสัก 5 ปี (โดยไม่มีหนี้สิน) มันแสดงได้ว่า บริษัทเขามีการเติบโตของกำไรสูง!!ติดต่อกันทุกปี
การเติบโตของกำไรของบริษัทนั้นเป็นสิ่งที่นักลงทุนคาดหวังอยู่แล้ว และยิ่งมีการเติบโตที่สูงหรือสูงขึ้นทุกปีๆ มันเป็นสิ่งที่บอกได้ว่าราคาหุ้นของบริษัทนั้นๆน่าจะสูงขึ้นทุกปีๆ เช่นเดียวกัน

ROE เป็นตัวที่ดูตัว การเจริญเติบโตของกิจการได้ตัวหนึ่งเลยอ่ะ
แต่ระวังเรื่องการใช้ตัว ROE ไว้หน่อยว่าต้องรู้ว่ากิจการนั้นมีการใช้แหล่งของเงินทุนอย่างไงประกอบด้วย
เดี๋ยวเจอว่า ROE มันสูงจังเลย แต่รู้ไหมว่า โครงสร้างที่สูงนั้นคือ
กิจการออกแนว โตแบบเดือดมากๆๆ หัวก้าวหน้า

สำหรับผม

ต้องดู PB ประกอบด้วยครับ

SunShine@Night เขียน:สำหรับผม

ต้องดู PB ประกอบด้วยครับ

ผมเห็นด้วยครับ บางบริษัท ROE ต่ำ แต่จะสังเกตว่า p/b ก็ต่ำมาก ซึ่งเป็นไปได้ว่าบริษัทมีสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินกิจการแฝงอยู่ ถ้าจะคิดให้ถูก ต้องลองตัดสินทรัพย์ส่วนนั้นออกไปก่อน ค่า ROE ที่แท้จริงของบริษัทอาจสูงกว่าที่เห็นมาก และถือเป็นโอกาสลงทุนของเรา เนื่องจากไม่ค่อยมีใครสังเกต

หากกำไรสูง ROE ก็สูงตามบางบริษัทมีการขายทรัพย์สินออกไป ROE ก็เลยสูง ต้องเข้าไปดูด้วยว่ากำไรมาจากใหน บางบริษัท ROE สูงแค่ชัวคราวในยามวัฐจักรขาขึ้น ต้องดูด้วยว่า ROE สม่ำเสมอเหรือไม่

การใช้ตัวเลข ROE ในการประเมินความน่าสนใจลงทุน ควรดูที่แนวโน้มและความสม่ำเสมอด้วยครับ  ซึ่งเป็นสิ่งที่สำคัญมากไม่แพ้ตัวเลขที่สูงหรือต่ำเพียงอย่างเดียว บริษัทที่สามารถรักษาระดับการเติบโตหรือคงระดับตัวเลขสูงไว้ได้ในระยะยาวจึงเป็นบริษัทที่น่าสนใจครับ

เอามาให้ดูเล่นๆครับ หุ้น ppd ที่อเมริกา
roe ประมาณ 100% สม่ำเสมอ
กำไรสม่ำเสมอ หนี้ที่มีก็เป็นหนี้จากการดำเนินงานทั่วไป ไม่มีหนี้ที่มีดอกเบี้ย
บริษัทสร้างกระแสเงินสดได้ดีมาก จนปันผลออกมาเรื่อย ซื้อหุ้นคืนเรื่อยๆ จน equity ลดเอาๆ แต่ยังสร้างกำไรได้อย่างต่อเนื่อง

yoyo เขียน:เอามาให้ดูเล่นๆครับ หุ้น ppd ที่อเมริกา
roe ประมาณ 100% สม่ำเสมอ
กำไรสม่ำเสมอ หนี้ที่มีก็เป็นหนี้จากการดำเนินงานทั่วไป ไม่มีหนี้ที่มีดอกเบี้ย
บริษัทสร้างกระแสเงินสดได้ดีมาก จนปันผลออกมาเรื่อย ซื้อหุ้นคืนเรื่อยๆ จน equity ลดเอาๆ แต่ยังสร้างกำไรได้อย่างต่อเนื่อง

 :shock:

ไม่คิดว่าจะมีบริษัแบบนี้ในโลกเลย ทึ่งมาก ๆ แสดงว่าเป็นบริษัทที่เติบโตได้โดยแทบจะไม่ต้องการเงินทุนภายนอกเลย  น่าแปลกใจตรงที่น่าจะมีคู่แข่งเข้ามาแย่งตลาดเพราะธุรกิจสร้างผลตอบแทนดีมาก ๆ หรือไม่ก็บริษัทแทบจะเป็น monopoly และมี DCA มาก ๆ

[quote="myway"]หาก ROE สูง 60% นี่

ใช่แล้ว ที่อยากถามก็ประมาณ  PPD


Price/BV  = 9-10 เท่า

P/E 11  

ROE 96%  , ROA 34%

แบบนี้ น่าซื้อหรือไม่

สำหรับผม คิดว่า "ไม่"   เพราะ ราคาก็วิ่งไปไกลแล้ว

( ราคาที่ผ่านมา ก็ไม่ได้วิ่งขึ้น มากมาย)

[quote="myway"]ใช่แล้ว ที่อยากถามก็ประมาณ

ROE (ต่อ)
เมื่อบริษัทใดๆ ก็ตามทำธุรกิจมีกำไร บริษัทมีทางเลือกหลักอยู่ 4 ทางในการจัดสรรเงินดังกล่าว ได้แก่
1. เก็บเงินไว้ลงทุนต่อ - ถ้าบริษัทมีแผนในการลงทุนและคิดว่าการเก็บกำไรเอาไว้ลงทุนต่อจะทำให้บริษัทมีกำไรในอนาคตที่ดีขึ้นก็เป็นทางเลือกที่ดี
2. เก็บเงินไว้จ่ายคืนหนี้ - ถ้าบริษัทมีหนี้สินมากเกินไป หรือภาระดอกเบี้ยสูงซึ่งทำให้บริษัทความเสี่ยงมาก บริษัทก็ควรเก็บเงินบางส่วนไว้จ่ายคืนหนี้สินเพื่อลดภาระดอกเบี้ยและลดความเสี่ยง
3. จ่ายออกมาเป็นเงินปันผล - ถ้าบริษัทไม่มีแผนในการใช้เงินลงทุน การจ่ายเงินสดคืนออกมาให้กับผู้ถือหุ้นก็เป็นทางเลือกที่ดี เพราะการที่บริษัทเก็บเงินสดไว้กับบริษัทมากๆ โดยเอาเงินไปฝากธนาคารจะให้ผลตอบแทนที่ต่ำ สู้จ่ายออกมาเป็นเงินปันผล แล้วให้ผู้ถือหุ้นเอาเงินไปลงทุนต่อเองจะดีกว่า
4. ซื้อหุ้นคืน - กรณีที่บริษัทมีเงินสดเหลือและไม่มีแผนในการลงทุน พร้อมกับการที่ราคาหุ้นของบริษัทนั้นมีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง บริษัทนั้นอาจจะกำไรที่เหลือมาซื้อหุ้นของบริษัทคืน เพื่อทำให้จำนวนหุ้นน้อยลง กำไรต่อหุ้นก็จะดีขึ้น รวมถึงปันผลในอนาคตก็จะสูงขึ้นเพราะตัวหารน้อยลง

ทางเลือกทั้ง 4 วิธีนั้นสามารถแสดงถึงวิธีการบริหารจัดการกับเงินของบริษัทได้เป็นอย่างดี และทางเลือกทั้ง 4 นั้นก็มีผลกระทบกับค่า ROE โดยแสดงเป็นตัวอย่างได้ดังนี้

บริษัท A - อยู่ในธุรกิจที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง บริษัทเห็นว่าการเก็บผลกำไรไว้ลงทุนต่อจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า บริษัทจึงไม่จ่ายเงินปันผลออกมาและเก็บเงินไปลงทุนทั้งหมด ถ้าเราดูจาก ROE จะเห็นว่าค่า E จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆเพราะบริษัทกำไรจะไปทำให้ E เพิ่มขึ้น (เพราะบริษัทไม่ได้จ่ายเป็นเงินปันผลออกมา) แต่ในขณะเดียวกันเมื่อบริษัทลงทุนเพิ่มขึ้นรายได้ก็เพิ่มขึ้น กำไร (Return) ก็เพิ่มขึ้น เพราะฉะนั้น ROE ของบริษัท A จะยังคงสูงต่อไป ตราบใดก็ตามที่บริษัท A สามารถนำไปลงทุนได้อย่างเหมาะสม (สูงกว่าค่า ROE เดิมของบริษัท) หุ้น A จะถือว่าเป็นหุ้น Growth Stock ที่น่าลงทุนตัวหนึ่ง

บริษัท B - อยู่ในธุรกิจที่ผ่านช่วงลงทุนครั้งใหญ่มาไม่นาน ในอดีตบริษัทต้องลงทุนขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการสินค้าของบริษัทจนทำให้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาบริษัทต้องกู้หนี้ยืมสิ้นเป็นจำนวนมากทำให้อัตราส่วน D/E ของบริษัทเพิ่มสูงขึ้นถึง 2.5 เท่า บริษัทเห็นว่าการมีหนี้สินมากจะทำให้ความเสียงของบริษัทนั้นสูงเกินไป บริษัทจึงเก็บผลกำไรไว้คืนหนี้สิ้นเพื่อลด D/E ลงให้อยู่ในระดับที่ยอมรับได้ จะเห็นว่าทางเลือกนี้ทำให้ค่า E เพิ่มขึ้น (เพราะกำไรแล้วไม่จ่ายออกมาเป็นปันผล) แต่อย่างไรก็ ทั่วไปเมื่อบริษัทมีการลงทุนครั้งใหญ่แนวโน้มรายได้ของบริษัทมักจะอยู่ในช่วงขาขึ้น (ถ้าบริษัทคาดการณ์ถูก) ทำให้กำไรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นค่า ROE ก็จะคงอยู่ในระดับสูง การคืนหนี้ก็จะทำให้บริษัทนั้นมีผลตอบแทนที่ดีในระดับความเสี่ยงที่ลดลงได้ บริษัท B นั้นจะเห็นตัวอย่างได้ชัดเจนจากหุ้น cycle ในช่วงต้อนๆของวงจรขาขึ้นบริษัทจะลงทุนเป็นจำนวนมาก แล้วค่อยมาคืนหนี้ทีหลัง ถ้าทุกอย่างเป็นไปตามที่คาดหุ้น B ก็น่าลงทุนไม่น้อยเหมือนกัน

บริษัท C - อยู่ในธุรกิจที่อิ่มตัวแล้ว แทบไม่มีการเติบโต รายได้และกำไรคงที่มาหลายปี แต่ในขณะเดียวกันเมื่อบริษัทไม่เห็นการเติบโตบริษัทจึงไม่จำเป็นต้องลงทุนเพิ่มเติมทำให้สามารถจ่ายปันผลได้ 100% ถึงแม้ว่ากำไรจะไม่เพิ่ม (R คงที่) แต่ค่า E ก็ไม่เพิ่มขึ้นด้วยเช่นกัน (ได้กำไรมาเท่าไหร่ก็จ่ายปันผลหมด จึงไม่มีสะสมเป็นกำไร) ค่า ROE ก็จะคงที่ต่อไป ถ้า ROE ของบริษัทอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องเช่น 15% ติดต่อกันนานๆ หุ้น C จะจัดได้ว่าเป็นหุ้นปันผลที่น่าลงทุนอีกตัวหนึ่ง

บริษัท D - เหมือนกับบริษัท C ทุกประการ แต่เนื่องจากผู้บริหารเห็นว่าหุ้น D ในกระดานนั้นมีราคาถูกมาก แทนที่บริษัทจะจ่ายออกมาเป็นเงินปันผล บริษัทจึงซื้อหุ้นคืนจากตลาดแทน การซื้อหุ้นคืนนั้นทำให้ส่วนทุนนั้นลดลง (ค่า E ลดลง) ถ้าบริษัทซื้อหุ้นคืนทุกปีโดยใช้เงินเท่ากับกำไรที่ทำได้ในแต่ละปีค่า E จะคงที่ไปเรื่อยๆ ถึงแม้ค่า R จะไม่เพิ่มขึ้น แต่ ROE ของบริษัทจะยังคงอยู่ในระดับเดิมได้ต่อไป

ถ้าหุ้นทั้ง 4 ตัวนั้นมีค่า ROE ที่สูงอยู่แล้ว และบริษัทสามารถใช้ทางเลือกทั้ง 4 ในการบริษัทเงินเพื่อทำให้ค่า ROE ไม่ลดต่ำลงจากเดิมได้ หุ้นทั้ง 4 ตัวนั้นจะจัดได้ว่าเป็นหุ้นที่น่าลงทุนได้ทั้งหมด

วันนี้ดูเรื่องจะค่อนข้างซับซ้อนหน่อยนะครับ ผมพยายามหาทางอธิบายให้ง่ายแล้วก็ยังทำได้เต็มที่แค่นี้ ถ้าให้พูดให้ฟังอาจจะเข้าใจง่ายกว่า พิมพ์เองมันช้า เอาว่าถ้าใครสงสัยส่วนไหนลองถามๆกันมาดูนะครับ

ROE กับ D/E
มีแถมให้อีกหน่อย เกี่ยวกับความสัมพันธ์ของ ROE กับ D/E ซึ่งคงหาอ่านจากหนังสือทั่วไปไม่ได้นะครับ เพราะผมคิดของผมเอง ...

ปกติผมจะชอบลงทุนในหุ้นที่มีค่า ROE อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง เพราะอย่างที่กล่าวไปว่าค่า ROE ที่สูงสม่ำเสมอนั้นแสดงให้เห็นว่าบริษัทใช้เงินได้อย่างเหมาะสม แต่อย่างไรก็ตามอาจจะมีบางบริษัทที่สามารถทำให้ค่า ROE นั้นสูงได้โดยการกู้เงินมาลงทุนเยอะๆ การกู้เงินเยอะขึ้นจะทำให้ค่า D/E (dept/equity) สูงซึ่งค่า D/E นี้แสดงถึงความเสี่ยงทางการเงินของบริษัท เมื่อเข้ามาลงทุนหลายๆคนคงจะได้ยินที่เค้าบอกกันว่า "High Risk High Return" กันใช่ไหมครับ ในการวิเคราะห์บริษัทเองผมก็ให้ความสำคัญกับประโยคนี้เช่นกัน คือถ้าบริษัทมีค่า D/E ที่สูง บริษัทก็ควรจะมีค่า ROE ที่เพิ่มสูงขึ้นด้วย แต่ถ้าผมไปเจอบริษัทไหนที่มีแนวโน้มค่า D/E สูงขึ้นเรื่อยๆ แล้ว ROE นั้นไม่เพิ่มขึ้น (อาจจะคงที่หรือลดลง) ผมจะถือว่าเป็นหุ้นที่ควรระวัง เพราะค่า D/E ที่สูงแสดงว่า High Risk ถ้า ROE ไม่เพิ่มขึ้น แสดงว่า Low Return หุ้นแบบนี้หลีกเลี่ยงไว้ดีกว่า แต่ในทางกลับกันถ้าเจอหุ้นที่ D/E ลดลงแต่ ROE เพิ่มขึ้น แบบนี้ต้องรีบตระครุบเอาไว้เพราะเราจะได้หุ้น Low Risk High Return มาประดับ Port

ปล. ค่า ROE ในแต่ละปีอาจจะผันผวนได้พอสมควร เพราะฉะนั้นเราไม่ควรให้ค่า ROE รายปีมาหลอกเราได้ ควรจะตรวจสอบย้อนหลังไปหลายๆปีเพื่อให้เห็นแนวโน้มของมัน จะได้นำมาใช้ได้ถูกต้อง
 :lol: เอาของพี่yoyo มาแบ่งกันอ่านครับ ลองเสริชดูในนี้ก็ได้ครับ อ่านดูครับ :lol:

จริงๆ  คุณภาพของการทำกำไร ของบริษัท  น่าจะสังเกตุผ่าน ROA  และตามด้วยการดูสัดส่วนของ D/E

แล้วเหตุใดจึงมีการพูดกันเฉพาะในส่วนของ ROE ครับ  ทั้งๆที่ EQUITY อย่างเดียว  ไม่สามารถทำกำไรให้กับบริษัทได้

เปรีบเทียบบริษัทเกือบทั้งร้อยในตลาดหลักทรัพย์  ทุนในทั้งส่วนของ E and D  ก็เปรียบเสมือนขา  2  ข้าง  ของคนๆ(บริษัทๆ) หนึ่งในสนามฟุตบอล หากไม่มีขาหนึ่งหยั่งไว้กับพื้น  ขาอีกข้างก็ยากจะเหนี่ยวทำผลงานได้

ดังนั้นทั้ง E and D  จึงเป็นสัดส่วนสำคัญที่สร้างสมดุลความสามารถให้กับบริษัทนั้น

ผมก็เลยงงว่าเฉพาะการดู ROE  จะบอกคุณภาพของการทำกำไรของบริษัทได้จริงหรือ โดยเฉพาะเมื่อเกิดการเปรียบเทียบระหว่างปี  และสัดส่วนของ D/E  เปลี่ยนไป

[quote="SnATH"]จริงๆ

หาผลตอบแทนการลงทุน ROE หาร price/BV ก็จะรู้ว่าหุ้น แพงไม่แพง

ตัวอย่าง hmpro กับ oishi ตัวใหนถูกกว่า สมมุติฐาน ที่กำไรโตคงที่ในอนาคต

hmpro

ROE = 26.8, P/BV =7.43

จะได้ผลตอบแทนต่อการลงทุน 26.8/7.43 = 3.6 เปอร์เซนต์ต่อปี

Oishi

ROE = 37.65, P/BV =5.59

จะได้ผลตอบแทนต่อการลงทุน 37.65/5.59 = 6.73 เปอร์เซนต์ต่อปี

แสดงว่า โออิชิให้ผลตอบแทนการลงทุนมากกว่า ดังนั้น ก็ซื้อโออิชิเลย


 :D

อ่านแล้วงง มากมาย ว่าคนมีความรู้ความเข้าใจที่แตกต่างกันมากจริง ๆ ครับ

[quote="nuttagan"]หาผลตอบแทนการลงทุน ROE หาร price/BV ก็จะรู้ว่าหุ้น แพงไม่แพง

ตัวอย่าง hmpro กับ oishi ตัวใหนถูกกว่า สมมุติฐาน ที่กำไรโตคงที่ในอนาคต

hmpro

ROE = 26.8, P/BV =7.43

จะได้ผลตอบแทนต่อการลงทุน 26.8/7.43 = 3.6 เปอร์เซนต์ต่อปี

Oishi

ROE = 37.65, P/BV =5.59

จะได้ผลตอบแทนต่อการลงทุน 37.65/5.59 = 6.73 เปอร์เซนต์ต่อปี

แสดงว่า โออิชิให้ผลตอบแทนการลงทุนมากกว่า ดังนั้น ก็ซื้อโออิชิเลย

ใช่ครับคุณ kin 55+ ขอโทษที่ทำให้สับสน

e/p คือ ผลตอบแทนการลงทุน

p/e คือ ระยะเวลาการคืนทุน

ROE = e/BV ประสิทธิภาพการทำกำไรของบริษัท ถ้าค่านี้สูงดีเพราะ บอกความสารมารถในการใช้เงินลงทุนสร้างกำไรได้มาก แต่ต้องพิจารณา ร่วมกับ ROA เพราะ จะมีเรื่องของหนี้สินเข้ามาเกี่ยวข้องด้วย

บางครั้ง ROE สูงแต่ ราคาซื้อขายหุ้นก็สูงก็ต้อง มาพิจารณา ความสัมพันธ์ ระหว่าง p กับ e ด้วย

แต่สิ่งที่สำคัญ คือการคาดการณ์ การเติบโตกำไรในอนาคต

ยกตัวอย่าง พวกธุรกิจ เกี่ยวกับการสร้างคอนโด ค่าพวกนี้อาจจะสูง แต่แค่ไม่กี่ปี p/e ก็ไม่เพียงพอในการพิจารณาการซื้อหุ้นได้

 กระทู้นี้เยี่ยมมากครับ
ปักหมุดเลยครับ

ผมว่ายังไงคงต้องดูอย่างอื่นประกอบด้วยอีกเยอะเลยนะ

บางธุรกิจ ROE มักจะสูงโดยธรรมชาติ เช่น ธุรกิจบริการ เนื่องจากผลผลิตส่วนใหญ่เกิดจากพนักงาน ใช้คนสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ ซึ่งตัวพนักงานไม่ถูกรวมอยู่ใน asset ทำให้ equity ของธุรกิจแบบนี้จะไม่สูง แต่จะสังเกตว่า p/b ของธุรกิจพวกนี้ก็จะสูงไปด้วย ทั้งที่ p/e ก็ยังปกติ

แต่บางธุรกิจที่เป็น asset play มักจะมี ROE ต่ำโดยธรรมชาติ เนื่องจากมีทรัพย์สินที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงานแฝงอยู่ ทำให้ asset เยอะกว่าการใช้งาน จะสังเกตว่า p/b มักต่ำมาก ทั้งที่ p/e ก็ยังปกติ

สองธุรกิจนี้อาจมี p/e พอๆ กัน และได้ return ที่ไม่ต่างกันนัก และถามว่าตัวไหนแพงกว่า ก็ตอบได้ยาก ดังนั้นจึงต้องดูอย่างอื่นประกอบอีกมาก ถ้าดูแต่ ROE อาจทำให้เราพลาดธุรกิจประเภทหลัง และเสียโอกาสในการค้นหาหุ้นน่ะครับ

คงต้องดูคู่ ROA ด้วยมั้งครับ
...

หุ้น Asset Play  มี ROE ค่อนข้างต่ำ แสดงถึงความสามารถในการนำสินทรัพย์มาทำกำไรได้ต่ำ ถ้าเป็นเช่นนี้ ไปเรื่อย ๆ บริษัทก็ไม่น่าสนใจหรอกครับ แสดงให้เห็นความไม่สามารถในการทำกำไรของบริษัท รวมทั้งแนวโน้มการเติบโตของกำไรก็ต่ำและแทบไม่เติบโตเลยด้วย เพราะไม่สามารถสร้างกำไรจากสินทรัพย์ได้ เช่น บริษัทเทพธานีกรีฑา ที่เป็นเจ้าของสนามกอล์ฟ ในอดีต มี Price/Book ต่ำมาก RoE ก็ต่ำ ราคาหุ้นในอดีตก็ไม่ไปไหน
     ในขณะที่ธุรกิจบริการที่มี ROE สูงแสดงถึงความสามารถในการสร้างกำไรจากเงินทุนที่สูง เพราะก็มีธุรกิจบริการบางบริษัทมี ROE ต่ำเช่นกัน
      ดังนั้น ROE สูงหรือต่ำ น่าจะสื่อถึงความน่าลงทุนในบริษัทนั้น ๆ ได้มากพอสมควร ไม่น่าจะเกี่ยวกับลักษณะโดยทั่วไปของธุรกิจที่อยู่ในอุตสาหกรรมนั้น ๆ ขอบคุณครับ